大奖章基金是全球对冲基金中一个罕见的存在，其创始人西蒙斯也是量化基金经理中一个传奇性的大神级人物。不要说中国，全球这样的例子都凤毛麟角。其神迹当然是令人瞠目结舌的业绩，在扣除5%的管理费和36%的业绩报酬（远高于一般对冲基金）后，30年的年化收益率还达到35%，这是一个神乎其神的收益率，远高于巴菲特的20%左右。
为什么大奖章基金能有如此惊人的业绩？为什么这样的业绩全球难觅？首先得了解大奖章基金是如何获利的。
在踏入对冲基金界之前，西蒙斯是一位十分成功的数学家。西蒙斯进入金融市场采取的是和主流对冲基金完全不同的投资思路，那就是量化投资。西蒙斯本身是开山鼻祖型的量化投资大师，其投资团队也都是数学、物理背景。据说西蒙斯更愿意把自己称为科学家。
所谓量化投资宽泛地说是通过量化模型进行交易，但在其中还有很多细分类别。而大奖章基金的核心量化模型大概可以归入统计套利类型。所谓“统计套利”策略是指抓住两个相关的证券，然后赚取极小的价格差，然后进行全市场风险对冲。因此大奖章基金的量化交易有几个基本特征：第一是交易范围很广，跟踪数量庞大的各种证券发现微小的价格波动和收敛机会；第二是高频交易，寻找瞬间即逝的交易机会，快速交易；第三是对冲和杠杆的应用，放大微小的价差收益。这只是外界对于大奖章策略的模糊认知，即使你知道了其模型的原理，也很难复制。世界上有很多量化对冲大牛基金经理，但这些人对于大奖章基金不可思议的业绩也和公众一样充满好奇。但大奖章基金的核心模型是不会公开的，因为追逐同样套利机会的资金越多，获利的概率和空间就越小。
有了这个基本认识，就很容易理解为什么中国市场迄今没有、可见的未来也很难有和大奖章基金匹敌的基金出现。首要的原因是大奖章基金的量化策略执行的环境在国内并不具备。第一市场的广度不够，能交易和对冲的资产数量十分有限；第二国内金融市场大多是多头市场，衍生品市场极为受限，交易效率不高；第三，国内市场主流品种大多是T+1，不具备基本的高频交易条件。所以，即使西蒙斯本人到中国市场来交易，能不能保持神一般的业绩很难说，大概率是做不到的。
其次的原因还是人。国内的量化策略基本还是追随国外的先驱而衍生的，针对中国市场的条件进行改造，正如中国资本市场也是对国外资本市场的逐步学习。中国的量化策略和国外的量化策略相比还处在相当初级的阶段（市场环境对量化策略的制约也是原因之一），基本面量化策略是主流，这和统计套利策略是两种类型。中国虽然也产生了一批量化对冲基金经理，但无论是业绩持续时间，还是策略稳定性，距离国外顶尖量化基金还是有比较大的差距的。
从大奖章基金上可以看到，金融市场上攫取顶尖价值的还是独一无二的头脑和创造性。这种创造性不论在哪都是稀缺的。期待中国市场本身能不断进化，同时也能孕育出本土的优秀量化策略和牛人基金经理。
一：西蒙斯大奖章基金
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小编：记得
见习
今年以来，全球市场巨震，多只基金表现惨烈。而文艺复兴科技公司旗下的大奖章(Medallion)量化对冲基金却在今年累计上涨了39%。扣除管理费之后，该基金依然赚了24%。
1998年至2018年以来，该基金实现费前复合收益率66%。华尔街日报更是预计今年大奖章基金或将创下收益记录。
这支曾在2008年创下超80%收益的老牌对冲基金，或将再次封神。
七百亿基金收益率39%，今年累计赚了300亿
今年以来，美国多支对冲基金亏损惨重。
全球最大对冲基金桥水基金3月份亏损16%，第一季度累计回报率为-23%；有“捡股者”之称的拉里·罗宾斯（Larry Robbins）旗下的旗舰对冲基金Glenview Capital在第一季度下跌了30.47%。
而一支名为“大奖章（Medallion）”的量化对冲基金，今年以来收益率高达39%，其惊人的收益足以让达里奥、巴菲特等大佬汗颜。
据华尔街日报，截至4月14日，文艺复兴科技公司（Renaissance Technologies）旗下的大奖章基金今年累计收益率达39%。
华尔街日报同时提到，该基金的收费比较高，管理费为5%，业绩分成比例为36%。扣除管理费和业绩分成后，该基金今年累计收入为24%，依然十分惊人。
大奖章基金能实现如此惊人的累计收益，主要由于其在今年三月逆势上涨，实现了9.9%的收益。当月，标普500跌12.51%，道指累跌13.74%，均创2008年10月以来最大单月跌幅。
尽管美国经济面临衰退，股市持续震荡，但华尔街日报认为，文艺复兴科技和其创始人西蒙斯可能有望在2020年实现创纪录的回报。
据CNBC，大奖章基金的管理规模在100亿美金左右，折合人民币约700亿。以百亿美金的管理规模估算，今年以来收益约39亿美金，折合人民币接近300亿；扣除管理费和业绩分成后，该基金净赚约24亿美金，折合人民币接近170亿。
二十年年化收益率近70%，创始人为量化投资之王
大奖章基金是成立于1988年的知名的量化对冲基金，多年以来业绩十分稳健，可谓是量化对冲基金行业的“领头羊”。
CNBC称，1998年至2018年的二十年之间，大奖章基金在扣费前的复合年化收益率为66%，接近70%；扣除管理费和业绩分成后，该基金的年化收益率依然达到39%。2000年，科技股股灾，标普指数跌超10%，大奖章基金缺却大获丰收，扣非后净回报98.5%，接近翻倍。2008年全球金融危机之后，大部分对冲基金亏损，大奖章实现82%的扣费后净收入。
由优秀的业绩支撑，大奖章基金也敢于对客户收取高昂的费用。美国对冲基金行业普遍的管理费率是2%，外加20%的业绩分成。而大奖章基金则向投资者收取5%的管理费及至少36%的业绩分成。
由于业绩实在太过优秀，即使赚的钱有将近4成被大奖章基金拿走，投资者依然对其趋之若鹜。
而大奖章基金之所以能获得如此优秀的表现，与其管理人——文艺复兴科技公司密切相关，该公司由“量化投资之王”西蒙斯于1982年创立。
西蒙斯不仅是一名优秀的投资经理，他还是一名著名的数学家，擅长通过数学模型捕捉市场机会，由电脑做出交易决策。
出生于1938年的西蒙斯在23岁时便获得数学博士学位，26岁转战情报界成为一名破译密码特工。在而立之年，西蒙斯回归学术界并在七年后获得几何学最高奖项的数学系主任。
据《The man who solved the market》一书，西蒙斯在最初接触投资时其实一直在主观和量化之间左右摇摆。他在国防部的时候研究过用hidden markov model对股票市场建模，但应用到交易中后不是很成功。但西蒙斯的模型经过多年优化，优化方式包括将频率提升到一天一次、从使用日线数据改为使用日内数据、将下单量调整到与盈利概率正相关等，最终步入了辉煌时代。
据上述书籍，西蒙斯自1989年以来，持续了30多年一直盈利。文艺复兴科技公司的数学模型也是由数百人的团队编制而成，包括弦理论物理学、天文学、量子力学、生物学、数学等各个领域的专家。作为一支纯量化基金，该基金的全部交易也都由1000多万行的计算机代码自动执行，极少有人为干涉。
1989年，文艺复兴科技公司管理资金的规模仅为2000多万美金，而现在，该公司管理规模已破千亿美金。据该公司今年2月向美国证监会提交的13F报告，截至2019年12月31日，文艺复兴科技资产管理规模达1301亿美元，直追桥水基金的1600亿美元。
据胡润百富榜，目前西蒙斯以210亿美金的身家在全球富豪榜上排名第51。
量化策略和黑天鹅策略或迎来春天
在市场时常巨震的当下，采取“风险平价”等策略的对冲基金持续下跌，但采取量化策略和黑天鹅策略的部分基金却表现相对较好。
除大奖章基金外，有“华尔街量化对冲基金三巨头之一”称号的Two Sigma旗下的旗舰量化策略基金今年表现也相对较好，仅下跌近2%。
据英国金融时报，由擅长量化策略的知名基金经理戴维·E·肖运营的Valence基金，今年以来回撤为4.6％。
而由于电脑模型难以预计“新冠疫情”这类极端情况，部分量化对冲基金也表现不佳。即使是管理着大奖章基金的文艺复兴科技公司，旗下也有部分基金大幅亏损。彭博社获得的一份投资者文件显示，截至3月20日，复兴投资机构旗下的一支股票基金在3月已经下跌了约18％。
而被誉为2019年全球最佳量化对冲基金的Quantedg，更是在今年3月份亏损了28.8%。
相对于表现参差不齐的量化对冲基金，采取黑天鹅策略的基金则表现更加亮眼。
黑天鹅基金作为专门管理尾部风险的基金，专门管理“巨灾事件”后的市场崩盘期间的尾部风险。
以《黑天鹅》
今年3月，Universa Investments旗下的采取“黑天鹅策略”的基金录得3612%的净回报率，可谓是熔断中的印钞机。但该公司配置“黑天鹅策略”资产的规模并不高，该基金公司整体资金管理规模在41亿美金左右，以2018年仅配置3.3%的在看空资产上的比例估算，获得3612%倍收益的资产年初初始规模约1.35亿美金，则今年约赚48.76美金。
除Universa Investment表现突出外，还有几家采取“尾部风险管理”策略的基金近期也收获颇丰。
今年2月，伦敦对冲基金36南部资本投顾（36 South Capital Advisors）在当月的市场下跌中获得了巨大的收益，回报达到了25%以上。该基金表示，2月是其自2008年以来表现最好的一个月，该公司还认为未来可能会出现更强劲的表现。
三月下旬，路透社报道，3月13日单日，Saba旗下的尾部风险基金获得了175%的收益。
一支采取“尾部风险管理”策略的ETF基金Cambria Tail Risk ETF也在3月取得12.04%的好成绩，今年以来该基金净值增长23.49%。
根据对冲基金数据库Eurekahedge的数据，采取尾部风险策略的基金总共管理46亿美元的资产。今年二月，该类基金的整体收益为14.5%，三月为11.09%。
二：华尔街西蒙斯基金
当上基金经理的条件： 第一、必须从券商搞股票研究出生,而搞股票研究的门槛基本都是硕士博士， 第二、搞研究的时候必须要有出色的业绩来证明能力,这样才会被基金公司看中， 第三、进了基金公司也不是说就是基金经理了,还得从产品经理,助理做起,能力得到肯定了才有希望升为基金经理。三：文艺复兴基金西蒙斯
针对不同市场设计数量化的投资管理模型，并以电脑运算为主导，在全球各种市场上进行短线交易是西蒙斯的成功秘诀。不过西蒙斯对交易细节一直守口如瓶，除了公司的200多名员工之外，没有人能够得到他们操作的任何线索。对于数量分析型对冲基金而言，交易行为更多是基于电脑对价格走势的分析，而非人的主观判断。文艺复兴公司主要由3个部分组成，即电脑和系统专家，研究人员以及交易人员。西蒙斯亲自设计了最初的数学模型，他同时雇用了超过70位拥有数学、物理学或统计学博士头衔的人。西蒙斯每周都要和研究团队见一次面，和他们共同探讨交易细节以及如何使交易策略更加完善。
作为一位数学家，西蒙斯知道靠幸运成功只有二分之一的概率，要战胜市场必须以周密而准确的计算为基础。大奖章基金的数学模型主要通过对历史数据的统计，找出金融产品价格、宏观经济、市场指标、技术指标等各种指标间变化的数学关系，发现市场目前存在的微小获利机会，并通过杠杆比率进行快速而大规模的交易获利。目前市场上也有一些基金采取了相同的策略，不过和西蒙斯的成就相比，他们往往显得黯然失色。
文艺复兴科技公司的旗舰产品——大奖章基金成立于1988年3月，到1993年，基金规模达到2.7亿美元时开始停止接受新资金。现在大奖章基金的投资组合包含了全球上千种股市以及其他市场的投资标的，模型对国债、期货、货币、股票等主要投资标的的价格进行不间断的监控，并作出买入或卖出的指令。
当指令下达后，20名交易员会通过数千次快速的日内短线交易来捕捉稍纵即逝的机会，交易量之大甚至有时能占到整个纳斯达克市场交易量的10%。不过，当市场处于极端波动等特殊时刻，交易会切换到手工状态。
和流行的“买入并长期持有”的投资理念截然相反，西蒙斯认为市场的异常状态通常都是微小而且短暂的，“我们随时都在买入卖出卖出和买入，我们依靠活跃**”，西蒙斯说。
西蒙斯透露，公司对交易品种的选择有三个标准：即公开交易品种、流动性高，同时符合模型设置的某些要求。他表示，“我是模型先生，不想进行基本面分析，模型的优势之一是可以降低风险。而依靠个人判断选股，你可能一夜暴富，也可能在第二天又输得精光。”
西蒙斯的所作所为似乎正在超越有效市场假说：有效市场假说认为市场价格波动是随机的，交易者不可能持续从市场中获利。而西蒙斯则强调，“有些交易模式并非随机，而是有迹可循、具有预测效果的。”如同巴菲特曾经指出“市场在多数情况下是有效的，但不是绝对的”一样，西蒙斯也认为，虽然整体而言，市场是有效的，但仍存在短暂的或局部的市场无效性，可以提供交易机会。
在接受《纽约时报》采访时，西蒙斯提到了他曾经观察过的一个核子加速器试验，“当两个高速运行的原子剧烈碰撞后，会迸射出数量巨大的粒子。”他说，“科学家的工作就是分析碰撞所带来的变化。”
“我注视着电脑屏幕上粒子碰撞后形成的轨迹图，它们看似杂乱无章，实际上却存在着内在的规律，”西蒙斯说，“这让我自然而然地联想到了证券市场，那些很小的交易，哪怕是只有100股的交易，都会对这个庞大的市场产生影响，而每天都会有成千上万这样的交易发生。”西蒙斯认为，自己所做的，就是分析当交易这只蝴蝶的翅膀轻颤之后，市场会作出怎样复杂的反应。
“这个课题对于世界而言也许并不重要，不过研究市场运转的动力非常有趣。这是一个非常严肃的问题。”西蒙斯笑起来的时候简直就像一个顽童，而他的故事，听起来更像是一位精通数学的书生，通过复杂的赔率和概率计算，最终打败了赌场的神话。这位前美国国防部代码破译员和数学家似乎相信，对于如何走在曲线前面，应该存在一个简单的公式，而发现这个公式则无异于拿到了通往财富之门的入场券。