齐鲁银行是10股1.89。对比两公司股价：
工商 每股4.77，每股净资产8.37 收益率 3.06% 2022年第一季度每股收益 0.25
齐鲁 每股4.88，每股净资产6 收益率 2.89% 2022年第一季度每股收益 0.17
我手里全部齐鲁，亏损中，应该如何操作？
1、在股票财务报表中，比较重要的指标有哪些？
用指标来评判一个公司的好坏有一定的片面性，但是也基本上能够看出一家公司的情况。一下我举几个常用的有效的指标。
ROE:净资产收益率，公司的总资产减去负债就是净资产，ROE就是用这些资产能够创造的利润多少。巴菲特一般买的公司ROE都在15%以上且连续多年。国内能够达到这种收益率的都是些大牛股，美的/格力/海尔/茅台/白药/上汽等。他们的股价也基本上都是以下这模式。
茅台
白药
PB：市净率，市值和净资产的比率，这个指标来衡量的是这家公司是不是便宜。目前及市场上有一些已经破净的公司，如华夏银行/民生银行和金融街。在投资的时候不能光通过PB来进行选择，一家便宜的公司本身可能就有问题，要么是资产质量的问题，要么就是盈利能力的问题，银行股普遍的低PB是因为其能够持续不断创造稳定利润增长的概率极小。
PE：市盈率，也是经常是用的指标，PE=股价/每股收益。也主要是用来衡量公司是否便宜的，但是不同行业的PE有所不同，一个快速增长的行业市场会给三四十倍的PE，而一个缓慢增长的行业市场可能就给不到10倍（如银行)。彼得林奇喜欢用PE除以利润增速，就是PEG只要利润的增速快于目前的PE，那么接下来的纪念，这个PE会不断变小，当然这是静态来看的，如果能够连续稳定的快速发展，市场会给予更高的PE，这样看来，市值=利润*PE，在这两个都增大的时候，就是股价快速增长的阶段。
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每只股票的完整年度财务报表中，包括了利润表、现金流量表和资产负债表这三张表。表中详细地披露了上市公司在过去一个年度的各种经营数据，大大小小有上百个财务指标。其中有十几个指标非常重要，可以作为长期投资者的重要投资参考条件。
我喜欢把各种财务指标分成两个主要类型，一是买入参考指标，二是买入怀疑指标。
净资产收益率是最重要的买入参考指标。净资产收益率越高上市公司的成长前景和**能力越强。净资产收益率也是巴菲特最喜欢的买入指标，按照公开新闻报道显示，巴菲特只买入最近五年的年均净资产收益率达到15%以上的上市公司。
第二个买入指标是营业收入增长率，在一些科技公司前期经营中，由于持续投入更多的资金开发技术和市场，所以在盈利结果方面表现比较一般。但是作为一家优秀的科技公司，即使是没有**，最起码在市场规模和份额上必定是越来越大，所以营业收入增长率是衡量一家上市公司成长能力和速度的重要指标。传统型公司的营业收入增长率在10%以上，科技型公司的营业收入增长率必须在30%以上。
第三个是毛利率。毛利率基本代表了公司的产品档次和行业地位。毛利率越高的公司护城河越宽厚，也更值得买入。打一个比方，如果行业内发生价格战，那么最终一般都是毛利率较高的公司成为赢家。
第四个是投入成本回报率。这个数据代表了行业或者公司的竞争激烈程度，竞争越残酷投资回报率越低，行业内竞争优势越大的公司投资回报率越高。
第五个是每股现金流量。每股现金流量越高的上市公司财务数据越健康，表示公司的业务利润现金含量高，在经营上拥有更多自主权，在短期内出现资金链危机的风险非常低。
第六个是市净率。在财务报表中是每股净资产，但我们可以把它转化为市净率。在同行业中，如果其它条件相当，市净率越低的股票安全边际更高，长期投资价值也更高。
第七是市盈率。市盈率由最新股价除以每股净利润得来。市盈率是一个有迷惑性的财务数据，最好是把净利润中的非经常性收入减去后的市盈率作为判断标准。在同业中，如果其它条件相当，市盈率越低的股票安全边际更高，长期投资价值也更高。
以上几个指标都可以作为重要的买入参考指标。在财务报表中，还要重点注意几个容易出现高风险的可怀疑指标。
首先是应收账款。公司的主营业务收入增长率不高，但是应收账款大幅增长的股票应该列入可怀疑对象。这种情况不是公司被迫用扩大赊账额度维持经营就是存在财务造假嫌疑。但应收账款连续异常大幅增加的时候，这些应收账款能否收回来成为一个疑问。
第二是存货。有些公司用大规模生产降低生产成本，但如果市场竞争太激烈或者是销量不足，有可能导致产品积压，存在大幅度减值的风险。
第三是净利润中的非经常性收入占比较高。一家优秀的上市公司除了在特殊时期，基本上绝大部分利润都应该来自于主营业务收入。如果非经常性收入占比过高，显示这家公司对外力的依赖性过大。犹如一个人的收入大部分来源于彩票一样，并不那么可靠。
第四是资产负债率。资产负债率在扣除经营性无息债务后，剩下的有息债务占比越大公司的财务风险也越大。当出现金融危机或者银行收缩贷款的时候，有息债务占比越大的上市公司的利息成本越高，资金周转也会出现更难以把握的风险。
第五是商誉。商誉是一把双刃剑，一家优秀的扩张型公司能够通过外延收购带来倍数的增长优势。但是由于商誉的公允价值难以确定，而且经常多变，所以一些商誉占比太高的上市公司经常会出现巨额减值风险。
主要有以下6个：
1、每股收益(EPS)
EPS是投资人最关注的一个指标，EPS=净利润/总股本。通常情况下EPS的增长比例越高，股票越具有投资价值。研究这个指标时须注意2点：一是扣除非经常损益后的EPS，这个能更客观的反映公司的经营状况。非经常性损益是指公司正常经营损益之外的、一次性或偶发性损益，例如资产处置损益、临时性获得的补贴收入、新股申购冻结资金利息、合并价差摊入等。在衡量股票的市盈率(PE)时，应该以扣除后的EPS为基准，对长线投资者来说，非经常损益是可以忽略不计的。二是要结合公司的股本变动来看EPS的变化，很多公司都会不断送股和拆分股本，比如某只股票高送转，每十股送转十股，那么公司的总股本就会增加一倍，但短时间内公司的营业额，净利润其实并没有什么变化，如此EPS就会猛然降低一半。所以看EPS数据变化时一定要把股本的变化因素考虑进去。
2、净资产收益率(ROE)
ROE=每股收益(EPS)/每股净资产(NTA)。这是非常重要的一个指标，ROE越高，说明公司的**能力越强。值得注意的是，ROE是不能只看一年的，因为有的公司通过特殊的项目可以把公司的EPS提高，所以多看几年(3-5年较合理)才能够得到正确的ROE。另外最正确的方法就是不要把非经常损益计算在EPS内。一般来说，ROE在15%的就属于盈利能力很强的公司，如果低于12%则说明公司的成长性不是太突出。但是如果ROE太大也要加以小心，比如某家公司的净资产(NTA)原来是2元，经过连年的亏损，NTA只剩下0.2元，然后经营突然好转，公司开始**，取得了0.1元的EPS，如果照此计算其ROE则为50%，这样的ROE就是一种误导了。
3、销售净利率和销售毛利率
销售净利率=净利润/销售收入，该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少，用于衡量销售收入的收益水平。企业在增加销售收入的同时，必须要相应获取更多的净利润才能使销售净利率保持不变或有所提高。销售净利率可以分解成为销售毛利率、销售税金率、销售成本率、销售期间费用率等指标进行分析。一般企业的标准值为10%。
销售毛利率=(销售收入-销售成本）/销售收入，表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利。企业可以按期分析销售毛利率，据以对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。一般企业的标准值为15%。
4、流动比率和速动比率
流动比率代表企业以流动资产偿还流动负债的综合能力。流动比率=流动资产÷流动负债，流动比率越低，则意味着企业短期偿债能力越弱，但如果比率过高，说明企业可能不善举债经营，经营者过于保守，将导致企业短期资金的利用效率较差。
速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。速动比率通常以（流动资产-存货）÷流动负债表示，速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后，可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。一般经验认为：流动比率在2：1比较适当，而速动比率则为1：1。
这两项指标都是从静态分析的角度反映了企业短期的偿债能力。对于企业经营者来说，分析企业短期偿债能力是非常重要的。因为企业只有具备足够的流动资产来偿还债务，才能够保证债权人的资金安全，使企业的信贷管理步入良性循环的轨道。企业的投资者则可以通过这些指标来识别企业财务状况的好坏，进一步判断企业在市场中具有的竞争力和可持续发展能力。当然，在使用该指标时还要注意，速动比率和流动比率只是反映企业某一时点的状态，孤立地分析静态指标，会片面理解企业财务状况，影响对企业短期偿债能力的正确评价。分析企业短期偿债能力同时还应结合其它相关因素综合分析，如非筹资性现金流入与流动负债的比率、利息支付倍数等。
5、应收帐款周转率和存货周转率
应收帐款周转率＝销售收入净额／应收帐款平均余额，一般来说，应收帐款周转率越高，平均收帐期越短，说明应收帐款的收回越快。否则，企业的运营资金会过多的呆滞在应收帐款上，影响正常的资金周转。
存货周转率＝销售成本／存货平均余额，这一比率表明了企业的销售状况及存货资金占用状况，在正常情况下，存货周转率越高，相应的周转天数越少，说明存货资金周转快，相应的利润率也就越高。存货周转慢，不仅和生产有关，而且与采购、销售都有一定联系。所以它综合反映了企业供、产、销的管理水平。存货周转率与企业生产经营周期有关。生产经营周期短，表示无需储备大量存货，故其存货周转率就会相对加速。因此在评价存货周转率时，应考虑各行业的生产经营特点。
6、每股经营现金流和自由现金流
现金流是所有财务报表中最重要的指标之一。它主要记录了企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务、支付税收等活动的现金流动情况，也就是反映了主营业务的现金收支状况。每股经营现金流＝经营活动产生的现金净流量/总股本。现在有很多企业通过牺牲现金流来达成资产增值、营业额增加、盈利增加的目的。这样的企业可能在短期有些虚假的兴旺，但最终一定会因为现金流的不足而引起业务的起落。利润表上的利润可以通过增减折旧或暂不记坏帐等手段来改变，但要同时修改利润和营运资本项目就没有那么容易。公司宣布破产之前，连续多年净利润为正数，这样的情况并不少见；但该公司的经营现金流总是在破产前的几年里就开始恶化。如果我们十分关注公司的经营现金流，就可以预测公司的风险。
企业现金净流量产生负数的原因，通常有两种可能，一种是企业经营亏损，造成资金支出大于资金收入，产生现金流量负值，还有一种可能是企业虽然盈利，但是款项没有及时收回，利润仅仅停留在帐面上，没有体现在资金收回上，但是为取得利润发生的成本还是需要资金支出的，所以造成资金支出大于资金收入，产生现金流量负值。
目前国际上比较认可的是自由现金流，自由现金流即巴菲特所说的股东盈余，体现为经营现金流减去资本支出后的余额。巴菲特的估值公式为股票价值＝自由现金流/15%。人们对于自由现金流主要有以下两个误区。
误区之一：自由现金流只代表企业能回报股东的能力，例如分红的能力。
误区之二：在扩张中的企业自由现金流自然不好。
对于第一个误区，我们可以设想一下，一个企业最理想的状态是保持住一种**能力，而不是在竞争中削弱或丧失了这么一种**能力。那么要想成长自然需要再投入。如果自由现金流充沛的话，就可以用这笔资金投入，即内涵式的增长。如果企业不能靠自己营运产生的资金投入的话，只好依靠再融资，但这势必造成股东价值的摊薄。一般而言自由现金流好意味着低投入高收益，这是品牌，专利带来的特许经营权的表现。如茅台就是典型的例子。
对于第二个误区，稳定增长的企业是不存在这个问题的。因为现在体现的是以前扩张的效益，前几年扩张的效益如果不好，凭什么可以预期现在的扩张能取得好效益。只能说明是一种**能力的缺失，这类企业往往成长性极差。
值得注意的是部分企业是处在疯狂扩张之中，如所谓的高成长性和反身性股票。这就涉及到成长与价值的问题，成长是为了价值的更大化，而不是为了成长而成长，我们的市场比较浮燥，主力往往利用成长性来吸引人气疯狂炒作。如果成长的结果是更多的固定资产投入，赚的钱是为了买更多的原材料等等，就要小心了。一旦竞争力不强时多年的利润积累就会化为乌有。
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