11月20日，“科技为擎.创赢未来"第一财经科创大会在北京召开，在下午的第三场圆桌论坛上，该论坛围绕PEVC如何找到科创领域最好标的这一话题展开。东证资本总经理陈波、毅达资本创始合伙人黄韬、惠华基金规划研究部总经理张珺、申万宏源证券研究所副所长周海晨参与了该论坛的讨论。
有一种观点认为，现在是资本市场的冬天，投资圈则说，即便是冬天也不缺资金，最关键还是缺乏好的项目。那么，对于PEVC来首，要找到一个科创板有潜力的好项目难点在哪里？科创板好的项目是什么样的公司和类型，尤其是各家投资机构对于硬科技具有科技属性是如何理解的呢？
在陈波看来，好的项目无非是两点，一是有核心竞争力，二是有护城河。判断科创板好的项目，一定能够维持持续增长的核心竞争力。
“的确现在好项目比较少，因为某种意义上二级市场上的越多，一级市场可以投的项目越来越少。”陈波说。
黄韬表示，不会专门为科创板企业量身定制，更多是找到一些有成长性的企业，然后去看它是否能够符合科创板的要求。
作为管理国家国防科技工业、军民融合产业投资基金唯一的管理人，惠华基金管理公司是纯“国家队”，是目前是1500亿规模，首期560亿。
在张珺看来，资金是结构性的，并不是所有人都不缺资金，只是国家队不缺资金。
“但是我们也有一个非常难的地方，当钱多了的时候，项目就非常少。从国家基金来看，有四个维度来看好项目：1，在战略和投向上是否符合国家对我们的要求,2，在行业上是否符合行业前三或前的标准，是否有一定的集中度,3，在产业上，技术领先性、产业周期是上行还是下行的；4，项目本身，财、法、商、交易所和证券化对它的要求，在我们这个体系里都有要求。”张珺表示。
周海晨则在论坛上表示，从研究角度，会
另外一个与会人士较为关心的问题是，机构在实操过程中的具体投资逻辑和投资理念如何？
对此，陈波表示，首先要有自己的核心技术，第二是一旦要形成一个相对比较成熟的商业记录，就说明已经被市场所认可了，这时候才是选择的标的。
“至于行业，没有很大的限制，因为每个行业都有技术含量，就像一百年前汽车、电灯，在当时就是高科技，现在就是一个传统的制造业。同理，现在很多所谓的高科技，过十年、二十年也会变成很传统的制造业。”陈波说。
站在周海晨的角度来看，除了
“现在的技术水平代表着公司目前的情况，未来的研发自主能力代表未来的空间，公司愿意投入研发费用代表它未来的潜力，所以我理解科创板大家肯定会更多地
此外，市场较为关心的一点是，对科创企业估值水平的看法，或者怎么来合理评价评估一个科创板公司的估值？主要判断标准依据是什么？
陈波认为，科创板涉及到很多行业，而且很多行业是比较崭新的领域，因此估值“个性化”明显，不能以衡量二级市场的估值方法去衡量。
在黄韬看来，一二级市场的价差不是创业投资的主要盈利模式，主要盈利模式实际上是来自于对企业成长性的确认、加持，甚至是一种增值服务的帮助。
周海晨直言，创板的估值肯定不能纯粹用“贵”和“不贵”衡量，科创企业很难用传统的PE、PB方法去看，肯定是有专门的一套估值体系，特别是趋势的变化以及可能整个技术的突破。
“目前来看，其实越来越趋于市场化和越来越理性，从新股上市的涨幅就能看出来，其实最近我们觉得已经开始越来越理性了。从这个角度来看，同样给新股溢价之后，未来是不是整个从这里面去选择更长期、更能够看到前景的公司，所以我们觉得肯定是更适合的。”周海晨进一步表示。
一：弘华基金管理公司
首先，转让方和受让方签订股权转让协议
工商局网上登记，“企业变更事项”，变更法人、股东等等事项
审核通过后，
新的营业执照下发后，记得去国地税做股权转让登记手续，然后再去银行变更银行信息，印鉴变更。
其实还有更简单直接暴力的。
找一家专业代理机构来操作
二：东方华值私募基金管理有限公司
应该是能够变更的，协会会核实是否有系统BUG。我们的备案系统运行了两年，我们认识到系统本身确实存在不适应监管要求的情况。我们正在做备案系统第三期，系统BUG的问题都会解决掉。三期系统目标在今年内上线。欢迎您去电咨询基金业协会
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