在基金市场上，我们可以看到一些年化收益率超过20%的基金。比如某基金成立后累计收益率超过了3500%，折合年化收益率达到22%。一只基金的年化收益率能超过20%，绝对算是一只优秀的基金。可为什么在我们去买这些基金时，很多时候却没有20%的收益呢？
为什么买了年化收益率20%的基金实际收益没有20%？
首先，年化收益率20%不等于每年的收益率20%。年化收益率20%和每年的收益率20%不是一个概念。
前者通常是在一段时期内的总收益率平均到每年后的收益率。比如第一年的收益率为10%，第二年的收益率为31%，这两年的年化收益率就是20%。又比如半年的收益率为10%，折合年化收益率也是20%。而后者就是一个固定的收益率。
由于基金属于非保本浮动收益率产品，所以基本不可能做到每年都有20%的收益率。就算是基金的年化收益率能到达20%，可在遇到其收益率较少的时期，实际收益率达不到20%也是很正常的。
其次，就是我们所看到的年化收益率都是过去已实现的收益率，而过去已经实现的收益率不一定代表未来还能实现这个收益率。
影响一只基金收益率的因素有很多，比如市场环境变化、基金经理的变更、投资决策的好坏等，很多因素都是比较难预料的。如果影响基金收益的因素出现较大变化，自己买了之后，实际收益率达不到过去的收益率就没什么好奇怪的了。
再次，可能就是买入基金的时机不对或持有的时间不够长。买入一只年化收益率能达到20%以上的基金，想要每年的实际收益率也能达到20%以上，要么就是刚好买在基金的收益较高的时候，要么就是长期持有。
因为基金每年的收益率此起彼伏，一只年化收益率能超过20%的基金，只有在它实际收益率较高的年份才有可能超过20%。有的基金甚至就是因为短期大涨才有机会让年化收益率达到20%以上。如果不是在这些收益率较高的时候买的基金，实际收益率也就有可能没有20%了。
另外，即便是不能在收益较高的时期买入基金，但只要持有时间够长，总会遇到基金收益爆发的时刻，此时平均年化收益率就有可能达到20%。可如果还没等到基金爆发就坚持不住了，那就跟20%的收益率无缘了。
最后就是没有利用红利再投资。我们看到的一只基金的累计收益率，并不一定就是它的真实收益率，因为累计收益率是把分红再投资的收益率算在内的。如果一只基金没有将所有的分红都用于再投资，实际收益率就会与累计收益率不同，当收益率为正时，前者小于后者。
而基金的分红方式有现金分红和红利再投资两种可选，如果投资者选择的是现金分红，那么就算基金的长期年化收益率能达到20%以上，投资者长期持有该基金的实际年收益率也可能达不到20%。
总而言之，买年化收益率20%的基金，并不一定实际收益率就有20%。