最近三年，公募基金投资火热，FOF基金成为了新的投资潮流模式。

大多数投资者开始学会建立自己的基金组合，当然最具有代表性的是基金公司组建的FOF基金组合，将本公司的优质基金构建成为一个能够为投资者贡献超额收益的组合。

组合的构建模式很多，而组合的类型来进行分类主要是成长组合和价值组合。对于追求高额收益的朋友可以选择成长组合，对于寻求稳健的朋友可以选择价值组合。

如果不惧波动，长期定投选择高成长高波动的组合和基金会更好。

那么这两者差别在于什么呢？

价值投资的鼻祖是格雷厄姆，他的投资风格更偏向于价值，选择低市盈率低市净率高股息率的股票进行分散投资，他的学生施洛斯就是这种投资模式的坚定践行者，也取得了不错的收益率。

而价值类组合因低市盈率的特性，成长偏弱，以A股成长性较好的指数创业板为例，他们的市盈率是绝对不会低于20以下，而部分高成长企业在成立初期市盈率高达100倍也是常事。

大部分人喜欢用盈利收益率指标来衡量股票的投资价值，实际上这只适用于价值类股票，成长类股票的高市盈率代表着市场的预期，同时更为重要的是他们的盈利增速高，可以消化高估值。

唯一的问题在于，成长类企业的预期和利润增速具有不可持续性，如果一旦预期下降利润增速下滑，那么利润增速下滑和估值的大跌是会引起戴维斯双杀的。

从投资角度看，消费、医疗、科技三大板块属于成长板块，长期投资收益率会跑赢大盘，而A股投资者有个特点，喜欢追求每年都跑赢大盘，这个难度稍大，需要自行风格切换，一旦转换出现偏差，会出现持续跑输大盘的情况或者亏损。因此，我建议长期投资成长组合，保证长期跑赢大盘。

当然成长组合并不适合每个投资者，今年来消费板块跌幅35%，医疗在历史上也有长达3年连续下跌的情况，高波动高成长意味着盈亏同源，下跌也不会错过，所以对于无法经受30%以上波动的朋友那就需要选择价值类组合。

投资的核心是不变的，而在有限的资金和时间里面，提高风险偏好是可以让收益最大化，波动不是风险，稳定才是。货币基金最稳定，而他的收益率也最低。

免责声明：本文仅为二师父投研分析，文中涉及标的非投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

两种组合代表两种投资方式。

学习价值投资可以看看《聪明的投资者》，学习成长股投资可以看看《如何选择成长股》。