编者注：周一美三大股指收盘均创一年新低，油价蹿升对经济影响几何？股市何时会遭遇严重的麻烦？凯投宏观是这样认为的 >>
作者：Travis
周一，WTI原油一度暴涨至130.5美元/桶，创2008年9月以来新高，最终结算价报119.40美元/桶，较俄乌冲突爆发前已涨近30%。此前美国及其盟友可能禁止进口俄罗斯石油的消息引发了市场担忧，投资者和分析师仍在评估股市可能遭受的影响。
一名市场经济学家分析日前就此发出警告，股市仍可能经历突然的价格冲击，即便油价飙升不会像从前那样拖累经济。
“历史表明，禁止进口俄罗斯石油可能带来的严重的石油供应中断，可以给美股造成很大的压力”凯投宏观(Capital Economics)市场经济学家Thomas Mathews在一份报告中写道。
美国国务卿布林肯(Antony Blinken)3月6日表示，美国正在与其欧洲盟友讨论禁止从俄罗斯进口石油。而后德国总理朔尔茨办公室发表声明称，将继续与俄罗斯在能源供应领域的展开合作，因为这对德国公民的日常生活至关重要。原油价格随后因此有所回落，Mathews写道。目前，美国总统拜登尚未决定禁止美国进口俄罗斯石油，白宫新闻秘书普萨基(Jen Psaki)周一时表示。
布林肯
西方国家为了使俄罗斯孤立于全球金融体系，已经采取了相当严厉的制裁手段。但有市场分析人士指出，考虑到持续存在的通胀问题和西欧对俄罗斯能源的高度依赖，他们并没有对俄能源出口做太多限制，尽管如此，俄罗斯原油近期还是难以找到买家，因为交易员和其他人士担心会遇到法律麻烦，似乎在“自我制裁”。
周一，三大股指收盘均创一年新低，标普跌近3%创逾一年最大跌幅、道指跌近800点、纳指跌超3%进入熊市。油气板块表现强势，其中休斯顿能源 $HUSA 盘中一度暴涨超600%，收盘涨幅为494.74%。美国能源 $USEG 、阿帕契 $APA 、西方石油 $OXY 等同样表现强势。
行情来源：华盛证券
一、油价蹿升对经济影响几何？经济学家：较小
Mathews声称，股市在俄乌战争期间展现出相对的韧性，也是因为安全资产已从冲突爆发前的水平大幅回落。周一，10年期美债收益率上升了1.5个基点接近1.75%(国债收益率与价格负相关)。
Mathews还补充道，凯投宏观也持有一广受认同的观点，即油价蹿升仅会对经济产生小的影响。
尽管如此，他还是指出，石油危机过去曾给股市带来过麻烦，即使经济环境已经不同往日，历史经验仍可以有参考价值。
1973年欧佩克(OPEC)颁布了石油禁运令，当时油价飙涨了2倍，标普500则下跌近15%，且在禁令取消后继续下挫，一度从禁令前高点跌近50%。
股市重挫并不单是因为石油禁令，Mathews坦诚道，当时投资者还面临布雷顿森林体系崩溃、美联储收紧货币政策以及美国经济1973年末陷入衰退等问题。
不过他还表示，石油危机可能是重要的影响因素，因其在导致经济衰退和后续10年里持续的高通胀方面发挥了作用。
二、股市何时会遭遇严重的麻烦？
Mathews指出，其他事件则呈现出“更加复杂的画面”。1979- 1980年，标普500指数上涨了约40%，尽管当时受两伊战争等因素影响油价上涨了约150%。1990年伊拉克入侵科威特后，当油价翻倍时，该指数下跌了约15%，但随着油价回落，该指数迅速收复失地，在三个月内回到了之前的峰值。
但Mathews称，海湾战争确实显示出，在石油供应危机出现后，投资者情绪恶化的速度会有多快、股市下跌的幅度会有多大。
这些例子还表明，石油供应危机对股市的长期影响取决于它们对经济和货币政策的影响。
他说：“现在经济增长受到的直接打击可能比过去要小。但在通胀已经高企的情况下，任何加重通胀的因素都可能导致美联储最终不得不加大货币政策收紧力度，以重新控制通胀。”
那种情况可以给股市造成严重的麻烦，Mathews最后表示，但总体来说凯投宏观并不认为事情已经到了那个地步。
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