1、97年，金融危机时候，索罗斯如何做空泰铢的？
1997年的东南亚，大部分国家都沉浸资产泡沫盛宴中，对自身经济体制的漏洞毫无察觉。由于泰铢具有流通性好、风险较小、资产泡沫巨大等特点，很快就成为索罗斯中意的做空目标。
简单来说，索罗斯的做空分了三步走：
一、首先低调吸筹：用一部分自己手中的美元换取泰铢。同时，向泰国央行借贷足够多的泰铢。
二、然后高调抛售：在泰国的外汇市场上大张旗鼓地大量抛售泰铢，引起泰铢贬值。
三、最后轻松获利：将美元换成泰铢，还了泰国央行贷款赚取差价后，拍屁股走人。
泰铢被搞，政府自然要救市。泰国央行祭出“三板斧”：第一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铣；第二步效法马哈蒂尔在1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰抹给索罗斯大军；第三步则大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1O00至1500厘。
但最后无能为力，很快举手投降了，为什么呢？
一、泰国是实行固定汇率制的国家。简单来讲就是，今天1美元能换100泰铢，明天100泰铢就能换回1美元。这就决定了索罗斯在不动声色吸筹之后，能够快速抛出，在泰铢贬值之前换回自己昨天用来换泰铢的美元。
二、泰国政府外汇储备不足以托市。只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗，便宣告“弹尽粮绝”。另外，泰国政府为了死守兑美元的固定汇率，只能维持高利率，不少企业被迫向国际市场寻求低息贷款，泰国外债规模不断扩大。到1996年底，泰国外债高达930亿美元，相当于GDP的50%。
三、索罗斯基金大规模运用“杠杆”。他们以自有资本做抵押，从银行借款购买证券，再以证券抵押继续借款，迅速扩大了债务比率，不仅如此，它们还将借款广泛投机于具有“高杠杆”特点的各种衍生工具，从而进一步提高了杠杆比率。据《经济学家》的报道，量子基金早在1997年3月就大量买入看跌期权，以掉期方式借入大量泰铢，卖出泰铢期货和远期，因料定交易对手要抛出泰铢现货为衍生合同保值，轻而易举地借他人之手制造泰铢贬值压力。
四、在以索罗斯为首的做空者的吆喝下，“羊群效应”在一个小国家里迅速形成。
1997年3月，泰国央行宣布国内数家财务公司及住房贷款公司存在资产质量不高以及流动性不足等问题。索罗斯将其视为采取行动的信号，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，导致泰国银行储户在泰国所有财务及证券公司发生挤兑。
另一方面，索罗斯分批分次，不停的借泰铢抛泰铢借泰铢抛泰铢……大家不知道泰铢怎么了，怎么各个银行和市场上都在抛售泰铢（其实只是假象，是一个阴谋），而美元一下子这么热，大家都觉得美元很好，于是大家都一起去买美元，这一下子不得了，泰国政府不得不宣布，我们没有那么多外汇储备，我们没有美元了，只有最后一招了，实行浮动汇率。
泰铢的命运便被索罗斯定在了耻辱的十字架上了。泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32.5：1，其被索罗斯所宰杀之状，实在令世人惨不忍睹。
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1997的惊魂时刻，在那场由索罗斯为首的国际游资攻击下，整个亚洲惨遭血洗，几十年积累的经济成果毁于一旦！
索罗斯，这个可怕的金融大鳄，于1992年一天之内让英格兰银行损失了十亿美元之后，又将目标瞄准了东南亚，利用巨额国际游资向其发动猛烈的进攻。
泰国，成为了第一个屠宰的对象。
索罗斯借势带着大量资金进入，不停地向泰国央行借泰铢，再抛泰铢，最后买美元。多重复几次，便吸引不少跟风盘，于是大家都去买美元，泰铢就此贬值。
而泰国政府呢，为了防止泰铢贬值，只好出手救市，运用外汇储蓄，抛出大量美元以回购泰铢。但政府的外汇储备是有限的，再加之固定汇率制的束缚，政府只能按市场供需关系，将固定汇率制改为浮动汇率制。只有这样，泰铢贬值了，美元才够卖。
这时候索罗斯的目标就达成——泰铢贬值！之前借你多少，现在就还你多少！这位大兄弟，就躺着数钱了！
在美国资本家大量抛控后，泰铢对美元汇率应声大跌、泰国股指也近跌到原来的一半，毫无御敌之策的泰国政府此时已是无力回天，泰铢一泻千里、刷新了历史最低点的黑色记录。
这只是危机的开始，多米诺骨牌被推倒。风险迅速蔓延至东南亚其他国家和地区，新加坡、印尼、韩国……无一幸免！
谢邀！
索罗斯做空泰铢是引发1997年金融危机的导火索！
上世纪八十年代，亚洲地区开始高速发展，我国改革开放后经济开始苏醒，日本一马当先成为世界第二大经济体，韩国、新加坡、中国台湾、香港号称亚洲四小龙，泰国、印尼、马拉西亚、菲律宾号称亚洲四小虎。可以说当时的亚洲政治、经济全面繁荣。
个中原因除了相关国家锐意改革、政治稳定外，国际外资的强大进入也起到了非常关键的作用。而这也是后来引发金融危机的定时炸弹。
资本是经济发展的动力源。当时，一些国家为了加快经济发展的步伐，快速吸引资本而放松了国家的金融管制，国外资本可以随意进出本国市场。这在短期内造成大量国际资本进入，天量的低成本资金短期内帮助当地国家快速发展了经济，但是也推升了所在国国内经济热度，造成汇市、股市、楼市等过热出现泡沫，通货膨胀日益显著。
没有在制造业、科技方面进行创新，反而是用大量资本堆积起来的经济体制犹如断根之树，不能够从地下源源不断的吸收养分、水分、等待自身的消耗用完，也就是枯败死去的日子。
到了1997年，各国的经济发展到达极限瓶颈状态。经济泡沫到达顶峰，但是人们还处于高速发展的列车中坐享美梦，丝毫没有注意到前方正在临近的断头路。
一些国际资本大鳄，开始露出他们的血盆大口，发动经济掠夺。
以美国索罗斯为首的量子基金、老虎基金、长期资管基金等，盯上了泰国。
之前，泰国金融管制十分宽松，外汇兑美元的汇率是25：1，并且是固定汇率体系。也就是说25泰铢可以兑换1美元。但是，美国的经济是不断发展的，尤其是结束了同苏联的冷战，成为了世界第一的经济体。但是泰国用资本炒作堆积起来的经济体系充满了泡沫，经济发展也快速放缓。这个时候，货币恐慌就出现了，原来的25：1的汇率兑换是很难维持的。银行出现挤兑美元现象，而黑市兑美汇率也大增，泰铢贬值现象日益严重。
而此时，美国三大基金开始发动针对泰国的金融攻击。
首先，三大基金向泰国各个银行借贷250亿泰铢，并通过其它途径开始抛售泰铢。这更加引起了市场上对泰铢贬值的担忧。民众、企业开始恐慌，加大兑换美元的力度。
这种恐慌现象不断扩大，最后造成泰国银行的美元储备不足。只能够放弃固定汇率，开始实行浮动汇率。而这则快速加大了泰铢的贬值力度。更加带来了非常严重的资本损失。
举个例子，比如，之前固定汇率25：1的时候，三大基金向泰国银行借贷了250亿泰铢可以兑换成10亿美元，但当汇率浮动后成了100：1，这个时候，三大基金只需要花费2.5亿美元兑换成250亿泰铢还给泰国银行就可以了（不考虑借贷成本）。相当于用泰国的10亿美元钱转手赚了泰国7.5亿美元。而泰国银行确实哑巴吃黄连，有苦难言。
过程当中不止是索罗斯为首的三大基金这样干，很多国际炒家也闻风而动来“打秋风”，在国际资本的狂轰乱炸下，泰国经济轰然倒塌。尝到甜头的国际资本也开始以泰国为跳板，展开了对其它国家的金融掠夺。
2、对冲基金的做空方式是怎样的？
对冲基金的做空方式其实很简单的啊。
就拿最近不断抄底的北上资金来说，北上资金在大A股中抄底10亿元，然后通过新加坡的A50做对冲，在A50上做空A股。规模可能是20亿元。
那么，如果A股这边北上资金亏损了，但是在A50那边却获利了。两边一对冲，北上资金还是**了。因此，李大霄天天都在喊外资抄底了。但却没有看到外资很擅长做对冲。正是通过了对冲的手段，才使他们敢于逆势抄底A股。
而且在必要的时候，他们可能会在A股上反手割肉出局，导致出现了更加惨烈的下跌。表面上看他们是亏了，但是他们在A50上做空可是赚大了。这是他们经常用的做空方式。可以说亏小钱赚大钱啊。
最近问答点赞好少啊，虽然行情不好，但还是希望多多帮忙点赞哦，谢谢！看完点赞，腰缠万贯，感谢关注！
这里咱不说听不懂的金融词汇。《蓝筹孩子》这本书里用通俗的语言详细给我们讲了什么是对冲和做空，13岁的孩子看了都能懂，相当于普通人的金融小词典。
先说什么是做空。我们一般说做空股票，说的是，手里没有这只股票，还能把它卖出去。这怎么可能呢？我卖给你一辆自行车，但我其实没有自行车，你会不会来打我？生活里不可能，在股市里就可能。不过，咱们国家的股市还没有做空机制，美国有。
怎么做空呢？就是从股票经纪公司先借股票，借来了卖出去，卖出去就有钱啦。怎么借呢？不能白借，要签协议，就是承诺借了得还，不能一直借，有期限。
借来就是要卖钱的啊，卖了没有怎么还啊，还钱行吗？不行，得还股票，没有，再去买回来吧，借了多少还多少，卖出去多少再买多少。比如，借股票的时候，股价10块钱，卖出去手里有了10块钱，这里就拿1股举例吧，看着简单。到还股票的时候，股价跌到8块了，花8块钱买回来还上，自己赚2块。那要是股价涨到12了怎么办，也得买啊，按期还，那就赔了2块钱。10块钱买的时候，肯定是觉得股票会跌才买，要不然干赔的事儿谁干。问题是，谁能预测股市呢？做空之后，股票涨了，就赔了。所以说，做空有风险。
有风险怎么办？可以对冲，就是对冲风险。买一个风险高的，可能赔，再买一个风险低的，**。如果一赔一赚，那就不赔不赚。如果都赚了，那再好不过。
基金一般都投资股票或者债券，对冲基金更厉害，除了股票债券，什么都能投资。一个大资金池，里面各种股票和投资，虽说也有风险，但是管这个对冲基金的能是一般公司、一般人嘛，差不多怎么样都挣钱。全球知名的桥水对冲基金公司旗下第一只旗舰基金1991年设立，截至2011年，平均年化收益率18%，20年里只有3年亏损，也就是说，有的年份盈利肯定比18%要多。
这么好的事儿，我也买点儿行吗？不太容易，有最低投资要求。在美国最低投资金额得100万美元，不是只有这100万就行了，还得证明这100万要是赔了能赔得起。桥水基金也已经登录中国了，2018年10月在国内就有产品备案了，中国合格机构、高净值客户有希望通过渠道接触到这只产品。
希望回答可以对小伙伴儿有帮助。
这几天桥水对冲基金登陆中国，引起很多投资者关注，今天就和大家聊聊做空机制怎么玩，对于普通人和对于股市有什么意义。
因为A股没有做空机制，所以大部分人没有接触过，要了解做空机制，必须先了解什么叫做期权。
很多人对期权的了解来着于一些创业公司，比如谷歌的前台小姐因为期权而变成了亿万富翁，雷军获得了价值10亿元的股票期权激励等。这些期权的共同特点是要求你在公司服务满多少年或者做出多少业绩，期权才能兑现，比如服务满三年后，你有权利以5元的价格买入公司10万股。
这里有几个关键点：
1 服务满3年，这是时间限制条件
2 以5元买入，即使到期当天股票的价格远高于这个价格，你也可以只花5元买入，买了就赚到
3 假设到时候公司的股价在公开市场只有4元，那你还花5元买显然就划不来，所以你可以不买，这说明期权是一项权利，意味这你可以享受，但也可以拒绝。
到期时间，到期价格，具体标的，是期权的三个关键点。
期权的核心价值在于对人才的吸引和激励，一个创业公司怎么吸引大公司的人才？给很高的薪水是给不起的，但没有人才怎么能成功呢？所以就给期权，而对于加入创业公司的人来说，一旦成功就会身价百倍，就像小米IPO之后，那些拥有期权的早期员工必定会成为千万富翁。正是这种激励的效果让人才不断的加入的创业公司，让整个国家的创业创新不断推动社会进步，经济发展。
这是创业公司期权对个人，对公司，对社会的价值。
其实股市的期权对个人，对公司，对股市的价值是一样的。
2 对冲基金在股市怎么玩？
对冲基金的操作工具主要也是期权，分为二种：看涨期权和看跌期权。
它的核心也是一种权利，只是在公司获得期权的条件是要服务满多少年，做出多少业绩，而股市的期权是花钱买的。他的原理很简单：如果你觉得某个股票会下跌（涨），你就买一个权利在未来即使他下跌了也和今天一样的价格卖出去。比如格力空调今天45元，你担心他下跌，你花钱买他xx时间内即使真的跌了，你也可以按照45元卖出的权利。
有了这个权利，到时候他真的跌了，你的损失就是你买期权的钱，损失很小。
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目前真实能买的是上涨50etf，假如上证50的认沽期权每份价格为2.87元，每张包含1万份，那么每张上证50认沽期权价格为2.87万，你可以买入35涨行权价为2.7元的认沽期权，一份是0.04元，一张是400元，如果你买的股票总价值是100万，你只需要买入35张这样的期权（2.87万×35=100.45万），这样你的花费就只有1.4万元给自己的股票买了一份保险，当股票未来跌了，你最多就是损失买期权的钱。
看涨期权，
比如我认为格力空调在近期会涨，现在的价格是45元，就买入三个月后到期行权价格为47元的期权，那我怎么**？公式：到期的实际股票价格-我的行权价格-我买期权的费用。
比如涨到了55元，我买期权是0.5元一份，利润公式：55元-47元-0.5元。
假设到时候没有涨到47元以上，我至少会亏损掉我买期权的费用。
当然真实的对冲基金玩法非常复杂，比如同一只股票，可以一边大量买入，把价格拉上去，同时另外一边做空，买入认沽期权，然后把自己的股票卖出去，引起股票下跌，虽然股票这边损失了，但是做空这边因为有很大的杠杆，所以还是会**。
还比如同一个行业，买龙头股的股票，同时做空行业里其他的公司，但是万变不离其宗，都是认购期权和认沽期权，都是金融衍生品。
3 那么期权和直接买股票有什么区别呢？
假设你买了一辆50万的车，你很担心有一天出事的话损失就大了，为了降低风险你买了全保，一年要交1万的保费，在正常情况下没有出事的话这1万元就当做捐赠给保险公司了，但如果出事了，意味有保险公司给你兜底，你的损失就是买保险的钱。
期权对于股票的价值也是如此。
假设你以45元一股的价格买了100万的格力股票，但是你拿不准未来几个月到底是涨还是跌，如果跌的话你会损失惨重，你最多能承担5%的损失，也就是5万元，那怎么办？
你可以买入和股票价值对应的看跌期权，比如价值100万的看跌期权，费用2万元，到期行权价格是40元，如果到时候格力的股票价格涨了，那么你从股票上面**了，你损失的是买期权的2万元，如果到时候股票跌了，那么你在期权上面可以赚回来，这样你总的损失就会控制在很小的范围内。
这就是期权的第一个价值，对冲风险，所以专门玩这种游戏的基金就叫做对冲基金，当然他们还有非常多极其复杂的玩法，但本质是一样的。
他对于普通人来说，最核心的价值其实是保险功能，也就是风险对冲，而不是投资。
第二个特点，是费用不多，风险可控，不至于让你血本无归，这和股票就完全不一样，设想一下，假设A股的散户们都可以为自己的股票买点期权，就像为自己的汽车买保险一样，还会有那么多人亏的倾家荡产吗？
不仅仅风险可控，而且有了期权之后，整个股市的波动率会下降很多，不会像过山车一样大起大落了，对于投资者来说非常心安。
第三，叫做杠杆率，一般都有10倍以上的杠杆，所以就是损失可控，但是赚的却很多。
4 具体怎么**呢？
2003年，有二个30岁的年轻人在美国加利福尼亚一个小镇的车库里开始了他们传奇的资本创业故事，他们用11万美元成立了一个叫做康沃尔的资本管理公司，在成立这家公司之前他们并没有实操的经验，但是5年后，他们把11万美元变成了1亿美元，他们是怎么做到的呢？
在成立公司后不久，他们遇到了一个机会，有一个叫做第一资本的信用卡公司遇到了危机，股价大跌60%，他们的业务是帮助信用不太好的人借钱，这样实际上是开拓了一个利基市场，因为别的公司不给这些信用不好的人放贷，所以业务发展很好。但是监管机构却在几年之后对他们发难，说他们隐瞒了坏账，财务造价才让业绩看起来很漂亮，而且准备处罚他们。消息传出来后，尽管第一资本发布公告说公司经营状况良好，但是没有人信，股价大跌60%。
这个时候二个小伙子觉得这是一个机会，于是开始调查第一资本，不久他们得出结论，第一资本很可能没有欺诈行为，是监管搞错了。于是他们决定赌一把，花了7.5万美元购买了第一资本2年半以后到期的，行权价格为40元的认购期权。
也就是说2年半之后，如果第一资本的股价涨到40元以上，他们就可以**，因为他们依然可以以40元的价格买入第一资本的股票，赚这个差价。
不久之后监管机构宣布，第一资本没有问题，财务很健康，于是第一资本的股价开始大涨，很快就回到了60美元的价格。这笔生意中二个小伙子赚了50万美元，这是他们赚到的第一笔钱。
接着，他们在一个叫联合泛欧的通信公司身上发现了机会，这家公司当时陷入困境，于是二个小伙子把上次赚的50万美金全部投入，等这家公司的业务恢复正常后他们赚了10倍，也就是500万美元。
就这样时间来到了2008年，他们像大空头电影里的情节一样，发现了住房按揭存在很大的问题，于是花了3000万美元做空房地产，最终赚了8000万美元。
5 对于股市的价值
设想一下，假设我们发现了一家表面业绩很漂亮的公司财务作假，在没有做空机制的情况下，我们最多是不买这个公司的股票，而如果有做空机制，会有对冲基金做空他，于是很多人会围观，研究，暴露出越来越多的问题，最终会暴露原型，股价大跌。
这就是这种机制对股市的价值，当股票下跌也可以**的时候，市场会想尽一切办法利用这样的机会，于是让上市公司很难造假，很容易曝光，而且造假成本非常高，一旦有问题可能会引发公司关门大吉。
这样一来，就会帮助股市起到优胜劣汰，净化股市的作用，垃圾公司越来越无法生存，信息越来越透明。
好，关于对冲基金的原理，玩法，以及对个人，公司，和股市的价值，就介绍到这里，希望对你有帮助。
（本文案例来着耶鲁大学陈志武教授）
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