主讲：林园
当下怎么看？反弹是不持续？
（当下是牛市初期）
股市跌多了就要涨，涨多了就要跌，那么我们判断现在和几年前的策略是一样，实际上A股市场是在走牛市的初期，我们从2015年以后，可以看到熊牛市在转换，特别从2016年以后，从大的周期来看，股市实际上在走稳，就像一个经历大病的人，在慢慢的恢复，但不代表牛市初期股市就不跌。这个牛市初期人的心理，因为经过熊市比较脆弱，调整也是非常到位的。从2018年那波调整的话，上证指数从2800下跌，一直到2300点，低点还摸过2200点，那么下跌以后，在未来的几年都是创阶段性新高的过程，从趋势来看，从2400点，经过这几年的上涨，到了三千五六百点，那么从今年以来，我们看到又是3000多点到3000以下，又是调整。
那么展望未来，大方向还是在走牛市初期，那我们相信指数经过充分下跌以后，大的方向看，我们相信指数会再创阶段性新高!当然在很短的时间来说它的高低也不好判断，这就是规律，每一次超过30%下跌的话，都会再创新高，这就是牛市初期的规律，这就是以前的规律，所有的下跌不代表它不能创新高，我们还是看好下半年A股市场，我们相信市场正在走稳。
如何看待和定义核心资产？
（有价值的就是核心资产）
这个做投资的首先是总结过去，还有展望未来，我们的研究，是对过去的总结和对未来这个展望，这是对我们有帮助的，那么过去100年，我们说在股市上**最多行业是什么？这是直接关系到你的资产质量，那么我们凡是和嘴巴有关系，和健康有关系的，这一类的公司占了整个市场盈利的70%，我们投资几十年，把这个就作为一个重中之重。别的30%是有很多革命性东西，钢铁还有一些科技的进步，这都会让你赚很多钱。但是，我们从确定性来说的话，我们还是要买嘴巴，还是我们说的大消费，人们离不了的这种消费，就是我们投资的重中之重，我给我们的投资人说，那30%不赚也罢！你要去赚那个钱，是有投资风险，我们是不知道它到底怎么回事。
过去几十年，我们对一些公司的研究，就发现好好的公司，十几年二十年就真不在了，这就是我们从大的方向上看核心资产，当然，如果说在几年之内，炒股嘛，不是说不是核心资产，我们就不参与了，我对核心资产的这个理解，他局限在一个范围之内，也有可能是核心资产啊。
比如说这两年我们看看。在过去的12个月或者是六个月之内，我们看到很多资产下跌的很厉害，前几年中国的房地产老板，全都是这个最有钱的，是吧，我说了，这不对，为什么，他们就胆子大，敢去负债。现在他们完了，咱们上，为什么？我认为他们那个东西，我觉得现在也变成是核心资产啊。便宜是硬道理。只要我们认为这个行业还在，那我们就认为在这个短期内也是核心资产，这个长期几十年我可能不投它。这就是我说的，他是一个相对的关系，时间长短的关系，长远来看，我们是看与生活息息相关的这些行业，这些资产，短期内不排除，我们去买这些资产，短期这两年做这个事，也可能是一个正确的事，这大概是就我对这个核心资产的理解。其实没有局限，就看你看多远，现在这个什么是真正资产，是些什么资产，都是资产，就他这个资产是不是有效的资产，是不是人需要去消费的资产，这都是核心。
长期来看的话。人能离了你，你那就不是核心资产。我可以离了你，还照样生活，长期来说，这就不是好的资产。就像我们人，如果说把一个人看他是不是一个好的资产的话，这个人在我公司干，你到底是有没有用，你能不能给我创造价值？我如果离开你，几个月甚至一年，我的工作有和没有，还是一样的，但我认为你这个就不是资产。[/cp]
最早听说林园，因为有一位朋友说接触过林园，也听起讲到过林园的“传奇故事”。现在网络上普遍讲到林园的则是以“民间股神”或者“从8000元进入股市，赚到20亿”的股市投资传奇的角度认识。
网络上对于林园的看法，个人认为有所错误。林园不是“股神”，8000元进入股市，但并不是以8000元作为本金赚取的20亿。这种对于林园夸张式的宣传，有股“害人”的味道，害的是广大股民。
当然，林园确实有自身投资的魅力，在股市中投资十分成功。这一点，不可否认。
为什么认为网络上对于林园的评价夸张了呢？
一、林园不是“股神”，也不是8000元本金赚取了20亿。
1、成熟的投资者，不会把资金标榜“股神”。
作为几十年的老股民、老投资者，难道林园就会标榜自己为“股神”？这些都是外界所标榜的，其人从来没有自誉过。
股市中有句“股市无神仙”。是什么意思呢？就是说，股市没有人能够精准预测，是随着市场变化而变化，在这个市场中没有“股神”。
所以，林园作为一名成熟的投资者，不可能不明白其中股市走势不可逆的规律，也就不可能标榜自己“股神”。
2、8000元作为本金，炒股赚20个亿？这事儿，本就存在误解。
“20亿身家”对于林园来说，2007年时就已经有所报道，现在的要说身家，估计几十亿身家。
但是对于林园来说，8000元作为本金，炒股赚20个亿，是存在误解的。并不是8000元自己通过炒股赚了20个亿，其中是存在着资本的“扩张”。怎么讲？
林园的发家史有两个阶段，第一个阶段是借款凑本金8000元入市，那个时候还没有电子化的股票交易，还是排队买股票。就算是同一时间，地方也是存在价格上的差异，所以1989年至1991年，通过深圳、上海两个地方倒腾，8000元赚了12万元。
这已经算是股市传奇了，而真正促就林园财富巨大增长的是之后成立的信托、私募。因为信托、私募的关系，能够管理着其他人的资金。从资金规模上得到了更大的扩张。
贵州茅台，这是大家熟悉林园重仓的一家上市公司。通过私募、信托的资金重仓了当时的贵州茅台、五粮液、招商银行以及云南白药。
而在2007年时，林园管理的信托、私募最高市值高达20亿。
正逢牛市，很多媒体就报道了“民间股神”，其中就有林园。
但是，对于“股神”“8000元本金入市，赚到20亿”的评价，太过于夸张。从本质上讲，根本就是没有的事儿。
二、“股神”的宣传，巨大的利润回报，对于股民是伤害。
就个人很是讨厌“股神”“小本有大回报”的股市神话级宣传。为什么？因为，这不利于股市的健康发展，甚至引来很多不明所以的人前来入市。
而普通投资者对于风险认知程度高吗？并不高，甚至说是没有风险认识。那么，对于股市的了解，深刻吗？甚至说没有任何的了解。对于股市的基础知识，更是欠缺。
再加上没有选股、择股的能力，就连执行的策略方法都没有，投资凭着运气。更大的投资者，呈现的往往不是盈利，而是亏损。
虽然，投资者期望入市，有着好的回报，想当一把“股神”，但是，“股神”在股市中真的不存在。
林园虽然说，在股市中赚得“盆满钵满”，但也不是股神。2003年、2004年、2008年间依旧是亏损，并且承受着巨大的心理压力，甚至很多投资其私募的投资者选择了撤资。
倒是认为，对于“股神”“8000元入市，赚到20亿”的评价林园，不如将林园在股市中的投资方式方法进行宣传。
林园的投资方法，很透明，就是坚持价值投资。其也被誉为“东方巴菲特”，只不过他很不喜欢这个比喻，自己就是自己，不用誉为他人。
讲述价值投资，那么，每个人都是“林园”。
三、价值投资，是什么？
投资者往往一听说“价值投资”就犯迷糊，更加不要说林园的“价值投资”了，那更是丈二的和尚摸不着头脑。
那么，什么是“价值投资”？价值投资，可以分开两部分来看：
1、价值。
在股市中什么样的上市公司具有价值？这往往是投资者存在最大的问号，因为根本就不知道什么公司是具有价值的，什么公司又不具备价值。
那么，什么公司具有价值呢？
①、五年净资产收益率处于市场两市三板前五十名，每年平均。
②、五年股息率处于两市三板所有上市公司的前五十名，每年平均。
五年时间的平均水平，更能够体现上市公司的主营业务盈利的平均水平。而股息率，则是分红派息的现金收益，平均值越高，回报率也就越高。
股息率很好理解，就是每年上市公司的分红派息。但是，净资产收益率是什么？
净资产收益率是上市公司净利润÷净资产的比率。越高，则证明这家上市公司的净资产盈利模式越高，当然，也是需要几年平均值作为参考，而不是一两年的平均值，避免因为收购或者某一年的特殊情况而造成一年、两年的净资产收益率高。
净资产收益率、股息率，再加上五年的平均水平所有上市公司的排名，能够选择出价值股。
2、投资。
投资，简单来说就是方式，在股市中以何种方式进行投资。而林园的方式是怎样的呢？以“捂”为主，定投为辅。
林园在投资的过程中，很少见其选择大比例卖出行为，“捂”的很结实。并且不仅仅是“捂”，一点有资金流入其私募、信托的时候，便会持续性的投资价值股。
所以，林园的方式就是以“捂”为主，定投为辅。
对应的投资者也可以这般，首先是坚持价值投资，规避掉诸多的投资潜在的风险。其次呢？就是定投，既能够规避下跌的风险，还能够在下跌时低位吸筹，并且还能够不踏空。
就“民间股神”“8000元入市，赚20亿”的林园来说，需要的是正确的看法，而不是夸大其词。学习的，应当是其的投资方式方法，而不是短期造富的神话。
正确的价值投资方式，点击阅读！