一：美林投资时钟
#神奇的美林时钟投资模型#
谢邀！
最近，关于2021年的十大资产排行表正式出炉，虽然最近下跌，欧盟天然气TTF期货暴涨640%，高居榜首，紧接着，中远海控大涨95%，宁德时代涨73%，布伦特原油期货涨幅达57%……那么，如何解读这个排行？
很明显这是能源为王的一年。疫情之下，供应链遭遇危机，全球性的通胀来临，绿色能源叠加地缘政治，导致大宗商品涨幅一骑绝尘，尤其是天然气，被俄罗斯切断生命线后，欧洲全年都在被能源危机按在地上摩擦。
能源短缺危机随之带来物价的巨幅上涨，连日本都感受到了物价上涨之痛。那么，投资者就要问了，全球资产价格的变动是否有迹可循？有没有投资模型可以参考？
有一个经典的投资模型叫做“美林投资时钟”，它是美林证券在2004年提出的一个概念。它综合了美国30年的历史经济数据，得出宏观经济周期的四个阶段与资产配置，因为模型简单易懂，所以流传很广。经典的美林投资时钟围绕着经济和通胀，构成了四个板块，我给大家做了一份表格，大家可以看一下，它把经济分为过热、衰退、滞涨以及复苏四个阶段。
做投资的朋友可以利用这个模型，快速识别我们经济周期目前所处的周期，甚至可能的转折点。根据这个表格可以明显地看到国内经济处于过热阶段，没有看清楚的朋友，可以往前回顾暂停再看一下。
纵观2021年，国内社融增速低迷，大宗商品价格狂飙，PPI高企。而近期10年国债收益率已经跌破2.8%，简单来说就是大宗超额收益，债券萎靡不振。同时，国内通胀也在大幅上升，经济看似处于过热期。但是随着美联储加速taper，全球进入加息周期，按照美林投资时钟模型，经济已然进入了滞涨期（而且，由于这次情况特殊（如百年不遇的疫情），这次的滞涨期会持续很久）……
那么，未来一段时间，哪些资产品种将成为最优配置？根据美林时钟这个模型，可以预见的是大宗商品的狂热有可能会持续一段日子，而股票有可能面临大规模估值回归，所以减少持股，捂紧口袋，现金为王……可能会是今年最佳的投资策略。当然，资产价格波动还会受其他很多不可控因素影响，譬如大家都知道的灰犀牛，以及不可预见的黑天鹅事件……
最后，再警示一下，一场金融危机渐行渐近，已然端倪可见，winter is coming，建议节省开支，捂好腰包，准备过冬吧；非要投资的话，投资自己的大脑和健康，守住工作，别轻易跳槽；会持续多久呢，最短2年，大概率3-5年，可能更久……点到为止吧。
最后，再顺便打个小广告，“陈思进财经漫画”系列第二部《漫画生活中的金融》新鲜出炉、我的财经图书“收官之作”《投资的方法》即将出版，谢谢
你对这个问题有什么更好的意见吗？欢迎在下方留言讨论！
二：美林时钟理论
巴菲特曾经说过，“别人恐惧我贪婪”；霍华德马克思也曾强调过“第二层思维”的重要性。其背后无不体现独立思考的重要性。在投资方面，想要拥有正确的“第二层思维”大部分投资者还是需要基于一些经典的投资理论框架。
今天就来介绍一下经典的“美林时钟”。这一理论框架最早被美国知名投资银行美林证券发现，随后被各大投资机构应用。
什么是美林时钟？为什么国内很多投资者戏称其为“美林电风扇”？
投资者投资过程中的痛点包括两点。一个是对于市场位置的未知，对于市场位置的错误判断是造成投资亏损的主要原因之一；另一个则是缺乏基本的投资框架，容易被市场上的噪音影响。
美林时钟是什么？
美林时钟是一个分析经济周期的框架，通过经济增长率（GDP）和通货膨胀率（CPI）这两个宏观指标的高和低，将经济周期分成了四个阶段。
分别是衰退期（低GDP+低CPI）、复苏期（高GDP+低CPI）、过热期（高GDP+高CPI）、滞涨期（低GDP+高CPI）四个阶段。
从衰退期开始四个阶段依次推进，在此过程中债券、股票、大宗商品和现金依次成为最优的大类资产选择；对于股票市场来讲，防御型、成长型、周期型、稳健型板块依次成为最优选择。
衰退期（低GDP + 低CPI）：经济下行拖累CPI下行，央行开始宽货币刺激经济。这个阶段，债券>货币>股票>商品，防御类权益资产相对占优。
复苏期（高GDP + 低CPI）：这时刚从经济危机中恢复，如果复苏期的经济健康，则是投资股票资产的好时候。这个阶段，股票>债券>货币>商品，成长类权益资产相对占优。
过热期（高GDP + 高CPI）：长期高GDP会带来CPI的上升，利好商品；但是高CPI会引起央行的货币紧缩，利空债市。这个阶段，商品>股票>货币>债券，周期类权益资产相对占优。
滞胀期（低GDP + 高CPI）：央行为控制通胀收紧货币，但是货币向物价的传导有滞后性，经济会率先放缓。这个阶段，货币>商品>股票>债券，稳健类权益资产相对占优。
以疫情之后这一轮周期为例。疫情爆发后，最初的复苏期股票表现最为强劲，随后则是过热期商品的牛市，到现在类似滞涨周期的现金类资产跑赢。
美林电风扇是怎么来的？
有些人认为美林时钟的框架已经过时，也有人认为美林时钟的投资框架不适合中国的投资环境，这是什么情况呢？
首先，美林时钟并不像真正的时钟一样匀速顺时针转动，各种因素会导致周期加速轮动甚至发声跳跃。我们不能将它像公式一样简单套用，需要推敲背后的逻辑。突发性事件、政策的逆周期调节、不同国家货币财政政策的有效性，甚至数据的滞后性都会对美林时钟的产生一定的影响。
例如，正常的复苏期下本身下一个阶段应该是过热，但突然遇到疫情的爆发使得经济下滑，通胀下降，使得时钟直接转到了疫情带来的衰退期。这就是突发事件对美林时钟的影响。
再比如，优秀的政策制定者会通过财政政策或者货币政策来平滑四个阶段，合理管理市场预期，使得经济增长和通货膨胀温和波动。政策的逆周期也在影响着美林时钟转动。
美国的金融理论在中国有所偏差的原因其实也比较类似。
一方面，我国资产价格的因素不局限于经济和通胀。有力的政策改革、监管都可能使得资产价格产生有悖于美林时钟的变动。
另外，我国的货币政策的决策需要考虑的因素更加全面。除了经济和通胀之外，稳定就业、防范金融风险等因素也是央行重要的目标。
美林时钟怎么用？
借鉴而不盲从。美林时钟对大类资产配置和部分的行业配置有着一定的指导作用，通过几个简单维度的数据，让我们判断市场所在的位置，是一种模糊的正确。但它并不是财富密码，不一定能让您精准地抄底逃顶。
美林时钟能够带给我们的是顺境时的谨慎和逆境时的信心。当所有人都在因负面集中爆发而悲观地抛售时，难免会放大周期的波动。没有钟表的时候，我们不知道黑夜什么时候会过去，但如果您相信周期，在投资的过程中拥有自己的第二层思维，就有机会为投资之路上的超额收益添砖加瓦。
*风险提示：基金有风险，投资需谨慎，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证，文中基金产品标的指数的历史涨跌幅不预示基金产品未来业绩表现。
三：美林时钟图
美林时钟是美国投行美林证券提出的一个资产配置理论。该理论将“资产”、“行业轮动”、“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来，作为指导投资的理念。美林时钟按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个阶段，依次是复苏、过热、滞涨、衰退。复苏阶段指的是“经济上行、通胀下行”；过热阶段指的是“经济上行，通胀上行”；滞涨阶段指的是“经济下行，通胀上行”；衰退阶段指的是“经济下行，通胀下行”。
经济周期四个阶段资产的表现：
具体到各个资产的表现来看，在复苏阶段，经济的快速发展，企业盈利的增加使得股票收益更加具有弹性，一般来讲，股票相对债券和大宗商品更具收益潜力；
在过热阶段，通胀上升的背景下，现金机会成本增加，限制政策的出台，比如加息，进出口政策等将影响债券的收益，在此阶段，股票配置潜力仍然高于债券，大宗商品则可能存在更好的投资机会；
“经济下行，通胀上行”的滞涨阶段，企业盈利逐渐缩减，经济弹性减弱，债券与大宗商品的获益概率将大于股票；“经济下行，通胀下行”的衰退阶段，企业盈利大幅缩减，经济进入停滞阶段，大宗商品，债券投资机会将大于股票。
另外周期性行业、利率敏感性资产等与经济发展阶段也有一定联系，当经济快速增长时，周期性行业表现突出，在经济的复苏阶段，利率敏感性资产则更有投资收益潜力。
四：美林时钟是什么意思
如果单纯按美林的理论，我们现在处于过热到滞涨之间，准确地判断拐点是困难的，我们肯定已经从复苏离开复苏的阶段了，但是现在在过热还是滞涨期却很难判断，CPI已经上涨，GDP看起来在高位有回落的危险。但是中国的经济周期还比较复杂，和美国成熟的经济增长模式肯定有不同之处。美林的投资时钟的思想是先进的，但其理论不一定能直接拿来套。
搜一下：按照美林投资时钟理论,现在是属于什么阶段呢?衰退?复苏?过热?or滞胀?