1、银行指数基金为什么一直估值低？
银行业是每个人都需要接触的行业，彼得林奇曾经说过，要投资我们生活中接触的到的企业。因为我们就是企业的客户，可以切身体会公司的产品或服务。但是由于这么多年银行业的发展等等原因，银行一直被低估，那这个值得投资吗？今天就来说这个话题。
首先银行业具有以下特性：
1、垄断性
不管在哪个国家，银行都是具有垄断性的。它的垄断性体现在它的牌照，也就是你想开一家银行你先得有资质。中国在90年代给民生银行一张银行牌照后，直到2013年才给微众银行一张民营银行牌照。
2、高杠杆
银行的钱都不是自己的钱，大部分都是居民的存款，然后拿出去房贷给需要借钱的企业。银行赚的是存款和贷款之间利差的钱。
3、受国家管控
现如今国家的利率还是国家统一调解，包括存款利率和贷款利率。所以银行并没有自主定价权。但是银行可以通过多吸收存款，减少自己的负债成本，增加贷款质量来获取更大的利润。比如股份制银行中的招商银行，在吸收存款方面就做得非常优秀，而且在贷款方面的利率也比同行高不少。
4、银行业的估值
银行股在所有行业中的估值应该算是最低的行业之一。而且这个行业从2007年大牛市之后基本上就一直被低估。因为银行业是强周期，我们采用市净率估值法。整个行业的加权市净率才0.84倍，也就是整个行业还是破净的。什么概念呢，就是加入你有足够多的钱能把中国全部的银行买下来，8.4折出售给你。自己努力去审批、经营、招聘人员等等需要花的市净率是1。但是为什么银行一直被低估呢，因为大家觉得经济没有办法像以前那样快速发展。银行的发展和国家的经济发展是息息相关的，只有国家经济运行良好，才有更多的企业愿意贷款去创业。经济不景气，大家都咬紧牙根，保住老本行就算不错了。
/5、银行的投资
说得再多，最终还是要解决要不要投资的问题。A股有这样一个群体，他们基本上只投资银行股，网上称之为“银粉”。懂得投资银行股的人，虽然银行股没有特别大的涨幅，但是银行股一直被低估，通过复利再投资其投资收益完爆市场上绝大多数的投资者。银行业虽然增速放缓，但仍然有12%以上的增速。比大家想像中要好得多。
那如何投资银行股呢，大多数人是没办法对银行股之间的性价比做比较好的判断。推荐大家做指数基金定投，可以选择银行股的行业指数基金定投。向目前跟踪银行业的指数基金中可以考虑管理费只有0.5%，托管费仅0.1%的天弘中证银行指数。
1）银行是成熟行业，本身的增长缓慢。因此估值比较低
2）银行业绩跟国家整体经济宏观趋势有关，这个趋势难以把握。
3）银行股票一般市值很大，上涨需要大资金推动。
4）跟利率也有关，利率下降导致银行利润受损。欧洲很行业内长期负利率拖累。
但是银行股低估到什么程度了呢？市净率是指公司总市值与公司净资产的比值，代表每一元净资产市场价是多少。我们知道，净资产是总资产减去欠的债务，剩余的归属于公司股东的所有资产，按照会计的核算逻辑来说，清算后剩余的归属于股东的就是净资产。
但是股票交易的时候一般不会按清算价值交易，因为正常公司每年都**，未来净资产会越来越大，因此一般市净率会大于1.
但是截至2020年3月2日收盘，我们看看银行股的市净率怎么样呢？
市净率：工商银行0.75，中国银行0.63，农业银行0.68，建设银行0.77，交通银行竟然只有0.56！这意味着，市场认为交通银行的市场价值只值账面净资产的一半！
而中国平安的市净率是1.87！
银行是我国金融体系的基石。就是这个原因造成了低估值，你没有看错。
四大行占有中国金融资产的45%。2010年的数据来看，商业银行控制我国金融资产的95万亿，而证券公司只有1.97万亿，保险公司只有5万亿，对比有多明显一目了然。
1999年四大行的不良贷款比例高达39%，2001年至2007年四大行总计剥离了4800亿美元的不良贷款。这些不良贷款大部分源于80年代末90年代初大规模发放贷款。到1993年才对大规模发放贷款的行为踩刹车，但是10年后才剥离了其中三大行的不良贷款，农行是2007年剥离的。这意味着这期间银行一直背负着这些不良贷款。这些不良贷款转移给了四大资产管理公司，回收率不超过20%。
很多人只知道四大资产管理公司承接了银行的不良资产，却没有探究过四大的资金来源。这里面是个金融游戏。四大的资金来源一部分是央行，另一部分是四大行，也就是说四大行借钱给四大，四大又购买了四大行的不良贷款。有点绕，其实挺简单的。我借给你100万，你用着100万买了我实际只值10万的二手车。实际上，四大资产管理公司还欠四大行那么多钱，而且一直没有还清。聪明的你能明白这里面的含义吧。
前脚刚收拾完（实际没有彻底解决）烂摊子，2008年次贷危机爆发传导到中国，为了刺激经济发展，防止出现经济硬着陆，2009年又开启了新一轮的信贷狂潮。其中大部分是基建类的项目。基建类项目有个明显的特征：投资大、回款慢，很多项目在开始的几年是没有现金流回款的。这两年关于地方政府债务的问题一直受到很高的关注度，我们修了那么多的高速公路、飞机场、高铁，还有各个城市建设的新城（我国各大城市新城区的总面积基本与老城区的面积相当）都是需要花大钱的，这些钱基本都来自银行。这些贷款到期是不可能归还的，只能借新还旧。
银行承担着太多的使命，除了基建之外，支持国有企业、小微企业发展、疫情专项贷款，都是来自银行。国有企业的经营问题我们就不展开说了吧。僵尸企业也不说了吧。
所以，为什么银行股长期低估值？因为别看市值全球前列、利润称霸宇宙，你永远不知道冰山下面有什么（bu liang zichan）。
2、为什么上证指数大涨，基金却涨不起多少？
上证指数一般大涨的时候都是金融、券商、保险、钢铁、煤炭、石油等轮流拉上去的，这些股很多都是超级大盘，股票数量占比不多，但股票份量重，就是所谓的权重股。只要它们中有两个板块一拉，大盘必涨无疑。
而很多基金配备权重股的比例小，除非你买证券金融类基金，或者买沪深指数基金，那么就会跟随上证指数一起涨。而军工、科技、医药、农业、消费、有色…这些基金是比较大众的基金，大多数人都是围绕着这些基金在买，这些基金配备的权重股比例小，要中小板、创业板、科创板涨，这些基金才会跟随着涨。
股票市场常有一句话，大盘涨，股票不涨。
那么同样的，大盘涨，基金不涨也是常态。
首先需要明确的是，大盘涨，不代表所有行业都涨，也不可能所有股票都涨，总是有跌有涨。通常情况下大盘的上涨需要权重股的拉升，也就是那么市值大的股票能够起到拉升作用，小盘股对大盘的拉升作用十分有限。相对的，当大盘上涨时，部分小盘股就很有可能出现不涨反跌的状况。
除却股指型基金和大盘指数变动密切相关外，股票型基金或多或少在与大盘的同步中均有不少的涨跌出入。
如果基金所投资的股票恰好属于大盘上涨时自身不涨的股票，那么很可能就会出现基金不涨。
当然还有一些特殊的情况，基金的10大重仓股暴雷。
基金投资虽然是分散投资，但是并不是平均投资，其投资于各只股票的比例并不相同，这种情况下，一旦发生10大重仓股的暴雷，即便大盘出现上涨，有可能因为一只股票的跌停导致整体基金的收益不涨，甚至负增长。
此外，目前多数基金投资多集中在医疗、科技、消费领域，对于权重的金融领域投资较少，一旦大盘的上涨是由于金融行业拉升的，同样有可能并没有带来基金的上涨。
作为一个基金小菜鸟，刚开始也有这样的疑问。后面有次看到创业板指数红了，上证指数绿了，咱的基金还是红了。琢磨着大部分基金都跟创业板指数有关系。不过呢，还有一种叫etf指数的基金类型，都是随着各个指数波动而波动的。一起学习交流，赚点生活费之余，发点小财。