机构调研最新动向!
1、中石科技
一季度业绩高增长,5G时代前景可期
一季度业绩高增长,盈利能力保持高水平:公司21Q1营收2.8亿元,同比增长63%,归母净利润3011万元,同比增长50%,营收规模与业绩协同高增长:1)国内外主要客户订单充足,导热石墨材料及模切份额进一步提升;2)公司通过生产工艺及供应链的不断优化,保持高水平盈利能力,使公司净利润稳健提升。公司导热石墨工艺技术保持全球领先,热管/VC均热板、厚石墨、柔性石墨等新产品按计划推进,同时深度配合通信客户5G基站建设,我们继续看好公司在5G时代的持续成长前景!
导热石墨膜工艺保持全球领先,新兴导热技术按计划推进:5G智能手机中导热石墨材料厚度提升、复合型和多层高导热膜的广泛采用,将带来导热石墨单机价值显著提升,市场规模有望翻倍增长(达150亿元)。公司导热石墨加工工艺全球领先,大客户份额持续提升,安卓客户持续上量,基本实现全球领先手机客户全覆盖,同时领先布局综合散热解决方案,铜管/VC均热板有望快速导入主要客户,进一步增厚单机价值量的同时也完善5G产品线布局,未来有望快速抢占新的增量市场。
5G基站电磁屏蔽与导热材料前景广阔:5G基站建设带动电磁屏蔽和导热需求显著提升,市场规模将达近百亿美元。公司与主要通信设备商保持长期合作,并持续研发5G基站电磁屏蔽与导热材料新技术,伴随定增募投项目的落地,高效散热模组不断取得实质性突破。同时,稳定供货国内通信大客户,有望持续受益于国产替代趋势,为国产5G基站和配套设备的批量供货奠定基础。伴随5G建设周期加速,公司通信相关产品有望再次迎来快速发展期。
我们预测公司21-23年EPS分别为0.91、1.16和1.38元(原预测21-22年分别为1.17、1.35元,基于5G基站建设进度及当前股本略作调整),根据可比公司,给予21年26倍PE,目标价为23.66元,维持买入评级。
2、红墙股份
一季度归母净利润同比增49.89%,拟发行可转债募资不超5.2亿元
一季度归母净利润同比增49.89%至2618.38万元。公司发布一季报,一季度实现营业收入2.99亿元,同比增长84.05%;归母净利润2618.4万元,同比增长49.89%;归母扣非净利润1953.1万元,同比增长129.78%;基本每股收益0.13元。公司2018年开始进行的全国销售区域及生产基地布局已基本完成,销售队伍、技术团队、配套生产及管理体系人员已基本搭建完毕,公司从华南市场迈向全国市场拓展的步伐已全面展开,快速增长的效应已开始显现,公司整体销售业绩正逐步提升。
拟发行可转债募资不超5.2亿元。公司拟公开发行可转债,募集资金总额不超5.2亿元,扣除相关发行费用后,分别将2.7亿元用于年产28万吨环氧乙烷及环氧丙烷下游衍生物建设项目,1亿元用于安徽红墙天长化工集中区生产基地建设项目(一期),1.5亿元用于补充流动资金。我们认为,随着项目陆续投产,公司业绩及市场影响力有望继续提升。
投资大亚湾经济技术开发区及安徽天长化工园区,构筑上市公司精细化工产业版图。2021年1月9日,公司公告,拟在广东省惠州市大亚湾经济技术开发区投资5.443亿元,建设年产12万吨环氧乙烷衍生物及5万吨聚羧酸减水剂项目。此项目进一步丰满公司现有混凝土外加剂产业链条,从而实现公司外加剂产业链向上游的延展,同时公司可利用中海壳牌石油化工的环氧乙烷、环氧丙烷资源,以及惠州大亚湾石化产业园丰富的石化资源,为公司进军精细化工领域打好基础。2月2日,公司公告与天长市铜城镇人民政府签订协议,拟在安徽省天长市化工集中区投资3.5亿元,投资建设混凝土外加剂及其他精细化工等项目,从而在为公司开拓华东市场混凝土外加剂主业提供生产基地的同时,为未来精细化工华东区域市场的开拓提供基地与产能保障。
加大对销售及技术人才的引进力度。截止2020年末,公司员工总数达983人,较2019年末增长59.32%。其中销售人员2018年为45人,2019年增加到103人,至2020年末销售人员达到186人,同比增长80.58%;技术人员从2018年的111人,2019年增加到133人,2020年进一步扩大到194人,有力保障了公司的产品研发水平与服务客户的广度与深度。
我们预计2021-2023年公司EPS分别为0.78元、0.97元、1.16元。参考同行业可比公司估值,我们认为合理估值区间为2021年16-18倍PE,对应合理价值区间为12.48-14.04元,首次覆盖给予“优于大市”评级。
1、中石科技
一季度业绩高增长,5G时代前景可期
一季度业绩高增长,盈利能力保持高水平:公司21Q1营收2.8亿元,同比增长63%,归母净利润3011万元,同比增长50%,营收规模与业绩协同高增长:1)国内外主要客户订单充足,导热石墨材料及模切份额进一步提升;2)公司通过生产工艺及供应链的不断优化,保持高水平盈利能力,使公司净利润稳健提升。公司导热石墨工艺技术保持全球领先,热管/VC均热板、厚石墨、柔性石墨等新产品按计划推进,同时深度配合通信客户5G基站建设,我们继续看好公司在5G时代的持续成长前景!
导热石墨膜工艺保持全球领先,新兴导热技术按计划推进:5G智能手机中导热石墨材料厚度提升、复合型和多层高导热膜的广泛采用,将带来导热石墨单机价值显著提升,市场规模有望翻倍增长(达150亿元)。公司导热石墨加工工艺全球领先,大客户份额持续提升,安卓客户持续上量,基本实现全球领先手机客户全覆盖,同时领先布局综合散热解决方案,铜管/VC均热板有望快速导入主要客户,进一步增厚单机价值量的同时也完善5G产品线布局,未来有望快速抢占新的增量市场。
5G基站电磁屏蔽与导热材料前景广阔:5G基站建设带动电磁屏蔽和导热需求显著提升,市场规模将达近百亿美元。公司与主要通信设备商保持长期合作,并持续研发5G基站电磁屏蔽与导热材料新技术,伴随定增募投项目的落地,高效散热模组不断取得实质性突破。同时,稳定供货国内通信大客户,有望持续受益于国产替代趋势,为国产5G基站和配套设备的批量供货奠定基础。伴随5G建设周期加速,公司通信相关产品有望再次迎来快速发展期。
我们预测公司21-23年EPS分别为0.91、1.16和1.38元(原预测21-22年分别为1.17、1.35元,基于5G基站建设进度及当前股本略作调整),根据可比公司,给予21年26倍PE,目标价为23.66元,维持买入评级。
2、红墙股份
一季度归母净利润同比增49.89%,拟发行可转债募资不超5.2亿元
一季度归母净利润同比增49.89%至2618.38万元。公司发布一季报,一季度实现营业收入2.99亿元,同比增长84.05%;归母净利润2618.4万元,同比增长49.89%;归母扣非净利润1953.1万元,同比增长129.78%;基本每股收益0.13元。公司2018年开始进行的全国销售区域及生产基地布局已基本完成,销售队伍、技术团队、配套生产及管理体系人员已基本搭建完毕,公司从华南市场迈向全国市场拓展的步伐已全面展开,快速增长的效应已开始显现,公司整体销售业绩正逐步提升。
拟发行可转债募资不超5.2亿元。公司拟公开发行可转债,募集资金总额不超5.2亿元,扣除相关发行费用后,分别将2.7亿元用于年产28万吨环氧乙烷及环氧丙烷下游衍生物建设项目,1亿元用于安徽红墙天长化工集中区生产基地建设项目(一期),1.5亿元用于补充流动资金。我们认为,随着项目陆续投产,公司业绩及市场影响力有望继续提升。
投资大亚湾经济技术开发区及安徽天长化工园区,构筑上市公司精细化工产业版图。2021年1月9日,公司公告,拟在广东省惠州市大亚湾经济技术开发区投资5.443亿元,建设年产12万吨环氧乙烷衍生物及5万吨聚羧酸减水剂项目。此项目进一步丰满公司现有混凝土外加剂产业链条,从而实现公司外加剂产业链向上游的延展,同时公司可利用中海壳牌石油化工的环氧乙烷、环氧丙烷资源,以及惠州大亚湾石化产业园丰富的石化资源,为公司进军精细化工领域打好基础。2月2日,公司公告与天长市铜城镇人民政府签订协议,拟在安徽省天长市化工集中区投资3.5亿元,投资建设混凝土外加剂及其他精细化工等项目,从而在为公司开拓华东市场混凝土外加剂主业提供生产基地的同时,为未来精细化工华东区域市场的开拓提供基地与产能保障。
加大对销售及技术人才的引进力度。截止2020年末,公司员工总数达983人,较2019年末增长59.32%。其中销售人员2018年为45人,2019年增加到103人,至2020年末销售人员达到186人,同比增长80.58%;技术人员从2018年的111人,2019年增加到133人,2020年进一步扩大到194人,有力保障了公司的产品研发水平与服务客户的广度与深度。
我们预计2021-2023年公司EPS分别为0.78元、0.97元、1.16元。参考同行业可比公司估值,我们认为合理估值区间为2021年16-18倍PE,对应合理价值区间为12.48-14.04元,首次覆盖给予“优于大市”评级。