【创金合信工业周期基金经理 李游】
前一阶段下跌的逻辑主要有二：其一是去年四季度开始宏观经济下行，叠加今年三四月份上海疫情，导致市场对宏观经济的预期越发悲观，进而下修A股上市公司业绩预期；其二是海外美联储加息进程比市场预期的更快，导致新兴市场的资本流出，对于新兴资本市场的估值形成较大的压力。在估值业绩双杀的背景下，市场短期跌幅剧烈。而经历了两个月的调整，局面发生了变化，首先是杀业绩出现了反转，特别是近期国家一系列经济托底政策，涉及到宏观和中观的方方面面，同时伴随着国内疫情扰动后的修复，我们认为国内经济从五六月份开始已经步入明确的复苏。另一方面尽管美联储还在加息，但美十年期国债收益率已经到达高位，长期利率下行意味着海外市场整体预期较差，无论是海外定价的大宗商品还是股债等金融资产的价格都开始走弱，这对于我国国内市场估值压力的缓解有一定的正面作用。近期成长板块涨幅明显，也主要是因为这个原因。随着估值压力缓解、稳增长信心增强和经济转型趋势引领，市场对于新兴成长行业的偏好会越来越强，进而有望推动成长赛道优质资产走出长牛慢牛的行情。（基金有风险，投资须谨慎）
一：什么是国内基金
今年以来，A股风格轮动较以往明显加速：煤炭年内两次冲锋，周期金属high足三个季度，高景气新能源赛道全年独占鳌头。一天大阳明天大阴的表现使许多投资者开始重新
2021“养鸡场”更大，挑选好基更难
据中国基金业协会数据显示，截至今年11 月末，公募基金公司管理的基金总规模已达225.32万亿元，较去年末尚不足20万亿元的规模而言，增幅28%左右。公募基金数量有9152只，基金管理人151家。
股票型基金与混合型基金规模增长迅猛，相比1月数据，股票型基金数量增加352只，净值增加4169.53亿元；混合型基金数量增加629只，净值增加11169.61亿元。由此可见，2021年整体公募基金行业还是保持较高增速发展。
2021公募基金主要基金类型月度规模统计
数据
业绩方面，以Wind普通股票型基金指数为例，其今年以来累计涨幅9.39%，较沪深300指数而言，超额收益较多。但是，表现却不及中证500的18%涨幅。与前两年“躺赢”的行情相比，获利难度明显增加，今年若选错赛道，不仅全年难以翻红，甚至可能每个月都没有正收益。
偏股型基金近三年年度平均收益率及正收益产品数量占比
数据
2021总体呈结构性牛市
我们先来回顾一下各大类基金表现。根据基金通数据，今年以来，我们可以发现周期、新能源等指数基金表现优异，而港股国企指数、港股地产指数、港股通等相关基金表现垫底。
股票型基金业绩前三甲分别是：前海开源公用事业行业股票型证券投资基金、招商稳健优选股票型证券投资基金、建信中小盘先锋股票型证券投资基金。其中，第一名业绩更几乎是第二名的2倍。混合型业绩前三甲是：前海开源新经济灵活配置混合型证券投资基金、宝盈优势产业灵活配置混合型证券投资基金、大成国企改革灵活配置混合型证券投资基金。
港股通相关基金年内表现差强人意（开放超一年基金）
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前海开源公用事业行业股票基金涨幅惊人
混合型基金年内业绩前十
总结2021，强者恒强，马太效应显著。若紧跟热门板块，年内回报依然优秀。但对部分期待一年翻倍的基民来说，今年基金市场整体表现带来的落差是较大的。
通过基金投资一篮子股票，基金净值的波动通常较小，前两年的行情更多地源于指数低位反弹带来的大级别行情，未来恐怕难以复制。因此，要想取得高额收益，需要以时间换空间的思维，更长时间地持有，根据具体情况调节仓位。另外，但看业绩并不能代表基金的全貌，基金抗风险能力、择时能力等因素同样重要。而基金通拥有一套完整的基金评价系统，能够多维度对基金进行评价。
展望2022的市场，市场需求偏弱，降息降准等偏宽松的货币政策和偏积极的财政政策预期，A股市场可能存在阶段性机会，同时，上游价格上涨的传导预期也更加顺畅，由此中下游成本压力有望缓解，带来的消费板块可能会出现。此外，中国现代化产业结构升级的主线不会改变，当稳增长政策下的经济增长预期平稳之后，成长板块也有可能得到资金青睐，重回主线。
因此，2022年的行情波动预期不小。选对赛道，坚定持有尤为重要。那么怎么才能随时随地得到最新基金数据呢？我们又如何对这些基金产品进行筛选和跟踪呢？请
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二：基金阶段涨幅什么意思
基金的历史业绩是我们筛选基金的重要参考，如何正确的辨别基金以往业绩，在一定程度上决定了我们能否选出基金中的“长跑健将”，从中获取超额收益。
在我看来，我们可以从3方面指标辨别基金以往业绩：
01 基金的历史收益水平基金以往的业绩就像是过去的“成绩单”，但是这张成绩单不能简单的看，我们要通过横向和纵向等方面的对比，才能够得出客观的结论。
天天基金网上，可以查询目标基金的阶段涨幅、季度涨幅以及年度涨幅，直观展现基金在不同时段的业绩表现。
查看历史收益水平的几点注意事项：
- 一是注意同类对比。截止目前，市面上的基金有超过6000只，类型多种多样，有股票型、债券型、货币型，不同类型的基金投资标的不同，收益状况本来就不相同，强行进行比较，就像“鸡同鸭讲”。
你不愿意承担风险，买入了货币型基金，天天看别人股票型基金一年收益30%，但你没看到别人亏损严重的时候。风险和收益是相伴而生的，比较收益水平，必须在同类基金之间。
- 二是注意与大盘指数对比。基金的业绩水平受到市场周期性波动的影响，所以判断以往业绩时，不仅要看收益率的绝对数值，还要看基金收益率与同期市场表现的对照。
主动性基金中，龙头股基金可以参看上证500指数，消费类型的基金可以参考消费类指数，而中小创基金则应该与中证500指数进行对比。
被动型基金中，应该重点查看指数型基金对于目标指数的跟踪情况，通常，基金追踪指数越紧，越能体现基金经理的实力。
- 三是注意中长期收益。基金的短期业绩会有“失真”，A股市场存在板块轮动，有可能基金经理短期踩中了市场的节奏，获取了超额收益，但是这样的业绩表现是不可持续的。
2017年，招商证券曾发布了一份研报，结论甚至是：基金上期业绩对基金本期业绩有负向影响。也就是说，去年表现好的基金，今年收益水平有可能落后，这也是很多人追逐“冠军基金”，却没有好收益的原因。
因此，查看以往业绩时，还得看三年、五年的表现，尤其是牛熊转换周期中，基金的业绩表现，那些收益长期稳定的基金，更为靠谱。
对我而言，我会用“3344”法则来判断基金的历史业绩，即目标基金3个月、6个月的业绩表现在同类基金中排名前三分之一，1年、3年的业绩表现在同类基金中排名前四分之一，这样的基金，比较优质。
02 基金的业绩波动及风险水平基金的业绩表现还要结合它的风险控制水平一起考虑，大多数投资者不喜欢大涨大跌的基金，基金净值的过度波动，容易导致投资人的投资损失。
如何查看基金的抗风险表现呢？
- 第一，查看基金在震荡行情中的表现。今年2月3日，受到新冠疫情的影响，A股市场遭遇千股跌停。根据统计，当时市场1491只主动型基金的平均跌幅为6.64%。
市场集体大跌时，目标基金的表现能够在一定程度上说明其抗风险能力，如果基金2月3日的跌幅能够控制在6.64%以下，能够说明不少问题。
当然，这样的衡量方法需要多次评估，单看一次表现，还不足以说明问题。
- 第二，查看最大回撤指标和夏普比率。最大回撤指标是指，历史数据中，投资人手持该基金的过程中，可能遭受的最大损失，最大回撤率越低，表示基金的风险表现越好。
而夏普比率是目标基金收益表现与风险表现的比值，夏普比例越高，代表基金的性价比越高，相同的风险水平下，平均收益更高。
03 基金经理的任职情况查看历史业绩时，一定要同步查看基金经理的任职情况，确认当前的业绩表现，是由此时任职的基金经理创造的。
目前的公募基金市场，基金经理的职业变动比较快，在同一基金的任职时间都不长，很多优秀的基金经理在取得较好业绩之后，都去开办私募基金了。
因此，一旦基金换了经理人，历史业绩表现和现任的基金经理就没有多大关系了，过往的业绩表现很难说会不会持续。
如何判断基金马上要换经理人了？基金换帅可是大事件，通常基金公司会考虑工作交接的需求，基金在一段时间内，会有两名基金经理，大家可以在基金平台中查看“基金经理变动一览”。
目标基金换了经理人怎么办？重点
我是正好，专注小白理财的80后巨蟹男，请
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