港股重点可关注方向
具体来看，重阳认为港股中过去一年超跌的科技股以及低估值、基本面稳健的高股息资产是两个可以关注的方向。
首先，关于港股科技股。2020年国家推出《关于平台经济反垄断指南》，拉开了这一轮针对互联网平台的监管序幕，对垄断协议、二选一、限制竞争等方面做出了清晰的界定，随后国家在外卖骑手劳动保障、个人信息保护、互联网信息算法、平台分级、数据安全等方面的政策陆续出台和落实。这是我国互联网行业发展以来首次经历如此密集的监管，资本市场一时难以消化。事实上对于科技互联网行业的监管并不是我国所独有，由于互联网行业天然存在马太效应，同时容易得到用户的个人信息数据，因此互联网公司，尤其是龙头公司容易产生垄断以及用户信息保护不够等问题，海外对于互联网公司的监管由来已久，Facebook曾在2019年因用户信息泄露的问题被罚50亿美金，远超我国政府对阿里和美团的罚款。
我国的互联网行业发展到现阶段，的确需要一套完备的监管制度，但是监管不等于不允许发展。今年1月国家九部委印发《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》里面也明确提出“平台经济是我国数字经济的重要组成部分”，“总的来看，我国平台经济发展的总体态势是好的、作用是积极的”，所以在港股互联网科技行业整体处于历史低估值的水平之下，没有必要对监管政策进一步恐慌。
我们需要观察和思考的是，哪些互联网公司在反垄断监管下仍然可以实现较快增长？在流量红利消失的情况下，互联网公司下一轮的增长引擎可能来自哪里？
其次，关于港股的高股息资产未来为什么有配置价值，我们的主要逻辑是：
1、这些高股息资产多集中在相对传统的行业如金融、地产、能源等，虽然目前经济下行压力大，逆周期政策没有大家预期的强，但是从历史经验来看，我们不应当怀疑国家经济托底的决心和能力，这些传统行业基本面大概率不会进一步变差；
2、就利率环境而言，在短期逆周期调解下，今年利率大概率处于相对较低的水平，拉长时间来看，随着人口增长的见顶，经济增速下台阶，利率水平大概率呈现长期下降的趋势，这一点已经为许多发达国家所验证。所以无论从短期和长期来看，港股中基本面稳定扎实的传统行业的高股息资产同样存在较好的配置机会。
具体来看，重阳认为港股中过去一年超跌的科技股以及低估值、基本面稳健的高股息资产是两个可以关注的方向。
首先，关于港股科技股。2020年国家推出《关于平台经济反垄断指南》，拉开了这一轮针对互联网平台的监管序幕，对垄断协议、二选一、限制竞争等方面做出了清晰的界定，随后国家在外卖骑手劳动保障、个人信息保护、互联网信息算法、平台分级、数据安全等方面的政策陆续出台和落实。这是我国互联网行业发展以来首次经历如此密集的监管，资本市场一时难以消化。事实上对于科技互联网行业的监管并不是我国所独有，由于互联网行业天然存在马太效应，同时容易得到用户的个人信息数据，因此互联网公司，尤其是龙头公司容易产生垄断以及用户信息保护不够等问题，海外对于互联网公司的监管由来已久，Facebook曾在2019年因用户信息泄露的问题被罚50亿美金，远超我国政府对阿里和美团的罚款。
我国的互联网行业发展到现阶段，的确需要一套完备的监管制度，但是监管不等于不允许发展。今年1月国家九部委印发《关于推动平台经济规范健康持续发展的若干意见》里面也明确提出“平台经济是我国数字经济的重要组成部分”，“总的来看，我国平台经济发展的总体态势是好的、作用是积极的”，所以在港股互联网科技行业整体处于历史低估值的水平之下，没有必要对监管政策进一步恐慌。
我们需要观察和思考的是，哪些互联网公司在反垄断监管下仍然可以实现较快增长？在流量红利消失的情况下，互联网公司下一轮的增长引擎可能来自哪里？
其次，关于港股的高股息资产未来为什么有配置价值，我们的主要逻辑是：
1、这些高股息资产多集中在相对传统的行业如金融、地产、能源等，虽然目前经济下行压力大，逆周期政策没有大家预期的强，但是从历史经验来看，我们不应当怀疑国家经济托底的决心和能力，这些传统行业基本面大概率不会进一步变差；
2、就利率环境而言，在短期逆周期调解下，今年利率大概率处于相对较低的水平，拉长时间来看，随着人口增长的见顶，经济增速下台阶，利率水平大概率呈现长期下降的趋势，这一点已经为许多发达国家所验证。所以无论从短期和长期来看，港股中基本面稳定扎实的传统行业的高股息资产同样存在较好的配置机会。