一：基金会可以投资哪些项目
在传统观念中，慈善往往意味着不包含任何附加条件的赠予。然而，过去几十年间，越来越多慈善组织开始尝试将一些在商业领域中已颇为成熟的金融工具应用于公益事业，发展出了以 “项目相关投资” (PRI, Program-related Investments) 为代表的诸多新型慈善运作机制，不仅显著提升了公益项目的效率和质量，也促使人们从根本上反思 “慈善” 这个概念的内涵与外延。
盖茨基金会近年来通过 “项目相关投资” 在全球范围内推进其公益使命的尝试，正是上述社会创新实践的重要组成部分。2009 年，盖茨基金会拿出 4 亿美元，尝试通过附加特殊条件的投资来推动市场机制和民间力量为贫困、健康和教育问题提供具有可持续性的解决方案。如今，盖茨基金会的项目相关投资规模已逾 15 亿美元、涉及项目多达 47 个。有些项目带来了意料之外的超额回报、也有些项目暴露出这类投资可能存在的局限。分析盖茨基金会在这些公益投资方面的新尝试，无疑能够深刻拓展我们对于慈善的理解。
为穷人投资：来自孟加拉国的故事
孟加拉国有近半数人口生活在贫困线以下，侨汇是许多家庭的重要收入
不仅如此，孟加拉国七成以上人口生活在缺乏金融服务机构的农村，银行账户覆盖率还不到该国总人口的六分之一。话句话说，即便愿意支付高额汇款费用，大部分孟加拉劳工依然无法将辛苦挣得的血汗钱送到家人手中。
在这种情况下，一家名为 bKash 的公益性金融服务公司注意到近七成孟加拉人拥有手机，于是据此研发出了一套基于移动电信网络的现金交易系统。这套系统的实质，是将每个边远地区的小卖部变成一台提款机，通过让现金在社区内部流动起来而降低远程汇款成本。可是，只有覆盖率达到一定程度，这套系统的运营成本才能真正降低，开发者们为边远地区低收入人群持续提供汇款和支付服务的初衷才能落到实处。
拓展用户网络自然需要极大的投入。不仅如此，在 bKash 系统惠及大多数人以前，亏损几乎不可避免。这些因素都使传统投资者对 bKash 望而却步。为帮助 bKash 跨过上述门槛，盖茨基金会于 2014 年向 bKash 投资 1100 万美金。依靠这笔投资，bKash 从零开始，在三年时间内建立起了涵盖十余万商户、两千万人口的支付网络。如今，在这个支付网络上，月均交易频次超过七千万笔，周转资金规模超过一亿美元。
然而，与传统投资者不同，盖茨基金会在向 bKash 提供资金时，并不以回报率作为决策的唯一依据，却格外注重考察投资可能带来的社会影响力。具体来说，盖茨基金会之所以向 bKash 投资，是希望孟加拉国广大贫困人口能够享受便捷、廉价与安全的金融服务，从而改善生活质量。因此，盖茨基金会的投资并不是无条件的：只要基金会持有 bKash 股份，就会在董事会内部确保该机构将针对贫困人口的小额信贷作为首要业务。也正是因此，即便在 bKash 高速发展的今天，依然对每个用户每天转账和每月交易的额度有着严格的限制。
项目相关投资：探寻公益逻辑和逐利逻辑的兼容可能
盖茨基金会对于 bKash 的投资，是一笔典型的公益性投资。公益性投资的概念肇始于上个世纪中后期。一般认为，美国慈善家约翰·洛克菲勒三世于 1969 年在国会针对税收改革法案所举行的听证会上，首次陈述了使用投资解决社会问题的可能性。税法改革法案正式正确使用了 “项目相关投资” 的概念。此后，在上世纪八九十年代期间，美国和欧洲一些公益基金会对将商业投资手段与企业管理方式引入慈善领域展开了探索与尝试。新世纪以来，针对公益性投资的研究与实践都出现了显著增长；但是，直到近几年，随着盖茨基金会等具有全球影响的大型慈善组织正式将项目相关投资作为一种重要的公益行动模式，公益性投资才真正得以受到应有的
项目相关投资兼有投资与慈善的一些特点，但又完全不同于一般意义上的投资活动与慈善行为。项目相关投资的首要目标并非获取利润，而在于推动被投资机构为投资方所关心的特定议题提供更好的方案、产品和行动。同时，项目相关投资并不单纯为慈善活动提供资金和补贴，而旨在帮助被投资机构尽早实现 “自我造血”，从而确保慈善使命的持续性。不仅如此，项目相关投资虽然目的性强，但一般不直接针对政府或政策，而是试图通过市场机制来动员各种力量朝着公益目标共同努力。
项目相关投资的核心要义，在于利用慈善资金克服市场在为弱势群体提供产品和服务方面可能出现的失灵，从而通过强化——而非削弱或者替代——市场机制的方式持续推进慈善使命。在现实中，针对弱势群体的产品和服务往往存在交易成本高、边际利润低和不确定性强等问题，难以吸引到商业投资。不过，如果这些产品和服务的提供者能够迈过最初的发展门槛，就像 bKash 案例所展示的那样，就很可能通过规模效益显著降低成本，从而为自身持续发展提供足够的资金回报。如果像盖茨基金会这样的慈善组织能够帮助更多像 bKash 这样的企业渡过最初的难关，更多弱势社会成员就能以更低廉的价格持续享受更优质的活动；而当像 bKash 这样的企业能够 “自我造血” 后，公益投资者就可以将资金转移到其他同样具有前景和潜力的项目上去。
项目相关投资虽然不同于传统商业投资，但归根结底还是一种建立在市场机制上的投资行为。因此，项目相关投资者不仅会使用许多成熟的投资手段，也会利用投资者所具有的优势来推进自身所关心的议题。当然，如同所有其他投资行为一样，项目相关投资也有成本和风险。例如，当盖茨基金会为投资对象提供低息贷款和资金担保时，他们往往会收取远比市场费率低廉的利息和佣金，而他们贷款和担保的对象则往往具有比市场平均水平更高的风险。盖茨基金会进行公益性投资决策时，也会将对于投资成本和风险的估算纳入考虑，以确保相关投资能最大限度发挥作用。
就许多人头脑中对慈善行为的固有印象而言，项目相关投资带来的最大冲击，可能在于针对营利性企业股份的投资。那么，公益逻辑和逐利逻辑之间的张力是否真的不可调和呢？盖茨基金会的实践证明：二者之间的兼容程度或许比人们的想象要高。例如，所有盖茨基金会的项目相关投资都附带明确的公益条件，包括要求投资对象承诺以低廉的价格向贫困地区和弱势群体提供产品和服务。更重要的是，对于像 bKash 这样接受过公益性投资的企业而言，只要能不断发展，就意味着能让更多贫困人口不断受益。
从这个意义上说，与传统的慈善行动者相比，公益性投资者拥有更强的雄心壮志。盖茨基金会项目相关投资业务前负责人朱莉·桑德兰坦言，她的团队对于那些不具备可持续发展可能性的项目和模式不感兴趣。公益投资人不仅希望解决具体问题，更注重慈善的长效机制。因此，项目相关投资虽然不以回报为目的，但投资人对项目的损益程度往往非常关心，而且有时还会利用投资人所具有的信息优势和干预能力，为投资对象的健康持续成长保驾护航。
不以赔赚论英雄：盖茨基金会公益性投资尝试的启示
盖茨基金会旗下一些项目相关投资的回报率，足以让绝大部分商业基金经理汗颜。2013 年，盖茨基金会以在纳斯达克板块收购股票的方式，向一家名为 Anacor 的小型生物科技企业投资五百万美金，以支持后者开展针对罕见疾病药品的研发。此后，在短短两年半时间里，Anacor 的市值从两亿激增至 45 亿美元。当盖茨基金会在 2015 年售出其手中的绝大部分 Anacor 股票时，投资回报率竟高达 17 倍！
然而，在桑德兰看来，这些收益不过是锦上添花，并非基金会最初决定向 Anacor 投资的原因。盖茨基金会作为一个慈善组织，不仅要将上述投资的全部收益用于其他公益项目，而且其公益性投资从不以获取利润作为首要出发点。
事实上，盖茨基金会所进行的不少项目相关投资，虽然从账面上看略有亏损，但依然发挥了基金会所希望实现的社会影响。例如，2012 年，盖茨基金会向以研发新型免疫方法为主要业务的 Genocea 公司投资五百万美元，用以支持其开展针对 T 淋巴细胞的研究。2015 年，Genocea 上市后，盖茨基金会售出了手中的所有股份，收回了 470 万美元的资金。虽然盖茨基金会的这笔投资在账面上亏损了 30 万美元，但依据投资协议，Genocea 公司必须将相关研发成果廉价供应给贫困地区。从这个意义上说，盖茨基金会以 30 万美元的低成本，激发了一连串影响深远的公益链式反应，而这是同样额度的捐款和补贴等传统慈善投入所根本无法达成的。
当然，盖茨基金会的公益性投资尝试也遇到过挫折。例如，该基金会针对营利性企业的第一笔项目相关投资，就因基金会的公益逻辑与投资接受企业的成长模式存在冲突，而在很大程度上阻碍了企业的发展，最终也影响了基金会慈善使命的实现程度。可见，项目相关投资并不是解决所有问题的万能钥匙，只有当投资者的公益逻辑与投资对象的发展模式存在共同点时，公益性投资才能成为慈善的利器。
正如盖茨基金会首席执行官苏珊·德斯蒙德-赫尔曼所言，通过项目相关投资与私人部门展开公益合作的新尝试，有时候能帮助像盖茨基金会这样的慈善组织拓展使命，有时候则不能，但慈善组织有必要掌握这些新工具。如今，盖茨基金会在强化对项目相关投资筛选力度的同时，依然在许多领域继续使用捐赠和补贴等相对传统的慈善方式为公益活动提供资金，而包括惠康信托在内的许多其他大型慈善基金会，也同样开始尝试多管齐下地推进公益使命。
盖茨基金会在公益性投资方面所做出的尝试，不仅证明了让市场为穷人服务是可能的，更告诉我们：只有不断拓展和改进旨在实现公益使命的新机制和新方法、只有不断挑战人们对于慈善的固有看法，慈善之路才能越走越宽。
Bank, D. (Eds.). (2016). Making markets work for the poor: How the Bill & Melinda Gate Foundation uses program-related investments. Standard: Stanford Center on Philanthropy and Civil Society. 慈善金融：欧美公益风险投资的含义, 历史与现状。经济社会体制比较，4，015。
二：诺贝尔基金会投资哪些项目
从1991年开始，随着诺贝尔基金投资范围的扩大，发给诺贝尔奖获得者的奖金也急剧提升。直至今日，诺贝尔基金会的董事局依然只有9位成员。而其管理的资产已从创立时的3100万瑞典克朗提升至29.7亿瑞典克朗。诺贝尔基金会是如何投资的？
诺贝尔奖金1年缩水200万
诺贝尔基金会在瑞典的注册代码是802002—4462，这是一个非常古老的注册代码。同样古老的还有基金会所属的那栋大楼，宽大的会议室里，挂着诺贝尔的油画，画中穿着笔挺西服的诺贝尔，倚着木椅，眼望后方，身前的桌子上放着能代表他大化学家身份的各类试剂瓶。会议室两侧墙上，则挂着早期和现在的诺贝尔奖章图案。不过，与金灿灿的真实奖章不同的是，图案是银色的。
早在2009年，诺贝尔基金会执行长萧曼曾透露，“在2008年金融海啸最严重的时候，诺贝尔基金已经损失了近五分之一的投资额，在经济不景气的冲击下，未来不排除削减诺贝尔基金的可能性。”之后的两年，诺贝尔奖金仍然维持在1000万瑞典克朗。
2012年6月11日，诺贝尔基金会对外宣布，由于基金的投资回报严重不足，将诺贝尔每个奖项从去年的140万美元至仅110万美元。莫言就拿到了110万美元左右的奖金。
“今年的盈利恶化，主要是由于在股票资产类别的投资组合的变化。”据诺贝尔基金年报显示，2011年诺贝尔基金总净资产收益率下降了2.6%，账面净利润为-1920万瑞典克朗，而2010年实现账面净利润6800万瑞典克朗。相比于2010年，诺贝尔基金会出现了高达9000万瑞典克朗的利润差额。
从诺贝尔基金2011年股票投资的情况来看，全年所投资的股票价值总额为13.15亿瑞典克朗，占诺贝尔基金会总投资资本的47%，2011年，所投股票亏损了1900多万瑞典克朗。
“诺贝尔基金会投资资本市场，出现小幅度亏损是很正常的。相比于诺贝尔奖金近30亿瑞典克朗的规模，1900多万瑞典克朗的亏损，幅度还不到总资产的1%，应该不是诺贝尔奖金减少的主要原因。”银河证券的高级经济学家苑德军曾分析称。
确实，诺贝尔基金会各项费用开支的上升，也是2011年财务状况的一个主要变化。
2011年全年，“诺贝尔日”和“诺贝尔周”活动的费用支出上涨了400万瑞典克朗，行政开支由2000万瑞典克朗增加到了2060瑞典克朗，其中与诺贝尔基金会网站相关的费用支付增加，但由于2011年较低的办公管理费用和直接拥有物业的费用对网站开支产生了对冲的效果，全年行政开支仅增加了60万瑞典克朗。
在股票亏损，费用支出上升的同时，诺贝尔基金的其他方面的投资却收到比较不错的收益。2011年投资固定收益类资产的收益率达到3.3%，所投资的房地产基金的价值增长了3.4%，对冲基金投资组合上涨了5.7%，私募股权市场投资更是得到了12%的回报率。
据苑德军分析称，诺贝尔奖缩水的原因只能是全球经济形势的不景气，由于全球经济持续低迷，目前仍看不到复苏的迹象，何时能够走出困境存在很大的不确定性，在这样的背景下，诺贝尔基金会在资本市场上的投资回报率肯定也会降低，所以选择减少奖金发放额度，勒紧裤腰带过一过紧日子就不难理解了。“一旦世界经济形势好转，投资回报率有所提高，诺贝尔基金会完全可以把奖金额度再度提高，所以诺贝尔奖金的增加和减少，也可以反映出世界经济的冷暖。”
“降低奖金额度是基于对当前以及今后几年金融市场走势的判断。欧美糟糕的经济形势很有可能再延续一段时间，因此得‘节衣缩食’。”诺贝尔基金会执行董事海根斯腾（LarsHeikensten）曾对奖金的减少回应称，“如果未来腾挪出空间了，我们可以再把奖金涨回来。”
三：中国扶贫基金会项目有哪些
中和农信项目管理有限公司（以下简称“中和农信”），由中国扶贫基金会于2008年底成立，专门负责管理和实施全资组建，专注于小额信贷扶贫项目的管理和拓展。公司致力于为那些从正规金融服务于商业金融机构无法获得贷款支持的难以覆盖的农村（以及城市）的贫困人口（特别是贫困妇女）提供无需抵押的小额信贷，并致力于帮助贫困弱势群体他们提升自立能力，稳定从而摆脱贫困。中和农信项目管理有限公司（以下简称“中和农信”），由中国扶贫基金会于2008年底成立，专门负责管理和实施全资组建，专注于小额信贷扶贫项目的管理和拓展。公司致力于为那些从正规金融服务于商业金融机构无法获得贷款支持的难以覆盖的农村（以及城市）的贫困人口（特别是贫困妇女）提供无需抵押的小额信贷，并致力于帮助贫困弱势群体他们提升自立能力，稳定从而摆脱贫困。
简单来说中和农信是一家专注农村市场的小微金融机构
中和农信项目管理有限公司（以下简称“中和农信”），由中国扶贫基金会于2008年底成立，专门负责管理和实施全资组建，专注于小额信贷扶贫项目的管理和拓展。公司致力于为那些从正规金融服务于商业金融机构无法获得贷款支持的难以覆盖的农村（以及城市）的贫困人口（特别是贫困妇女）提供无需抵押的小额信贷，并致力于帮助贫困弱势群体他们提升自立能力，稳定从而摆脱贫困。
中和农信项目管理有限公司是中国扶贫基金会下设社会企业
中和是地方名吧，农信是信用社。小地方的银行
四：基金会项目管理制度
梁平 川观新闻
如何有序地开展社会化帮扶工作，以患癌职工为重点力争让符合条件的大病职工家庭和特殊临时困难群体早受益、多受益？
4月6日，南充市总工会正式印发《南充市总工会 四川省困难职工帮扶基金会南充市工作站募集和使用基金会项目资金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）的通知，这是全省首个由市（州）级总工会制定的四川省困难职工帮扶基金会工作站募集和使用基金会项目资金的规范性文件，也标志着基金会南充市工作站社会化帮扶工作逐步走上制度化、规范化、长效化轨道。
南充市总工会相关负责人介绍，2021年南充市总工会第六次党组会议审定通过了《暂行办法》，共7章10条5个附件，具体明确了制定《暂行办法》的政策法律依据，基金会工作站募集和使用基金会项目资金的工作原则，募集资金的对象范围，善款的捐赠和使用要求，重大疾病及病种的认定标准，临时困难救助对象的基本条件及救助标准，临时困难救助申请审批程序，统一规范了与募集和使用基金会项目资金相关的协议文本和工作资料，为市（州）级总工会有序开展慈善公益活动，有效缓解临时困难家庭生活困难提供了工作遵循和操作范例。
在《暂行办法》起草过程中，南充市总工会充分运用法治思维和法治方式，注重政策法规引领，坚持实践需求导向，广开门路公开纳谏，合力破解工作难题。他们通过认真学习基金会有关法律法规文件，反复领会其精神实质，电话咨询省内各市（州）工作站做法，实地学习考察基金会广安市工作站工作经验，在集思广益、数易其稿、反复推敲的基础上，组织专班完善《暂行办法》）征求意见稿，送南充市慈善总会、四川省困难职工帮扶基金会审核把关。印发《关于征求修改意见的函》，在南充职工网上工会平台上广泛征求各县（市、区）总工会，驻市中（省）产业（行业）工会和市属基层工会意见。南充市9县（市、区）总工会和76个市属机关企（事）业单位作出书面回复，共收到修改意见9条。南充市总工会通过吸纳其中的合理成分，对《暂行办法》进一步修订完善。从起草《暂行办法》的现实必要性、法理逻辑性、规章衔接性、操作可行性方面征求了南充市司法局合法性审查一科和南充市财政监督局的意见，确保《暂行办法》的依法合规、切实可行，从而形成了实事求是、量力而行、因地制宜、务实管用的《暂行办法》送审稿，呈南充市总工会党组集体研究审定。
《暂行办法》印发实施后，基金会南充市工作站将及时向省困难职工帮扶基金会作好专题汇报，进行业务对接。在基金会的授权指导下，严格依据国家公益慈善法规、基金会工作制度和《暂行办法》，在慈善中国网上发布募捐方案，报送省民政厅备案后，在全市范围适时发出募捐倡议，南充市总工会带头向省困难职工帮扶基金会捐款并广泛动员全市各级工会组织、社会组织和爱心人士踊跃捐款，正式启动募集资金工作并按照规范工作流程，稳妥有序地开展社会化帮扶工作，以患癌职工为重点力争让符合条件的大病职工家庭和特殊临时困难群体早受益、多受益。
【未经授权，严禁