大家好，最近，我收到一些投资者的问题和媒体的关注，既有投资方面的，也有关于市场的，我想分几次跟大家聊聊，争取聊透。
先跟大家介绍下我自己，我是富荣基金固定收益部基金经理唐奥，信用评级研究员出身，有6年的研究经验，同时证券从业经验7年，有投资者说“基金经理太嫩，没有安全感”，请不妨听听我的债券投资框架。
首先，我个人的债券投资框架大致分成两部分，一部分是宏观利率框架，一部分是信用体系框架。
在研究框架上，我们更重视基本面的研究，包括自上而下和自下而上两种角度。
先从宏观框架开始说，其实个人认为宏观这个东西说简单也简单，说复杂也复杂，说简单呢，是因为宏观主要就是预测未来经济走势，看经济走势与中央以及央行预期是否一致，若是经济弱于中央以及央行的预期，则央行会加大货币投放力度、中央也会出一定的保经济政策，进而使得市场利率下行，若经济较强，则央行可能会收紧货币政策，使得利率上升。
说复杂呢，主要是因为对于未来经济走势有较多指标可供分析，发电数据、社融、进出口、地产、基建等各类指标可供选择，并且大部分时候各类数据之间是有冲突的，在这个时候就需要基金经理从中选择目前占主导地位的指标以此来对经济走势进行预测，经过个人过去这些年的经验来看，每个时间段占主导地位的指标都是不一样的，也就是我们平常所谓的“主要矛盾”一直在变化。在现代社会我们几乎可以拿到所有想要的数据，但是数据权重仍然需要我们去做一个判断，比如今年的主要矛盾我们就判断是境内疫情的反复以及海外疫情的相对回落，这也直接让我在年初就做出了全年看多债市的一个判断。
信用体系框架方面，我个人比较重视基本面研究，也就是信用发行主体的内生现金流是我个人最看重的，因为融资环境可能一直在变化，在融资环境差的时候其实是需要发行人靠自有现金流去偿还一部分债务，这样才能度过融资环境的波动。一般我是先对这个行业未来景气度进行预测，然后再针对企业的各项指标以及实际业务如经营性净现金流、债务负担等进行行业内企业排序，进而得到最终的信用结论。
以煤炭行业为例，2021年经过数据收集以及整理，我判断出未来几年全球煤炭市场增产的潜能较低，但是需求还在持续增长，判断出煤炭价格将处于高位，从而去优选了部分煤炭行业的优质债券取得了一定的收益。
注：唐奥，2021年6月加入富荣基金，任固定收益部基金经理。2019.4-2021.5，任中信建投固定收益部信用研究员；2017.5-2019.4,任华泰证券资产管理信用研究员；2016.3-2017.5，任华泰证券研究所周期行业研究员。
风险提示:1.投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。2. 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。3.基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
一：固定收益研究员和行研比较
您好，我是一名职业规划师，也曾是一个金融从业者。我周围有一个非常成功的转型案例，跟你的情况很类似，他实现了从外贸业务员到证券公司研究所首席分析师的转型。我总结一下他的转型经历，希望对你有所启发。
1、从外贸央企转到融资租赁他是90年生人，2012年从对外经贸大学的国际经济与贸易专业毕业（跟您年龄相仿，专业一样），之后进入了一家主营外贸和进出口的央企，岗位是外贸业务类管理。工作两年之后，从央企转行到了当时国内最大的融资租赁机构。
融资租赁属于实业与金融的交界点，是集金融、贸易、服务于一体的交叉行业，具有融资服务和贸易服务两种功能。融资租赁虽然在金融领域属于比较冷门的一个分支，但是恰好与贸易有很大的重合点，这也成为一个转型很好的切入点。
2、融资租赁公司：从设备岗转到研究岗去到融资租赁公司之后，他最开始从事的是设备评估相关的工作，比如参与经营性租赁、出售回租等业务，简单来说就是对设备的价值和状况进行评估，因为他有外贸公司的工作经验，所以对于很多贸易规则及大型设备有深入的了解，这也成了他的一个职业优势。
之后，他逐渐向融资租赁偏金融和研究的方向转型，向同事学习的同事，自己研究和摸索。因为融资租赁也受宏观和市场环境影响，所以需要对宏观环境进行研究分析。
有内部转岗通道时，他申请了内部转岗，成功转到研究岗。
同时，他还申请了清华大学的工程管理硕士（MEM）项目。两年之后他拿到了清华大学的硕士学位，并且已经成为融资租赁公司金融市场研究的负责人。在这期间，他还考取了CFA-2级，因为他的英语一直比较有优势，所以考CFA对他来说很容易，并不占用太多精力。
3、从融资租赁研究岗到券商行研之后，他从这家融资租赁公司跳到了一家小券商的研究所，做建筑建材领域行业研究。因为这个领域与他在融资租赁公司的工作经验有一定的相关性，所以转型也算顺利，虽然有一点降薪，但他接受了。
4、券商内部转岗：建筑行研到固收研究员后来在一次内部转岗的机会中，他从建筑建材转到了固定收益方向做研究员，固收这个团队在该券商属于比较厉害的团队，曾经多次获得过行业知名奖项（就是被吐槽很多的XCF），加入了很牛逼的团队后，他自己的能力也获得了极大的成长，当然还有行业影响力的提升。
5、从小券商到中型券商首席又过了一年，他的专业水准已经非常ok了。但是，在同一家券商内想上升做首席是很难的（除非上面人有其他变动），于是他开始在市场上寻找机会。
很巧的是，当时另一家排名稍靠前的券商，固收研究团队整体被挖角了，急需这方面的人才。因为他在上一家券商的报告受到了赏识，也积攒了一定的行业影响力，所以他直接带着原来团队几个人，去了这家券商，而且直接获得了固定收益首席分析师的职位。
这次转型也相当顺利——他不仅从小券商跳到规模相对更大的券商，而且职位和权限都有所提升。
总结路径和经验从一家外贸公司，转型到券商固定收益首席分析师，看起来是一个不可能实现的跨越，但他实际上把它拆解成了几步完成。纵观他的整个转型的过程，可以说是步步为营。
第一步从外贸公司转型到融资租赁公司的设备岗；第二步从融资租赁的设备岗转型到研究岗；第三步通过研究领域的可迁移性，从融资租赁公司跳到了券商；第四步又在券商内部调到了行业影响力最大的团队；第五步通过在小券商积累的专业能力和资本跳到了更好的平台，担任了更高的职务。
现在我经常看到他在全国各地做演讲，也看到他发了很多报告，拿到了非常多的奖项。我们也经常调侃他是“人生赢家”——从央企三四千块工资到现在的年收入百万以上，而且从一个非常传统的行业转型到高大上的证券公司。
他就笑着跟我们说，每次转行或者在组织内转岗，基本上都有一个月左右的时间，他每天晚上只睡3、4个小时，其他的时间都用来学习岗位的新知识，真的是从早学到晚那种，白天处理工作的事情，晚上自学行业相关的 内容，因为他本身学习能力和底子就比较好，加上足够的勤奋，他能够快速地掌握新领域的知识，并且适应新的岗位。
这其实也说明了勤奋在职业转型中非常非常重要，世界上没有那么多鸡汤，没有任何的成功是不用付出艰辛就能实现的。
虽然这个转型过程并不典型，但也可给我们很多启发。
给你的建议我们假设你确实想转行到金融，那么总结以上，你需要做几点准备：
第一，充分地了解金融行业（金融行业的庞杂可能超乎你的想象）。
金融到底有哪些分支？哪些类型的公司？这些公司有哪些岗位？而你想要转型的目标岗位是什么？从你的题目描述来看，其实你对金融行业还不够了解，你可以找一些这个行业的从业人士，深度地了解一下金融行业有哪些岗位是可以与你现在的工作经历和能力结构产生联系的。
第二，规划好从现在的A点，到你目标的B点，正确的转型路径是什么？
这个路径可能比较长，也可能很迂回，但一定有一个路径能够实现你的目标，你需要找到A和B之间的相关性和交叉点，以这个点作为你的突破口，去完成转型。
可以想见，以你目前的情况，一步转型是不太可能成功的，需要多次转型，那么这个交叉点需要找得非常精准。
第三，衡量一下你是否有足够的毅力和恒心，投入足够多的精力和勤奋来完成这个转型，这个转型可能需要你高强度的学习，非常坚定的意志才能够实现。
第四，利用好组织内部的转岗通道，而不仅仅盯着跳槽。
据我所知，目前大部分公司内部都有转岗通道，如果不习惯现在的岗位和工作内容，你可以首选在组织内部去进行尝试和试错，转行的成本会大大降低。比如日常可以与HR保持密切的联系，
第五，也是最后的温馨提示，千万不要盲目考证。
可能很多人会告诉你要想转型金融，一定要去考一些有含金量的证书，比如说CPA、司法考试等，我想告诉你，这些证书都只是锦上添花，而不会雪中送炭。当你有足够的能力、在正确的方向上时，证书会为你锦上添花，但当你基本面差得太远的时候，证书并不会给你太多的加成。而且像CPA这种证书，最顺利的情况你考下来要3~5年，很多会计学专业的都要七八年才能搞定，战线太长。这么长的时间内会发生各种不确定性，如果你盲目去考了，很有可能还没开始转型，已经被会计教材的难度打趴下了。而我的朋友之所以选择了CFA去考，其实也是结合了他的优势和个人情况，CFA属于知识点不太难，但对英语要求很高的证书，比较适合他。
如需更详细的咨询，可私信我进一步探讨，祝你成功！
二：固定收益研究员做什么
学历、学校、专业都很符合固定收益部门的要求，证书方面的话，CPA完全没必要考，考个CFA还算是对口的。英语的话，要求不是很高，六级+金融专业词汇+能应付面试就可以了。计算机方面，除了熟练使用word、excel、ppt等办公软件，还需要熟练运用统计分析软件，如SPSS等。总的来说，你的硬件条件是很有可能进入固定收益部门的，但到时候是否能进，影响因素很多，除了实力也包括运气、面试发挥情况、面试官个人喜好等等因素。
三：固定收益研究员待遇
当然好啊，但关键还是要看所签合同上的人员身份和具体待遇。四：固定收益部研究员
余世鹏 中国证券报·中证网
中证网讯（
该基金在分析和判断国内外宏观经济形势的基础上，通过“自上而下”的定性分析和定量分析相结合，形成对大类资产的预测和判断，在基金合同约定的范围内确定债券类资产和现金类资产的配置比例，并随着各类证券风险收益特征的相对变化，动态调整大类资产的投资比例，以规避市场风险，提高基金收益率。具体看，该基金投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%。
该基金由魏建担任基金经理。魏建是硕士毕业，曾就职于博时基金，2020年3月加入长城基金，历任固定收益部研究员，现任长城悦享增利债券型证券投资基金等产品的基金经理。
五：中金固定收益研究员待遇
基金公司的门槛都比较高，好的基金公司在这一职位对学历的要求是名校研究生以上学历，个别要求甚至是博士学历，全部要求都是研究生以上的学历，同时还要持有基金从业资格证，有过相关工作经验，只有达到这些硬性要求之后才有可能成为基金公司行业研究员。