【警惕“变味”的兜底式增持】上市公司大股东鼓励员工在限定时间内增持本公司股票，在一年或者半年后卖出，如果公司股价上涨，盈利完全归员工；如果引发亏损，则由倡议人买单。这种“赚了归员工，亏了算老板”的兜底承诺，就是我们常说的兜底式增持。今年以来，A股市场上已经有多家公司大股东喊话公司员工“买买买”了。通过观察，今年以来，喊出兜底式增持的一些上市公司股价都有不同程度的下跌。而这些上市公司实际控制人的“一声吼”，也确实产生了立竿见影的效果：有的上市公司的股价在短期内出现了上涨。（证券日报）
【3:57】
【中小银行专项债发行再扩容 湖北两家城商行获“补血”】湖北省将于本周发行37亿元中小银行专项债用于补充该省中小银行资本金。至此，全国发行该类债券的省市数量增至18家，近300家中小银行也因此获得“补血”。记者注意到，此次湖北省发行的中小银行专项债将支持8家中小银行，该省仅有的两家城商行位列其中。（证券日报）
【3:59】
【溢价率超30% 上市基金提示溢价风险】近日，一只合格境内机构投资者（QDII）-上市基金（LOF）的表现引起市场关注。9月15日，大成恒生综合中小型股指数证券投资基金（场内简称：恒生中小LOF)开始出现异动，当日以涨停价收盘；随后两天，该基金继续强势，分别收获6.67%和8.82%的涨幅。昨日，大成恒生中小LOF发布溢价风险提示及停复牌公告。公告提示，该基金二级市场交易价格波动较大，“9月16日，本基金在二级市场的收盘价为1.360元，相对于当日1.106元的基金份额净值，溢价幅度达到22.96%。
【4:03】
【美联储维持利率决议不变 美股三大指数集体收涨】美联储维持利率决议不变，美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.95%，纳指涨1.02%，道指涨1.01%。银行指数涨和小盘股指数约2%。石油股APA涨超7%。中国恒大ADR涨超39%，中概教育股高途教育涨24%，好未来涨7%。
【4:07】
【认购热情降温 9月以来4只基金募集失败】日前，又一只基金发布募集失败公告。Wind数据显示，9月以来，已有4只基金宣告发行失败。今年以来，新发基金募集失败情况频现，年内募集失败的基金数量已有23只。不过，发行失败基金在新发基金数量中的占比却在逐渐下降。业内人士指出，近期市场震荡加剧，板块轮动较快，致使投资者对于基金认购的热情也有所降温。不过，当前基金市场仍然存在“赎旧买新”存量博弈的状态。
【4:31】
【市场人士：注册制下IPO发行定价机制再完善 业界称主承销商应承担更重要职责】近日，注册制下IPO定价规则修订落地实施。市场人士认为，修订后的IPO定价规则更加科学，将对“抱团报价”行为产生一定约束，促进买卖双方博弈更加均衡，更好发挥市场在资源配置中的决定性作用，对于注册制规则的优化和未来在全市场的推广意义重大。未来，仍需要继续加强监管，并在实践中不断完善相关规则，主承销商应该在定价中承担更重要的职责。
【4:45】
【白宫：拜登承认宣布与澳英新伙伴关系前应该进行更广泛的磋商】白宫新闻发言人珍·普萨基表示，美法两国领导人进行了大约30分钟的“友好”谈话。她强调，拜登在通话中确实承认在正式宣布与澳英的“安全伙伴关系”前，本可以进行更广泛的磋商，以避免当前的争议，但是两位领导人的通话氛围是友好的，并决定于10月底在欧洲会面，法国驻美大使下周也将返回华盛顿。
【5:25】
【离岸人民币兑美元较周二纽约尾盘涨154个基点】离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.4662元，较周二纽约尾盘涨154点，盘中整体交投于6.4874-6.4536元区间。
【5:31】
【北交所开户申请正式办理，投资者充满期待，开户数量猛】投资者的开户申请由预约转为正式办理。从多家券商了解到，咨询、开通北交所交易权限的客户数量大幅度增长。招商证券介绍，除存量转换的合格投资者之外，9月22日新增北交所权限投资者较之前日均数量扩大了约180倍，其中大部分为个人客户，机构投资者新增数量相对较少。 在投资者开户热情高涨的同时，一些机构人士也提示了相关投资风险。（上证报）
【5:55】
【千亿级逆回购操作放量，季末资金面无忧】9月22日，央行连续第三个工作日开展千亿级逆回购操作，且较前两日有所放量，持续展现维护季末流动性平稳的态度。分析人士预计，临近季末，央行将继续动态微调流动性投放力度，精准满足机构需求，引导和稳定市场预期，助力资金面平稳跨季。稳健的货币政策取向没有改变，但央行货币政策操作更加科学透明、灵活精准。（中证报）
一：离岸基金和QD基金的区别
有很多刚接触投资的小伙伴抱怨说，市场上的基金种类太多，指数基金、开放式基金、股票基金、私募基金、货币基金......各种各样的基，眼花缭乱，真是傻傻分不清。
但熟悉基金类型的老司基们，却能够轻松地在茫茫“基”海中挑出值得投资的基金。
今天，投二就给大家顺一顺常见的基金分类。
01 按投资标的分类根据投资标的的不同，可以将基金分为五类：货币基金、债券基金、股票基金、混合基金、FOF基金。货币基金就是主要投资于短期货币工具的基金，如国库券、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券、同业存款等短期有价证券。
债券基金就是主要投资于固定收益类金融产品的基金，如国债、金融债、企业债等，其中债券占比在80%以上。
股票基金就是投资标的的大部分是股票，占比达到80%以上，另外也有少部分投资在债券等其他的投资品上的基金。
货币基金、债券基金以及股票基金理解起来都非常容易，投友们可能对混合基金不太了解。
混合基金是一种仓位相对灵活的基金，同时投资于股票、债券和货币，通过资金投资比例的调配来分散风险。
FOF基金则更为“另类”一些，它不直接投资股票或债券，而是通过购买其他基金而间接持有股票、债券等证券资产，实际也就是一次买“一篮子基金”的基金。
因为资产配置方向不同，基金的风险收益也就有了很大的差别。一般而言，股票资产配置的比例越高，风险收益相应的也越高。
02 按管理方式分类主动管理型基金就是指，凭借基金经理的专业知识和信息，主动出击，寻求超越平均水准的超值回报。因为需要花费基金经理大量的时间精力，因此一般管理费也比较贵。
被动管理型基金则一般选取特定的股票作为投资对象，指跟踪某些指数，不主动寻求超越市场的表现，而是试图复制整个市场的平均收益，比如沪深300指数基金、上证50指数基金等等。因为被动管理型基金管理起来比较省时省力，所以管理费也相对“亲民”。
03 按交易渠道分类提到交易渠道，投二不得不先普及下常见的基金交易行为：申购赎回，买入卖出。
场内是指股票市场，所以场内基金就是能够在证券交易场所上买卖的基金。
场外是指股票交易市场之外的市场，包括银行、证券公司的代销，基金公司的直销等基金的销售渠道。
进行场内基金交易，你需要开立一个股票账户，此时和你交易的对象是其他买家卖家；而进行场外基金交易，你只要开立基金账户就可以买卖交易了，此时和你交易的对象是基金公司。
场内基金和场外基金的异同比较起来很细琐，所以投二就整理了表格，以供各位投友参考。
04 按运作方式分类按基金的运作方式，即是否开放申购赎回，可以分为封闭式基金和开放式基金。
封闭式基金比较“死板”，坚持自己的原则，不仅规模固定，申购赎回时间也是固定的（一般封闭期为3年、5年等），只有到了开放期，投资人才能赎回，有点像定期存款。为了弥补流动缺陷，封闭式基金可以在证券市场进行买卖交易，不受封闭期影响。
当然前面投二已经普及过，在交易所买卖基金是需要开证券账户的。
开放式基金就比较灵活，规模不固定，随时可以申购和赎回，一般都是T+1个工作日制度，一般来说，开放式基金是不能在证券市场上买卖交易的。大部分公募基金都属于开放型基金。
05 按资金这种分类比较生硬，这里投二只给大家介绍最近
QDII就是合格境内机构投资者，即国内的机构到外国去投资股票及一些相关品种。由机构购买海外的标的，然后组合发行基金，我们持有这个基金，就等于持有了海外的资产。
对于普通投资者来说，QDII是配置海外资产的便捷工具，通过QDII基金可以在全球市场寻求投资机会，享受世界各区域的经济成长。
以下就是投二总结的基金分类图：
二：离岸基金和国际基金的区别
基金有很多分类方法，如果按照基金所募集资金的投向来分的话大致可以分为股票型、债券型、货币型。股票型基金风险、收益最高；
债券型基金风险、收益适中；
货币型基金风险、收益最低。
三：离岸基金和在岸基金的区别
《外资PE在中国的运作与发展》是目前国内市场外资PE透视第一书，作者为北京市道可特律师事务所、道可特投资管理（北京）有限公司。本书对外资PE在中国的发展进行深入剖析，以解其状为入口，洞其行为核心，以确其位为最终目标，沿着外资PE募集、管理、退出的大思路，对外资PE的历史严格、现状、发展趋势，外资PE的运作流程、方式和要点作以解读，尤其对涉及PE的运作流 程、方式和要点作以解读四：离岸基金和在岸基金
1、在岸基金也称在岸证券投资基金，是指在本国筹集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。2、离岸基金亦称“外国境外基金”。资金主要来源于一个国家或地区，而注册地在其他国家或地区的投资基金。
这种基金的受托人或保管人，通常是较大的跨国财团，或银行，或实力雄厚的投资机构。其设备先进、通迅手段广泛而灵活。这种基金的优点是，当投资者所在国出现政治或经济政策的变化时，投资者的资金不会被冻结。
3、国际基金是对国际资本市场上大量存在的公幕、私幕性质的基金管理公司的泛称。
国际基金全区型基金的投资标的遍布全球，通常以欧美日等国家为主要区域。全球型的股票基金的特色在于可充分掌握各国股市上升的潜力，而且能够达到分散风险的目的。
是指投资于全球或一个国家（或地区）某一特定区域的证券投资基金。
在私募领域，离岸基金充当了重要角色，外资私募中许多都有离岸中心作为重要一环。私募离岸基金指注册在国之外的离岸中心的基金，通常指设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛（BVI）等离岸中心的不在离岸中心与当地公众开展业务。
可享有作为豁免公司或企业的免税待遇，离岸基金的投资对象和范围无法律限制，存在更大的操作空间，可以在更广的范围内设计投资组合策略。
基金资产由30亿美元增长到了1999年的510亿美元，平均每年增长37%。投资基金依据投资区域分类，可分为全球型基金、区域型基金和单一国家基金等。常见的区域型基金有北美、欧洲、远东、东南亚地区以及一些新兴股市的组合，如拉丁美洲基金、亚洲新兴市场基金和东欧基金等。
五：离岸基金和海外基金
当今世界经济日益一体化,商业越来越呈现跨国界的发展趋势,在香港及海外注册公司也经常用跨国经营来增强企业实力,扩大企业经营区域。而注册成立海外离岸公司是企业走向世界,开展跨国业务,提升企业国际形像的快捷方式。
作为世界上第五大国际金融中心的开曼群岛,这里法令规定永远豁免缴税义务。无论是对个人、公司还是信托行业,开曼群岛都不征任何直接税。另外,VIE股权模式,更增加了许多公司在此注册的吸引力,因为这样一来,可以避开不少国家规定的相关外资投资公司的限制。政策的巨大优势,从而使开曼群岛成为全世界公司注册的选择地。
全世界的25家银行及著名富豪李嘉诚都在开曼设有子公司或分支机构。岛内的金融业、信托业总资产已超过2500亿美元。 近期,阿里、京东、百度、腾讯赴美上市备受瞩目,它们有很多共同的属性,同样是互联网企业,同样赴美上市,同样是在开曼群岛注册。
离岸基金的定义
离岸基金指的是注册在所在国之外的基金,通常设立在开曼群岛、毛里求斯或英属维尔京群岛等离岸司法管辖区。在经济全球化的当今世界,资金在全球流动,大型ﻪ的PE机构往往会接受全球各处的资金,但各国对于外国投资者的管理规定又千差万别。这些司法管辖区对专注于中国进行投资的基金来说,很具吸引力,因为它们通常允许来自不同国家的投资人参与投资,而不受美国或中国法律法规的管制。
标准化的离岸基金架构
离岸基金的注册地通常为英属维尔京群岛、开曼群岛及百慕大等离岸群岛。基金选择在这些地区成立,通常是因为这些地区对于基金的监管相对较松,同时当地政府豁免该基金来自于非当地收入的税收,此外,有的地方还准许基金成立后可向全球公开发售。
目前在开曼群岛各种类型的基金数量多达6000多只。而作为后起之秀的BVI自1998年开放离岸基金市场以来,已注册的受监管的基金数量达到3400多只。目前百慕大也有1600多只注册的集合投资计划。需要注意的是,以上数字并不包括庞大的依照当地法律可以享受监管豁免的基金数量。可见在离岸群岛注册基金已经成为众多基金的首选之一。
离岸基金的司法形态
合伙型中的有限合伙制作为私募股权基金的组织形式最为流行,美国80%以上的私募股权基金都采取了这种形式,且在美国设立的大部分基金都设立为特拉华州有限合伙,欧洲的私募股权基金也大都采用此类组织形式,因此有限合伙制也被作为美国私募股权基金成功的关键。
离岸基金的开户
开曼的离岸基金从公司法的角度来看,本质上它仍然是一个开曼的免除型(exempt)的公司,没有任何赋税,区别是它通过章程(备案登记,并符合开曼基金相关的法律和法规)定义了公司与投资者以及其他相关利益角色的关系,而成为了一个基金。
所以开曼离岸基金的开户,可以在基金成立的任何阶段,只要公司成立就可以进行。一般帐户不会开在开曼当地,而是可以优先考虑开在香港和新加坡等地。另外在仅仅开始运作之后还有两种帐户,一个是cash account现金帐户,管理员以基金的名义开设的,所有的投资在进入投资帐户之前,都要进入此现金帐户,并经过管理员的核准(KYC)才能进入投资帐户。投资帐户当然是指基金实际运作的时候投入到其他金融机构中的帐户。
基金的主要形式(根据应用形式分)
这里所指的离岸基金,依据设立形式的不同主要分为私募股权投资基金(Private Equity Fund)与对冲基金(Hedge Fund)两类。
私募股权投资,即Private Equity,简称PE,是指投资于非上市股权,或者上市公司非公开交易股权的一种投资方式。私募股权投资的资金
设立PE的多为投资人数较少的群体,个人或家庭,其投资人数为15人上限,所针对的投资项目或所持有的资产都相对固定与稳定。
对冲基金Hedge Fund,人们把金融期货和金融期权称为金融衍生工具(financial derivatives),它们通常被利用在金融市场中作为套期保值、规避风险的手段。随着时间的推移,在金融市场上,部分基金组织利用金融衍生工具采取多种以盈利为目的投资策略,这些基金组织便被称为对冲基金。
目前,对冲基金早已失去风险对冲的内涵,正好相反,现在人们普遍认为对冲基金实际是基于的投资理论和极其复杂的金融市场操作技巧,充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用,承担高风险、追求高收益的投资模式。
由于Hedge Fund对其投资人数无上限限f制,所以需要申请为注册型基金(Registered Fund)便于投资与管理。
离岸基金的设立流程
1. 投资项目的选择与调查
2. 基金经理Manager,基金管理人Administrator的选定
3. 请当地持牌照的顾问撰写法律文件并做登记设立基金。
4. 开设Cash Account与Investment Account
5. 投资人入资进Cash Account
6. 基金管理人进行尽职调查KYC
7. 基金经理发出指令允许基金管理人将资本转入Invest Account
8. Broker运作
9. 基金管理,包含行政,会计,财务,净值计算NAV ﻪalculation 等,一般为月报或季报
开曼基金(有限合伙制)的设立
1、提供基金的名称查名,必须以L.P. 或LP或Limited Partnership结尾;
2、提供GP(General Partner)、LP(Limited Partner)的详细信息,包括:
一、GP(一般为开曼当地的豁免有限公司):
A: Certified True Copy of ﻪCertificate of Incorporation and Certificate of Good Standing;
B: Certified True Copy of Register of Members and Reigster of ﻪDirectors;
二、LP:
A: LP的身份证件及地址证明的核证副本;
B: 专业人士推荐信以及LP的银行资信证明信;
3、有限合伙的协议(Limited Partnership ﻪAgreement)
4、设立费用:包括基金公司注册费用、顾问费用、开户费用和管理员费用。
5、设立时间:3-4周
离岸基金维持费用
以简单的PE为例,收费内容包括:一年的政府费用、顾问费用、基金管理费用及费用。如果是Hedge Fund费用比简单的PE高。
香港金融牌照
申请获颁香港资产管理(9号)牌照后,公司将有资格为境内外机构提供股票、基金、债券等投资组合管理服务。利用香港资产管理平台,该企业不仅可以更多的开发海外房地产或股票基金等产品,也可以通过推出投资移民和投资咨询等增值服务,向高净值客户提供更为多元化的服务。