PS：不熟悉估值表如何使用的朋友可以看《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
一：投资指数基金如何操作
虽然短期指数基金的风险可能增加，但在长期牛市的格局下，投资者组合中应该配置指数基金，主要原因是费率低廉，同时收益可以预期。例如，上证50ETF基金主要是持有大盘优质蓝筹股票，而深证100ETF基金组合中很大一部分持有中小盘特质的股票。嘉实沪深300指数基金涵盖沪深两市相对较好的300只股票，且由于对以沪深300指数作为标的的股指期货的预期，现阶段嘉实沪深300基金应该会有所表现。二：指数基金的指数是什么意思
文 | 银行螺丝钉 （
目前市场处于5星级，主动优选投顾组合和指数增强投顾组合，都是适合投资的时间段。
有不少朋友问螺丝钉，指数基金和主动基金，哪个收益更高呢？
今天来分析下。
投资包子铺的三种方式首先，指数基金、主动基金这两个品种，都是以股票这类资产为主的。
不过它们底层的逻辑会有一些区别。
我们拿投资包子铺这个行业来举例。
（1）指数基金，类似于买下所有包子铺。
某一个包子铺可能经营不善关门了，但是包子铺这个行业是长期存在的，而且长期可以赚钱的。
那我们可以参考「包子铺行业指数」，买下这个地区所有的包子铺。
这就是指数基金的投资思路。
（2）指数增强基金，买下80%的包子铺，太差的不选。
比如说当地有100家包子铺，但后面的20家是长期盈利不太好，甚至是亏损的包子铺。
那可以把这部分剔除掉，重点投资前80家赚钱能力比较强的包子铺。
指数增强基金，也是类似的逻辑，80%按照指数成分股去进行投资，剩下的20%去做一些其他的操作，希望能增厚收益。
（3）主动基金，由人来挑选包子铺。
这时不再考虑把所有或者说大部分的包子铺买下来了，而是找到对包子铺这个行业很了解的人。
然后让这个人，从所有的包子铺里面，选出经营更好的那几家，再进行投资。
这也是主动基金的做法，由更专业的基金经理进行选股投资。
因为主动基金是由基金经理来进行选股的，所以个人的投资能力，就显得尤其重要。
换句话说，我们挑选主动基金时，其实主要选的也是基金经理。
长期收益如何那么，指数增强，和优秀的主动基金经理，长期收益如何呢？
假设我们不考虑低估买入高估卖出，也不考虑止盈等策略。
就是买入后一直持有不动，坚持一两轮牛熊市以上。
通常来说，
• 指数增强能跑赢指数3%到5%。这是历史上指数增强大概能获得的超额收益。
• 经过筛选的优秀基金经理，历史长期年化大概能够跑赢指数5%到7%。
出现差异的原因为什么会出现这个差异呢？
一个很重要的原因在于基金的规则：
• 指数和指数增强，股票比例始终都是保持比较高的。
• 主动基金，股票比例可以调整，比如可以降到70%甚至更低。
▼牛市初期的收益情况
指数基金、指数增强基金、主动基金，股票比例都可以达到90%以上。
这种情况下，它们都可以拿到市场上涨这部分的收益。
▼牛市中后期的收益情况
假设到了2015年那种五六千点的情况，指数基金和指数增强基金，是不能降低股票比例的，在牛市高位仍然要保持较高的股票比例。
而优秀主动基金经理，则是可以自己选择把股票比例降下来的。比如均衡风格的基金经理就会这么做。
这样就相当于在牛市高位做了一下止盈，赚到了额外的一部分收益。
那指数基金和包括指数增强基金，就没办法赚到这部分的额外收益了么？
其实也不是的，但此时需要投资者自己手动操作一下。
比如这个时候，如果投资者能及时手动赎回，也可以把这部分收益落袋为安。
投顾组合，省心省力不过，对于主动优选投顾组合和指数增强投顾组合来说，大家不用担心。
两者的目标收益率都是10%-15%左右。
在市场便宜的阶段，都是可以投资的。
比如目前2022年5月初，进入了5星级，是很不错的投资机会。
一方面，投顾组合有「自动调仓」的功能，会根据市场情况来及时调整投资品种。
另一方面，也会及时跟大家介绍止盈的策略。
这也是投顾里「顾」的部分。
比如：
（1）在牛市高位及时提示大家手动赎回，进行止盈，再把资金投资到当时更适合投资的品种里。
（2）更加省心省力的方式，开发出一键转换功能，把投顾组合直接转换到其他适合投资的组合中。
比如牛市高位时，把资金从股票基金投顾组合转到债基基金投顾组合。
当然，这些功能需要开发，螺丝钉也一直在持续推动平台开发，争取早日完善更多功能。
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。
三：怎么看基金估值是高还是低
在评判基金估值的高低的时候，主要看市盈率（PE），再配合使用市净率（PB），效果就会更好一些。一般而言，市盈率和市净率越高，则越高估；市盈率和市净率越低，则越低估1.市盈率=当前股价/每股收益
简单讲就是市场目前愿意为一家公司每一块钱的收益付出多少对价。
比如合理的市盈率为20，也就是说在一般情况下，市场愿意为其每年一块钱的收益付出20块钱的对价。
但由于某些时候，市场比较悲观，市盈率变成为15，也就是说企业每一块钱的收益，市场给的对价仅仅只有15块；
再比如市场比较亢奋的时候，市盈率可能达到30，投资者投资意愿强烈，愿意给每一块钱的每股收益以30元的对价。
2.市净率：市净率=当前股价/每股净资产
市净率的重点放在了企业的固定资产上。
大型工业制备企业、周期性行业估值主要看市净率。
其资产构成中固定资产比较多，比如钢铁煤炭有色等等。大型工业制备企业也多属于周期性行业，不同时期的净利润变化非常大，单纯用市盈率可能无法显示其是被高估还是低估，因而辅助市净率这个指标就显得非常有必要了。
另外，企业有大量资产的话，就算不经营，资产往往也是可以变卖的，因此如果市净率小于1，也就是说股价比每股净资产都少了的话，那么说明股价是具备一定的安全性的。
股票型基金分为两种，一种是主动管理型基金，一种是指数型基金。指数型基金又分为被动型与增强型。对于主动管理型基金，它的投资范围很大，基金投资的仓位随着市场涨跌随时可能变化。而基金每季度仅公布其十大重仓股，所以对于主动管理型基金，是没办法判断估值高低的。相比不限范围，无固定仓位的主动管理基金，指数型基金因为跟踪某个指数，短期的涨跌基本会跟随指数的涨跌，因此指数型基金的估值情况，可以通过其跟踪的指数看判断。当我们在看指数PE百分位数据时，很多观点都是认为当百分位低于20%时，代表低于历史上80%的时间，就是低估状态，当百分位高于80%时，代表历史上80%的时间，就是高估状态。不过如此设置高估与低估百分位是否合理，还需要时间印证，因为20%百分位数和80%百分位数会随着时间变化而不断变化的。
四：怎样定投指数基金
之前写了几篇对市面上流行的指数定投策略反驳的文章，当然很多人对指数定投抱有执念，就如同入了教一样的信仰，如果我之前的文章不能拯救你，还是坚持定投，打算尝试一番，那么我给你几个关于定投的建议。
本文主要针对坚持要定投的小白，不欢迎定投教徒（高呼定投大法好，定投大法走出地球占领银河系！），如果你对判断行情，趋势及规避风险等有所了解，也不适合本文的建议。
直接傻瓜定投第一条，所谓的“低估”买入，“高估”卖出的“智慧定投”（PE低于历史30%百分位，且PE小于20为低估，反过来为高估）是没必要的，直接傻瓜定投（每个月固定时间定投一次）即可，你要知道所谓的智慧定投不一定能赢得了傻瓜定投。
“智慧定投”年化收益是多少呢？网上有人已经做了计算
《关于银行螺丝钉定投 CSI666 收益率的疑问》
我相信你也懒得看，直接告诉你结论，从15年12月“智慧定投”到19年11月，四年的总收益8.62%，年化收益1.71%！而如果用傻瓜式定投一只沪深300呢？
四年总收益13.92%，年化收益1.93%！赢了“智慧定投”，两者差别不大！但傻瓜定投更方便，连看PE百分位表都省了。
很多人不理解为什么会这样？不科学啊！有两个原因。
第一个，A股散户占80%，而且股市发展时间很短，还是个小娃娃，所以A股的有效性很低，说人话就是不理性，大家都一窝蜂的买，一窝蜂的卖，大家在玩一种击鼓传花的游戏。
只要能找到下家卖出去，管你贵不贵的，把花扔出去就行，谁最后接盘就是最后一个傻瓜，等待他的是跌跌跌，等跌到一定程度，就只能把花扔地上了！
所以在A股，贵有贵的理由，便宜有便宜的原因，如果你不问原因，直接买低pe的指数，那么你就是在捡别人扔在地上的花屁股，完全放弃传花的权利，盈利的方式就是等花再次被传起来。
问题是被别人扔掉的花屁股再传起来一般需要一个周期，有的直接就烂手里了，先亏五年，你受得了吗？你如何盈利呢？
当然好处是，一般你不会成为最后一个接花侠，毕竟你已经放弃传花了，只捡地上的残花败柳。但要是运气不好，来了个搅局的，不但把大家手上的花打落，地上的花也要踩几脚（比如突发疫情），那你就悲剧了。
所以，在A股，值得投资的是贵的有理由的资产，而不是别人都不要的破烂儿。
而傻瓜定投，虽然你什么也不懂，但总能传几次花，不会一直在角落里傻等受尽冷风吹，你也会当几次接花侠，你还会去捡点花屁股，花屁股里有的能再传起来，有的就烂手里了，这么一平均，这两种方式就差不多了。
当然很多人要反驳说：“不管贵贱，买在高点那不韭菜了？”。谁让你买在高点了？谁让你追高了？你不是长期定投吗？怎么会一直买在高点？而你又怎么知道现在是不是高点？你还学会判断行情了？不要走极端！
第二个，你所谓的估值，说白了就是看PE（也可能是PB），PE高了就是高估，PE低了就是低估，低估买入等涨。
实际上，估值是一个非常复杂的东西，没有人能对估值做准确的评估，要考虑非常多的因素，比如，PE、现金流、负债、营收、税率、行业周期、新技术的影响、竞争关系等等一堆的考量因素。
比如在行业上升期，经济发展稳定增长，就算PE高一点又能怎样，因为其增长性，人们愿意给他高PE，这有问题吗？所以就算PE高一点，他也是低估，低于其内在价值，低估的含义难道不是这样吗？难道是PE低是低估？
再比如，在一个夕阳产业，行业从成长性资产转变为周期性资产，那么PE低是板上钉钉的事，PE再低，也是高估，高于其内在价值啊！垃圾箱的破纸壳子便宜，卖给你你要吗？这就是为什么有些花再也传不起来了。
所以你以为的低估，并不是低估，很可能是低估陷阱。所以这其实和傻瓜定投没区别，只不过，智慧定投自己给自己的指数起了个名字，你叫低估，你叫高估，实际上是不是真低估，那就未必了。
所以最后的结果是“智慧定投”和“傻瓜定投”不差上下，甚至“傻瓜定投”还更好一点。
结论：小白就安安心心的做小白该做的事，别玩那么多花样，没什么用。
不要买一堆指数装专业第二条，不要买一堆宽基策略、行业、smart 贝塔指数，就买一只沪深300！
买一堆指数的策略营销号是始作俑者，为什么？复杂的大脑需要简单的策略，而简单的大脑需要复杂的策略，缺什么补什么。营销号就是抓住了小白们对金融知识的匮乏，投其所好，这样显得其专业。但实际上买一堆指数有用吗？
没有！除了让你显得专业以外，没别的用，这些所谓的宽基策略、行业指数其实都是半被动指数，都带有选股的特性，和主动基金本质上差不多，差的就是主动基金是基金经理选股，而半被动基金是指数公司选股。
你就那么确定指数公司按照死规则选的股票比基金经理选的好？这可是A股啊！大群大群的散户，机构打败散户难度在哪？
另外，你要是有选择行业、不同策略的本事，你还玩啥指数定投啊？你直接选股票选主动基金不好吗？这不是事倍功半了吗？而且这些指数说实话持仓重复度很高，都是大市值股票选来选去，同涨同跌，实在没必要选那么多。
关于策略指数和沪深300的收益比较，之前的文章写过了，有兴趣大家自己看。
结论就是：沪深300一只就够。
不要搞什么止盈第三条，不要止盈要止损
不要做什么止盈策略，这种策略都是营销号拍脑袋想出来的，对实际投资只能坑你不能救你。这种策略的出现是针对散户的心理设计的。一，追涨杀跌被传的人尽皆知，既然追涨杀跌不对，那我就追跌杀涨，很多思想是非黑即白的小白闻着味就去了。
其二，人性都是好贪小便宜，怕吃小亏。赚钱时候想落袋为安，赔钱的时候死皮赖脸不肯走，最后赔到没办法只能割肉为止。营销号就是这么想的啊，赚点小钱让你止盈，赔钱不想走是吧，我就天天鼓励你别走，给你希望。
正确的做法是止损，不管什么时候都能保你一命。如果你打算长期投资（5年，别动不动就20年，来搞笑呢？），严格遵守以下规则：
当你还没盈利（亏损）或者盈利没超过10%，那么止损点定在入场价格的-20%止损（清盘或者大幅度减仓）。
当盈利达到30%，止损点定在盈利最高点的-10%，保护利润。
当盈利达到60%，止损点定在盈利最高点的-5%，收手。
你可以根据你自己的风险偏好，确定盈利幅度和止损幅度。这个原则，一，会保护你的利润，二，会防止你踏空。
而反过来，你不止损，那么很可能5年以后才能回本，5年白折腾，你图啥，你有多少5年？除非你是乌龟成精，建国以后禁止成精！而止盈同样可笑，轻则踏空，早早收场，重则，你可能根本没有机会止盈，一直亏损，你怎么止盈。
之前的文章详细解释过这个问题，有兴趣的可以自己看看！
小书包：基金应该何时卖出？——“止盈”策略有多坑？zhuanlan.zhihu.com
第四条，是时间为王
投资都要有个期限，不能动不动就我要投资20年，长达20年的标的啊，你怎么选的，你是上帝吗？有的网友反驳我“我是长期投资，我要投资20年”，“投资10年保证不赔”。
首先，20年，甚至10年你根本等不了，你有几个20年，张口就来吗？相当于我当年26岁毕业工作，要等到46岁才能收网？20年我可能都财富自由了，可能天有不测风云了，我等你20年，就为了年化2%的收益？
所以投资要有个时间的限制，就算你是长期投资，在A股，4~5年已经称得上长期投资了，如果这样还挣不到钱，反而亏钱，或者收益和余额宝差不多，很大可能是你的策略有问题，你要反思，而不是“好，5年不行，我再来10年给你看看”。
如果你用这20年能做出多大的成就，凭什么把钱都上供给别人。所以投资时间要有个限度。
把你的小钱规划好最后一条，从过来人的角度谈谈钱的问题。
说实话，去搞指数定投的朋友，很多或者大多数是金融小白，或者工作不久，只有工资的朋友。我的建议是年轻的时候，时间成本是非常非常高的，现在赚的那点小钱，和你以后能赚的钱相比，根本不值一提。
这个时候虽然你缺钱，但不要急，很多人就喜欢钻你这个空子，多去提升提升自己，比如：喜欢旅游的出国旅旅游，喜欢画画的给自己买一只好画笔，喜欢运动的买双好跑鞋，多花点时间学习，多思考下以后的出路。
这些可以极大的愉悦你自己或者给你更大的发展空间，当然，这会花费你本来就不多的收入。没关系，卖茶叶蛋的老太太不还得先买鸡蛋吗？这是必不可少的成本，而有了这些成本的付出，你会换来以后更好的收入，到时这些小的投入都不值一提。
而定投能赚多少钱呢？区区2%的年化，解决不了任何问题，就算你真的想走投资这条路，那么你就好好学习投资的知识，投资之路非常困难，赚钱的少赔钱的多，你会发现，各行各业都有大量从业者，但靠投资吃饭的少之又少，说明这行不容易，钱没那么好赚。
比如，你周末有没有想过去给人做个脑外科手术，赚点零花钱呢？没有！因为你不会！你知道学医需要很多年的练习。问题来了，投资也是个行当，凭什么投资就应该是你没事赚点小钱的地方，而不是赔点小钱的地方呢？
有的朋友说： “照你这么说，我们都应该把钱存银行了？”，这个问题很无厘头，你连手术刀都不会拿，你给人做什么手术，如果你不想把钱存银行，那就学点投资知识，如果你什么都不学，还想靠投资赚钱，我只能说：“有这种好事，记得叫上我哈！”
总结陈词：如果你执意要做定投，那么买一只沪深300指数，傻瓜式定投，做好止损，完事！
五：买指数基金的好处和缺点
基金是基金公司把投资者的资金集中起来，交由专业人士投资运作，优势就是可以投资一揽子股票，可以根据行情在股票和债券等调整运作。由于是专业团队投资理财，信息比较早知道。
缺点就是来回费用相对较高，不适合频繁进出。
在高位投资的基金，亏损或者被套的时间较长。