（也没啥不败的神话！）
在“四宫格”中，桥水给每种经济环境分配了相同(25%)的风险权重，也就是说，将风险等量分布于四种经济环境来达到组合的分散和平衡——也就是做到了真正的风险平价：即使一类资产的大幅下跌，并不会造成整个组合的风险失控。
在理论上来看，桥水的全天候策略看起来相当可行，整体投资组合可以在环境意外变化的时候控制回撤，更好起到保护作用，在长期回报上凸显优势。而桥水基金母公司也凭借此在2018年之前创造了28年中25年正收益的业绩神话。
但世上没有不败的神话——在2018年之后，桥水基金的业绩神话也逐步走下神坛。桥水基金的产品全部分布在全天候策略和纯阿尔法策略上，虽然全天候策略依旧稳健，但是纯阿尔法的宏观策略业绩却忽上忽下，大手笔的回撤和亏损屡次出现。
据新浪财经2020年3月15日发布的《桥水做空神话破灭，2020年以来巨亏20%》可知，2019年在美国三大股指涨幅均超过了20%，标普500指数涨幅甚至接近30%的繁荣盛况下，Pure Alpha II在2019年全年仍旧亏损了0.5%，也是该基金自2000年以来首次出现亏损。在2019年前8个月时间里亏损更是高达9.40%。
据2021年1月27日中国基金报发布的《达里奥跌下“神坛”？桥水基金巨亏780亿》，2020年新冠疫情引发的全球资本动荡中，桥水也未能幸免于难——还是之前亏损的旗舰基金“Pure Alpha”策略，2020年上半年共亏损了13.6%，将过去五年的收益全部抹平。而在当时，桥水约1600亿元的管理规模中有一半都在这两只基金中。
“Pure Alpha”策略2021年前11个月也依旧低迷，自2021年12月的单月回报率7.8%之后，2022年一季度收益为16.34%，而同期全球疫情、通胀叠加地缘摩擦引发资本市场危机，桥水的业绩可以说相当漂亮。
除了阿尔法策略业绩不够稳定，当全天候策略移植到中国，同样面临一些问题。最大的问题就是我国金融市场上可交易品种和可使用的交易工具有限——桥水所擅长的“做空”，在中国金融监管体系中处处掣肘！除此之外，债市流动性不足，散户过多造成的股市非理性波动也让各个资产之间的相关性难以预测。
国内其实也有不少私募推出了全天候策略，最早甚至可以追溯到2012年12月25日上海从容推出的全天候产品。但这些全天候策略产品有的虚有其表，打着全天候的名号但业绩表现却是实打实的高回撤；有的收益和回撤平衡的尚可，但是底层资产和全天候相去甚远。仅有少数产品净值走势平稳，策略和底层资产也偏向了大类资产配置。
但也不仅仅是复制。
桥水的一方面针对中国资产进行全天候的轮动配置，考虑到不同经济环境对不同资产有可预期的影响；另一方面比起传统全天候策略“被动式”的投资方式，桥水中国叠加主动管理，看重中国超额收益空间。
值得诸位小伙伴注意的是，桥水的策略本身不是仅追求收益，而是资产风险的均衡化。在2021年及之前的两年，景气的市场中不乏各类翻倍、三倍的神级私募产品，跟单纯的追求高收益的产品相比，桥水的业绩并不突出。
但作为个人投资者，谨慎选择与自己风险收益需求相符合的产品才是王道。桥水中国所发布的产品更适合不追求过高收益，而以稳健增值作为目标的投资者群体。
除此之外，侦探哥还要提醒，只要有主动管理存在，便有判断失误的风险，即便是桥水基金这样顶尖的团队在阿尔法策略上也难以保证总能战胜市场！
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
/// 本文共三部分，此为第三部分，更多精彩请继续阅读↓↓↓：
一、外资规模业绩双王者，桥水中国神秘出道
二、穿越牛熊的“全天候”，在中国会不会水土不服？（1）
三、穿越牛熊的“全天候”，在中国会不会水土不服？（2）
一：怎么购买桥水基金
由于互联网发达，投资基金越来越容易，从银行买基金、基金公司买基金，到第三方比如天天基金网、蚂蚁金服、微信理财通、蛋卷基金、阿牛定投，什么渠道都有，手机在手，一点就买。现在，基金投资已成为人人都可以投资的金融工具，通过基金经理与团队来帮加班飞起的投资人做投资。
开始投资基金的小伙伴都会说自己是基民，那么要怎样投资基金？
最简单的方式就是做指数基金定投，只要选好指数基金分配好资金就可以做定投，一般是定期定额投资，是自动的，上班族的懒人投资法。比如说5号拿到工资，6号就会自动帮你扣款投资。若以沪深300指数基金+国债指数基金的投资，平均收益率可跑赢银行利率。
】固定一笔闲钱做一把梭投资。
这是属于博机会的绝对收益。讲一个案例遇上好的投资机会比如说近期市场有消费市场的机会，那么就可以找一个基金用一把梭的闲钱来争取15%以上的收益，然后就赎回基金取得收益。
。所谓知己知彼，百战百胜，就很符合投资策略。知名的策略有股债再平衡、桥水基金的全天候策略、股债二八平衡。由于这些策略较为复杂可以用蛋卷基金里的斗牛八仙海，80%买债，20%买股票，1000元一键购入，赚浮动收益。
[互动]:看了以上3种方法，你又是如何做基金投资？快来与我们分享你的投资经验。
二：国内怎么买桥水基金
桥水基金的创始人更是在7月份就公开表示，随着资本市场的“限制”越来越多，美央行印制越来越多的货币，现金和债券的可投资价值大跌，建议投资者尽早布局股票和黄金。
从巴菲特、索罗斯和桥水基金加码黄金股、中国资产，大举投资股票的投资行为可以看出，市场顶尖投资者多数判断未来市场上现金、债券等资产将大幅贬值，因此将大量债券类资产抛售转换为股票资产。
巴菲特二季度建仓巴里克黄金
巴菲特旗下的基金在第二季度内大幅减持金融股，清仓航空股。报告显示，伯克希尔对摩根大通和富国银行的持仓分别从一季度的5,770万股和3.332亿股减少至二季度的2,220万股和2.376亿股；对之前持有的航空股则是直接进行了清仓处理。
与此同时，伯克希尔对黄金则是大手笔买入，第二季度新增买入2,090万股巴里克黄金，价值5.63亿美元，占其总持仓的0.3%。世界政局的不稳定以及货币市场的大幅度宽松让股神选择了黄金这个硬通货进行投资。
黄金今年的表现也确实十分亮眼，从2020年初的1,500美元开始，一路上涨到超过2,000美元，远超全球主流股市的表现。
索罗斯开启大规模买入模式
与巴菲特的买卖持平不同的是，索罗斯基金二季度可谓开启了买买买模式，在未进行大幅减持和清仓的前提下，二季度不仅大举增持国际电商公司、高盛等多只金融股，同时总共新进67只股票、公司票据和期权。
巴菲特在那边抛售摩根大通、富国银行等金融股，索罗斯基金却在二季度建仓富国银行、摩根大通、美国合众银行、花旗等多只银行股，可见两位大佬在下半年金融股的走势方面有不同的见解。
桥水基金二季度大幅加仓中国资产
桥水基金管理着约1400亿美元规模的世界头号对冲基金，其二季度的表现契合了其对投资者“购买股票和黄金”的建议，同时又极为偏好中国概念股。二季度桥水基金大幅加仓中国概念股，其中加仓阿里巴巴244%，加仓后持有阿里的市值达到2.05亿美元，使得阿里直接跻身桥水基金美股的第六大重仓股，是桥水基金前十大重仓股中罕见的非ETF类个股。
除加仓阿里外，桥水基金二季度大幅加仓安硕中国大盘ETF和安硕MSCI中国指数ETF，加仓幅度分别为717%和486%，加仓后市值分别位于美股组合前十大重仓的第七和第八位。
普通投资者的投资机会
不管是黄金股还是中国概念股，这些资产中国的普通投资者都可以在A股市场找到对应标的进行研究和投资。桥水投资美股，投资者可以通过跟踪标普500ETF（513500）和纳指ETF（513100）对美国的标普500指数和纳斯达克指数进行追踪，间接参与投资美国核心资产。
巴菲特投资黄金股，我们可以通过黄金ETF定投参与投资，也可以通过投资黄金板块的股票获取金价上涨的红利。
随着国内金融市场的快速开放，资本市场的注册制改革同步深入推进，未来会出现更多黑马企业，投资者也有机会通过科创板、创业板等市场板块享受到部分核心企业高速发展的成果。
根据现在国际上顶尖基金的持仓配置和交易行为可以看出，一线基金配置的资产多为权益类资产，例如股票和黄金，反映出市场看多股票市场的走势。在这其中，国际投资者对中国资产的偏好又尤为明显。目前中国资产占桥水的持仓比例达到10%，是除了美国以外，桥水押注比例最高的国家。
除了中国的经济复苏能力较快、基本面状况不断改善以外，中国金融市场不断开放的发展前景也令投资者看好。
未来中国市场的投资机会将更加丰富，对全球资本的吸引力有望不断提升，各路国际投资者坚定加仓中美两国核心权益资产和黄金的大趋势短期不会改变。