文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
今天跟大家来聊一个话题，定投的微笑曲线。
我们知道，定投这种操作，比较喜欢的是微笑曲线。
也就是回到低估后定投，下跌中坚持定投，基金上涨开始产生盈利，最后高估卖出。
从定投的阶段划分，有三个主要的阶段：低估定投，正常估值持有，高估卖出。
阶段一：低估定投
第一个阶段，是低估定投。
一个品种回到低估，可能之后还会出现波动，也有可能刚回到低估就反弹。
假设一个品种，回到低估后继续下跌，也就出现了低估定投。
这是定投比较喜欢出现的情况。
因为此时虽然浮亏，但定投可以持续摊低成本，这样不需要回到原来位置，就可以开始盈利了。
目前螺丝钉指数基金组合里有很多正在定投的品种，就是处于低估定投阶段。
例如，进入低估的医疗、中概股。
当然，当定投进入估值底部的时候，也是投资者最痛苦的阶段。
此时投资的品种，估值上接近或者处于历史最低水平。
打开基金APP，账面上绿油油的。
甚至短期可能有20%-30%级别的浮亏。
例如，
2016年初、2018年底，很多低估品种，即便定投，短期也有可能出现20%-30%级别的浮亏；
2021年的互联网，也是处于这个阶段。
这是定投的第一个考验。这时在家里做家务也要勤快一点。
其实刚开始定投的时候，往往人是比较兴奋的。
所以看到少量浮亏，不会太难受。
但当定投了几个月之后，结果越跌越多，浮亏也越来越大，定投将会迎来第一个考验。
历史上，从进入低估定投，到最底部。
短的话，几周几个月；
最长的一次，是2012年到2014年中，A股历史最大熊市，2年多才到底部。
对任何一个股票基金都会经历类似的过程，没有只涨不跌的品种。
历史上，300、500这样的宽基，或者消费、医药、科技这样的优秀行业，都有过很长时间阴跌的记录。
我们经常说，用3年以上不用的闲钱投资。
如果不打算持有3年以上，就不要轻易开启一轮定投。
阶段二：正常估值持有
第二个阶段，微笑曲线开始进入上涨阶段。
当坚持了一段时间后，会发现很多品种，从底部开始默默的反弹。
经常一不留神，品种就从底部反弹了20%-30%。
这就到了，定投微笑曲线的右侧了。
过了一段时间，发现自己还开始盈利了。
这时会迎来第二个考验：回本了，要不要卖？
很多人从浮亏中走出来，心想，好不容易回本了，再也不碰股票基金了，就卖出了。结果错失以后的上涨。
之前基金公司也有统计过，从浮亏变成回本，或者微微盈利的时候，也是投资者赎回比较多的阶段。
阶段三：持有到止盈
第三阶段，持有到止盈。
如果度过了第二个阶段，继续持有，那么会在某些时间段，看到持有的基金，以比较快的速度上涨。
甚至短期里大幅上涨，一口气涨到高估等止盈的位置。
这就是基金投资中，收益最肥美的阶段。
从进入低估定投，到止盈，通常要做好3-5年以上的心理准备。
下图，就是2018年开始，定投基本面120的定投曲线图。
- 2018年定投，但一路下跌，到2018年底，短期浮亏达到20%以上；
- 2019年开始反弹，看到了盈利，但盈利并不多；
- 2020年继续上涨，到2020年下半年，上涨比较多，进入高估止盈。
最后经历了2年多的时间，大约获得了60%多的收益。
这就是已经走完一个完全的微笑曲线三个阶段的品种。
过去一两年，我们先后止盈了六七只高估的基金。
但也有的品种，目前还处于第一阶段或者第二阶段。
我们以定投的品种为例来看看。
▼第一阶段：医疗、互联网等
也就是目前螺丝钉指数基金组合每周正在定投的品种。
短期里有浮亏，但坚持定投，浮亏会越来越少。
▼第二阶段：中证红利、中证500低波动等
之前低估的时候组合投资过，持有了一段时间，目前也迎来了反弹，进入了上涨。
像2020年定投的中证红利，也是一开始低迷了一段时间。到2021年才开始有比较明显的上涨。
中证500，也是2018年大跌，2019-2020年不温不火，2021年表现出色。
目前持有的过程中，也有收益。
但还没涨到止盈。
▼第三阶段：已经止盈的
像最近1年，基本面120、基本面60、港股中小、消费50等，这批基金就是已经走完了微笑曲线、止盈的品种。
比如说消费50，下图就是螺丝钉组合里消费50的定投情况。
图中左边红色点点，代表定投买入的阶段。中间蓝色的点点，代表高估卖出止盈的阶段。
从2020年低估，到2021年年初高估，已经走完了完整的一轮微笑曲线。
然后到了2021年，消费又出现大跌，很快的又进入到下一轮的定投。
这么快出现定投机会，也是比较少见的。
总结
这就是定投微笑曲线的三个阶段了。
每个阶段，都需要做好持久战的心理准备，用长期不用的闲钱投资。
但长期坚持下来，收益还是会不错的。
定投主要适合新增收入。
比如说，一个上班族，收入发生在未来，那么定投就是很适合的投资策略。
如果是存量资金，可能更适合使用的就是配置的方式。
后面也会给大家介绍下，资产配置的技巧～
大家可以想一下，自己定投的基金，目前处于哪个阶段呢？
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。