好久没有聊聊藏锋同学了，距离上次专门写文章谈藏锋已经快8个多月了，一直偷懒，但也好像真的没有必要不停写文章来聊。只是新来的小伙伴太多了，不聊聊心里过意不去，不过再怎么说，这份小结还是来迟了，以后争取勤快点。
这个标题不太好起，感觉有点用力过猛了啊......
先做个个人说明，我和大家一样，只是一名普通的投资人，只是养基的时间比较长，拉长看应该也有15年了，只是我养过的基应该超过99%的人，而我的基金总收益应该也是超过99%的人，当然整体收益率就木有了，因为我根据自己的需求还配置了一部分的固收成本。
藏锋同学在我的组合中是属于灵活稳健风格的账户。跌的时候也会跌，只是跌少一点，涨的的时候不含糊，一不小心还容易涨的厉害，比较适合国内以震荡为主的市场，所以也是比较适合大部分人的。
当时也是看不惯某些大V的作为，特别是那些胡扯低估值指数基金的人，拿出来以武会友的。从从运行这么长时间来看，基本是吊打他们的收益的，而且言必称指数基金的现象也好了很多。
第一、藏锋同学定位：
所谓灵活稳健是与激进进取，稳健固收相对而言，这里的调节器就是债券基金了。
说到债券，在牛市中是受小伙伴们白眼或者千夫所指的，但在熊市确是你的救命稻草，不了解债券的同学可以自己去百度一下，或者把之前的文章拿出来看看。
债券的存在主要在于降低波动，在市场整体回撤较大的时候可以加强进攻，在上涨的过程中通过再平衡可以长期的存在于市场。
根据债券的比例，一般投资可以分为下面三种组合：
激进进取：100%权益资产，当然这里纯粹的100%除了指数基金是不可能的，基本都是90%以上是股票权益基金，10%左右也只是基金经理手上的备用金而已。
灵活稳健：50%~70%为股票基金，30%~50%为债券基金，而藏锋同学就是在这个框架内建成的，包括了70%的股票基金，30%的债券及现金。
稳健固收：20%以内的股票，其他为债券。如不少二级债基就是如此配置的。
第二：投资目标定位：
稳健固收作用：在于保值，收益超过银行理财，超过货币资产，超过通货膨胀，基本收益在6~10%左右。
灵活稳健作用：在于增值，收益主要对标超过沪深300，年化收益10~15%，一般最大回撤控制在30%以内。
激进进取作用：在于增值，收益跑赢沪深300，年化收益15%以上。一般最大回撤控制在50%以内。
当然，收益不是绝对的，一般来说收益是：激进进取＞灵活组合＞稳健固收。
但不同的市场却不一样，在连续的熊市中，稳健固收可以轻松的跑赢灵活组合以及激进组合。
在单边上涨的过程中,激进进取收入是最高的。但在震荡过程中，灵活型却会有更好的表现。
如果是长期投资的话，我还是会选择灵活稳健的组合，去穿越牛熊，藏锋作为灵活稳健类型的同学，基本追求的就是15%的收益了。
第三：正确看待收益：
有小白同学肯定会说，10%，15%的收益也好拿出来给人笑话，我一年下来轻松30%~50%，运气好去年翻个倍也是洒洒水啊。
进入股市20多年，买基金也超过15个年头了，买基金的个数的零头估计都超过你手上的基金，倚老卖老的话就是，吃过得盐可能比你吃过得饭多。
基金的底层资产就是股票，我们的收益就是来自于这些发行股票的企业盈利以及估值带来的超额收益，但本质就是企业的盈利以及资金的时间价值。
在基金投资中，每年都有取得100%以上收益的基金，但每年都取得100%的却是没有，甚至说每年能有10%收益的都不多。
评判企业盈利的重要指标就是净资产收益率，截止到2020年，A股连续十年净资产收益率超过20%的企业也就12家而已。
所以这么多年，国内股票基金基本年化收益也就15%左右年化收益，长期年化收益能达到20%以上的也就是凤毛麟角了，象巴菲特投资收益率也就在18%左右，在股票市场长期年化收益超过30%，或者25%的策略在全世界都是不存在的。
上面所说的15%年化收益，是基金的收益，并不是投资者的收益，基本上90%的投资者都是亏钱的，因为大部分投资者都持有不了那么长时间，大部分都是追涨杀跌的，所以，趁这个机会简单解释一下，我个人认为投资最大的风险就是离开市场。
而我对藏锋同学的成绩要求，就是长期持有能达到15%年化收益。用“72法则”计算一下，100万本金4.8年就变成200万了，不香吗？
好了言归正传，回到藏锋同学身上来：
先看看藏锋同学的情况：
一、建仓回顾：
投入本金：100万
目前本利：183.71万
建仓时间：自2019年7月正式启动，至11月份基本建仓完毕，建仓时间月5个月，12月正式公布。
建仓方式：定投+逢低加仓
二、实际成绩：
过去的一年多时间里，藏锋同学经历了市场全所未有的动荡，也经历过不断冲击高位的激情。
从藏锋同学的表现来看，大幅跑赢沪深300，更是把上证指数远远抛下了，期间最大回撤为13.22%，但收益达到了83%，作为家长，作为主理人还是比较满意的。
而从操作上来看，动手调整的次数屈指可数，基本上属于躺赚的状态。
三、成员表现：
1、 从各成员成绩单来看：
易中小、兴全和润表现突出，以及易方达50和2019年比，成绩都大幅度提升；兴全精选、中欧明睿、创新则与2019年相差不大；除交银优势外，所有股票基金均跑赢沪深300%；
故所有基金都继续保留，交银优势列入观察名单，但是否列入观察代表就一定要更换呢？
那倒不是，如果没有出现大的风格转变，反而这些经理在低谷的时候具备加码的空间。其实整个2020年下半年，交银系基金都处于谨慎，甚至防守状态，虽然策略偏保守，机会有所错失，但所有人都进攻的时候，有人来加强防守，并不是坏事。
两个二级债不用说，表现非常稳定，就放在这里吧。
至于万家鑫璟，2019年是债券牛市，目前为熊市，这收益中规中矩，当然它最重要的并不是收益，而是后手，是守门员。
2、 如何看待业绩：
牛市来了，遍地是股神，只有潮水退后才知道谁在裸泳。2020年黑马满地跑，以前的白马，反而低调谨慎了许多，投资是个长期的事情，而不是看到那只基金涨得快，就跑去买入，通常买入后就很可能会有调整，容易左右打脸。
所谓，善战者无赫赫之功，长期稳定的收益才是根本，主动基金最终要看的还是基金经理的长跑能力。
而这两年收益这么高，并不可能是常态，这只是老天爷赏口饭吃而已。
3、 攻守之道：
易50的存在作用在于平衡，与易中小的大盘消费蓝筹，形成一个平衡中小创、防守反击的战斗小组，从近1年来的表现是非常不错的。
但白酒的波动未来也会越来越大，前期调整一部分了易中小到中欧创新，说实话确实损失了一小部分的收益，但对整体的发展来说，确是埋下了伏笔。
所谓伏笔，就是明睿、创新、精选主要是为中小创及科技来配置的。今年创业板创新高，但科技在2020年2月份开始长达了近1年的调整，拉底了作为前锋配置的得分能力，但无论如何拉低，这些基金都是比诺安银河兄弟来的更加稳当。
而合润则是游走大师了，中前场就是他的主场，稳定而带节奏，是场中的灵魂人物，与精选更是一组好搭档，能有效驾驭各种风格的市场。
四、未来计划
战略上：
藏锋同学是一个长期投资组合，我是希望它能长期存在，所谓长期是超越5年，甚至10年的存在。经过1年半的快速成长，目前股债比例已经偏离当初的股7债3的比例了，框算了一下目前实际比例大约为，股票79.8%，债券21.2%（因为股基中有10%左右现金或者债券，而二级债中有20%股票，可以理解吧？）。
按原有计划，藏锋在1年内应该有1~2次的再平衡，所谓再平衡，是指把股债比例恢复到出厂的7:3，在上升市场中主要表现为卖出股票，买入债券。但再平衡在我眼中，并非是机械式的再平衡，它有两个条件，之前也分享过：一是3500点之上，这一条已经达到；二是市场情绪高涨，目前看还没有来临。
所以，战略上预计最大的变化就是再平衡了，而这个动作感觉不远了。
战术上：
基金调仓，目前交银优势列入观察范围，具体有保留、转换、拆分三种可能，且走且看吧。嗯，不过如果把它拆分一下，组合倒是真的拥有11位成员了，看来还有成长空间。
“敢为天下先”是指危难关头需要有打破传统的勇气，其原文来自《道德经》的“不敢为天下先”，而藏锋的精神之一也来自于此，领先也往往预示着不远处的风险，因此藏锋同学绝对不会有当年所谓的冠军基，热门基存在，而“不敢为天下先”也是藏锋的一种生存的态度。
虽“不敢为天下先”，但每一只基都是独当一面，甚至是长期来看却是叱咤风云，基本也都是我的核心基金。有效的组合能有效降低投资回撤，做到持有无忧，永续投资，不断向前，股市也是一个剩者为王的市场。
【注意事项】
1、 请点击藏锋同学的前两篇文章，有一些前面写过的，这篇小结就没有重复了。
2、投资一定要用不用的闲钱，长期投资，所谓的长期是指最少3年以上。
3、建仓时间3~6个月分批建仓。
4、 一定要清楚自己的投资目标和特点，藏锋是个长跑运动员，它一定不是短线跑得最快的组合，但长跑的耐力够好，如果你追求的短线的利益最大化，这就不是你的菜了。
（完）