国内首批养老目标基金将于9月、10月迎来发行高峰，在首批14只养老基金中，TDF基金（Target Date Fund，目标日期基金）共有8只。
突然发现这么多养老目标基金，
看着都很有投资价值！
怎么办？
养老钱到底交给谁打理才放心？
讲真，能够首批发行养老目标基金的，大都是公募基金行业里杠杠滴公司。但不论资管规模有多大，过往投资业绩多出色，衡量一只养老基金是否真能陪你慢慢变老，最重要的莫过于这样三句话：
？ 1、 公司核心团队和战略的长期稳定
？ 2、 降低费率与沟通成本，优先配置内部基金
？ 3、 投资团队“大类资产配置能力+风险控制能力”突出
01公司核心团队和战略的长期稳定
养老金投资是一个非常长期的事情，投资周期可能跨越30年、甚至50年。选养老基金，就是在选能陪你慢慢变老的基金管理人，关键在于“长期”二字。
？？ 那么，怎样的基金管理人才可靠呢？划重点啦——
首先、核心管理团队必须长期稳定。
大家都知道，一家公司核心团队和战略的稳定性，取决于这家公司的治理结构。例如，中欧基金的核心雇员都是公司股东，其核心员工、股东与基金持有人的利益捆绑在一起。因此，中欧基金不仅管理团队稳定，投资人员的平均从业年限也接近10年，这就非常契合养老金投资的长期属性。
第二、绩效考核中长期业绩。
有别于大多数基金公司，中欧基金的员工激励约束制度以长期绩效为导向，投研人员主要考核3年中长期业绩。因此，中欧投资团队更注重产品的长期投资回报，这与TDF基金长期保值增值的投资目标不谋而合。
第三、长期业绩优异。
养老金通常要在几十年后才花，所以TDF基金并不需要在某一年获得多高的收益，而是要能避免净值的大幅波动，实现长期稳健增值。
笔者细数8只TDF基金管理人后发现，中欧基金的长期投资业绩确实让人刮目相看。
截至2018年6月末，中欧基金过去六年股票投资主动管理收益率达180.66％，位列全行业榜首！真是杠杠滴~
02能配置内部基金，降低费率与沟通成本
根据海外经验，美国目标日期基金巨头90％以上均采用内部FOF。例如，普信（T. Rowe Price）、领航（Vanguard）、富达（Fidelity）等。
笔者发现，他们大量配置内部优质基金，主要出于两方面考虑：降低费率+降低沟通成本。
知识点：
投资养老基金（FOF）需支付的管理费用 =
底层基金的管理费 + TDF基金的管理费。
通常情况下，投资者所需支付的管理费包括以上两部分，如果TDF基金配置公司内部产品，这部分资金就不再收取TDF基金的管理费（这一费率大约为0.6％-1％左右）。
笔者认为，像中欧基金这样的“多策略投资精品店”，旗下产品风格多样，长期业绩突出；旗下基金经理投资风格明晰且稳定，能为养老基金提供丰富的选择空间。根据银河证券数据显示，过去一年中欧基金旗下产品的投资正回报率高达95％（截至2017年末）。
此外，TDF基金经理更容易获得内部基金的运作情况，能有效减少外部调研成本。
03 投资团队“大类资产配置能力+风险控制能力”突出
客观地说，在选择养老TDF时，投资团队的大类资产配置能力和风险控制能力是极为重要的。
？？为什么要大类资产配置呢？
资产配置，就是根据负债情况、投资者风险收益要求和长期收益预期等因素，将投资资金在不同资产类别之间进行分配。通过资产配置，能分散投资风险，改善风险收益比，创造超额收益。
在中欧基金，养老投资团队配置了顶级投研人员：
17年证券从业经验，擅长大类资产配置及固定收益投资管理。
曾管理保险资金规模超万亿。
历任平安资管固定收益部总经理，现任中欧基金副总经理。
拟任基金经理：桑磊
11年以上资产配置管理与研究经验，了解多类投资品种；
拥有CFA、FRM、中国精算师等7项行业顶尖资格认证；
精算优势突出，利于精准把握TDF产品的资产配置比例；
风险管理能力强，拥有三年量化风控经验+FRM资格，注重投资安全性。
此外，曹名长、周蔚文、王培等十余位业界顶尖基金经理，加上40余位研究专家，共同构筑起中欧TDF基金的底层资产投研团队。
精算师的生命周期评估与养老金投资天然契合，有利于精准把握及优化TDF产品的资产配置比例。
FRM资格。桑磊拥有三年量化风控经验和FRM资格，风险管理能力极强。风控出身的他对市场更为敬畏，在市场狂热时也更能保持冷静、理性的思考。
你一定知道TDF基金该怎么选了吧~
中欧预见养老
目标日期2035三年持有期
混合型基金中基金（FOF）
（A类006321；C类006322）
正在火热发行中！
风险提示：本基金名称中包含“养老”不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。基金有风险，投资须谨慎。
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一：我国养老基金怎样管理
基本养老金在发放给离退休人员之前，任何单位不得查封、冻结和划扣，即社会保险经办机构不能直接扣发离退休人员基本养老金抵偿法院判决的债务。但是，当养老金发放到个人银行账户之后，可以查封、冻结、划扣保留必须生活费用之外的部分。关于对扣发离退休人员基本养老金抵偿债务问题的复函
【发文号】 劳社厅函〔2002〕27号
【颁布日期】 2002.02.04
【实施日期】 2002.02.04
【颁布单位】 劳动和社会保障部办公厅
重庆市劳动和社会保障局：
你局《关于养老保险经办机构能否协助法院扣发离退休人员养老金抵偿债务的请示》（渝劳社文〔2001〕72号）收悉。经研究，答复如下：
基本养老金是保障离退休人员的“养命钱”，离退休人员能否按时足额领取养老金直接关系到离退休人员的合法权益和社会稳定。同时，基本养老金在发放给离退休人员之前，仍属于养老保险基金，任何单位不得查封、冻结和划扣。最高人民法院《关于在审理和执行民事、经济纠纷案件时不得查封、冻结和扣划社会保险基金的通知》（法〔2000〕19号）对此也做出了相应规定。社会保险经办机构作为法定授权的社会保险基金收支、管理和运营机构，承担着将基本养老金按时足额发放给离退休人员的职能，社会保险经办机构不能直接扣发离退休人员基本养老金抵偿法院判决的债务。
二○○二年二月四日
基本养老金在发放给离退休人员之前，任何单位不得查封、冻结和划扣，即社会保险经办机构不能直接扣发离退休人员基本养老金抵偿法院判决的债务。但是，当养老金发放到个人银行账户之后，可以查封、冻结、划扣保留必须生活费用之外的部分。
二：国家管理养老基金的公司
首先养老金入市并不是所有的养老金都入市，其次入市的养老金投资高风险资产的比例比较低，最后股票从长期看来，收益远远高于债券和存款，养老金是长线投资，不是五年十年，而是永久入市，等得起。