随着四五月份迎来的医疗行情，工银瑞信前沿医疗一举超过景顺长城鼎益以及银华富裕主题，成为新的五年主动权益类基金冠军！赵蓓也成为首位权益基金五年期女冠军基金经理！
投资是一轮长跑，越来越多的投资者和银行渠道重视基金长期业绩，往往五年一个轮回，所以五年业绩高低备受市场重视！
最近五年，从2016年到2018年，市场一直在调整，直到2019年，以贵州茅台为首的白马股成为市场的宠儿，也带动了一批基金业绩的提升！但到了2021年，年后的一波调整，尤其是核心资产一度受到重挫，以张坤为首的一些基金业绩陷入挣扎，各行业的走势差距加大，导致了这次五年主动权益基金排名！
这里我们来聊下本期的重点：工银瑞信前沿医疗A，今年以来获得了25.24%的收益，近一月15.16%的收益，近一周8.94%的收益都远远领先！
赵蓓的这支基金主要是医疗持股，布局了生物医药领域，重仓了智飞生物，长春高新，博腾股份，药明康德等！赵蓓在一季度报中提到春节前在流动宽松的背景下，市场火热，春节后在疫苗加速注射，美债利率上升的背景下，市场出现了大幅调整，前期龙头股大幅上涨得到了有效释放。在这个背景下，后市预计估值难有明显扩张，但考虑到经济复苏的背景，以及全球长期看仍将维持低利率环境，估值预计也不会大幅收缩！所以我们在持仓上更会注重估值和业绩的匹配度，从下而上的角度精选个股，获取超额收益！
今年是医疗的行情，个人感觉行业的选择很重要，这也是赵蓓能在今年领跑五年冠军的先决条件！
赵蓓的这支基金确实不错，对比葛兰的中欧医疗健康明显业绩更好，我就不知道为什么中欧医疗比这只基金畅销，难道就只有葛兰是美女！
所以选择比较重要，对于长期投资基金的朋友，工银瑞信前沿医疗A真的是个不错的选择，基友们，你们认为呢？
一：2016年冠军基金
最后一场冠军争夺战是 法国队VS葡萄牙队二：2016年基金
今天是2019年度最后一个交易日，上证综指最终收于3050点，基本上今年的基金排名也尘埃落定，冠军基金花落广发几无悬念，广发双擎升级今年以来的业绩，截至12月30日已达121.28%，今天其前十大重仓股表现平稳，如无大意外，其2019年度收益将会在120%左右，由于其他基金收益率离它还有一定差距，拿下第一名顺理成章。
2019年基金战况如何？先来看下2019年普通股票型和混合型基金的战况：
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分别把两类基金业绩的top20拉出来，倒是发现了几个有趣的点：
1. 今年是基金丰收年，多只基金业绩翻倍。从今年以来的回报来看，广发双擎升级、广发创新升级、广发多元新兴的业绩回报均翻倍，这也是自2014年后，主动管理型基金中再度出现业绩翻倍的产品；截至12月31日，今年上证综指仅上涨了21.9%，沪深300指数上涨了35.57%，而净值增长率超过沪深300指数的就有2000多只基金，预计能有多达46只基金收益率超过80%。
2. 广发基金刘格菘成最大赢家。其管理的基金占据两类基金的榜首，旗下的广发双擎升级和广发多元新兴分别占据混合基和普通股票型基金的榜首。
3. 科技主题、消费主题、医药主题成为热门。两类基金的前20名中，这几类主题基金占了不少，这也和今年的行业走势相关，截至2019年12月31日，中信一级行业中，电子元器件、食品饮料、家电、建材、计算机涨幅位居前5。
4.业绩领先基金整体规模不大。从三季度报数据来看，这些高回报的基金中，规模最大的是华安媒体互联网，规模超100亿，剩下的多数基金规模都在20亿以内。当然不排除有个别基金在四季度规模持续在上涨。众所周知，规模是业绩的敌人，基金规模过大，对基金经理原有的投资水平是个考验。
由于混合基和普通股票型基金均属于主动权益类产品，接下来就将两类基金合并，将它们作为主动管理类基金重点进行考察~
冠军基何以为冠军？1. 今年以来不断加仓，相比同类基金仓位不算高
拿今年主动管理型产品的冠军基——【广发双擎升级】来说，截至2019年12月30日，今年以来总回报达121.28%。
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三季度规模8.63亿，主要投资于与产业升级和消费升级相关的行业个股。
基金经理刘格菘今年风头正劲，旗下多只基金均获得不错的回报，作为经济学博士，毕业于中国人民银行研究生部。曾任职于中国人民银行营业管理部，先后在中邮创业基金、融通基金和广发基金任职，2013年8月开始管理基金，至今有6年多的管理经验。
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从股票仓位来看，年初在60%左右，当然这也和刚开始建仓有一定关系，之后二三季度的仓位逐渐上扬，但相比今年同类的偏股基金的平均仓位水平，其仓位还是不算高的。
2. 科技股贡献了较多的收益
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从行业和重仓股来看，基金的持股集中度远高于同类基金，基金经理还是敢在重仓股上下“重手”的；今年以来的重仓股基本集中在电子、计算机和医药上，享受到了一波较大的涨幅，多数重仓股的区间涨幅较大。
比如，中国软件，主要是做网络安全与信息的，截至12月31日，今年以来涨幅已经达到242.37%；还有圣邦股份，专注做模拟集成电路芯片，今年以来涨幅375.25%；这两只股票均在持有期内翻两番以上，为基金贡献了不少收益。
特别是三季度以来，半导体、国产替代等个股站到上了风口，新进的重仓股通富微电、长电科技均为半导体后周期的封测细分领域，合计持仓接近9%，涨幅不错。还有兆易创新，专门从事全球化芯片设计，仅在三季度的涨幅就高达67.68%。
3. 过往管理产品的业绩差距较大
广发双擎升级作为去年11月份成立的基金，可以说是踩在市场低点发行的，并在2019年享受到了一波市场普涨和结构性上涨的福利；不过作为主动管理型基金，还是要看基金经理的能力。
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从刘格菘过往的管理情况来看，产品业绩差距较大。管理最好的广发双擎升级业绩翻番，但管理的一些产品也有排名倒数的情况，比如融通互联网传媒、融通新区域新经济。在融通任职的多只基金任期内均为负回报，当然这也有基金成立在市场高位的因素，但也从一定程度上反映了基金经理的风控和投资能力，特别是一只成立于2014年末的基金，到2017年2月仅有22%收益，这和许多同期发行的优秀基金相比，差距较大。
对于这类偏重于某一类行业个股的基金经理，投资者还是不宜追高买入。
历史上的冠军基今何在？既然说到了冠军基，今天就索性将之前主动管理型冠军基金都拉出来看一遍，好歹人家也曾是万众瞩目，“以史为鉴，可以知盈亏” ~
这次来个追本溯源，从第一只主动管理型公募基金着手（包含封闭式和开放式），梳理历年主动管理型冠军基，当年是冠军的它们，后来都怎么样了？（由于表格太大，分开截个图~）
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1. 冠军基金的历史已有20年！
从1998年中国第一批真正意义上的投资基金诞生，至今产生了20届冠军。在早先的几年，霸占冠军榜的基本都是1998-1999年最早成立的那一批封闭式基金，比如基金安信，也曾经是1999和2001年的冠军基金，2002年的基金兴华由后来因华夏大盘精选而声名大噪的王亚伟管理。
2003年后，开放式基金后来居上，加上早期的封闭式基金也陆陆续续到期，现在开放式已经成为了冠军基的“主力军”。
2. 主动管理型产品换基金经理不可怕，可怕的是换了差的基金经理。
比如2007和2009年的双冠王——华夏大盘精选，在王亚伟离任之后就表现平平了：
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华夏大盘精选自2004年8月成立至今，共获得2672.24%的总回报，年化回报达24.08%，在王亚伟执掌的近6年半时间内，共获得1198.91%的超高收益。
不过王亚伟2012年5月份离职后，之后基金经理的更换比较频繁，且管理业绩远比不上王亚伟执掌期间，华夏大盘精选的业绩也逐渐泯然众“基”了。
再看交银优势行业，获得2011年冠军后，继续保持了不错的业绩，特别是在何帅管理之后，表现越来越好了：
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相较于华夏大盘精选，交银优势行业成立10年多来，基金经理任职比较稳定，历任两位基金经理，张迎军和何帅。
在张迎军执掌期间，曾斩获2011年的冠军，任职6年多来，共获取回报126.75%，年化回报13.48%；2015年7月何帅开始担任基金经理，至今已经管理了4年多，任职总回报为136.85%，年化回报为21.21%。
可见，换基金经理并不可怕，换了个更好的基金经理还是幸事~
（聪明投资者曾经也做过何帅的专访，感兴趣的同学可以戳：）
3. 冠军基“魔咒”存在的概率并不低：不少基金出现了一年极好、一年极差的极端情况。
公募基金行业常年流传着一个“冠军魔咒”的说法。
从表中可以看到，过去20年中的多只冠军基，大部分基金的次年业绩均不如当年夺冠时业绩，比如2003年的博时价值增长，2007年的华夏大盘精选、2010年的华商盛世增长、2015年的易方达新兴成长、2017年的东方红睿华沪港深。显然，按冠军光环买入这些基金，将是一个糟糕的投资选择。
比较著名的有2013年冠军中邮战略新兴产业和2015年冠军易方达新兴成长，先来看中邮家的：
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成立于2012年的中邮战略新兴产业在2015年股灾之前的业绩几乎是一骑绝尘，巅峰时期的净值曾高达7.57元，长达3年多的业绩狂飙也使得任泽松一战成名。
但是2015年股灾之后，净值一下子跌到了“解放前”，最低跌到3.85元，跌了一半多，再加上之后的 “熔断” ，可以看到，净值一路下跌。
而且从历年回报来看，中邮战略新兴产业的表现也比较“极端”，出现一年特好、一年特差的情况；现任基金经理是杨欢，2018年6月接管该只基金，经过2018下半年的市场大跌，共获取23.26%的总回报，同类排名前27%，之后如何还有待继续观察~
接着看易方达新兴成长：
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易方达新兴成长也面临着同样的问题，2015年夺冠后，2016年业绩垫底，2017年好不容易追回来一些业绩后，2018年又跌了回去，可谓是，一年涨一年跌。
此外，该只基金还有一点曾被市场诟病：2015年业绩非常好的时候机构持股占比更高，全年开放申购的时间段很短，而且其中有一段时间还是在股灾期间，此后，个人持有份额迅速扩大。
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4、冠军基金的持续**能力还是要看基金经理！
选主动管理型基金，基金经理到底是bug还是buff，真得好好考察一番。
多只冠军基金在夺冠后，后续发力就明显不足了，原因之一就是更换了基金经理。从历史上的冠军基金数据来看，优秀的基金经理可以带领基金走向更高峰！历任冠军基金中，确实存在着后续发力仍强势的基金，比如2005年的广发稳健增长和2006年的和景顺长城内需：
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从历任基金经理来看，广发稳健增长的首任基金经理何震，在近3年的任期内获得204.66%的回报，同期沪深300涨幅152.66%，任期年化回报为51.62%，之后的几任基金经理任职期较短，且管理水平一般，直到现任基金经理傅友兴2014年年底接管该基金，近5年的时间，共获得118.15%的收益，同期沪深300指数30.62%，大幅跑赢沪深300指数，任职年化回报为16.65%，为广发稳健增长带来不错的收益。
景顺长城内需增长的基金经理更换频繁一些，不过在历任基金经理中，李学文在管理近2年的时间里共获取高达513.23%的总回报，目前的基金经理是刘彦春，经历2018年的市场大跌，近2年的时间也获得了52.98%的总回报，有着不错的管理能力。
延伸阅读：
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三：2016姚基金
登陆姚基金官网，上侧栏里右数第二个链接就是捐助方式。可以银行汇款、邮局电汇、现场或在线方式捐款。登陆姚基金官网就能看到了
筹备阶段 暂时无法接受捐款
四：2016年基金行情
2016年，债基能否继续骑“牛”前行？纵观近期市场上的最新观点，“历史最长牛市并未结束”、“利率新低后还有新低”成为主流言论。分析人士指出，宏观经济尚未出现见底信号是债市基本面的最大支撑。2016年，债市“慢牛”行情有望延续。据统计，利率债和信用债加总，今年净增量达到9万亿元，创历史之最。业内人士指出，随着国家“十三五”鼓励提升直接融资比例，加上地方政府债置换计划继续推动，2016年债券净增量有望进一步提高。
“2016年，债券新增量有可能达到12-13万亿元，将明显超过贷款的净增量。债券余额占GDP的比重将进一步上升，债券市场在整体经济和社会融资中的重要性都将明显提高。”在中金公司看来，这其中包括5-6万亿元置换类的地方政府债、超过1万亿元的记账式国债，以及同样是万亿级别的政策性银行债及专项金融债。
尽管今年和明年债券净增量提升不少，但在不少机构看来，融资需求萎缩、贷款和非标不良率升高的情况下，各类型机构对债券的配置需求也会上升，债券市场仍将延续供需两旺的状态。
广发证券认为，展望明年，融资需求依然偏弱，来自政府债券的增量供给能够被货币宽松有效对冲。而社保基金和海外资金等增量需求仍将进一步优化债券供求关系。
此外，在12月份旧模式打新结束后，大量的打新资金可以回归到债券市场，成为债券配置的重要资金来源。
“从长远角度来说，债券市场还处在慢牛的过程中。相对而言，如果投资者不追求特别高的回报，债券还是有持有价值的。至少从一年的角度来说，它还是能给你带来绝对收益回报的投资工具。”富兰克林国海岁岁恒丰定期开放债基基金经理胡永燕表示。
不过也有机构认为，当前债券利率已下行至低位，进一步大幅下降的空间有限，加上多种影响因素相互制衡，预计2016年下半年债市不确定性将有所上升。
“2016年上半年经济或仍在寻底之中，货币宽松将继续，利好债市，国债利率可能创新低。但随着宽财政的托底作用体现，货币宽松边际减弱，通缩风险降低，2016年下半年债市或有调整风险。”海通证券认为。
申万宏源也指出，2016年CPI有望呈现两头高中间低，这意味着债市上半年投资机会好于下半年，下半年要防范物价上升的风险。
=虽然牛市持续时间存在分歧，不过对于债市近期出现的调整，多数机构认为，短期风险已经得到了大幅释放，给债基带来了良好的介入机会。而且，目前债市面临的牛市环境没有出现拐点，建议积极把握年底债基的配置时点。
=站在目前的时点，我们认为债券市场继续快速上攻的动力不足，在未来1到3个月内，甚至有可能出现一波调整。”中欧基金宏观交易策略组投资总监赵国英表示，一方面，自去年7月份以来，债券市场的牛市势头十分强劲，市场已经积聚一定的内在调整需求；其次，四季度宏观经济有望企稳，A股市场回暖，汇率的不确定性有可能增强，加上如果美联储加息预期重燃，这可能对债市投资形成压力。
赵国英认为，虽然多种迹象显示，债市短期内有可能调整，但这仍然只是大牛市格局中的一次小调整，债券市场长期牛市的趋势并没有改变，只不过可能会从“快牛”变成“慢牛”。宏观经济的压力依然巨大，经济依然处于下行通道中，这为债券市场继续走牛提供了基础。
信诚基金债券基金经理王国强也认为，债市调整则意味着出现布局良机。“2016年宏观经济面依旧偏弱，股票权益类资产的投资收益未必比今年好。尤其是创业板经历了近几年的牛市行情，2016年的收益空间将缩窄。而中国经济持续调结构，去产能是一个艰难而缓慢的过程，大宗商品也不具备走牛的基础。”
此外，宽松的资金格局仍然存在，险资、理财目前对于债券市场的配置力量仍然十分强大，“资产荒”的背景下，债券市场的配置价值仍然受到资金面的普遍认同。王国强认为，债券基金在本轮债市小调整后，正值配置良机。
“基于对宏观环境的分析，我们判断明年流动性依然充沛，预计债券中长期收益率将延续下行趋势，债券市场的每一次调整都是买入机会，应积极配置。”东方基金债券基金经理纪文静表示。
在纪文静看来，未来一段时期只有IPO重启或**再度活跃可能对债券市场产生一定影响，但即使这两项业务重启，其规模也将显著小于2015年上半年。四季度是债券市场传统的建仓良机，将充分把握好春节前的建仓机会，做好配置安排。
谨防信用风险成“重中之重”
显而易见，在经济数据未见起色、流动性性相对宽松的背景下，债市行情很难出现趋势性变化，但在不少机构看来，债市已经进入“2.0时代”，这主要体现在债券违约常态化、个券收益率波动加大上。信用风险排雷将成为2016年债市最主要的投资主题。
“随着经济的下行，过剩产能出清加速，违约将常态化，个券和行业分化加剧，预期到的违约事件对于整个市场冲击较小，超预期违约事件冲击较大。而在扩容和违约常态化下，个券收益率受企业和行业资质波动影响更大，信用债研究要求精细化、股票化。”民生证券认为。
国泰君安分析师徐寒飞也指出，尽管从系统性风险角度，外部融资条件宽松、资产厚度缓冲以及外部刚兑压力背景下，中高评级信用利差仍有低位基础，但尾部信用风险的加速暴露，会主导阶段性的市场波动，尤其是中低评级的估值分化。
“无论从避免违约角度还是避免估值损失角度，信用风险排雷都是当前和未来信用债投资的重要主题。”
东方基金纪文静表示，经济下行周期中，企业的信用风险增加，信用债的走势将日趋分化。资质较好，违约风险低的信用债是最佳的基础配置资产。强化信用风险分析成为“重中之重”。
未来几年随着经济结构调整，产能过剩行业的衰退，信用违约机制的增强，违约事件或将不断出现，对精选个券的能力提出更高要求。
“一方面要研究行业周期演变，针对不同行业所处发展阶段不同，积极把握行业轮动中的信用债投资机会。另一方面，需要深入分析发债主体的经营情况、财务状况等基本面情况，评估发债主体的信用状况，精选信用良好、相对价值被低估的个券。”
国海富兰克林胡永燕也认为，在追求绝对收益的过程中，需要牢牢控制住风险，“在行业上，最近一两年，我们对钢铁、水泥和煤炭三个行业一直采取比较规避的态度。”
她进一步指出，会将控制信用债的综合久期在2年左右，“这样的话，一方面信用风险会表现得比较明确，另一方面整个负债久期的匹配度更高，到期后面临的久期风险会稍小一些。即使再好的信用债，久期一旦放长，也很难看出未来的波动趋势，会增加风险。”
五：2016年基金盈利
能回本，基金盈亏很正常。我5年前1万元买了一个基金，刚买的1年多一直在亏损，就没有管它也不看。去年一看盈利有130%，有2万多块钱了，想也不用钱就不管它了。这几天股市大跌，今天一看盈利86%了。放着吧，反正也不会亏本。