一：私募股权和投资基金
近日，中国证券投资基金业协会（“基金业协会”）紧锣密鼓出台《关于私募基金管理人登记备案工作相关事宜的通知》（中基协字〔2022〕203号，“203号文”）、《关于发布<私募投资基金电子合同业务管理办法（试行）>的通知》（中基协字[2022]204号，204号文）两个通知文件，以期引导私募投资基金行业规范发展，进一步厘清行业中的相关问题，保护基金投资者及相关当事人合法权益。
203号文中包括更新《私募基金管理人登记申请材料清单》（以下简称《登记材料清单》）、并发布《私募投资基金备案
本文对《备案
1.对私募股权投资基金和创业投资基金的投资范围做出区分性规定，明确私募股权投资基金可通过战略配售和港股基石投资投向首发企业股票，以特定对象发行、大宗交易、协议转让方式投资上市公司股票，但是创业投资基金除所投资的企业上市后参股企业所持股份转让及其配售外，并不能以上述方式投资首发企业股票和上市公司股票。同时，亦不允许创业投资基金投资基础设施、房地产、上市公司可转债、上市公司可交债，私募股权投资基金和创业投资基金投资领域的区分逐渐明细，私募投资基金机构在选择基金备案类型时应根据实际业务类型谨慎选择。
2.明确私募股权、创业投资基金不可投资金融资产交易中心发行的产品。
3.管理费仅能管理人收取，其他非管理人机构均不可收取。
4.私募股权、创业投资基金可以可转债方式投资，但应明确约定借款期限、借款利率、转股条件等内容，不得变相进行债转投资。
随着私募投资基金行业的发展，“规范化”已成为趋势，建议私募投资基金机构“定时自检”，根据行业的最新规则适时调整自身业务、发展策略，并相应调整相关法律文件，避免出现违反法律、法规或者行业自律规则的情形。
本文
唐入川，德恒天津办公室合伙人；主要执业领域为公司证券、私募投资基金，在私募投资基金、企业重组、公司证券等领域具有十余年的丰富经验，服务众多知名私募投资机构、大型国有/民营企业等。
声明：
本文由德恒律师事务所律师原创，仅代表
二：私募分为股权投资基金和证券投资基金
私募证券基金和私募股权基金主要有以下四大区别：私募证券投资基金主要投资于公开交易的股份有限公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。私募股权投资基金除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权。
私募证券投资基金封闭时间相对较短，封闭期一般为3-12个月（部分产品无封闭期），封闭期结束后，投资者可在产品开放日申请赎回持有份额。私募股权基金封闭期限较长，封闭时间一般为3年及以上。
私募证券投资基金主要投资二级市场，收益来源为资本利得、股票分红等。私募股权投资基金投资于非公开交易的企业股权，多通过上市、并购等方式退出并获取收益。
私募证券投资基金的风险水平主要取决于基金管理人的投资能力与市场情况，风险较高，多属预期风险等级【R4中高风险】级的投资品种，适合具有【C4积极型或C5进取型】级别风险识别、评估、承受能力的合格投资者。私募股权投资基金成败取决于所投企业未来的发展，通常是高风险伴随着高收益。投资成功，少则几倍，多则几十倍的收益，投资失败，则血本无归。
基金的法律结构有两种，一种是公司制的，每个基金持有人都是投资公司的股东，管理人也是股东之一。另一类是契约型，持有人与管理人是契约关系，不是股权关系。
在国外，从不同视角分类，有几十种的基金称谓，如按组织形式划分，有契约型基金、公司型基金；按设立方式划分，有封闭型基金、开放型基金；按投资对象划分，有股票基金、货币市场基金、期权基金、房地产基金等等。但翻遍这些基金名称，把“私募”和“基金”合为一体的官方文件的“私募基金”（privatelyofferedfund）英文一词，却未发现。
在我国，金融市场中常说的“私募基金”或“地下基金”，往往是指相对于受我国政府主管部门监管的，向不特定投资人公开发行受益凭证的证券投资基金而言，是一种非公开宣传的，私下向特定投资人募集资金进行的一种集合投资。其方式基本有两种，一是基于签订委托投资合同的契约型集合投资基金，二是基于共同出资入股成立股份公司的公司型集合投资基金。
三：私募投资基金非上市股权投资估值指引
目前基金不能投资非上市公司股票。若投资，按照估值技术是根据买入成本估值。
证券：是指发行人为筹集资金而发行的、表示其持有人对发行人直接或间接享有股权或债权并可转让的书面凭证，是各类财产所有权或债权凭证的通称。按其性质不同可分为凭证证券和有价证券，通常所说的证券是指有价证券。包括股票、债券、基金、权证、及其他各种派生的金融产品等。
证券具有收益性、流通性和风险性。股票、债券、基金的投资目的在于获取投资收益，买入或认购后，有获得股息、红利或债息的权利。在证券市场上自由地将持有的证券转让给其他人，流通性还起到了减少投资风险的作用。发行人因经营不善造成亏损甚至破产，则投资人的预期收益可能丧失。一般来说，风险大的投资收益相对也高，风险小的投资收益较小，股票的风险和收益一般比债券大和高，而基金的风险和收益则介于股票和债券两者之间。
股票：是股份有限公司在筹集资本时，向出资人发行的股份凭证。代表着持有者（股东）对股份公司的所有权，如收取股息和分享红利，还有，若持有一定数量该公司股票时，就可参加股东大会、投票表决、参与公司的重大决策等。
可以通过证券市场对股票的买入、卖出之间的股价差额实现套利，简单来说，供求决定价格，买的人多价格就涨，卖的人多价格就跌。大量资金的流入或流出另到股票价格波动，上上落落不断重复，这就是所说的“炒股”，投资者就是要把握这些股票价格波动，顺势而为，踏准节奏做买卖，就是低价买入高价卖出牟利。
基金有广义和狭义之分，从广义上说，基金是机构投资者的统称，包括信托投资基金、单位信托基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。在现有的证券市场上的基金，包括封闭式基金和开放式基金，具有收益性功能和增值潜能的特点。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。因为政府和事业单位的出资者不要求投资回报和投资收回，但要求按法律规定或出资者的意愿把资金用在指定的用途上，而形成了基金。
也就是哪几种估值理论，不过，各家估值偏差都很大。对于普通投资者多看看那些大型卖方券商对新股的估值报告然后做出决策就行了！
那叫原始股，也就是说一元钱一股的，一上市马上可涨几倍或十几倍，股票市场上的暴富就是这样产生的。