可转债三大问题，我是谁？
我从哪里来？我要到哪里去？
一、我是谁——什么是可转债呢？
很简单，就是可以转换为股票的债券，说白了，它就是股票和债券的混血儿，同时具备股票的进攻和债券的防守属性，
二、我从哪里来——可转债是怎么来的？
酱哥先给大家打个比方。
二狗是上市公司的老板，二狗想发展业务，此时需要大量的资金投入，但他既不想掏空自己口袋里的钱，又不愿意发企业债或者去向银行贷款，为啥？
因为借债的利息高而且也存在一定风险，万一还不起，公司可能破产。
如果直接牺牲股权搞个定增吧，二狗也觉得太亏了，那怎么样才能低息借钱？如果只借不还那就更好了，不得不说这样的白日梦，竟然让二狗梦想成真了。
作为可转债投资者，我们可以通过打新获利，可转债打新是没有市值门槛的，只要有证券账户就能打新，只是一个人名下只能有一个账户参与打新。
我们继续第三个问题。
三、我要到哪里去——未来将去向何处？
1、持有者转股
可转债发行上市之后，一般规定存续期都是 6 年，也就是说，6 年到期之后，如果你还没有成功转股，那么就必须要到期还本付息。
进到口袋的钱，让我再还回去，相信没有人是愿意还的，所以在可转债发行历史上，有 95%以上的，都实现了提前转股，就这样把负债变成了资产。
而作为投资人的我们，一般也都是冲着转股去的，如果只是冲着利息去的话，大部分可转债每年才 1~2%的利息，还不如存银行定期高，这样费力不讨好的事，肯定不是我们的目的。
2、上市公司提前赎回
提前赎回听起来好像是上市公司要提前还债了，但事实并不是这样的，提前赎回的目的，实际上是为了促进转股。
我们先要了解触发提前赎回的条件，一般来说，只有当上市公司的股价，连续15个交易日大于转股价的 30%，才能触发。这个听起来比较拗口，可能新手对于这个暂时还理解不了，可以去看看蕊姐前面梳理的文章。
所以触发提前赎回条款时，可转债的价格一般都在 130 元以上，如果你持有可转债的价格在 130元，上市公司要以 102 元的价格赎回去，你肯定不会同意啊，亏30%的事谁都不会干。
这个时候，你就只有两个选择了，要么卖出，要么转股，一般的散户，可能就卖出了，这样的话，上市公司还是达不到转股的目的。
于是聪明的资本家又开始想办法了，他们会适时发布一些利好公告，配合拉抬一下正股，股东可能还会抛售持有的可转债，使得可转债出现负溢价。
也就是说通过转股，可以获得不错的收益，这个时候套利大军就来了，他们接过可转债市场的抛盘，通过转股之后获得套利收益。
什么是负溢价，可转债的溢价率又是怎么计算的。
溢价率为负就是折价，可转债价格低于转股价值。
转股溢价率=（可转债现价-转股价值）/转股价值*100%。
这里我们可以直接看到，不需要自己计算。
到底谁吃亏呢？那就是公司的原有股东，本来大家都是在一个碗里吃饭，结果通过转股又进来一批股东要喝粥，那原来他们碗里的粥必定是要被稀释的。
所以上市公司为了照顾这些以后会吃亏的大股东们，在发行可转债的时候，就优先给予了他们配售可转债的权利，这个就是我们可以抢权配债的底层逻辑。
其实可转债的大头，基本还是在公司大股东手里，他们通过配债，在新债上市的时候，其实已经赚得盆满钵满了，他们既是后期被抢肉的那一方，又是进来抢肉的那一方，可以说是左手被抢，右手去抢，实际不吃亏的。
至于怎么利用配债的规则，来最大化的利用我们的抢权资金，这个蕊姐会慢慢给大家讲的，先不要着急哈。
3、回售
除了赎回之外，可转债还有第三个去处，那就是持有者回售给上市公司。
我们买入可转债，实际上就是把钱借给上市公司，利息虽然低一点，但我们有盼头，就是有朝一日能通过转股**。
我们心里其实明白，谁不想转股啊，但你得让股价涨才行啊，股价如果长期不涨，那我们不是要白白低息给借款，而且拿着可转债还得跟着正股低迷亏损，两头亏损啊。
公司又岂会不知我们心中的顾虑，为此又添加了一个有条件回售条款。
比如华钰转债的有条件回售条款，就是如果公司股价持续低迷，连续 30 个交易日收盘价低于转股价的70%时，可转债持有人可以按照面值+利息行使回售权益，这也是可转债具备保底属性的另一个规则。
最后还有一种情况，就是很多烂公司，业绩一年比一年差，股价跌成狗，导致正股股价长期大幅低于转股价，这个时候可转债的溢价率就会高得吓人，可转债持有人，如果不进行转股，还能托底拿个本金和利息，一旦转股就是大亏。
那怎么办呢？
为了赢得这场空手套白狼的资本大战，又憋出了一个新的大招，那就是下调转股价，使得可转债的溢价率降低，之后资金稍微宽裕一点时后，再发布一些利好消息，或是回购自家股票之类，配合拉升股价完成强赎。
我从哪里来？我要到哪里去？
一、我是谁——什么是可转债呢？
很简单，就是可以转换为股票的债券，说白了，它就是股票和债券的混血儿，同时具备股票的进攻和债券的防守属性，
二、我从哪里来——可转债是怎么来的？
酱哥先给大家打个比方。
二狗是上市公司的老板，二狗想发展业务，此时需要大量的资金投入，但他既不想掏空自己口袋里的钱，又不愿意发企业债或者去向银行贷款，为啥？
因为借债的利息高而且也存在一定风险，万一还不起，公司可能破产。
如果直接牺牲股权搞个定增吧，二狗也觉得太亏了，那怎么样才能低息借钱？如果只借不还那就更好了，不得不说这样的白日梦，竟然让二狗梦想成真了。
作为可转债投资者，我们可以通过打新获利，可转债打新是没有市值门槛的，只要有证券账户就能打新，只是一个人名下只能有一个账户参与打新。
我们继续第三个问题。
三、我要到哪里去——未来将去向何处？
1、持有者转股
可转债发行上市之后，一般规定存续期都是 6 年，也就是说，6 年到期之后，如果你还没有成功转股，那么就必须要到期还本付息。
进到口袋的钱，让我再还回去，相信没有人是愿意还的，所以在可转债发行历史上，有 95%以上的，都实现了提前转股，就这样把负债变成了资产。
而作为投资人的我们，一般也都是冲着转股去的，如果只是冲着利息去的话，大部分可转债每年才 1~2%的利息，还不如存银行定期高，这样费力不讨好的事，肯定不是我们的目的。
2、上市公司提前赎回
提前赎回听起来好像是上市公司要提前还债了，但事实并不是这样的，提前赎回的目的，实际上是为了促进转股。
我们先要了解触发提前赎回的条件，一般来说，只有当上市公司的股价，连续15个交易日大于转股价的 30%，才能触发。这个听起来比较拗口，可能新手对于这个暂时还理解不了，可以去看看蕊姐前面梳理的文章。
所以触发提前赎回条款时，可转债的价格一般都在 130 元以上，如果你持有可转债的价格在 130元，上市公司要以 102 元的价格赎回去，你肯定不会同意啊，亏30%的事谁都不会干。
这个时候，你就只有两个选择了，要么卖出，要么转股，一般的散户，可能就卖出了，这样的话，上市公司还是达不到转股的目的。
于是聪明的资本家又开始想办法了，他们会适时发布一些利好公告，配合拉抬一下正股，股东可能还会抛售持有的可转债，使得可转债出现负溢价。
也就是说通过转股，可以获得不错的收益，这个时候套利大军就来了，他们接过可转债市场的抛盘，通过转股之后获得套利收益。
什么是负溢价，可转债的溢价率又是怎么计算的。
溢价率为负就是折价，可转债价格低于转股价值。
转股溢价率=（可转债现价-转股价值）/转股价值*100%。
这里我们可以直接看到，不需要自己计算。
到底谁吃亏呢？那就是公司的原有股东，本来大家都是在一个碗里吃饭，结果通过转股又进来一批股东要喝粥，那原来他们碗里的粥必定是要被稀释的。
所以上市公司为了照顾这些以后会吃亏的大股东们，在发行可转债的时候，就优先给予了他们配售可转债的权利，这个就是我们可以抢权配债的底层逻辑。
其实可转债的大头，基本还是在公司大股东手里，他们通过配债，在新债上市的时候，其实已经赚得盆满钵满了，他们既是后期被抢肉的那一方，又是进来抢肉的那一方，可以说是左手被抢，右手去抢，实际不吃亏的。
至于怎么利用配债的规则，来最大化的利用我们的抢权资金，这个蕊姐会慢慢给大家讲的，先不要着急哈。
3、回售
除了赎回之外，可转债还有第三个去处，那就是持有者回售给上市公司。
我们买入可转债，实际上就是把钱借给上市公司，利息虽然低一点，但我们有盼头，就是有朝一日能通过转股**。
我们心里其实明白，谁不想转股啊，但你得让股价涨才行啊，股价如果长期不涨，那我们不是要白白低息给借款，而且拿着可转债还得跟着正股低迷亏损，两头亏损啊。
公司又岂会不知我们心中的顾虑，为此又添加了一个有条件回售条款。
比如华钰转债的有条件回售条款，就是如果公司股价持续低迷，连续 30 个交易日收盘价低于转股价的70%时，可转债持有人可以按照面值+利息行使回售权益，这也是可转债具备保底属性的另一个规则。
最后还有一种情况，就是很多烂公司，业绩一年比一年差，股价跌成狗，导致正股股价长期大幅低于转股价，这个时候可转债的溢价率就会高得吓人，可转债持有人，如果不进行转股，还能托底拿个本金和利息，一旦转股就是大亏。
那怎么办呢？
为了赢得这场空手套白狼的资本大战，又憋出了一个新的大招，那就是下调转股价，使得可转债的溢价率降低，之后资金稍微宽裕一点时后，再发布一些利好消息，或是回购自家股票之类，配合拉升股价完成强赎。