一：指数基金的优势
博时基金 指数与量化投资部投资总监兼基金经理 赵云阳
在日前新浪财经举行的“深蹲蓄势 共赴十年之约”基金嘉年华中，关于指数基金在财富管理中的应用之道，博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳带来最新观点分享。
指数基金的类别和优势
从广义上看，指数基金可以分为指数基金、ETF和指数增强三大类。其中，ETF由于交易便利、费率低等优势，在全球市场发展迅速。从2003年至2021年，全球ETF总只数从200多只增加至8000多只，规模从2000多亿美元增长至近10万亿美元。从数量和权重看，股票型ETF占比均超过70%。
与海外发达国家相比，中国ETF市场未来有长足发展空间。截至2021年12月，中国ETF总规模仅0.14万亿美元。近几年国内ETF取得了巨大的发展，市场规模从2017年的3700亿人民币增长至2021年的近11000亿，年化复合增速接近25%。宽基和风格ETF稳健增长，行业与主题ETF呈爆发性增长，行业与主题ETF在过去5年的平均增速达到了100%。自2003年首支上证180指数基金发行以来，当前已有691只ETF基金，总规模1.43万亿。
指数基金适合普通投资者参与，可以分散个股风险。指数基金费用低廉，可以降低成本；运作透明，降低了不确定性；投资门槛低、流动性优良、产品体系丰富。指数基金越来越火爆反映出基金行业未来的发展趋势，其业绩表现与证券市场的有效性强弱呈正向的变化关系，我国证券市场的有效性仍比较弱，相信国内的指数基金市场在未来仍会保持扩张趋势。
指数基金的优势在于长盛不衰，根据编制规则进行成份股的优胜劣汰。如道琼斯指数诞生已有100多年，从100点涨到如今两万多点，最初的20只成份股如今只有通用电气一家公司。
指数基金通常长期上涨。香港恒生指数于1964年诞生，到2020年最高三万多点，上涨300多倍，算上分红，年化收益率达13%。上证综指从1991年初的100点开始起步，如今也有3400点，算上分红，年化收益率高达15%。
宽基指数、行业指数、主题指数等不同指数基金的区别
宽基指数，是指覆盖面相对宽广的一类指数，是市场上最重要、最具代表性的指数。A股中的宽基指数，按不同的证券交易所划分，有上证宽基、深证宽基和跨市场的沪深宽基，从指数的名称上可以很清楚地分辨出来。例如：上证50由上海证券交易所上市的50家规模最大、流动性最好的最具代表性的股票组成；沪深300选取上海和深证两个交易所规模最大的300家股票组成；中证500选取沪深两市除了沪深300外最大的500家股票组成；创业板指对标的是创业板市场上规模最大的100家股票。
除A股市场的宽基指数外，对标海外市场宽基指数的基金产品，如标普500、纳斯达克、恒生指数等。
宽基指数由于跨市场、跨行业、覆盖面广泛，因此稳定性高，流动性强，市场参与主体比较广泛，规模和日均交易额都比其他指数要高。
行业指数是按照不同行业来划分的指数，比如金融、地产、军工、食品饮料等。A股的行业指数编制一般参考申万行业分类、中信行业分类和中证指数行业分类。通常分为一级、二级、三级或以上分类，级数越高越细分。
主题指数是指围绕某个主题构建的指数，可以包括多个行业。比如说“消费”主题，它的成分股覆盖面很广，不仅有食品饮料、鞋服航空，还包括医药、信息、金融、传媒等行业的股票。主题指数是宽基指数和行业指数的有力补充，为投资者提供了一个高效、便捷、可以迅速捕捉热点投资主题的交易工具。
策略指数和风格指数方面,主要策略指数如等权、红利、基本面、低波动等；主要风格指数如价值、成长、动量等。
以上主要区别在于投资标的不同。
例如，国企改革是今年的市场热点之一，博时央企创新驱动指数采用定量选样方法，在中央企业300多家上市公司当中，选择符合创新驱动方向的100只股票加权计算而成。具有创新驱动属性强、战略新兴特性显著，估值低、增长加速，净利润增速高、股息率高等特点，是周期+科技的组合，今年以来风格占优超额收益显著。博时央企结构调整指数则服务央企结构调整改革、分享国企改革红利释放。创新驱动因子、国际化因子、权益回报因子、分红因子、市值因子——五大定量筛选标准兼具价值与成长属性。其成分股在股票市场中处于核心龙头地位。指数大盘蓝筹特性显著——企业以大市值上市公司为主，成份股估值水平处于战略性底部，指数成份股受到外资追捧。
指数基金适合长期持有还是短期炒作？
取决于指数基金投资标的，不同产品的收益，波动属性不同。例如，标普500ETF适合长期持有，近3年年化收益率23.88%，近5年年化收益率16.31%，近10年年化收益率14.25%；高波动行业指数（证券、军工、通信、电子等）适合短期波段操作。主题指数中的5G、创新药、新基建、新能源车、周期等，医药行业2020年上涨50%，煤炭行业在2020年至2021年9月上涨超过150%，2021年8月单月上涨超过27%。
ETF作为指数基金的主流代表，在资产配置中的优势可以总结为“四省”——“省力、省心、省钱和省时”。
“省力”主要指投资者配置ETF时不用花费大量精力进行个股的深度研究，ETF投资于一揽子股票，能有效避免个股风险，一家公司可能破产，但一类资产或一个行业大概率会长期存在。
“省心”指ETF非常公开透明，ETF紧密跟踪聚焦某一方向的指数，投资ETF避免了选择基金经理或者担心基金经理风格漂移的烦恼。
“省钱”指ETF的管理费率一般低于传统开放式基金，目前A股市场ETF的管理费通常是0.5%甚至更低，而传统开放式基金的费率通常为1.5%。
“省时”指相比传统开放式基金，投资ETF资金使用效率更高。赎回传统开放式基金一般资金需要2个工作日后才能到账，而ETF在交易所卖出后，当日可用，第二日可取。同时，在购买时，ETF的效率也更高，传统开放式基金T日买入，T+1日确认，而在交易所买入ETF类似股票，实时成交。
当下给投资者的建议
流动性方面，美联储将于6月启动缩表，市场预期6月、7月每次加息50bp，年中海外紧缩风险尤在；国内流动性和财政维持宽信用、宽货币立场未变，但效果表现为稳信用。
政策方面，中期稳增长的急迫性进一步上升；短期
市场方面，对比A股和债券，基本面因子支持超配A股。基本面上创业板、沪深300中观评价均改善，两个指数换手均非极端；恒生科技指数政策转暖提振短期市场情绪。因此在权益类资产配置中，沪深300、创业板应可适当超配量，同时恒生科技指数适当
行业方面，向“均衡”迈一步，维持价值通胀链配置比例，成长中维持配置光伏，消费增配白酒：一方面，海外滞胀大宗商品价格维持高位，景气确定性高且偏价值的通胀链有望继续占优，包括石油石化/煤炭/种植业/油运（
二：指数基金的优势包括
1 费用相对较低。由于指数基金采取的是跟踪指数的投资策略，基金管理人不需要花大量的时间和精力来选择投资工具的种类和买入与卖出的时机，这样就在一定程度上减少了基金的管理费用。2 业绩透明度较高。投资者只要看到指数基金所跟踪的目标指数涨跌就可以大体上判断出自己投资的那只指数基金净值的变动，有多少的获利或损失。
3通过充分的分散投资来降低风险。由于指数基金通过跟踪指数进行广泛的分散投资，它的投资组合收益与相应指数的收益基本上一致。这样就从整体上降低了投资者的投资风险。
4管理过程受人为影响较小。指数基金的投资管理过程主要是对相应的目标指数进行被动跟踪的过程。这样在管理过程中就可以通过较为程序化的交易来减少人为因素的影响。
1波动太大。对于短线操作来说，风险很大。 风险在任何的基金都是存在的，投资者在购买时应该谨慎考虑。
2基金赎回的风险。如果想提前退出，要在低位卖出，容易亏损。
3基金定投并非所有情况都适用，效果差异很大。
4领涨但不抗跌。在任何市场下，指数基金都是高仓位的，无法通过基金经理的操作来规避股市的风险。
指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
1.风险较低债券基金通过集中投资者的资金对不同的债券进行组合投资，能有效降低单个投资者直接投资于某种债券可能面临的风险。
2.专家理财随着债券种类日益多样化，一般投资者要进行债券投资不但要仔细研究发债实体，还要判断利率走势等宏观经济指标，往往力不从心，而投资于债券基金则可以分享专家经营的成果。
3.流动性强投资者如果投资于非流通债券。只有到期才能兑现，而通过债券基金间接投资于债券，则可以获取很高的流动性，随时可将持有的债券基金转让或赎回。 1.只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。
2.在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。
三：首发指数基金优势
在投资过程中，买新基金还是老基金一直是个纠结的问题，新基金认购有哪些优点缺点呢？新基金是没有历史业绩和历史负担的，新基金相对于老基金来说，更容易抓住金融投资市场的机会。新基金能够更多的资金申购新股，从而获得更多的机会。与此同时，新基金还具备价格便宜、手续费便宜等优点。在基金募集期内，基金公司未来尽快募集到足够的资金，会进行费率的打折。
在大盘上涨的时候，新基金很难跟上大盘的脚步，没有办法及时上涨，无法为投资者带来更多的收益。而且新基金建仓期较长，等到基金上市时市场行情怎样很难估算。此外新基金没有过往业绩作为参考，不确定因素较多。
新发基金属轻装上阵，从过往历史来看，新基金中也不乏优质基金品种，在市场面临高位震荡时，新基金可选择灵活建仓，而仓位较重的老基金所面临的风险可能要更高
四：etf指数基金的优势
ETF基金较股票来说，最明显的优势之一就是只需要对行业或指数的前景有个相对准确的判断，而不需要考虑个股选择的风险。
毕竟某些行业、某些指数代表着产业发展的方向，但是，在行业或指数基金的内部构成的个股层面，则可能会出现这么两个风险。
一是技术迭代或者技术路线选择错误的风险。比如说在前段时间，新能源动力汽车电池的三元还是铁锂材料优先就出现一波争论，从而使得部分钴材料出现下跌。但新能源动力汽车的方向是确定的，只是在材料上有所偏重而已。如果选择含钴的个股，可能会受损。但如果选择新能车ETF则可以规避这样的个股因技术路线方向不同所引发的风险。
二是市场风格或消费者偏好发生变化的风险。比如说在白酒领域，在近段时间，贵州茅台虽然再创历史新高，但是，近三个月以来，典型的是二、三线区域品牌大幅补涨的时间段。如果持有贵州茅台，涨幅可能跟不上酒ETF的涨幅。再比如说再延长至二、三年的时间周期，洋河股份的涨幅就远低于泸州老窖的涨幅。甚至有段时间，洋河股份的股价还是下跌。所以，此时，如果看好酒的发展方向，直接选择酒ETF则可以获得较高的收益，且由于价格上移速度平缓，可以平滑内心的持股的心理波动。
当然，ETF基金的弱点还是明显的，就是只能获得行业或指数的平均收益，超额收益率还是得