1.开曼私募基金和香港有限合伙基金的区别
开曼私募基金和香港有限合伙基金的区别
香港在2020年8月31日正式实施《有限合伙基金条例》，该条例专门推动投资基金（包括私募基金）在港发展。很多投资者会将开曼私募基金和香港有限合伙基金放在一起比较，这两种有什么区别呢？可以从以下几个方面进行比较：
开曼私募基金和香港有限合伙基金的区别
1.设在香港实体的要求
开曼私募基金：一般而言，离岸管理的开曼私募基金在香港的唯一实体一般是一家没有自由裁量权的投资顾问公司，为开曼基金经理提供投资咨询服务。同时取决于底层投资组合结构的要求，基金可能设有香港控股公司。
香港有限合伙基金：香港有限合伙基金的主要优势在于能够使基金架构与管理架构保持一致。基金管理人/顾问、基金载体及普通合伙人均可位于香港。香港控股公司也可能被应用于投资组合结构。
2.监管框架
开曼私募基金：受开曼法律监管，投资范围无限制，出资和利润分配灵活，合伙人可自由定制合同条款，有限合伙人可开展广泛的安全港活动。
香港有限合伙基金：与开曼类似，但遵照香港法律执行，且对投资者和基金管理人提供一些额外保障。有限合伙协议与开曼有限合伙的协议类似。
3.经济实质
开曼私募基金：欧盟近期将开曼从《欧性盟税务不合作司法管辖区名单》中移除，这减低了普通合伙人对经济实质要求方面的不确定性。尽管如此，取决于基金架构和实际状况，某些活动可能仍需在开曼执行。
香港有限合伙基金：无具体的经济实质性要求。
4.运营考虑
开曼私募基金：由于基金需在香港境外事项进行管理和控制，管理过程可能较为繁琐耗时,尤其在物色合适的非香港董事，及在香港境外/其他投资地点举行投资委员会会议或执行交易方面。香港投资团队可能需赴境外参加会议。
香港有限合伙基金：由于所有基金和管理人活动均可在香港执行，基金运营应较为简易。无繁琐的差旅要求。
消除在离岸/在岸管理结构中嵌入的重复性服务。如合适，可采用所有位于香港的董事。
5.年度审计要求及费用
开曼私募基金：通常，由香港管理的开曼基金会聘请一家开曼审计公司，在香港和开曼群岛两地进行审计。
香港有限合伙基金：预计仅在香港进行审计（即无需在开曼进行审计），所以年度审计费用应低于同等开曼基金。
6.基金年度税费
开曼私募基金：应无需进行香港税务申报。
香港有限合伙基金：如香港有限合伙基金相关交易能享受税务豁免，预计准备香港利得税申报费用不会很高。香港税务局有可能不会每年要求进行税务申报。
2.香港LPF的主要特征
香港LPF的主要特征
根据香港《有限合伙基金条例草案》，拟推出有限合伙制的LPF不是法人，这一点和开曼群岛、新加坡等相同
相反 ,它是一个为投资者管理投资而成立的注册计划。LPF必须具备以下特征，其中包括：
1.至少有两名合伙人(即一名普通合伙人(General Partner, “GP”) 以及(至少)一名有限合伙人 (Limited Partner, “LP”) 。GP可以是在香港设立的公司，在香港注册的非香港公司、有限合伙企业（无论是香港或非香港），LPF或个人；
2.通过一份有限合伙协议成立；
3.在香港拥有一个注册地址；
4.由GP任命投资经理(可以是GP本身)来执行日常投资管理职能；
5.在香港公司注册处 (Registrar of Companies) 注册；
3.香港有限合伙基金的优势
香港有限合伙基金的优势
1.从基金结构优化的角度看通过将基金注册在香港，可以使基金结构与管理地点保持一致，从而简化了基金结构。
2.从税收协定角度看在香港设立基金，在香港募集资金，在香港进行项目投资，LPF就有资格成为香港税收居民，这可以加强基金的实质性，完美实现“经济实质”。
3.更重要的是，香港有限合伙基金容许基金管理与基金架构组成的地点一致而提升运营效率，并形成更稳健的架构以享受税收协定。
上述只是关于香港有限合伙基金的简单介绍，投资者开考虑在哪里以及如何设立私募基金的时候还有更多因素要一并考虑进去。
资管产品缴纳增值税新规今年1月1日起开始实施，私募基金到底如何征收增值税，成为近期市场热点。
证券时报记者多方调查发现，各私募公司、托管行对增值税征收的计提方式和报税方式均有所差异，甚至还有许多口径未统一。业内人士认为，征收增值税将对量化私募和高频交易私募影响巨大。
截至目前，已有多家私募发布缴税通知积极响应，但实际征收仍有诸多问题需税务机关最终确认。
增值税如何征收
一位参加多轮增值税征税培训的私募负责人告诉记者，目前按照中基协发布的《证券投资基金增值税核算估值参考意见及释义》，私募产品的计税标准是以2017年12月31日为基准日，产品中处于浮盈状态的股票以其收盘价位计税基准，亏损的股票以其成本价为计税基准。此后，按照股票每天估值的变动情况，进行每日计提增值税。盈利的股票只有在卖出后才发生实际计提，具体的计提额度，是按照计税公式计算，最终大约为差额的3.2%。亏损的股票不计提，但是如果此后盈利卖出，可以抵扣一部分盈利计提额，最终按照产品统一报税。
“如果按此计算，那么市场上一些量化私募和高频交易私募将受较大影响。因为其每笔交易只要盈利就会计提增值税，对盈利的侵蚀就如滚雪球一般。可以预见的是，增值税新政或对不少私募的交易策略有所影响。”一位华南地区私募负责人表示
记者调查发现，目前各私募、各托管行对于增值税的计提方式均存在不同的口径，报税方式也有所差异，例如有私募月度报税、季度报税。56号文（《关于资管产品增值税有关问题的通知》）明确，管理人可选择分别或汇总核算资产管理产品运营业务销售额和增值税应纳税额。究竟是选择分别纳税还是汇总纳税，对私募的交易策略的选择也会有所影响。
值得注意的是，按照目前行业人士对税收政策的理解，私募在计提的过程中，不能跨年结转。例如，到2018年12月31日，某私募产品亏损30%，当年不用征增值税；到2019年12月31日，该私募产品依旧存续，那么盈利20%的部分需要全部征税，不能用2018年的亏损进行抵扣。
具体实施尚存疑问
“关于私募是否属于证券投资基金的认定问题。对于投资股票和债券类方向的私募而言影响巨大，如果其认定为属于证券投资基金，能否享受免税政策，目前在业内尚存疑问。”一位华南地区的大型私募负责人告诉记者。
根据财税[2016]36号文的规定，证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券取得的金融商品转让收入免征增值税，也即公募基金买卖股票和债券不用缴纳增值税。
按照目前财税政策的文件来看，并没有明确说明私募基金属于证券投资基金，各地税务机关拥有自由裁量权，税务机关认为增值税免税政策仅适用于公募基金，私募基金不在免税范围。
记者获悉，已有私募在2017年12月27日向华东某地税务局提出增值税优惠办理事项，被税务局以私募基金不在免税范围，不能进行免税备案要求重新补正。
此外，私募基金能否享受金融同业往来利息免税政策也存在不确定性。
清河泉资本董事长刘青山表示增值税新政一方面将加大私募基金的运营成本，无论是投资方面还是收益的损耗；另一方面，对各私募基金所投资的基础资产或者说获利的方式而言，影响程度有较大差异。例如，如果收益来源于债券领域则会付出更多的税收。所以，这也要求私募加强投研能力，在投资方面要有所提升。公募基金在税收的政策方面占有一定优势，有可能会带来资金偏向结余。增值税新政具体如何实施未来需要进一步的观察和跟踪。
截至目前，朱雀投资、展博投资、菁英时代、成泉资本等多家私募纷纷表示作为私募基金管理人，就增值税应税行为承担纳税义务。相应的税费金额由资管产品财产承担，从资管产品财产中提取缴纳，可能会使相关资管产品的净值或实际收益降低。
按照增值税新政的规定，自2018年1月1日（含）起，私募投资基金（资管产品）运营过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照3%的征收税率缴纳增值税。
本文源自证券时报
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