去年的时候，就是已经等到了年底，今年估计也是同样如此吧。每天关注着，都有些魔怔的感觉了。其实天天看，人容易出毛病，你得先把自己的心定下来，要不然，还容易就有一些误操作了。毕竟每天看着它，涨涨跌跌的，心情也很受影响。心情一差了，很多其他的事情，出错的概率也就多了很多。我突然想今年能过的快一点儿了，马上到了年底，感觉很多问题就解决了。哎......
一：消极型基金
消极投资型基金又称为指数基金,是指被动跟踪某一市场指数,以获取一个市场平均收益为目标。二：消极管理基金
既然我们要执行这项新方案，还是让我们商量解决这些问题的方法吧。我们必须尝试一下这种新方法，咱们一起工作，共同克服困难。”作为企业管理者，你不可能让每个员工都满意。对于那些认为自己遭受不公平待遇的人，你可以运用智慧和耐心，使他们重振士气。为避免出现不公的现象，在作出决策的时候要解释清楚为什么要这样做。三：购买消极型基金
1979年8月13日出版的美国《商业周刊》的封面故事是《股票已死》，文章引用了很多数据和理由，来说明为什么过去十年股市的糟糕表现会持续下去。这个封面故事曾经风靡一时，附和者众多。然而，1982年，也就是《股票已死》发布3年后，美国历史上新一波大牛市火热上演。（注1）
触底了吗？该割肉离场了？每逢市场连续下跌，不少投资者都忍不住问这两个问题，问自己也问市场传来的新消息。
不过也有例外。像小欧这样，持有的基金正在封闭期内，多少有点“无能为力”的时候，就会想想：当初我买错了吗？我不会一直亏到封闭期结束吧？
1、现在“无能为力”是当初买错了吗？回归初心，投资的目标是通过合理布局资本，争取从未来发展中获利。可惜，未来不可预知，就像你成功判断出罐子里有90个红球和10个绿球，决定押注下一个从罐子中拿出是红球，还是可能接连失败。
也就是说，即使你有超人的判断力，短期依然可能无法兑现收益。同样的道理，封闭期内基金阶段性回撤，并不能代表大概率正确的趋势发生了变化，也不能代表当初“买错了”——无论如何，在此前的场景中，押注下一个拿出的是红球依然是更优的决定。
需要警惕的是，未来的趋势是否已经变化（红绿球的占比变了吗？），本轮下跌是阶段性市场调整，还是基金主要投资范围、投资方式等遭受了不可逆的冲击？
2、阶段性表现能代表封闭期整体表现吗？一般来说，封闭型基金、持有期型基金和定开型基金都可能会涉及较长的封闭期。Wind数据显示，目前全市场这三类基金总数超过2000只，其中封闭期1年、2年或是3年的基金占据主流。
如果以上述三种锁定期限计算，阶段性下跌会影响中长期表现吗？以偏股混合型基金指数为例，2004年以来，任一交易日买入并持有1年、2年和3年平均收益率分别为21.71%、48.49%和69.2%，正收益概率分别为74.4%、87.19%和98.04%。（注3）值得对比考量的是，过去3个月，该指数的跌幅一度超过20%。可见，阶段性的下跌，并不能决定中长期封闭期后的最终收益表现。
3、封闭期内基金净值下跌，我能怎么办？尽管知道很多道理，但封闭期内净值下跌，还是忍不住心慌慌？还是想做点什么？风险管理大师塔勒布的著作《反脆弱》中被砍掉1个头，就会重新长出两个新头的“九头蛇”或许能给我们带来一些参考。
所谓反脆弱，就是当局部在不确定性打击中受损，整体要从不确定性打击中收益。这对于管理投资组合的借鉴是，当封闭型权益基金势弱的时候，我们可以通过调整资产结构，比如增加权益类固收资产、避险类贵金属资产等多元资产比重，增强投资组合在当前市场环境中的反脆弱性；此外，我们还可以通过定投、逢低补仓相似的权益型基金，积累便宜筹码，平滑不确定性对投资组合的影响。
当然，正如霍华德.马克斯曾经说的“简单地线性外推，是投资人所做的最危险的事。”（注2）在连续上涨时如此，在连续下跌时也是如此。周期轮回不止，与其懊悔于过分乐观、过分消极时地追涨杀跌，封闭内的“无能为力”或许也是一种抵抗非理性行为的好策略吧~
