1、美股“本益比“为17.4倍，接近或创下1980年来的最高溢价。说明了什么？
根据媒体报道，美股当前“本益比”达到17.4倍，接近或创下1980年来的最高溢价，这说明当前美股估值较高，如果经济增长不能提供有效支撑，未来将会面临明显的估值调整压力。
一、美股的“本益比”
股市的本益比，也就是本金与收益之比，其实就是我们常说的市盈率，具体到单只公司，即为市值与净利润之比，或者股价与每股收益之比，意思都是一样的，而股市的市盈率估值则是无数股票市值的平均值。
美股主要有三大指数，道琼斯工业指数，纳斯达克指数，以及标普500指数，三大指数的估值水平不一，最高的是纳斯达克指数，成份股超过2500只，最低的道琼斯工业指数，因为该指数只包含30只在各行业中（除交运和公用事业外）具有代表性的蓝筹股组成，标普500估值居中，成分股超过500只。
二，美股当前的估值情部
至于报道中所指美股当前市盈率17.4倍，说的是MSCI 指数未来 12 个月的预估本益比来看，应考虑了未来的盈利能力，属于动态市盈率，因为从最近的指数估值来看，美股纳斯达克指数估值为29.62倍，标普500估值为20.52倍，均是超过20倍的。
三、美股估值高企的原因
美股MSCI指数本益比达到 17.4 倍，接近或创下 1980 年代以来的最高溢价，并且美股估值水平现在普遍高于欧洲、日本，甚至高于A股上证指数，主要有三方面原因：
第一，回购支撑
去年以来，美国股市源源不断的回购，推高了每股收益，成为股市不断上涨的动力之一。
第二，流动性支撑
在全球央行不断降息之下，欧洲、日本均已进入负利率，使得大家资金流入美国，购买美元资产，推高股市。
第三，减税支撑
特朗普上任以后，推行大规模减税政策，虽然加重了财政赤字，但也创造了岗位，降低了失业率，良好的数据支撑美股上涨。
虽然美国股市得到以上三个方面的支撑，但美国经济增长开始乏力，今年还多次出现了美债长短期收益率倒挂，未来前景并不乐观，整体估值高于20倍的美股，明显存在压力。
四、美股估值下修风险
第一，泡沫累积，美股一直在创新高，标普500指数在9月19日还创下了历史新高，其他指数也在高位徘徊，持续不断上涨的美股，美股不断创新高，推高了各指数的估值水平，堆积了明显的泡沫，随时面临修正。
第二，回购效应递减，美股科技公司回购力度较大，通过股本减少来提升了每股EPS，这样的操作难以持续，同时也会缩减上市公司现金储备，削弱抗风险能力。
第四，宏观经济影响，全球经济今年出现明显放缓，各国央行相继降息，而美联储也分别在7月底和9月中旬下调了联邦基金目标利率，在贸易保护主义影响下，全球经济放缓趋势难以逆转，美国也难以幸免，美国未来经济存在衰退风险，高估值的股市将成为高危区。
总结
综上所述，美国股市“本益本”已达1980年以来的最高溢价，虽然有经济增长等多方面因素的支撑，但美国经济的结构性问题以及全球经济衰退的预期，难以支撑美股继续维持高估值，未来面临估值下修风险，
2、大家觉得美股的大牛市什么时候会被终结？
大胆并且毫无参考的预测下，2020年！
原因有几点：
第一，目前的美国金融市场已经进入了一个下半周期。
我们可以看到，美国的金融市场是有周期的，分为12年，6年上半周期，处于上升通道，而6年下半周期处于下降通道。
而在2019年的时候，其实美国的金融市场已经见到了上半周期的顶部，未来开始进入下半周期后下降的概率很高，也就是2020年！！
第二，美国股市的市盈率已经处于风险区域。
对于美股来说，200多年的历史其实并没有太多的稀奇事，市盈率跌至10倍以下其实就是低估，就是机会。而市盈率超过了22倍就是高估，就是风险。
如今的美股三大股指虽然屡屡创出新高，但是市盈率已经进入了22倍的高估区域，再加上大量机构对于美国上市公司第四季度和2020年业绩的调研都是偏于下滑和谨慎的，所以美国股市目前的估值其实是难以支撑现在的市值，自然会进入下跌通道。
第三、长短美债利息出现了倒挂！
我们可以看到历史上每一次长短美债利率倒挂后的一年就会出现经济衰退，而经济衰退将会直接导致美股的跌跌不休。
如今的美国长短美债利率在2019年再次大批量的倒挂，并且美股又处于历史新高，已经证实了经济衰退概率的几大可能性。
所以以2019年往后一年的时间推算，美国将会在2020年看到经济衰退，到时候美股大跌也就是顺理成章的事了。
结论：
综上，我认为，美股下跌是必然的，最快的话我们在2020年就能够看到美股下跌的影子，所以，需要谨慎对待。
你看看，巴菲特都已经开始减持美股，减少回购，并且让自己手里握着历史上较高的现金储备，不就是防范风险，预示美股下跌的写照吗？
关注张大仙，投资不迷路，感谢你的点赞和支持。
按照现在的主要趋势来分析，美股的这一轮上涨大概会在2020年的年中左右结束，出现明显的拐点。
首先我们必须要看一个美股上涨的动力，从今年年中开始，美股上涨的动力已经与经济的基本面相背离，在7月份的时候，美国经济数据的意外强劲反而造成了美股的下跌，而12月份公布的制造业数据大幅度不及预期，却又出现了美股的上涨，这意味着基本面对于美股来说影响已经不大了。美股现在增长的动力来自于美国企业的回购以及美联储三次降息带来的庞大流动性，因此可以说美股现在增长的主要动力来自于美联储的政策。
如果美联储就此停止降息的话，可以认为美股会在短短的1~2月内出现下跌，但是在美联储仍然有政策空间的情况下，这种现象出现的可能性比较低，美联储会迅速降息来支撑美股。而在降息结束后，美股上涨的动力会结束而出现下跌，现在看来预期这个节点会是在明年年中甚至下半年。
另一方面我们看到美国就业市场出现了明显的下滑，虽然失业率仍然维持在历史低点，但是从新增就业岗位和初领失业金人数来说，确定明年年中到下半年会出现就业率的迅速下滑，而就业率的下滑一般伴随着美股的下跌，这两个拐点基本是重合的，因此可以认为明年年中到下半年是美股出现拐点的最可能时间。