我们在买基金的时候，经常会听到目前哪个板块的估值比较低了，是上车的好机会，目前哪个板块的估值过高了，买入可能就站在了高位。那么什么是估值，我们在基金投资的过程中怎么看所买板块的估值高低呢。今天就跟芳姐的家人们科普一下估值的那些事儿。
我们在投资之前，都要看看股票或者指数的估值水平。最常用的估值指标就是市盈率（PE）和市净率（PB）。PE市盈率（PE=P/E=股票价格/每股（年度）盈利)，PB市净率（PB=P/B=股票价格/每股净资产。那看估值是用PE还是用PB？
如果我们是要从绝对数值的角度分析指数估值，那对盈利相对稳定、周期性较弱的行业，如公用事业、必须消费品业，应该用PE；而对周期性较强、固定资产较多、账面价值相对稳定的行业，如化工业、钢铁业、航空业、航运业等，用PB更加合适，但对于同样周期性较强的行业，如证券业、银行业，PB也是重要参考指标。至于上证50、沪深300等宽基，PE和PB均可。
相比较而言，PE更为直观，比如PE为10倍时，可以直接反推出盈利收益率为10%，比如：企业（或者指数）A 的市盈率为10倍；企业（或者指数）B 的市盈率为20倍；假设两个企业年度每股盈利都是1块钱，投资企业A需要10块钱，收回投资的时间需要10年；投资企业B需要20块钱，收回投资的时间需要20年；相比较而言，企业A比企业B的估值便宜。通常在投资决策的时候市盈率相比市净率更重要。
我们要根据什么来判断一个指数的估值（PE）是高了还是低了呢？
首先，每个行业的估值水平都是不一样的，比如银行，除开那些小银行和次新银行之外，大部分银行股的估值都在6~7倍PE左右，再比如芯片行业，市场给予的市盈率是100倍以上，这两个行业的差距就很大。这其实是市场给予不同行业的定价或者估值水平，每个投资者都有着自己不同的偏好，并且会根据自己的偏好进行交易，不同企业或者行业的估值水平不同最终是交易的结果。
其次，指数的平均估值也是由个股平均出来的，那么个股又是如何定价的呢？
估值中有两个变量，如果一只股票的估值水平过高，这个时候，要么它本身的价格降下来，盈利不变，估值就会降低，另一方面，目前的价格不变，但未来的盈利增速加快，也会有效降低估值水平。一只股票的估值越低，它的投资价值就会越大，买入的安全边际也就越高，未来上涨的空间也就越大。但对于个股来说，有的公司的PE很高，但市场却并没有高估，这是因为，市场对于这家公司未来的盈利增长预期比较高，所以就愿意给它更高的估值。
但对于指数来说就不同了，因为它代表的是市场的平均值，所以，指数的PE越高，就代表它未来的投资价值就越低，指数的PE越低，它被低估的可能性就越大，就越具有投资价值。
但不同指数之间做PE的比较是没有太多意义的，因为不同指数的成份股不同，所代表的公司的性质就不同，比如，上证50指数与创业板指数相比，在任何时候上证50指数的PE一定会低于创业板指数的PE，原因就是，创业板中一家公司未来十年收益翻十倍的可能性很大，但中石油未来收益翻十倍的可能性就非常小。
因此，评价一个指数未来是否具有投资价值，是需要跟它自身做比较的，这里就需要参考一个重要指标：估值百分位。这个指标是用来表明当前指数估值在历史区间所处的位置，比如一个指数的百分位是90%，它的估值水平在历史中处于从小到大排列90%的位置，比历史上90%的时候都高了，只比10%的时候便宜。这个数值越小，说明指数当前的估值越低。估值百分位越高，说明越被高估。
下面我们就来看一下具有代表性的宽基指数目前的估值水平：
上证50 PE（11.97） PE百分位（93.30%）
沪深300 PE（15.16）\tPE百分位（94.75%）
中证500 PE（29.63）\tPE百分位（42.37%）
创业板指 PE（63.75）\tPE百分位（84.36%）
从上面的估值水平来看，目前仅中证500的PE百分位处于一个相对适中的位置，所以从投资价值来看，中证500是目前比较合适的。
好了，关于估值的学习先到这里。
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一：如何评估基金风险
银行不是有个风险评估，R1-R5评级越高风险越高嘛，你
二：如何购卖基金
基金是间接的证券投资。基金管理公司通过发行基金单位，集中投资者的闲置资金，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。 1、银行柜台，办理一张银行卡直接开通基金业务.手续费是所有渠道中最高的高，一般是1.5％。 2、网上银行，网银购买基金手续费6-8折，便宜方便。 3、基金公司网站上买，要开通网上银行业务，手续费最低有免费的，一般是有4--6折，而且都打折。 4、证券公司买，开通股东账户办理基金业务.手续费不一，有的打折，有的不打折，区别对待。 5、第三方销售平台，通过网银在第三方销售机构买卖基金业务，费率同样也是打折的。 6、基金公司直销窗口，适合大客户大资金，这个费率是可以商量的。三：如何对基金产品进行评估
又到了一年一度的基金年报公布的时间啦，按照规定，基金公司应当在本年度四月底前完成上一年度基金年度报告的披露。
基金年报作为基金一年中最重要的公告，一般篇幅都很长，普通的投资者想要看完这么大篇幅的年报无疑是一种挑战，而且对于大多数人来说，基金年报中有很多内容较为专业，难以理解。
正常情况下，我们
本期利润
基金管理人的买卖情况
债券分类
机构投资者持有量
内部员工持有份额
下面有财君来跟大家讲讲为什么要
本期利润我们以上面这份年报为例，其中的本期利润是反映基金业绩最直观的数据，直观的表现出基民整体的收益情况。值得注意的是，这个数据只能表现基民盈亏的整体情况，由于基金的盈利还和投资者的买卖时机有关，所以这个指标往往和基民的感受是不一样的。
基金管理人的买卖情况
通过这份数据我们可以知道基金公司自购基金金额的增减情况，就如今年年初很多基金公司和基金经理都发公告称要掏腰包购买自家的基金，但究竟有没有买，买了多少钱我们还需等第一季度的季报出来才能知晓。
通常基金管理人或基金经理自购基金金额的增减变化可以在一定程度上体现出他们对该基金或市场后期的表现的信心。
债券分类今年年初，很多债券类基金出现较大幅度的回撤，很多投资者表示很困惑，正常来说债券的风险比较小，债基相对来说应该更加稳健，为什么会出现这么大的回撤呢？
其实债券类基金除了投资国债类风险系数较低的债券外，还会投资可转债等风险系数较高的债券。但很多基金网站只披露基金的股债比，并没有说明该基金持有哪些债券，因此投资者很难就此去判断改基金的风险类型与自身是否相匹配。
在基金的年报中往往会就基金期末所持仓的债券品种分类以及投资组合进行披露，这有利于投资者评估该基金的风险系数。
机构投资者的持有量想要了解某只基金是否具有投资价值我们还可以参考该基金的机构投资者持有量，虽然不能说机构投资者比重低的基金就不具备投资价值，但一般来说机构投资者比重高的基金后市表现一般会更值得期待，因为机构投资者相对于散户而言在专业背景和行业研究方面都更有优势。
内部员工持有份额基金管理公司的从业人员一般可以掌握大量的“内幕信息”，他们在日常的办公中能听到许多关于基金真实的信息，他们对于自家公司基金经理的选择，虽然可能会受到内部发行任务摊派的影响，但是很大程度上还是能比外部基民更有参考价值的。
当然，以上这些数据也只能起到参考作用，并不能成为我们投资决策的直接依据。
本期文章就分享到这里啦，想要了解更多投资知识请持续