（“跌时深跌涨时滞涨”！）
➱（二）今年来多次遭遇发行失败、被迫清盘
华富基金面临管理规模逊色于“同期生”、股债发展不均以及存量基金迷你化等诸多窘境。
除此之外，华富基金多次遭遇新产品募集失败。华富中证银行AH价格优选ETF在募集了三个月之后，3月12日华富基金发布公告称该产品募集失败。
除了发行失败，华富基金还遭遇基金清盘。4月16日，华富基金发布公告称，旗下华富华鑫自生效以来，基金资产净值已连续60个工作日低于5000万元，触发了该基金的合同终止的情形。为此，该基金于同日进入清盘程序。
华富华鑫成立于2016年11月11日，在成立之初的基金份额为4.08亿份，规模约为4亿元左右，截至今年4月份，规模不到5000万元，经过5年多的运作，华富华鑫的规模大幅缩水了90%。规模缩水的背后，该基金净值表现平平。截至2021年末，该基金规模仅为5111万元，险守清盘线，成立的5年多时间，净值增长率仅为71.55%。
其实，权益类基金一直以来都是华富基金的短板。华富基金旗下26只主动权益基金，共计73亿元，平均下来每只产品2亿多元，产品规模确实很小。wind数据显示，有2只基金产品在11亿元左右，6只基金产品在5-10亿元，剩下的产品十几只产品大多数都不足1亿元。
关键是不足一个亿的基金成立时间多有十来年，少有二、三年。通常情况下，基金业绩较差、产品设计落后、定位不清晰以及同质化严重是导致“迷你基金”出现的主要原因。
当然除此之外，侦探哥认为最主要的原因是，管理能力提高不大，业绩较差，基民不买账，导致产品迷你化。
迷你基金困扰了华富基金很多年。
对于迷你基金处置等问题，华富基金曾多次表示，“迷你基金和小微基金一直以来是行业共同存在和需要面对的问题。由于一些历史原因，华富基金目前也有不少规模在2亿元以下的基金，未来将通过持续营销和持续开展投资者教育等手段，争取达成业绩和规模的平衡，为投资者提供更丰富的投资工具和业绩可持续的产品，满足客户多样化的投资需求。”
那华富基金在业绩上到底如何呢？侦探哥从wind上筛取了自2022年之前成立的主动权益型基金，截至6月28日，按照今年以来的回报进行了排序，发现华富基金的主动权益型基金收益率不堪入目。
我们可以看到，华富基金旗下有26只主动权益型产品（A/C分开计算），其中24只产品收益率均为负，大多数产品排名均在后50%。
（下图2为华富基金的权益基金今年以来业绩，数据截至2022/6/28，数据来源：wind）
从表中可以看出，处于5000万以下的基金有12只，也就意味着短期内有12只产品面临可能清盘的风险。
华富基金在权益基金方面存在明显的短板，如何尽快提高基金经理的水平，做好业绩应对潜在的清盘潮，这应该是公司业务发展的当务之急！
/// 本文共三部分，此为第一部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、落伍的华富基金
二、今年来多次遭遇发行失败、被迫清盘
三、“迷你基金”泛滥的背后是投研实力不佳
一：2021哪些基金清盘了
大部分是这样的，只是时间的长短而已。但也有个别基金例外，如果一只基金长期持续下跌，要不了多久就会被清盘的。如果是行业基金就很容易下跌后几年甚至十年上不来，在下跌后一直处于震荡中。要是灵活配置的混合型基金，就很容易涨回来，如果长时间涨不回来，就该考虑换基了。
二：2022哪些基金清盘了
2021年新疆前海联合基金三只基金清盘、前海联合泓旭定开债是2020年成立债券型基金，截至2021年三季度末规模仅剩下0.1亿元。这也是2022年首个清盘基金。一、基金清盘是指基金资产全部变现，将所得资金分给持有人。清盘时刻由基金设立时的基金契约规定,持有人大会可修改基金契约，决定基金清盘时间。
根据中国基金有关法规，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到200人的，则基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。关于基金因资产规模过小而需清盘的情况，在亚洲金融危机时的香港曾经出现过，由于后市看淡，基金份赎回较多，香港多家基金公司关闭了一些基金。
国外一般规定,基金的清盘需得到主管机关的许可或须向其备案，如英国规定，开放式基金清盘后，即停止股份的发行、出售、赎回和注销，股份转让不再登记，股东登记的变更没有董事的批准不得进行。除为了清盘的利益外，基金业务不再进行。基金管理人需公布清盘开始的通知，并书面通知股东已开始清盘。
从美国美林投资公司的实践来看，美林股票基金、可转换证券系列基金在特定情况下可以全部或部分中止或合并。如果连续30天以上该投资公司所有在外股份的净资产值少于2500万美元，或某基金在外股份的净资产值少于1500万美元，或董事会认为由于经济、政治局势的变化使公司或有关基金受到影响，该公司可以在董事会认为妥当的情况下提前1个月向所有股东或某一类股份的股东发出书面通知，以便在通知期限结束后的下一个定价日，将所有以前没有赎回或转换的股份赎回或转换。赎回或并购时的股份以在上述定价日的净资产值计。
三：2021基金清盘条件
6月16日，摩根士丹利华鑫纯债稳定增值18个月定期开放债券型证券投资基金（下称“大摩增值定开债基”）发布清算报告。在资产处置及负债清偿后，该基金剩余财产只剩2420.50万元，较成立时的规模22.81亿元（A、C份额合并计算）缩水超20亿元。
大摩增值定开债基的清盘，是今年以来清盘基金的一个缩影。截至目前，今年清盘基金数量达到了84只，此外，还有1585只基金（不同份额分开统计）规模低于5000万元，成为面临清盘风险的“迷你基金”。
今年已有84只基金清盘
Wind数据显示，截至6月16日今年以来共有84只基金清盘，处于近年同期的高位水平（2019年至2021年同期清盘基金数量分别为73只、56只、136只）。在清盘基金的主要类型中，有19只中长期纯债基金、12只被动指数基金、9只偏股混合基金、2只普通股票基金。
从清盘原因来看，规模缩水到清盘线（2亿元）以下是主要原因。比如，今年4月清盘的民生加银康利混合基金，其清算报告显示，截至最后运作日（4月11日），该基金份额总额为8739.25份，份额净值1.0770元，资产净值为9411.98元。该基金于2020年11月成立时，规模为2.7亿元。
大摩增值定开债基于2016年3月成立时的规模虽高达22.81亿元（A、C份额合并计算），也依然难逃清盘命运。该基金6月16日发布的清算报告显示，截至最近一个开放期最后一日（即2022年5月27日）日终，该基金资产净值加上当日有效申购申请金额及基金转换中转入申请金额扣除有效赎回申请金额及基金转换中转出申请金额后的余额为2422.44万元（A、C份额合并计算），低于2亿元，触发基金合同约定的终止条件。资产处置及负债清偿后，该基金剩余财产为2420.50万元。
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Wind数据显示，大摩增值定开债基A份额在2016年3月成立时规模为16.02亿份，到了2017年三季度就下降到了3.98亿份，2019年二季度回升至9.06亿份，后于2020年四季度下降到1.98亿份，截至今年5月27日份额只剩下1753.48万份。截至最后运作日，该基金A份额近1年、近3年、近5年、成立以来的回报率分别为4.87%、13.91%、28.51%、34.93%。
156只“迷你”基金今年刚成立
便面临清盘风险
上海证券的基金评价中心负责人刘亦千表示，公募基金目前处于蓬勃发展期，在未来的三至五年里，基金产品市场“进退有序”态势将会越来越明显。未来，新发基金会维持较快发行速度，规模小的绩差基金也会维持合理的退出节奏。
Wind数据显示，截至6月16日，全市场共有1585只基金（不同份额分开统计）规模低于5000万元，成为面临清盘风险的“迷你基金”。1585只基金中有409只基金成立时间不足一年（即在2021年6月16日后成立），其中有156只基金成立于2022年。
目前，相关基金已在陆续发出清盘“警报”。
根据基金公司公告，6月15日嘉合消费升级混合进入清算程序；截至6月13日，南方国证在线消费ETF已连续超过40个工作日基金资产净值低于5000万元，可能存在触发基金合同终止情形；6月13日招商基金发布公告称，招商中证沪港深消费龙头ETF已连续40个工作日出现基金资产净值低于5000万元的情形；截至6月10日，平安上海金ETF已连续45个工作日基金资产净值低于5000万元，可能触发基金合同终止；截至6月10日，国投瑞银顺恒纯债债券型证券投资基金已连续40个工作日基金资产净值低于5000万元。
逐步形成“进退有序”格局
资本市场人士王峰（化名）指出，公募基金数量目前已接近1万只，业绩和规模分化带来的优胜劣汰是必然的。一方面，在优胜劣汰之下，基金市场会逐步形成一个进退有序的发展格局，进一步促进市场资源的优化分配；另一方面，基金公司也会根据市场反馈持续调整产品布局，与通过“帮忙资金”等手段维持迷你基金现状的做法相比，顺应市场趋势及时出清，更符合投入产出最大化原则。
近日，证监会在下发的《机构监管情况通报》中指出，为落实《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，促进公募基金行业高质量发展，对存在“产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多”等情形的基金管理人，在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。
前海开源基金首席经济学家杨德龙直言，基金行业的发展好比一个流动的蓄水池，既要有活水流入，也要为死水排出提供顺畅通道。这既是基金投资优胜劣汰的自然过程，也是对基民投资利益的有效保护。
四：哪些基金容易清盘
1、 我国对开放式基金的清盘，尚没有明确法规规定。只是在《试点办法》中规定，在开放式基金成立后的存续期间内，其有效持有人数量连续20个工作日达不到100人，或者连续20个工作日最低基金资产净额低于5000万元的，基金管理人应当及时向中国证监会报告，说明出现上述情况的原因以及解决方案。2、 所以到目前为止，基金不管跌到什么位置都没有清盘的。例如现在可查的历史最低净值为瑞福进取（150001），日期为20081104，净值为0.23600。所以看下来没有清盘的基金。
3、 在市场不好的时候，很多基金都会跌破发行价格，这个要具体看，并不是都能看好。
2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第44条规定，在开放式基金合同生效后的存续期内，若连续60日基金资产净值低于5000万元，或者连续60日基金份额持有人数量达不到100人的，则基金管理人在经中国证监会批准后，有权宣布该基金终止。若合同生效后连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因。
从规定中可以看出，基金清盘的条件相对还是比较苛刻的。首先，基金作为理财产品已经被广泛认可和接受，中国目前基金的基民数量非常庞大，一只基金连续60日基金份额持有人数量达不到100人基本上是不可能出现的。
其次，虽然简单按照净值推算，由于拆分或者分红的影响，不排除有个别基金的总资产净值已逼近或已跌破5000万元的可能。即使某只基金的规模一度降到5000万元以下，只要不是连续60日出现这个状况，就不符合被清盘的条件。
符合其中一条就可以清盘了。
根据2004年颁布的《证券投资基金运作管理办法》第四十四条规定，
"开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。"基金管理人在经中国证监会批准后有权宣布该基金终止。
基金公司在基金销售合同中一般会列一个更具体的条款，如华安宏利股票型证券投资基金的基金合同中有这样一条："基金合同生效后的存续期内，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元，基金管理人应当及时报告中国证监会；基金份额持有人数量连续20个工作日达不到200人，或连续20个工作日基金资产净值低于人民币5000万元，基金管理人应当及时向中国证监会报告，说明出现上述情况的原因并提出解决方案。"有的开放式基金则规定，基金持有人数量连续60个工作日达不到100人或连续60个工作日基金资产净值低于人民币5000万元，基金管理人有权宣布该基金终止。