母基金被称为“基金中的基金”，这类基金不直接投资股票或者债券，而是专门投资一些优秀的基金。
普通的基金，好比是把鸡蛋放在不同的篮子里，分散风险。但是这些篮子都是在同一辆卡车上，如果卡车翻车了，那么车上所有的篮子也出问题了。
母基金不同，它能够通过跨行业、跨类型的投资，对系统性风险进行分散，好比把鸡蛋放在不同的卡车上。所以就算其中有一辆卡车翻了，总体损失也不会很大。
在具体的资金募集方面，母基金又分为公募和私募。公募母基金面对的是一般投资者，以公开方式募集资金。中国第一只公募母基金是“南方全天候策略”，诞生于2017年。
另一类是私募母基金，全称“私募股权投资母基金”，指的是市场化运营、以投资私募股权基金为主的母基金。这类基金诞生时间比公募基金早很多，投资门槛高，也是目前母基金投资市场的主流。
我始终认为，专业的事要交给专业的人去打理。对于一个高净值家庭而言，母基金可能是投资风险比较小的一个基金类产品。 选自 点击https://gio.ren/oeg6Ood立即收听
一：母基金设立子基金方式
私募股权母基金的投资方式主要有三种：一级投资、二级投资和直接投资。一级投资是指母基金在PE基金募集时对PE基金进行的投资，一级投资业务是母基金的本源业务；二级投资是指母基金在PE二级市场进行投资，主要有两种形式：购买存续PE基金的基金份额和后续出资额，购买PE基金持有的所投组合公司的股权；直接投资是指母基金直接对公司股权进行投资。在实际操作中，母基金通常和它所投资的PE基金联合投资，而且母基金扮演消极角色，而让第一投资人，即PE基金来管理这项投资。母基金在二级投资的时候需要注意份额估值的公允性，因为目前仍无权威定价体系。君曜资本作为专业的母基金管理人，在筛选头部的股权基金的同时也在为投资人挖掘优质的稀缺资源，在结合君曜资本管理团队严格的筛选、深入的调研以及专业的风险评估之后，打造出极具成长潜力的产品，为投资人创造多元化的资产配置。
二：平行基金设立架构
（非流通股 non-tradable share） 非是指非流通股，即限售股，或叫限售a股。小：即小部分。小非：即小部分禁止上市流通的股票（即股改后，对股改前占比例较小的非流通股。限售流通股占总股本比例小于5%，在股改一年后方可流通，一年以后也不是大规模的抛售，而是有限度的抛售一小部分，为的是不对二级市场造成大的冲击。而相对较多的一部分就是大非）。反之叫大非（即股改后，对股改前占比例较大的非流通股.限售流通股占总股本5%以上者在股改后两年以上方可流通，因为大非一般都是公司的大股东，战略投资者。一般不会抛）。解禁：由于股改使非流通股可以流通，即解禁（解除禁止）。“大小非”解禁：增加市场的流通股数，非流通股完全变成了流通股。 非流通股可以流通后，他们就会抛出来套现，就叫减持。通常来说大小非解禁股价应下跌，因为会增加卖盘打压股价；但假如大小非解禁之后，其解禁的股份不一定会立刻抛出来而且如果市场上的资金非常充裕，那么某只股票有大量解禁股票抛出，反而会吸引部分资金的关注,比如氯碱化工年初的时候有大量大小非解禁股份上市，从解禁当日开始连续放量上涨！ 关于占股比例多少和限售时间关没有明确的确定，只是业内一种通俗的说法。 限售股上市流通将意味着有大量持股的人可能要抛售股票，空方力量增加,原来持有的股票可能会贬值，此时要当心. 最大的“庄家”既不是公募基金，也不是私募基金，而是以低成本获得非流通股的大小股东，也就是所谓的“大非”“小非”。其中作为市场最有发言权的则是控股大股东——他们对自己企业的经营状况最为了解，但股改之前大股东及其他法人股东的股份不能流通，所以他们对公司股价既不关心，也无动力经营好上市公司。 不过，经历2007年的股改洗礼，越来越多的“大非”“小非”已经或即将解禁流通，这些大股东们增持还是减持公司股票，能相当程度地反映公司是否具有投资价值。三：母基金设立流程
又一只国资国企综改基金子基金落地！
近日，上海国有资本投资有限公司（简称：上海国投公司）发布消息称，上海国资国企综改试验私募基金合伙企业（有限合伙）（简称：上海综改基金）已于6月29日完成设立登记，标志着上海地区综改试验基金正式全面启动，首期目标总规模50亿元。
证券时报
01
上海综改基金服务国资国企改革和产业转型升级
“区域性综合改革试验”是国务院国资委按照《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》的有关要求，重点组织开展的国企改革专项工程。作为区域性综合改革试验的配套举措，中国国新牵头发起设立综合改革试验基金群。
去年5月，综合改革试验基金群在京举行签约仪式，基金总规模700亿元，首期规模350亿元。据悉，综改基金采用母子基金群架构，“母基金”由中国国新作为单一投资人出资设立并进行运作管理；子基金由“母基金”作为发起人，与综改试验区当地政府和社会资本联合成立。首批选择在上海、深圳、沈阳、杭州、西安、青岛六个综改试验区设立子基金。
随着上海综改基金启动，又一只国资国企综改基金子基金落地！
上海综改基金首期目标总规模50亿元，旨在围绕《上海市开展区域性国资国企综合改革试验的实施方案》以及上海新一轮国资国企改革要求，重点投向上海地区优质项目，服务上海国资国企改革创新发展和产业转型升级。
此前，深圳综改基金已揭牌，而西安、杭州等地的综改子基金也已完成签约。
02
上海国资母基金正在加快推进设立
在上海综改基金启动同时，上海国资母基金也正在加快推进设立。
今年的上海政府工作报告中提到，2022年，上海要全面完成区域性国资国企综合改革试验和国企改革三年行动计划，筹建上海国有资本投资母基金。今年2月份召开的上海市国资国企改革发展暨党建工作会议也指出，今年要深化国有资本投资、运营公司功能定位，筹建上海国有资本投资母基金，重点支持重大战略、国资功能布局、国企改革创新发展与结构优化调整。
6月24日，上海市国资委副主任康杰到上海国投公司调研基金业务工作推进情况，了解上海国资母基金、上海综改基金、S基金等基金设立工作情况，并要求加快完善国有投资基金群布局和管理。
6月14日，上海市国资委副主任林益彬到上海国投公司走访时也强调，要加快推进上海国资母基金、上海综改基金、S基金设立，充分发挥国有资本引领放大功能，加大对上海具有优势的战略性新兴产业的辐射带动作用。
随着上海综改基金落地，业内普遍预计，上海国资母基金和S基金的推进设立进程预计也将加快。
03
上海国投公司旗下基金管理平台浮出水面
今年1月，上海孚腾私募基金管理有限公司（简称：上海孚腾资本）设立，注册资本高达1亿元，股东中不仅有上海国资还有宁德时代和B站等产业资本，因股东阵容豪华引发业内广泛
而在上海国投公司发布的上海综改基金启动信息中，上海孚腾资本的定位浮出水面，为上海国投公司旗下基金管理平台。
上海国投公司是上海市国资委出资并直接监管的大型国有资本投资平台公司，注册资本人民币100亿元。该公司主要经营业务包括实施国有资本战略性持股管理和资本运作，承担市场竞争类重大产业项目投资，开展市场化、专业化股权投资基金运营等。
根据上海国投公司此前信息，孚腾资本是一家由上海国投公司作为第一大股东，联合临港集团、上汽集团，宁德时代、哔哩哔哩，中信资本、博裕资本、武岳峰资本、博远资本等领先的产业集团和投资机构共同发起设立的市场化、专业化私募股权基金管理人。
5月26日，中国证券投资基金业协会批准了孚腾资本提交的私募股权投资基金管理人登记申请，批准的机构类型为私募股权、创业投资基金管理人，业务类型为私募股权投资基金、私募股权投资类FOF基金、创业投资基金、创业投资类FOF基金。
通过私募基金管理人备案登记，标志着孚腾资本正式步入私募股权投资基金和私募股权母基金管理领域，各项基金管理业务将全面启动，并通过母基金、直投基金和S基金等形式布局基金群。
其中，孚腾资本母基金主要投资于产业子基金、优质PE/VC子基金；直投基金主要投资于数字经济、先进制造、医疗健康、消费服务四大核心行业；S基金主要投资于S基金份额，包括单一基金份额、资产包份额、接续基金等。
四：私募股权基金的设立与架构
私募股权投资基金的设立与运作创－－－－不复制一般设置的部门：（主要部门，其他和普通公司差不多）风控（整个公司运作的监管）；基金部（负责资金募集）；项目部（负责考察，投资项目）；后期管理服务部（负责投资项目后的服务以及退出管理）运作主线是：考察项目，有点眉目差不多和企业谈好投资后，用项目去定向私募，募集资金，投资项目，持有项目公司股权，服务项目，培育项目，项目上市后，退出，获得资本利差！（当然，投资项目肯定有公司内部的决策会，规矩由各公司自己确定）如果基金公司有名气了，可以先募集资金，再寻找项目。五：母基金设立条件
“母基金”FOF(FundofFunds)是一种专门投资于其他证券投资基金的基金。FoF并不直接投资股票或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。在构建投资组合的过程当中就会涉及到母基金和子基金，一般情况下分级证券投资基金当中的各个子基金的基金份额和基金净值之间所占有的比例乘积之和就可以等同于，投资组合当中母基金的净值水平。母基金也是相对而言的，如果母基金没有拆分之后的子基金存在，那么这样的母基金就和普通的基金之间没有任何区别了。
不同类型的子基金所具有的分级模式和基金特点也是有所差异的。同样母基金根据投资性质的不同，也可以分成多种类型，比如说分级债券基金和分级股票型基金，分级股票型基金通常情况下又可以称之为分级指数基金。
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