而且本周数据还没更新，中概股还在暴跌。
最近，无论公募还是私募基金都很难，不管是不是坚持价值投资，都无法抵御现在大国之间的摩擦不断下搞出来的秩序动荡。
特别是中概股像在清零的路上狂奔。
另外一方面，就是这类明星基金经理的投资逻辑，是押宝热点赛道的龙头企业，这些标的物在过去两年已经涨了很多，或者说水分已经很大，如茅台之类，需要时间来换空间。
但是，时间长了，也未必消化的了现在的颓势，因为今年大概率是商品年，股指是小年。
不要低估了这次大国摩擦带来的黑天鹅效应，甚至黑天鹅都不准确，黑大象都有可能。
谨慎一点好，关于股票的热情，持仓。
一：私募基金管理有限公司
最近，全球头号对冲基金桥水基金（Bridgewater）又有新消息。
其在上海的外商独资私募基金（WOFEPFM）桥水（中国）投资管理有限公司（简称桥水中国），管理规模在今年12月突破了100亿元，成为首家晋升为百亿资管机构的外资私募。
就在今年11月由桥水中国担当投资顾问的新产品在渠道热销，一周募集规模达80亿左右。在完成私募管理人备案登记、进军中国市场三年多后，桥水中国的规模终于“爆发”了，就在上周，桥水中国一口气备案了31只新产品。
目前在基金业协会备案登记的外资私募有34家，除了桥水中国，还有元胜投资、瑞银投资、润晖投资、腾胜投资、德劭投资等规模居于前列。
桥水中国管理规模突破百亿
旗下备案产品数量达到33只
基金业协会信息显示，桥水中国最新的管理规模区间，已经升至100亿元以上，这意味着在完成私募证券投资基金管理人备案登记、正式进军中国市场做投资后三年多，桥水投资晋升为首家百亿级的外资私募机构。
资料显示，桥水中国成立于2016年3月7日，注册资本金为3.1亿元人民币，由Bridgewater Associates，LP全资控股。桥水中国于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，机构类型为外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM），成为正式进军中国市场的外资私募，面向国内高净值客户发行私募基金产品。随后，桥水中国还在2019年获得投资顾问资格。
事实上，在完成私募管理人登记后的三年时间里，桥水中国动作并不多，仅仅在2018年10月、2020年9月备案过两只产品——桥水全天候增强型中国私募证券投资基金一号、二号，此前桥水的管理规模区间在20-50亿元。
但是今年11月桥水中国发力了，携手华润信托，推出了“华润信托·创意择优XX系列集合资金信托计划”，由华润信托担任管理人，桥水中国担任投资顾问，认购起点是人民币200万元，封闭期是一年，在中信证券、平安银行、中信银行等多个渠道发行。
基金君从渠道获悉的消息，此次新产品受到渠道客户热捧，在短短一周时间内，合计募集资金规模80亿元左右，其中一家代销渠道半天时间就大卖了超过30亿元。
关于这个新产品为何大受欢迎？机构人士归因，一是桥水此前发行产品积累了客户基础、桥水品牌在中国有号召力；二是目前渠道缺产品；三是市场上能买私募的钱很多。
一位投资了桥水在国内发行的第一只私募产品的持有人代表介绍，过去三年，桥水的全天候策略基本适应中国市场，年化回报比不少海外同类机构更胜一筹。桥水不追求高超额回报、不做信用下沉，收益主要来自资产轮动和制衡，以及部分主观调节，对风险的监控到位。一家券商机构部负责人也称桥水境内产品的“夏普比”不错。
就在今年12月9日，桥水中国一口气备案了31只新产品，包括其作为管理人的桥水全天候增强型中国私募证券投资基金三号，托管在招商证券；还有30只则是其作为投资顾问的华润信托·创意择优桥安、信持、信衡等系列集合资金信托计划，托管在平安银行、中信银行、招商银行等。
桥水看好中国市场投资机会
加大布局力度
在基金圈，瑞？达利欧（RayDalio）和桥水基金（Bridgewater）堪称典范，被不少投资人所推崇。公开资料显示，桥水基金1975年由瑞·达利欧创立，是一家全球宏观资产管理公司。截至2021年9月，桥水基金在全球管理规模达到1万亿人民币，其客户涵盖全球最大、最具影响力的300多家机构，包括各国央行、主权基金、大学捐赠基金、家族办公室等。桥水基金目前交易着170多个全球发达和新兴市场。
桥水和中国市场的渊源比较久，早在1993年就有第一批中国客户投资桥水的基金，2010年桥水管理中国客户资产超过10亿美元规模。
2016年3月7日，桥水（中国）投资管理有限公司成立，随后于2018年6月29日在中国证券投资基金业协会完成备案登记，成为正式进军中国市场的外资私募。桥水中国在2020年加入了银行间债券市场（CIBM），2021年成为第一个交易利率互换（IRS）的外资私募。
从基金业协会网站信息看，桥水中国目前共有28名全职员工，总经理是王沿，投研负责人是Joanna Sun Alpert（孙悦）。
桥水最出名的就是全天候策略，这是桥水非常著名的一项“发明”，1996年，桥水发行“全天候（AllWeather）”对冲基金，并开创性地运用风险平价管理投资组合。而在进军中国市场后，桥水也将这个策略代入国内市场，桥水中国发行的产品采取全天候增强型策略，投资标的为中国股票、债券和大宗商品及其衍生品；其目标是通过高度分散化获取持续稳健的收益，期望能获得与股票类似的长期收益，但风险显著降低。
前不久，瑞？达利欧公开表示，市场对中国监管政策的反应过度，中国资产很便宜。全球投资者面临不同市场的风险，出于分散风险的考虑，投资中国也是应有之义。
桥水中国总裁王沿在接受新华社采访时也称，投资者应善观大势，理性区分短期波动与大趋势，更好分享中国市场经济升级演进的发展红利。
外资私募数量达34家
8家规模在10亿元以上
基金业协会信息显示，目前完成备案登记的外商独资私募证券投资基金管理人（WOFE PFM）共有34家，包括今年完成登记的澳帝桦私募基金管理（上海）有限公司、荷宝私募基金管理（上海）有限公司、先知私募基金管理（上海）有限公司。
实际上，外资私募在国内发展情况不太一样。
从管理规模来看，桥水（中国）投资的管理规模在100亿元以上，位居外资私募首位；其次是元胜投资，管理规模区间在50-100亿元，位居外资私募第二位；再者，瑞银投资、腾胜投资、德劭投资、润晖投资这几家，管理规模区间在20-50亿元；还有惠理投资、英仕曼投资这两家规模在10-20家；其他26家规模均在0-5亿元的区间。
二：私募基金管理规模排名
认缴规模主要是指私募基金认购时参与的规模，其中私募股权包括约定好后续多次出资的部分。而管理规模是指实际管理的规模，和认缴规模的差异来自私募基金后续的申购赎回行为和基金本身的盈亏情况等。三：私募基金管理暂行办法
私募股权投资管理办法的内容是：1、私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额等；
2、私募股权投资应当遵循自愿、公平、诚实信用原则。
《私募投资基金监督管理暂行办法》第一条
为了规范私募投资基金活动，保护投资者及相关当事人的合法权益，促进私募投资基金行业健康发展，根据《证券投资基金法》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，制定本办法。
从事私募基金业务，应当遵循自愿、公平、诚实信用原则，维护投资者合法权益，不得损害国家利益和社会公共利益。
四：关于加强私募基金管理的若干规定
中国证券投资基金业协会已明确：根据《证券投资基金法》和《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》（中基协发〔2014〕1号）的规定，私募基金管理机构应当履行登记手续，否则，不得从事私募投资基金管理业务活动。基金业协会与中国证监会已建立私募基金登记备案信息共享和定期报告机制。
私募基金管理人通过中国证券投资基金业协会私募基金登记备案系统，即“资产管理业务综合报送平台”，提交管理人登记申请、备案私募基金。私募基金登记备案需用的材料较繁杂，下面按照该平台的登记备案的信息填写顺序对所需材料做一个梳理。
信息填写分为9个大块，依次为机构基本信息、相关制度信息、机构持牌及关联方信息等。除机构持牌及关联方信息、诚信信息两块只需填写相关信息，其他7块内容均需上传相关材料。
1.1 机构基本信息
机构基本信息中需要注意的是首先必须明确机构类型：按照中基协要求专业化经营的原则，投资人（或合伙人）能在“私募证券投资基金管理人”、“私募股权、创业投资基金管理人”、“其他私募基金管理人”三种之中选其一，不可多选。首先三种类型所需制定的制度文件等材料均有差异，其次申请的业务类型与经营范围不应冲突，不应包含兼营与私募基金可能冲突的相关业务、兼营与买方“投资管理”业务无关的卖方业务、兼营其他非金融相关业务。因此申请人机构必须明确机构类型，保持材料和登记信息的一致性，以提高审核通过率。
1.2 相关制度信息
需要提交的内部制度信息文件较多，各机构应参照中基协发布的《私募基金管理人内部控制指引》等规定制定并上传相关制度。需要注意的是不同性质的机构应使用不同的制度，例如私募基金证券类机构和股权类在制定制度时应有所区分；另外注意制度之间不应存在明显冲突的情况。中基协还会审查这些制度有效执行的现实基础和条件，例如是否相关团队人数过少，无法实现制定的风控制度等。
1.3 实际控制人
这里需要注意中基协对实际控制人的定义：指控股股东（或排除董事最多的股东、互相之间签有一致行动协议的股东）或能够实际支配企业行为的自然人、法人或其他组织。认定实际控制人应一致追溯到最后的自然人、国资控股企业或集体企业、上市公司、受国外金融监管部门监管的境外机构。
1.4 高管信息
因为系统内只能填写已在“从业人员管理系统”中进行从业资格注册或个人信息登记的自然人，所以如果高管未在“从业人员管理系统”上进行从业资格注册或登记个人信息，应该先登录该系统进行注册或登记。证券类私募基金管理人要求所有高管具备基金从业资格；非证券类私募基金管理人要求至少两名高管具备基金从业资格，其中法定代表人与合规风控负责人需具备基金从业资格。需要注意，申请机构所有高管不能都是兼职，且不得在非关联的私募机构兼职。如存在过多兼职或在非关联的私募机构兼职等情形的，应作相应调整或整改。高管人员如在关联私募机构兼职的，兼职应合理，需具备胜任能力，确保公平对待服务对象等。
1.5 管理人登记法律意见书
申请机构应参照《私募基金管理人登记法律意见书指引》等规定要求，聘请律师对申请机构进行尽职调查。从中基协备案登记的情况看，存在《法律意见书》缺乏尽职调查过程描述和判断依据、多份《法律意见书》内容雷同、简单发表结论性意见、未核实申请机构系统填报信息等问题。因此建议不要忽视律师的尽职调查及法律意见书的撰写，并由律师将登记备案信息和法律意见书内容进行核对，于信息及材料提交前做好审查核对工作，有助于申请机构尽快通过中基协的审核。需要注意的是，《私募基金管理人登记法律意见书指引》规定法律意见书的签署日期应在提交私募基金管理人登记申请之日前的一个月内，否则将夫去其法律效力。
1.6 管理人登记备案审核结果及其他注意事项
综上所述，私募基金管理人登记备案所必备的文件多达29-31份，因此可聘请专业律师，进行尽职调查和专业指导，确保材料和信息的一致性、完备性。根据中基协规定，法律意见书提交后，申请机构将不得修改其提交的登记申请资料；若确需补充或更正，经协会同意，应由原经办律师及律师事务所另出具《补充法律意见书》。
根据《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》，除存在暂缓登记的情形外，登记申请材料完备的，协会自收齐登记材料之日起20个工作日内，以通过网站公示私募投资基金管理人基本情况的方式，为私募基金管理人办结登记手续。
其他需要注意的事项：
1、退回补正次数的限制：如果法律意见书被退回补正次数超过5次，机构申请将被锁定3个月。
2、新登记的私募基金管理人在办结登记手续之日起6个月内未备案首只私募基金产品的，其私募基金管理人登记将被注销。
私募面临的监管框架
从2013年的《证券投资基金法》的修订到2017年，监管层对私募基金陆续发布了多项管理规定及办法。对私募基金管理人的备案登记、私募产品的募集、信息披露、外包服务、合同指引等方方面面进行了全面的规范。
我们对当前私募基金面临的监管做了一个梳理，主要的框架如下，经过梳理，目前私募至少受12项以上的法律及规定监管：
3.1 私募面临的各项管理规定相关内容汇总
我们在对私募面临的各项监管进行梳理的时候发现，对私募同一个方面的内容有多项规定做了细化及解释，我们将其中相关的几个方面做了一个汇总。虽然《信托公司证券投资信托业务操作指引》、《关于进一步加强信托公司风险监管工作的意见》等规定并不针对私募基金，但信托公司作为私募基金的重要发行载体和通道，我们也将其有关规定列示在表中，可以看到，目前证监会监管的证券期货经营机构及银监会监管的信托公司在对有关内容的详细规定上稍有出入。目前《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》尚未正式发布，在这项指导意见发布以后，资管行业或迎来统一的监管标准。
3.2 其他合规要点
除去上文整理的内容汇总，基金业协会发布了较多管理办法及指引对私募基金管理人的备案登记、私募产品的募集、信息披露、外包服务、合同指引等方方面面进行了全面的规范。我们整理了几个合规要点如下：
《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》
私募基金管理人应当在每月、每季等固定时间内更新管理人及所管理基金的信息、每年度四月底之前，填报年度财务报告；遇重大事项，临时向协会报告。
《私募投资基金信息披露管理办法》
1、规定了私募基金募集期间，信息披露义务人应当在宣传推介材料(如招募说明书)中向投资者披露的信息。
2、私募基金运行期间，信息披露义务人应当在每季度向投资者披露基金净值、主要财务指标以及投资组合情况等信息。单只私募证券投资基金管理规模金额达到5000万元以上的，应当每月向投资者披露基金净值信息。发生重大事项的，按照基金合同的约定及时向投资者披露。
《私募投资基金募集行为管理办法》
1、明确两种募集主体：一是在基金业协会备案的私募基金、二是在中国证监会注册取得基金销售业务资格并已成为中国基金业协会会员的机构。
2、在向投资者推介私募基金之前，募集机构应当采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，根据私募基金的风险类型和评级结果，向投资者推介与其风险识别能力和风险承担能力相匹配的私募基金。
3、设置不少于24小时冷静期，冷静期后指令本机构从事基金销售推介业务以外的人员以录音电话、电邮、信函等适当方式进行投资回访。投资者为专业投资机构的，可不适用。
《私募投资基金管理人内部控制指引》
1、主营业务清晰，不得兼营与私募基金管理无关或存在利益冲突的其他业务。
2、应具备至少2名高级管理人员，其中设置负责合规风控的高级管理人员。
3、建立完善的财产分离制度，私募基金财产与管理人固有财产之间、不同私募基金财产之间、私募基金财产和其他财产之间要实行独立运作，分别核算。建立健全相关机制，防范管理的各私募基金之间的利益输送和利益冲突，公平对待管理的各私募基金，保护投资者利益。
《私募投资基金合同指引1-3号》
《指引》为私募证券投资基金、股权投资基金、创业投资基金等私募类产品提供统一、标准的合同文本参照。指引1号（契约型私募基金合同内容与格式指引）、指引2号（公司章程必备条款指引）、指引3号（合伙协议必备条款指引）分别对应契约型、公司型、合伙型三种形式。
基金业协会公告
除了相关的办法及指引，基金业协会针对私募基金行业的操作标准及细项发布了多个公告及通知。在此不再一一赘述，私募管理人和投资者应及时
五：如何成立私募基金管理公司
如果是想申请私募基金管理人，搞私募业务，需要一家投资类公司，目前青岛、杭州可以新注册，其他地区可以转让一家，很多地方要想注册的话必须要有相关部门批复才可以。1、名称应符合《名称登记管理规定》，允许达到规模的投资企业名称使用“投资基金”字样；
2、名称中的行业用语可以使用“风险投资基金、创业投资基金、股权投资基金、投资基金”等字样。“北京”作为行政区划分允许在商号与行业用语之间使用；
3、基金型：投资基金公司“注册资本(出资数额)不低于5亿元，全部为货币形式出资，设立时实收资本(实际缴付的出资额)不低于1亿元；5年内注册资本按照公司章程(合伙协议书)承诺全部到位；
4、单个投资者的投资额不低于1000万元(有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内)；
5、至少3名高管具备股权投基金管理运作经验或相关业务经验；
6、基金型企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。(基金型企业可申请从事上述经营范围以外的其他经营项目，但不得从事下列业务：
②公开交易证券类投资或金融衍生品交易；
⑤对除被投资企业以外的企业提供担保；
7、管理型基金公司：投资基金管理“注册资本(出资数额)不低于3000万元，全部为货币形式出资，设立时实收资本(实际缴付的出资额)；
8、单个投资者的投资额不低于100万元(有限合伙企业中的普通合伙人不在本限制条款内)；
9、管理型基金企业的经营范围核定为：非证券业务的投资、投资管理、咨询。
温馨提示：以上信息仅供参考，不作任何建议。
应答时间：2021-07-09，最新业务变化请以平安银行官网公布为准。
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https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html
按照协会规定，目前申请私募基金牌照的主体公司名称和经营范围必须有“投资管理”、“资产管理”、“股权投资”、“基金管理”等字样，一般公司名称为“XXXX投资管理有限公司”、“XXXX资产管理有限公司”、“XXXX投资有限公司”、“XXXX股权投资有限公司”、“XXXX股权基金投资管理有限公司”、“XXXX资本管理有限公司”等。
高管必须至少有2名以上具备基金从业资格，其中法定代表人、风控负责人必须基金从业资格。
实缴资本能保证公司运营超过6个月时间，最好超过注册资本的25%及300万。
需要有实际的办公地址，能满足公司所有员工正常办公，以及适当的办公设备。根据中基协最新改版通知，系统中需要上传机构所在写字楼图片及机构前台图片。
股胜私募公司 私募基金一个显著的特点就是基金发起人、管理人必须以自有资金投入基金管理公司，基金运作的成功与否与他们的自身利益紧密相关。从国际目前通行的做法来看，基金管理者一般要持有基金3%— 5%的股份，一旦发生亏损，管理者拥有的股份将首先被用来支付参与者，因此，私募基金的发起人、管理人与基金是一个唇齿相依、荣辱与共的利益共同体，这也在一定程度上较好地解决了公募基金与生俱来的经理人利益约束弱化、激励机制不够等弊端。