最近跌跌不休的A股，让股市里不论是大佬还是小散都深感绝望。这不，某头部量化基金的大佬以画来发泄自己的内心所感，来看看这幅画是个啥意思？
不过也能理解，今年以来，很多私募基金产品现在都已经到了警戒线了，仓位也在降，很低。更可怕的是现在有1300只基金的净值还不到0.8元。
不过对于A股后市如何，业内大部分人的观点一点也不悲观。对于今年以下的下跌，倒可以当做是一次持续性的可以布局的机会。上半年弱，下半年机会才会来的更猛。
对于下半年，四个方向将是你往前冲的动力：第一个就是大方向新能源，不要怀疑，就是新能源。第二就是新能源汽车，电动化，未来肯定是会慢慢进入到一个智能化时代，尤其是汽车供应链体系对我们传统汽车零部件企业是一个非常大的机会。第三就是疫情负面影响带来的消费，像偏医疗服务的机构。最后就是财富管理逻辑的非银机构，非银机构是什么？就是除了银行之外的金融机构。
最近「量化基金」刷屏，引发各种讨论，雪球上最热门的一个话题就是：
「散户能够战胜量化基金吗？」
既然这么火，也有不少同学问我这个话题，今天我就说说我的看法。
首先，我觉得「散户能够战胜量化基金吗？」不是一个真问题。
因为散户各种各样，量化基金也数量庞多，讨论散户作为一个整体能不能作为量化基金的整体，有一种打擂台的刺激，但对真实的投资其实意义不大。
大家真正关心的问题应该是：
「作为一个普通的散户，量化基金值不值得买？」
对此我的看法是（只是针对大部分普通散户，没有一概而论的意思，也只是一家之言，完全不能作为投资建议，听听就算了）：
1.要回答这个问题，首先就要定义下什么是量化基金。
是名字里带个「量化」就算吗？
我这里讨论的量化基金指的是用计算机程序执行投资策略的基金。
不然如果主要是基金经理主观动选股的基金，那应该就是普通的股票基金，没必要用量化基金这个名字单独区分。
定义好之后，第一个问题就来了——
不透明性。
你怎么知道量化基金里到底是不是用存粹的计算机程序在执行策略？
有没有加入很多基金经理的主观判断？
如果你不知道的话你怎么相信这只基金过去的业绩在未来是可持续的？
还是说我们不需要知道可持续性，只需要看过去收益高就可以买？
2.第二点，就是可持续性。
如果是主观选股且换手率较低的基金，我们是可以通过重仓股列表，在一定程度上理解基金经理的投资策略的。
只有理解了基金经理过去取得良好业绩的原因，我们才能判断，这个业绩在未来是不是可持续，也才能判断是否具有长期投资价值。
那量化基金除了策略的不透明，今年大火，业绩表现良好，是不是也有市场风格的原因？
今天雪球大V、著名基金经理梁宏说了一段话：
有点长，大意是说：
「量化基金很多是基于中证500做的量化策略。过去量化基金所谓的超额收益，经常指的是跑赢中证500，但跑不赢沪深300。今年量化基金收益好，只是因为中证500今年表现好于沪深300，未必是量化策略的原因。」
我们都知道市场风格这种东西，都是暂时性且较难把握的，所以对于量化基金的可持续性，我个人持保留态度。
3.说到可持续性，就要说到量化基金的一个特点：
基于历史数据的拟合。
也就是说量化交易的策略，是从过去的历史数据中挖掘出来的。
那对于A股这种波动非常大，对突发消息特别敏感的市场（最近的医药和互联网行业，你们应该也体会到了），我对量化基金业绩的可持续性还是持保留态度。
因为这种市场环境下，通过过去历史得出的模型会非常容易失效。
如果大家还有印象的话，2015年市场动荡的那年，A股清盘了300多家量化基金。
再说一个故事，就是历史上团队最豪华的量化基金——长期资本，一个包含诺贝尔经济学奖得主和美国财政部长在内的天才团队——也是因为环境突变，导致模型失效，最终破产清盘。
曾经这只基金的过往业绩也是好得惊人，以至于大量投资者争相申购，最后清盘时给投资者带来的损失也是巨大的。
说到大量申购，又不得不说，其实很多量化策略的能容纳的资金量是有限的，一旦今年量化基金大火，大笔资金涌入，很可能其中很多策略就会失效。
你想想，如果真有一种不限制容量的量化策略，那资金无限扩大下去，加上计算机程序辅助，很快所有的钱都会被他们赚走啊，但目前全世界范围内我都没见过有哪只量化基金是能赚走市场上所有的钱的。
著名的数学家西蒙斯创办的文艺复兴基金，是一个比较长期保持不错收益的基金，但问题是，这家基金是严格限制规模的。
最后，说了这么多保留态度，我们还是回到问题本身，也许量化基金里有些不错的，但散户真的要去买吗？
不透明，不知道能不能持续的业绩，这两个特点，就让你很难在众多量化基金中做选择。
那建一个组合是否有可行性？我觉得也很难，散户资金量本来就不大，还要搞一通这么复杂的操作，太难了，而且很多过去表现好的量化基金是私募，起投门槛都是100万，怎么建组合。
同样的，建组合还是面临不知如何筛选的问题，总不能只看过去收益吧？
说到底，散户追逐各种热门基金，最终还不如长期定投个沪深300，收益还过得去，最重要的是沪深300具有一个非常适合散户的特点——
长生不死。
这就省了多少心力啊，不用担心清盘，国运向上长期就会向上，最后收益可能还有惊喜。
与其追逐各种热门基金，去年消费白马医药核心资产，今年新能选先进制造量化基金小盘基金，像个没头苍蝇一样，最后担惊受怕，耗费时间心力，交了一大堆手续费。
不如就简单点。
我一直强调，做投资不能只看收益，还要看幸不幸福，说实话，有多少基金能在10年的维度，在收益/心力比上跑赢沪深300？
很多时候，只是我们不愿意接受平庸的收益率而已，总觉得这样就说明自己是个平庸的人，自命不凡。
但其实，真正能接受这点的人，更容易获得合理的收益和人生的幸福。
这才是真正的不凡，非凡人才能甘愿平凡。
本文内容仅作为个人记录之用，不构成任何投资建议，按此投资后果自负。