大盘全天震荡探底回升，沪指险守3400点，指数盘中调整幅度有限。盘面上，中报业绩预期向好的周期类板块全天逆势走强，煤炭开采加工、化学原料、纺织制造等板块涨幅居前；消费和数字经济相关板块全天调整，厨卫电器、仪器仪表、食品加工等板块跌幅居前。
数据来源：Wind。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资需谨慎。
[玫瑰]市场观点
🔹国内经济环比改善，欧美经济边际走弱
6月中国PMI公布，官方制造业PMI录得50.2，非制造业PMI为54.7，相比上月均有所改善，显示经济动能继续修复。6月供需分项指标均站上50的荣枯线，经济动能相比低点开始扩张，其中生产修复好于需求。价格方面，海外大宗下跌，国内价格压力持续缓解。6月PMI为疫后首次从收缩转为扩张，一方面是因为疫情缓解、复工复产，另一方面也是政策逐步加码、经济信心恢复的体现。往后看，短期经济将延续修复，政策也会维持积极宽松。上周公布的6月美国ISM制造业新订单跌破50，同时库存指标上行，显示美国制造业整体处于被动补库阶段。其中，衡量经济内生动能的新订单-库存指标为疫情后最低值，这意味着美国制造业后续PMI下滑的概率和深度都在增加，中美经济错位的特征越来越明显。
🔹中美经济周期错位，关注产业趋势向上的品种
今年下半年，作为我国主要贸易对手的欧美经济回落大概率会让我国下半年出口增速承受一定的下行压力，出口承压意味着我国经济向上的弹性可能会受到一定影响。在出口压力较大的时期，建议从产业周期和库存周期两个角度关注行业配置机会。符合产业趋势上行的主要是新能源产业，今年前5月锂电、光伏等品种的出口依旧维持明显高于整体出口的增速，同时海外高通胀、国内稳增长都对新能源产业需求逻辑有所增强。此外，美国汽车及零部件库存低于疫情前，受补库驱动，我国对应的出口压力也比较小。因此，行业配置方面，建议关注产业趋势向好、出口韧性较强的行业，如光伏、风电、电动车、汽车及零部件等高端制造方向。
[玫瑰]要闻点评
🔹中国国家发改委5日发布消息称，针对近期生猪市场出现盲目压栏惜售等非理性行为，国家发改委价格司正研究启动投放中央猪肉储备，并指导地方适时联动投放储备，形成调控合力，防范生猪价格过快上涨。
简评：国家发改委研究投放猪肉储备 防范生猪价格过快上涨。
🔹欧洲央行宣布，为落实欧盟气候行动计划，决定推出有利于控制气候变化的货币政策。具体内容包括：增持对保护环境有益的企业债券，限制碳排放量高的企业融资和发债，要求企业和银行在申请和发放贷款时承诺遵守欧盟环保法规，在银行风险控制中加大环保因素的权重。
简评：欧洲央行宣布推出有利于控制气候变化的货币政策。
[玫瑰]什么值得投
🔹新能源
国内电动车5月批发销量达到42.1万辆，同比增长111.5%，环比增长49.8%，新能源板块保持高景气。
🔹有色
本周锂价再次上涨，印证高成长逻辑，稀有金属板块整体估值位于历史10%分位附近，或具备一定投资机会。
以上内容仅供参考，不构成投资建议。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，投资有风险，选择需谨慎。
一：指数基金业绩一般不受系统性风险的影响
指数基金只能充分分散化非系统风险，但是系统风险对所有证券都有影响，无法通过证券组合的分散化加以降低。任一证券组合的总风险是由系统风险与非系统风险两部分构成，系统风险来自于宏观因素的不确定性影响，而非系统风险来源于组合中各证券特殊因素不确定性的影响。
由于系统风险来自于对整个证券市场推动力的宏观因素的影响，所有证券都会受其影响，无法通过证券组合的分散化加以降低；而非系统风险来自于企业微观因素的影响，由于不同企业的微观因素互不相关，可以通过分散化把这一部分风险尽可能地降低甚至消除。
指数基金作为一种非系统性风险充分分散化的证券组合，可以认为其风险即是市场风险。因为指数基金是一种跟踪它们的目标指数的组合证券投资,指数基金一般有和基金持有的资产类型相关的所有风险,它能够减少的只是由投资少数股票会有的公司和行业风险。在股票市场下跌时,股票指数基金的净值也将下跌；在市场利率上升时,债券指数基金的价格将下跌。
例如,由于美国高科技公司泡沫的破裂,美国以科技股Nasdaq100指数为基准指数的指数基金在2001年8月31日到2002年8月31日的一年里的收益率是-36.5%左右。因此,在证券市场震荡向下时,一种指数基金的净值可能下跌得比一种积极管理的基金多。总而言之,指数基金不减少市场风险即由所有债券和股票组成的市场下跌的可能性。在市场变化大时,积极管理的基金可以购买或卖出特殊的股票,或持有现金规避风险。要说明的是,肯定将会有一些积极管理的基金的业绩在长时期里比指数基金的业绩好。因此即使是在已经经过近三十年的发展,在2001年12月31日,美国的指数基金的净资产值只占美国共同基金净资产值的10%。同样地,经过近六十多年发展,在2001年12月31日,美国的共同基金持有的美国公司的股票只占美国公司股票市价总值的21%。只要算一下就可以知道,美国的指数基金持有的美国公司的股票只占美国公司市价总值的2%。
二：指数基金业绩为负数
基金刚买了三天，持有收益一直是负数，这很正常，不要轻易做出卖出操作。
我们在做基金投资之前，一定要做的三件事：
- 了解你买的产品属性和风险特征。基金有不同类型的产品，风险有低有高，产品的收益会随投资标的的收益特性上下浮动，即有涨有跌。净值下跌会有很多的因素造成，如果你买的是风险偏高的指数、混合和股票基金这三类，它们的涨跌会直接受A股大盘的涨跌影响，所以，在一开始你选择了较高风险的产品，就要有接受短期下跌的心理预期。
- 选择优质的基金产品。基金是种委托投资，对于主动管理类的股票基金和混合基金来说，选择专业靠谱的基金经理和优质的产品就非常重要，基金经理的投资能力直接决定了你持有产品的收益水平，产品的过往业绩是否长期跑赢同类产品和业绩比较基准，决定了你的收益是否持久。
- 做好长期投资的准备。基金跟股票不同，长期投资才有效，不能快进快出，还没赚收益手续费就已经亏损了一 部分了。购买基金的资金要做好长期不作他用的准备，所以一定要用闲余资金，不至于着急用钱而割肉出场。短期的下跌，就随他去吧！
买基金，如果没有专业的投资经验，对市场不能做出准确的判断，就不要一次性大资金的买入，建议用定投的方式购买，先用小钱尝试，慢慢积累。要有佛系的心态，基金定投不会让你大喜也不至于让你大悲，一旦选对了产品，就要有长期陪伴的准备，做时间的朋友，等待牛市的到来！
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三：指数基金业绩比较基准
近75%的产品战胜业绩基准，超60%的产品今年以来获得正收益。
这是指数增强基金今年以来的“成绩单”。优良业绩的背后，是指数增强基金的“十八般武艺”。
指数增强基金的投资正在“升级换代”，一方面是指数层面的革新，相比于宽基指数，行业指数产品大行其道；另一方面是在量化模型推陈出新的同时，“量化+主动”等的新模式层出不穷。
逾七成取得超额收益
增强指数型基金今年表现抢眼。Wind统计显示，今年以来截至12月6日，全市场280只可统计的增强指数型基金中，208只基金相对业绩比较基准都取得了超额收益。同时，这280只基金中，175只今年录得正收益。
具体来看，得益于今年有色金属板块的表现，东财中证有色金属指数增强A是今年以来收益率最高的增强指数型基金，收益率达54.05%，该基金也是今年以来超额收益最高的基金，超额收益达21.96%。
部分超额收益排名靠前的增强指数基金
此外，浙商港股通中华预期高股息指数增强A、博道中证500指数增强A、招商中证消费龙头指数增强A等42只增强指数型基金今年以来的收益率都超过了10%。
观察发现，在业绩比较基准是负收益的情况下，一些增强指数型基金发挥“十八般武艺”，逆势取得正收益。今年以来沪深300指数涨幅为负，但富荣沪深300指数增强、天弘沪深300指数增强等指数型基金都取得了正收益，另外，建信MSCI中国A股指数增强等基金也在业绩比较基准收益为负的情况下取得正收益。
“秘籍”在这里
这些斩获正收益、跑赢业绩基准的指数增强基金，有什么投资“秘籍”？
以富荣基金为例，公司旗下的富荣沪深300指数增强近两年以来取得亮眼的超额业绩。海通证券统计数据显示，截至11月30日，富荣沪深300指数增强A最近2年以85.64%的超额收益率在143只同类产品中排名第一。即便沪深300指数今年以来出现下跌，富荣沪深300指数增强仍实现了7.95%的正收益（截至12月6日）。
富荣沪深300指数增强A净值走势 图片
据介绍，该基金通过自上而下和自下而上两套选股逻辑形成攻守均衡、策略互补的沪深300混合增强策略，力争为持有人获取更稳健的超额收益。
富荣沪深300指数增强基金经理郎骋成介绍，富荣沪深300指数增强争取持仓部分九成以上都是成分股，非成分股一定要对沪深300在历史上有非常明确的超额收益，才会把它放在策略里面。他表示，宏观研究对于不同因子的赋权很重要，这会直接影响个股的打分情况；主观判断对于同行业个股的选择也很重要，尤其对于沪深300，因为成分股差别比较大。
“我们跟其他公司最大的区别可能就是我们主观策略稍微多一点。”郎骋成表示。
精彩将继续
前述沪深300指数增强策略的表现，只是指数增强基金“幻化神奇”的一个方面。观察一些细分行业的指数，更是能看到增强策略在这些优质赛道上的“魅力”。这样的“神奇”正在吸引越来越多的基金公司抓紧布局。
12月8日起，西部利得基金即将发行西部利得CES芯片指数增强基金。西部利得基金表示，该基金在力争有效复制标的指数基础上，增强策略采取精选龙头和量化配权相结合的投资策略，“量化宽度+主观深度”力争收益增厚，捕捉芯片产业黄金发展机遇。
该基金的拟任基金经理有两位，一位是公司主动量化投资总监盛丰衍，另一位则是公司科技组组长陈蒙。盛丰衍擅长通过量化手段增强产品收益，凭借过去管理产品的出色业绩受到不少投资人的
“指数增强基金近两年的发展明显，在模式上也很有创新。一方面，宽基指数仍然是指数增强基金重要的赛道，各家基金公司多做出了自己的特色，例如量化模型的升级等等；另一方面，特色指数的增强产品，越来越受到投资者欢迎，本身这些指数多数在景气赛道，再加上增强策略，给投资者带来了不错的投资体验。后者甚至可能成为一些中小基金公司在指数增强产品布局上‘逆袭’的法宝。”华宝证券基金分析人士表示。
四：指数基金业绩稳定吗
基金行业配置变化比较灵活的同时，行业比例也相对集。如去年三季度配置较低的医药行业和钢铁行业在四季度被大幅度提升至超过10％的比例。基金四季度增持了部分风险较低的股票套利品种，增持了部分2009年业绩增长相对明确、估值低的股票，减持了部分行业萎缩、业绩下降的股票。攀钢钢钒和招商银行占净值比例超过5％。其中攀钢钢钒占净值比例接近10％，是四季度增持较大的股票，也是基金在钢铁行业的主要持股，该股去年末公布积极进行吸收合并事宜。除此以外，其余重仓股比例均控制在5％以内。值得指出的是，除招商银行外，基金同时也与兴业趋势和兴业全球视野交叉重仓青岛啤酒，三者四季度末共持有该股流通股比例达10％，反映公司比较看好青岛啤酒前景。基金认为在今年周期低点可能存在，在宽松的货币政策和扩张性经济政策下仍然存在较大反弹机会，且中国经济相对其他国家依然较强，对国际资金存在一定吸引力五：指数基金业绩走势三条线
粉色线是当前查看的基金净值走势。黄色线是同类基金净值走势。
蓝色线是沪深300基金净值走势。
基金走势图中，单位净值是当前每基金的净值，累计净值是基金把历史上每份分配的所有红利加上单位净值后得到的，主要是看基金的历史总收益。上证综指是上海证券所的综合指数，反映股票，基金等总的走势。
基金的单位价值就是当天的单位净值。
基金单位净值的估值是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。它是计算单位基金资产净值的关键，基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。
基金成立时有一个合同，说明基金公司经营该基金赢利的一个标准，如达到指数或各项证券、债券上涨的多少百分比值。
基金的实际业绩线如果在这个指标之上，说明基金的运作是达到或超过基金合同成立时制定的目标的.
基金单位净值的估值是指对基金的资产净值按照一定的价格进行估算。它是计算单位基金资产净值的关键，基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。
参考资料来源：搜狗百科-基金单位净值
粉色线是当前查看的基金净值走势
黄色线是同类基金净值走势
蓝色线是沪深300基金净值走势
图上有标注啊，本基金，同类均值，上证指数，按颜色区分