多数基金在突破百亿规模之后，回撤控制能力明显变弱，创造超额收益能力变弱。
原因是：1。受限于流动性。大基金往往青睐于配置大盘股。但是，大盘股往往已经被市场挖掘较为充分，比较难创造出明显的超额收益。2。基金规模的迅速膨胀往往受益于亮眼的短期业绩，而市场板块风格是轮动的，迟早要均值回归。
基金投资105%的收益，到底是怎么做到的？
首先，要有一个概念是中国经济是不断增长的，人民币是不断贬值，也就是说钱越来越小。这种情况下买的时间足够长，投资合理，定投得当，基金投资105%是肯定的。
就我个人来说，去年刚开始投入的一只基金，也就一年的时间，每天看一眼，在下跌的时候补一下仓，就这样基本的操作，一年的时间已经有了百分之35的收益。这还是随便选了一只基金的情况下。
换一种情况下，认真研究，胆大心细。选择强力的基金经理，眼光独到，看好某一个领域。在下跌的时候大胆补仓。一年实现100%也不是不可能。像前不久的白酒、消费等基金都可以做到一天涨幅5-7个点的情况。所以，选择基金经理、选择领域、都是挺重要的。
补上个人看好的领域。新能源，不论是国外还是国内，都在发展新能源。这个从长远看是必定有优势的。包括现在国内经济增长，像发达国家迈进。以后每人一部车是肯定的。而汽车行业，新能源发展正当时，刚需加新技术风口。值得去守望定投。此外，补充一个冷门的领域。券商、银行类。这毕竟是金融的游戏，整体经济增长的情况下，金融行业必定也是增长的。
个人来说，对基金的态度还是抱有保值、增长的态度。所以不去涉及风险太大，追求高增长的基金。如果是这样子，就还不如自己去操盘买股票。买基金还是稳步增长。适合个人的整体财富投入，整体财富跑赢通货膨胀。就已经很成功了。
如何实现指数基金的超额收益？
基金是怎么运作的啊？利润从哪里来啊？
篇文章，我讲述的是基金，因为2020年是当之无愧的基金大年，权益类公募基金**效应凸显，作为一名职业投资者，去年的收益不如公募基金，应该反思并改变，所以年后盘面杀白马的时候，我摸索了怎么投资基金，总体效果还不错，借用支付宝的数据，在山东片区，超越了96%的基民，期间选基出了一点瑕疵，不然这个数据还会超预期。
另外后续每个季度，我会继续分享这个数据，也希望圈内的亲朋好友，督促我，监督我，严谨的去投资，到年底能有多少收益，能跑赢多少基民。
去年基金涨了，但好多投资者不清楚，买基金赚的是什么钱，借易方达张坤的一句话：基金的收益率，从根本上是由持仓企业的收益率决定，所以我认为，研究公司，研究行业，同样能用到基金，风格轮动本身不会创造价值，优秀上市公司能创造价值，才是投资收益最大的来源。
那么思路就展开了，A股市场长跑冠军，莫非消费行业，医药行业，制造业，新能源等，这都是比较优秀的，再比如港股市场的互联网，生物创新药等，所以研究这类基金，出发点，已经成功了一半。
但结合去年的数据，为什么许多基金投资者，未赚到很多钱，说明能一路坚守的投资者很少，没有独立的研究和认识基金的能力。更惨的年后基金出现回撤，放大恐慌，中小投资者追涨杀跌，或者躺着不动的思路出来了。
我年后的基金收益，我总结为择时，毕竟去年消费行业里面的公司涨幅非常大，消费板块整体估值还是比较高的，在里面不动的话，今年很难做出超额收益。因为高确定性的公司估值，不会一下子跌到位，也不会连续上涨，而高景气度的公司涨了一大波后，其股价上升空间也很有限，分化在所难免。
最近跟朋友聊买的那些基金，他们说都是耳熟能详的基金，他们也注意这些基金了，甚至也参与了，但收益都不是很理想，所以今年择时很关键，我看自己基金的交易记录，买卖点其实跟我前期的笔记，对盘面的分析，完全是重合的，做到知行合一。比如3月初杀白马，我建议买基金，还有上周五，做的就是赎回的动作，周末的策略也是偏谨慎的。
上面表述这么多，有一点核心，千万别陷入基金投资的误区：基金只有长期持有，才能获取收益，这种思想千万别有，要敢于在高位兑现利润，并且合理的位置要敢于介入。这种高抛低吸的方法，可能不是正常的买基金，也就是所谓的价值投资，但是在今年这种估值整体承压的情况下，必须这样做。
当然，并不是说所有的持仓，都需要这样操作，这种操作肯定有一定的概率，会丢失部分筹码，如果有一些你特别看好，特别有信心的公司或者行业，或者是确定性很强、估值又不是特别高的，那么你继续持有就是。
说起高估值，延伸出基金定投，我原则上不建议定投，其实也是择时的问题，目前大规模入场的时机不合适，在行情走下坡路的时候，如果还继续定投，虽然能平滑风险，但从高位往下买的成本并不会很低，还有行业景气度的认知，许多人达不到，没必要浪费自己的资金效率。
综上，年后摸索的基金盈利模式，我认为比投资股票风险要小，尤其重仓一只个股，股价不涨的时候，遇到利空，那种无助迷茫，基金是没有的，还有均衡配置几只不同风格的基金，风险更小。
我给自己的各项评级如下：
择时：90分，这点比较自信，前期的笔记可以证明；
行业景气度认知：80分，积累这么多年，行业怎么样，还是有自己的心得；
个股深度：60分，只能勉强及格，因为某些行业欠缺专业，还有自己没有资源去深度跟踪。
结合以上数据，我认为基金，可以避免我的短板，增加自己的优势，所以后续我会加大基金配置的比例
如何计算基金的行业配置超额收益
在基金公司这都是系统做的，叫绩效评估，把业绩贡献中的行业配置、个股选择、时机选择等各部分业绩贡献区分开来。
具体而言，算出组合实际的各行业的收益，然后和业绩基准（比如沪深300）的对应行业的收益进行比较，高出的部分就是超额收益。
大概原理就是这样。
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基金中的超额收益率指的是什么？
1. 超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为一年期银行定期存款收益）；2. 可以用来计算阿尔法系数：阿尔法系数（α）是基金的实际收益和按照贝塔系数（β）计算的期望收益之间的差额。其计算方法如下：超额收益是基金的收益减去无风险投资收益（在中国为一年期银行定期存款收益）；期望收益是β系数和市场收益的乘积，反映基金由于市场整体变动而获得的收益；超额收益和期望收益的差额即α系数。
基金收益有哪些来源
1、基金的利息收入：基金的利息收入主要来自于银行存款和基金所投资的债券。2、基金的股利收入：基金的股利收入是指开放式基金通过在一级市场或二级市场购入并持有各公司发行的股票，而从公司取得的一种收益。股利一般有两种形式，即现金股利与股票股利。现金股利是以现金的形式发放的，股票股利是按一定比例送给股东股票作为红利。3、基金的资本利得收入：任何证券的价格都会受证券供需关系的影响，如果基金能够在资本供应充裕、价格较低时购入证券，而在证券需求旺盛、价格上涨时卖出证券，所获价差称为基金的资本利得收入。开放式基金的收益来源 2007-02-21 13:51 开放式基金的收益来源 （1）利息收入。基金投资于债券、可转让定期存单、商业本票或其他短期票券，其主要收益就是利息。开放式基金为应付赎回保持的现金也产生一定的利息收入。 （2）股利收入。基金投资于股票，这些发行股票的公司在每年年中和年底都可能向其股东派发股利。 （3）资本利得收入。基金在供应充裕、价格较低时购入证券，而在需求旺盛、价格上涨时卖出证券，所获差价为资本利得收入。