第一，减分项：发行价38.39元，发行市盈率34.88倍。发行价和发行市盈率都不低。
第二，减分项：业绩增长停滞。公司自2015年以来每股收益分别为：0.59元；0.52元；1.08元；2.25元；1.68元；1.70元。预计2022年1-3月业绩略减，归属净利润约2000万元至3000万元，同比下降4.22%至36.15%，营业收入约1.3亿元至1.6亿元，同比上升8.00%至32.92%，扣非净利润约1700万元至2500万元，同比上升2.06%至50.09%。
第三，加分项：行业前景广阔。公司以膜分离装备、高性能膜组件等产品的研发制造与应用技术为核心，以产品化、装备化的方式为环保工程商、投资运营商、公共事业管理单位及工业企业等客户提供膜分离装备以及配套的膜组件、耗材等产品为主的膜分离综合解决方案。公司专注于高浓度污废水处理的膜技术应用，拥有完整膜技术产品体系，产品和服务主要应用于垃圾渗滤液处理、工业废水处理及回用、工业过程分离等领域。在环保产业政策的支持和持续加大的环境污染治理投资背景下，国内垃圾渗滤液治理行业及高浓度污废水处理行业发展前景广阔。特别是，在垃圾渗滤液处理行业，业务模式从以往政府购买设备进行处理，逐步发展至政府采购第三方处理服务，市场空间逐步扩大，该业务也将是公司未来收入增长重要动能。
第四，加分项：全产业链模式。公司初步形成了从膜材料、膜组件、膜装备到运营服务的全产业链模式。通过业态创新，嘉戎技术使用自产移动式膜分离装备发展高浓度污废水处理业务，向下游延伸处理服务业务。
第五，加分项：毛利率高于行业均值，盈利能力突出。2018-2020年及2021年1-6月，毛利率分别为47.16%、51%、45.05%、43.86%。
第六，加分项：客户优质。公司客户包括中国光大环境、武汉天源环保股份有限公司、上海环境、维尔利、碧水源、广州环保投资集团有限公司、上海洗霸、利尔化学、石药集团等知名上市公司、国内领先的环保集团等大中型企业以及各地公用事业及环境卫生管理部门。
第七，加分项：在手订单充足。截至2021年12月31日，嘉戎技术合计在手订单6.06亿元。其中，膜分离装备、膜组件及耗材在手订单金额为3.1亿元；高浓度污废水处理服务业务在手订单项目为32个，在手订单金额为2.96亿元。
第八，加分项：研发投入持续增长。2018-2020年及2021年1-6月，公司研发费用分别为1,767.59万元、2,740.19万元、3,575.36万元、2,235.56万元，占营业收入比例分别为5.91%、4.76%、5.98%、7.76%。
第九，加分项：技术优势显著。截至2022年2月23日，嘉戎技术共拥有专利102项，其中发明专利23项，实用新型专利73项，外观设计专利6项。
第十，减分项：授权商标被终止。2018年6月1日，嘉戎技术子公司碟特膜技术（后更名为科诺思，现更名优尼索膜技术）与Rochem Group AG及RTS公司签订《商标授权协议》，后两者作为授权方，授予科诺思及其关联方在中国境内使用“Rochem”商标，该授权为非独家授权，有效期为5年。上述授权商标于2019年9月10日被国家知识产权局宣告无效，授权方与科诺思就授权商标签订了《终止协议》，授权终止时间为2019年12月31日。
第十一，减分项：与三达膜有同业竞争纠纷。2021年5月7日，三达膜环境技术股份有限公司发布公告称，针对嘉戎技术及相关责任人涉嫌违法的情形，已向公安机关报案，并获得受理。公告中，三达膜表示，针对嘉戎技术董事长蒋林煜在本公司担任高级管理人员期间在外设立同业竞争公司的事宜，嘉戎技术已提交书面致歉函。嘉戎技术实际控制人蒋林煜，1998年11月至2009年7月历任三达膜科技（厦门）有限公司、三达（厦门）环境工程有限公司技术销售经理、副总经理；2005年2月至2015年1月任嘉戎有限执行董事兼总经理。而嘉戎技术注册设立于2005年2月28日。
第十三，综合评估：公司拥有双碳概念、专精特新概念，拥有全产业链优势，在手订单充足，毛利率高于同行，客户优质。隐忧是授权商标被终止、有同业纠纷。目前从事与膜相关的环保企业较多，公司竞争力一般。上市首日可能会破发。
第十四，建议：激进投资者可以申购，保守投资者谨慎申购。
一：电信申购股吧
新购上市第一天没有涨幅限制，有的40%左右，有100%或更高。1、当大盘处于下跌的末端，进入筑底阶段时，市场人气低迷，新股开盘价较低，一般在50%以下，甚至一些股票接近发行价，此时是最佳的买入时期，一旦大盘反弹，该类股票会领涨。如2003年1月6日上市的中信证券，处在大盘筑底阶段，其开盘价5.5元，当日报收5元，比发行价上涨10%，随后在大盘反弹时，该股成为领头羊。
2、当大盘处在上升阶段：此时新股为平开高走，投资者可积极参与炒作。3、当大盘处在上涨末端，市场人气高涨，新股开盘价位很高，有的达到200%以上，一步到位，此时新股风险最大，一旦大盘从高位下跌，该类股票跌幅最大。如2004年2月19日上市的国通管业开盘当天达20.98元比发行价高200%，随后在这次大盘下跌时，该股跌幅达40%。
看清走势就会有自己的判断的。59
市值够1万可以配售1000股新股。 希望采纳
你的第一个问题不是看公司的大和小，而是看公司的潜值，庄家的看法和散户的跟风等，有的小公司新股上市首日能涨个300%以上。有的大公司上市却只涨个50-60%。
你的第二个问题理解的是完全正确的。
二：振华申购股吧
首先恭喜你中了十只精选层股票，精选层未来是否破发我不知道，但是初期的这些股票，大概率是会吃到肉的。
精选层是今年新推出的一个板块，从7月1日开始到现在陆续有10余只股票进行了发行。我想题主申购的陌生也是每个100股吧？精选层按比例分配不足100股时间优先的奇葩制度决定了线上申购每个申购100股是最优的模式，能不能中签就看申购的时间顺序，通俗点就是秒杀。
我也是每次申购都会参与，但是目前只中签了三只，不知道题主是哪个券商，我目前用的是招商证券，通过这次精选层新三板申购，我打算换券商了，招商证券每次申购的前几分钟系统都会宕机，无法申购，可能平时对时效性没有很高要求，但是目前的秒杀游戏规则下，一下系统挂掉好几分钟，无疑中签已经和我无缘了。准备换一个至少申购的时候系统能登陆上去的，能不能中签不说，至少有一个公平的参与机会，我对新三板目前打新能够有所收益还是比较期待的，毕竟相对主板来讲，新三板100万的准入门槛已经将大多数投资者拒之门外了，因为券商系统的原因无法参与，真是感到遗憾。
最后，希望大家参与新三板申购的都能中签，**还是很大概率的事件的。
三：百合申购股吧
大家好，我是量子熊猫，今天上市的新股破发了，也是熊猫自去年新股分析以来的第一次踩雷，蓝瘦[打脸]
本身业绩其实是不错的，但PE-TTM确实只能说不算高，赛道也比较一般，今天破发后看了大家给我的留言，自己也做了反思，其实破发的主要原因主要还是在于安全边际留的不够，小看了市场情绪的威力，特别是在发行价格较高的情况下。
截止发文，2022年一共上市了10只新股，其中破发了3只，如果算上先破发后逆袭的天岳先进，一共破发了4只，破发率高达40%，有点吓人，可见今年新股市场情绪普遍不高，从本篇开始将增加安全边际评估，同时下调风险偏好。
开始还是我们的常规声明，鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
由于这部分研究近期才开始，并没有经过长期数据验证，可能会存在一定的风险。
我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年1月14日可申购新股分析百合股份（603102）：企业基本情况：
全称“威海百合生物技术股份有限公司”，主营业务为营养保健食品的研发、生产和销售，产品类别覆盖软胶囊、 硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多种剂型。
目前已具备规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。
从产品功能来看，公司产品主要分为增强免疫力、增加骨密度、通便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等18项保健功能。
从产品类别来看，公司产品主要分为骨骼健康、基础营养（维生素、矿物质、蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管、婴幼/儿童/青少年健康、中老年健康等类别。
公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；
自主品牌模式下，公司目前拥有“百合康”、“福仔”、 “鸿洋神”及“足力行”等自主品牌，分别针对家庭、婴幼儿、高端人士、中老年人等不同类型的消费群体，产品通过经销商、药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台销售给终端消费者。
健康保健行业，随着老龄化趋势和年轻人健康意识的提升，行业前景还是不错的，不过话说这牌子还真没听过，特地跑去某宝某东搜了一下，发现真的很一般，估计靠的是线下或者贴牌**，接着往下看吧...
从具体营收结构看，主要收入为软胶囊，营收占比虽然逐年下降但保持在40%以上，对应逐年提升的是片剂和粉剂两类产品，硬胶囊营收占比比较稳定，上述四类主要产品营收合计占比在90%以上。
拆分为自有品牌和合同生产看，合同生产占比持续提升，2021年上半年更是提升至77.9%，估计已经战略性放弃自有品牌了，另外查了下，发现自有品牌中有约70%是通过经销商线下渠道走的，难怪前面查到个平台表现很一般，不过这又会有虚假销售和压货的情况，毕竟是保健品这类东西…
公司代工的客户品牌没说，估计比较敏感吧，不过招股说明书163页列了主要客户名单，大家感兴趣可以查一下。
对应申万二级行业为食品加工，可比上市企业分别为汤臣倍健（300146）、仙乐健康（300791）、新诺威（300765）。
发行情况：
企业当前市值20.23亿元，新发行市值6.7亿元，发行价格42.14元，发行市盈率22.99，PE-TTM13.22x，顶格申购需要16万元市值。
对比食品加工行业PE-TTM为41.07x，对比汤臣倍健PE-TTM为25.71x，对比仙乐健康PE-TTM为29.84x，对比新诺威PE-TTM为31.62x。
从发行市盈率和PE-TTM对比看都不高。
业绩情况：
预计2021年度营业收入为63,102.12万元至64,302.12万元，相比上年同期变动幅度为9.12%至11.19%；
预计归属于母公司所有者的净利润为14,947.23至16,123.33万元，相比上年同期变动幅度为17.59%至26.84%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为13,089.16万元至14,739.33万元，相比上年同期变动幅度为11.60%至25.66%。
2020年营业收入57,828.72万元，2019年营收49,963.14万元，2018年营收50,748.20万元，年复合增速为6.75%。
2020年扣非归母净利润11,729.14万元，2019年扣非归母净利润7,561.60万元，2018年扣非归母净利润7,103.11万元，年复合增速为28.5%。
从业绩看，以往营收增速一般，利润增速较快并且显著高于营收，2021年延续了表现，不过拆分来看主要是2020年开始实现较大增长，参考招股说明书解释为2020年疫情带动保健品需求提升。
具体毛利率方面，2018年到2021年上半年主营业务毛利率分别为38.49%、40.41%、43.24%和43.97%，毛利率持续提升并且2020年有明显提升。
拆分来看，合同生产和自主品牌毛利率都在逐年提升，同时自主品牌毛利率要高于合同生产。
跟可比企业对比看，百合股份毛利率要高于仙乐健康，大幅低于汤臣倍健和新诺威。
主要差异在于汤臣倍健及新诺威的主营业务收入全部
从毛利率方面肯定自主品牌占比高的优势更大，而百合股份这部分业务正在收缩的，不过考虑到保健品自主品牌开拓难度巨大，同时合同生产业务毛利率不低并且在持续增长，定位做一家保健行业的“申洲国际”好像也不错，但就目前情况看肯定还算不上，因此相对汤臣倍健之类企业肯定是要打折扣的。
从公司基本面看，增长势头良好，虽然有一定疫情收益成分，但是预计有一定的可持续性，从2020年和2021年业绩已经有所体现，产品方面虽然高毛利率的自主品牌较弱，但代工毛利率其实并不低，并且还在持续增长，说明企业竞争力还是不错的。
另外有几个槽点还是要提一下，百合股份本次是第二次上会，第一次是在2019年6月上的深交所创业板，但在10月即被终止，原因疑似与山东J方侦破的传销案件有关，然后本次重新登录主板，除此之外还有一些侵权之类的案件缠身，貌似是保健品普遍情况...
从发行情况看，沪市主板发行，发行价格略高，但是发行市盈率和PE-TTM都不高。
最后汇总如下，虽然有一些槽点，不过考虑到基本面不错，发行情况也不错，同时还有沪市主板护体，有足够的安全边际。
申购建议：推荐申购，我的操作：申购。
申购建议说明：推荐申购，基本面和发行情况都较好，破发概率小。
谨慎申购，基本面或发行情况存在一定问题，50%破发概率。
放弃申购，基本面或发行情况存在较大问题，破发概率大。
以上就是本篇的全部内容，有空记得点赞和