2、基于底层资产的认识和分类进行策略（经理）分类；
3、基于底层资产去认知市场并对市场进行分类；4、将基金与市场分类相对接。
一：怎么看基金的底层资产
司令3月16日《短融债券基金，能否代替银行理财》文章中，介绍了银行理财产品主要通过久期策略、信用策略、杠杆息差策略、期限结构策略等手段，以实现“增厚收益”的可能性。但是，底层资产具体配置了哪些品种，却始终无法一探究竟。
碰巧昨晚看到一份国信证券研究报告，让我们对银行理财产品的具体资产配置情况，有了更详细的了解。报告显示，截至2021年底，银行理财产品投资资产合计31.19万亿元，杠杆率为107.40%。其中，债券占比68.4%，现金及银行存款占比11.4%，非标债权类资产占比8.4%，权益类资产占比3.3%。此外，债券资产中，信用债占比70.9%，同业存单占比20.5%，利率债占比8.6%。按信用债评级划分，理财产品持有AA+及以上信用债占比高达84.05%。
由此或许能够推导，中高等级信用债走势对银行理财产品收益率表现影响较大。司令以中证兴业中高等级信用债指数（930780.CSI）为例，2月21日报收192.72点，3月11日报收192.15点，区间下跌0.3%，而三月份银行理财产品收益率为负的占比也明显增加。此后，中证兴业中高等级信用债指数逐渐探底回升，银行理财产品收益率同步也回升。
中证兴业中高等级信用债指数，由沪深交易所或银行间市场上市的短期融资券、中期票据、企业债和公司债中50只发行量大、流动性好的债券组成，采用市值加权方式。指数以2008年12月31日为基日，成立13年以来年年都获得了正收益，今年以来更是上涨1.36%（截至2022年4月12日）。以兴业中高等级信用债指数基金（003429.OF）成立以来表现为例，2017-2021年（年度）收益率依次为：2.40%、7.54%、5.02%、3.99%、11.81%，算术平均年化收益率为6.15%。
那么，还有哪些主动型信用债基金，也能够与银行理财产品收益率“媲美”呢？司令从上百只信用债基金中，为大家挖掘了几只表现还不错的供参考。以下数据
富国信用债债券A/B（000191）
成立于2013年6月25日，现任基金经理黄纪亮、吕春杰，前者从2014年6月21日起管理至今，今年以来收益率0.80%。2017-2021年（年度）收益率依次为：1.70%、7.75%、5.66%、3.07%、5.60%，算术平均年化收益率为4.76%。2021Q4重仓债券包括：20招商银行永续债01、20进出13、20农发07、19农发03、21国开01。
博时信用债纯债债券A（050027）
成立于2012年9月7日，现任基金经理张李陵，从2015年7月16日起管理至今（期间中断过123天），今年以来收益率0.93%。2017-2021年（年度）收益率依次为：1.47%、7.61%、5.43%、2.08%、4.72%，算术平均年化收益率为4.26%。2021Q4重仓债券包括：21附息国债09、20附息国债16、20国开15、21招商银行永续债、21国开11。
易方达信用债债券A（000032）
成立于2013年4月24日，现任基金经理胡剑、纪玲云，前者从产品成立日起管理至今，今年以来收益率0.77%。2017-2021年（年度）收益率依次为：0.98%、8.35%、4.69%、2.63%、4.94%，算术平均年化收益率为4.32%。2021Q4重仓债券包括：21中国银行02、21浦发银行02、20建设银行二级、21国开08、21国开11。
华安信用四季红债券A（040026）
成立于2011年12月8日，现任基金经理苏玉平、魏媛媛等，前者从产品成立日起管理至今，今年以来收益率0.84%。2017-2021年（年度）收益率依次为：2.99%、5.92%、4.22%、2.47%、4.05%，算术平均年化收益率为3.93%。2021Q4重仓债券包括：20华夏银行、20交通银行02、20国网新源MTN001、20百联集团MTN001、21浦发银行01。
银华纯债信用债LOF（161820）
成立于2012年8月9日，现任基金经理李丹，从2021年2月23日起管理至今，今年以来收益率0.81%。2017-2021年（年度）收益率依次为：2.34%、7.23%、4.48%、2.65%、4.16%，算术平均年化收益率为4.17%。2021Q4重仓债券包括：21农发、20浦东开发MTN001、21苏交通MTN004、17恒建MTN002、20中证13。
值得注意的是，刚过去的三月份，依然存在较多信用债违约情况。比如，禹州集团新增到期未能偿还境外美元债利息，蓝光发展未能兑付债务本息，阳光城新增未能按期支付两期境外债券利息，融创地产部分债券项目涉及展期等。所以，基金经理在挑选优质信用债时，还需要时刻擦亮眼睛，谨防踩雷。
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整理数据不容易，请记得点赞支持哦。基金投资需谨慎，内容及观点仅供参考。基金过往业绩不代表未来，购买前请仔细阅读基金法律文件，选择适合自己的产品。有任何问题，麦克风交给你们high起来~~
二：基金的底层资产是什么
你看到的基金、信托、银行理财产品，都是包装过之后做成可供用户直接购买的状态。就如同超市购买的开袋即食的肉脯一样。而用来做肉脯的原料——猪肉，就是所谓的“底层资产”。一般做成上述基金、信托、银行理财产品的“底层资产”有固定收益类的（债券、银行存款、同业存单……），也有权益类的（股票等）；有标准化的（公开市场能够交易的品种，如股票、短融中票、公司债券、公募基金等），也有非标的（如某央企应收账款、各种收益权等
三：reits基金底层资产
REITs（Real EstateInvestment Trusts）即房地产信托投资基金，是一种通过发行股份或受益凭证汇集资金，由专门的基金托管机构进行托管，并委托专门的投资机构进行房地产投资经营管理，将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。国内第一支reits投资基金是 鹏华美国房地产基金
reits是房地产信托凭证(英文real estate investment trusts)的简称，是一种以发行收益信托凭证的方式汇集多数投资者的资金，由专业机构进行房地产投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的证券。通过reits投资的方式，普通投资者能像投资其他高流动性证券一样参与大规模收入型房地产组合投资，获得与直接投资房地产类似的投资收益。 reits的收益来源于租金收入和资产增值，其最大的特点是股息分红。在符合一定盈利条件的前提下，reits必须将不少于90%的应纳税收入派发红利。在美国，reits已被投资者视为股票、债券、现金之外的第四类资产。
相比其他的房地产投资方式，reits最大的特点是资产质量高。为避免市场波动和空置率上升，reits偏好购买优质地段的甲级地产，尤其是地标性建筑。且资产负债率也控制在合理水平。同时，因为reits有明确的法规要求，规定必须把90%的应纳税收入以红利的形式派发给投资者，所以为了避免红利的上下波动，reits会倾向于购买优质地段的优质地产。另外，由于reits在资本市场进行融资，所以在一些大型项目的竞争上有很强的优势，有利于获取比较好地段的资产。
reits的第二个特点是付息率较高。reits享受税收优待，红利以普通收入、资本利得和返还资本三种形式派发。 从长期历史来看，过去35年reits的年平均股息率达到6%-8%左右，高于很多其他类别的资产，比如标普500或美国的一些国债、企业债的收益率，为投资者提供稳定的收入来源。我举一个简单的例子：以标普500为例 ，如果对它的历史收益进行拆分，会发现2/3的收益来自价格的变动，1/3的收益来自股息的变化。而reits情况是反过来的，2/3来自股息的累计增长，1/3来自价格的变化。由此股息对reits的重要性显而易见。
reits的第三个特点是长期回报好，从长期历史上来看，reits过去35年的平均收益率接近14%，战胜了绝大多数资产的收益率水平。
reits的第四个特点是和其他资产的关联度比较低，比如reits和美国标普500指数的关联系数只有0.5 ，和上证综合指数的关联系数只有0.1，所以把reits放进投资组合可以起到分散风险的作用。
reits的第五个特点是流动性非常好。房地产是一个流动性相对较差的资产类别，变现或交易的手续都比较繁杂且费用较高。reits的模式使得房地产这种比较难以交易、比较复杂的资产可以在二级市场交易，所以reits的出现解决了房地产流动性的问题。到目前为止，美国reits的总市值超过了 5000亿，每天的交易量超过40亿美元，是流动性非常好的市场。
reits的第六个特点是公司治理好。法规规定reits必须把90%的应纳税收入以红利的形式派发给投资者，在一定程度上限制了管理层用多余的资金进行对投资者没有意义的活动，降低了委托代理的风险。reits优良的回报率来自于良好的行业治理。美国机构投资者服务机构 (institutional shareholders services 简称iss)的统计数据显示，reits行业是在其追踪监测的24个行业中，公司治理系数(corporate governance quotient 简称cgq)最高的一个行业。
四：货币基金的底层资产是什么
两者而言；都属于中低风险的产品，如果对比两者那个更安全？货币基金更安全！
一 货币基金受到金融部门的严格监管，以及受到基金法的制约。
二 从字眼上朋友们就能理解:货币基金，以货币为底层资产的基金具有货币的属性，其特点是:高安全，高流动，2018年1月，央行将余额宝等货币基金纳入广义货币（M2）统计口口径，个人理解央行已将货币基金等同于货币看待，其安全程度可想而知！
三 货币基金的底层资产的相关介绍非常清晰，
对于我们普通大众的投资者来说：可以透过货币基金所投资的底层资产清晰的
了解，并判断其所包涵的利润收益，及风险所在。
商业银行个人理财业务管理暂行办法，制约能力稍弱，银行自理要求高！
我们在来看银行理财：这是某只理财产品的投资说明：
投资范围 本理财产品为固定收益类产品，理财产品资 金由资产管理人主要投资于国债、金融债、 央行票据、货币市场工具、较高信用等级的 信用债（包括在银行间市场及交易所市场上 市交易的企业债、公司债、中期票据、短期 融资券、超短期融资券、可转债等各类公开 发行债务融资工具以及非公开定向债务融资 工具），货币市场基金、债券型基金以及低 风险类其他基金，低风险同业资金业务、掉 期等可锁定风险收益的本外币货币资金市场 工具，商业银行或其他符合资质的机构发行 的固定收益类投资工具、收益权、委托类资 产（含委托债权投资、券商定向资产管理计 划等、以及前期已成立的存量委托贷款）， 以及符合监管要求的信托计划及其他投资品
其中，国债、金融债、央行票据、高等级信 用债券、回购、现金及存款，投资比例约10- 90%；同业存款、委托类资产及其他符合监管 要求的投资品种占比约10-90%，以上投资比 例在[-10%，10%]区间内浮动，我行根据相关 投资市场走势动态调整资产组合配置。
只给出了大概的投资组合的比例！两者比较而言：投资不是很透明！不过相关的银行理财的运作合规正在逐步完善。
当然这不代表就比货币基金的风险大，客观的说：我国商业银行对于；固收类资产的管理有着丰富的经验以及内部风控的管理手段，可以有效的防范和化解风险。再有对于；获得优质的固收类资产有着得天独厚的优势！
这只是个人对比两个金融产品；以及单就个人比较理解。再有个人观点：货币基金非常适合短期的现金管理，银行理财更适合目标理财。
五：公募基金底层资产是什么
享受市场整体的回报，基金的超额收益不可能长期脱离业绩基准，规模越大，基金获取市场平均利润的可能越大;四权分立、信息透明、风险分担。