以“易方达蓝筹精选”举例，这是大家拿着比较多的白酒基金了，在乌龟量化上搜索就可以出来这支基金的基础信息（图一）。把页面往下拉到“资产配置 - 股票”，就可以看到这支基金的具体持仓。
这时候就要划重点了，这个板块就可以看到易方达蓝筹具体持仓的估值（图二），现在是43，虽然食品饮料行业平均市盈率就不低，但是这个43倍的PE，依然是比较高的水平。还得消化一波估值，才会继续往上走。
再换一个基金看，如“广发高端制造”，我们用相同的方法，查到它持仓的估值是13.32，低于A股平均18的PE，就可以大概了解到这支基金的持仓，相对比较安全。
根据行业和主题概念不同，不同的行业的平均估值是不一样的，比如消费的估值一直高位运转，而银行、制造等行业，平均估值一直较低，不能以一概全，要以辩证的眼光来看。
大家把这个方法和我上周讲的行业估值一起来做比较，就可以看到现在你的持仓是否在合理范围内，如果没毛病，踏实继续安心拿住就好。
这个方法希望可以帮助到大家，用估值来衡量入市点很有效，比闭眼一抹黑配基金强了太多，也是大家走向价投的必经之路。学会以后，别人再问你这支基怎么样，你就可以轻松告诉他贵不贵了[呲牙]。
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一：怎么找基金公司投资
买基金同买股票，选择好的基金管理公司非常重要。在选择值得投资的基金时，应该选择一家诚信、优秀的基金管理公司。对基金管理公司的信誉、以往业绩、管理机制、背景、财力人力资源、规模等方面有所了解。从长远来说，好的基金公司是产生优秀基金的最重要的平台。有了好公司好机制，才能吸引和留住优秀的投资人才，才有稳定的投研团队。这是稳健提升基金业绩的最基本因素。一个稳定的优秀团队对保证基金业绩的持续性非常重要。
判断一家基金管理公司的管理运作是否规范，可以参考以下几方面的因素：一是基金管理公司的治理结构是否规范合理。比如说股权结构。如果股权结构稳定性差，就不可避免地影响基金运作和投资人的收益。二是基金管理公司的管理、运作和相关信息的披露是否全面、准确、及时。三是基金管理公司有无明显的违规违法的现象。
选择基金产品，第一个参考指标是投资人的风险承受能力，比如投资人的年龄和家庭结构处于什么阶段。风险承受能力强的人可以选择股票型基金，风险承受中等的人可以选择平衡型基金或指数型基金，风险承受能力差的人应该选择债券型基金和货币基金。
第二个参考指标是费用。一只基金的销售费用包括认（申）购费、赎回费、管理费和托管费。很明显，高费用会对基金收益产生重大影响。费用不是别的，正是你减少的收益。对于股票型基金来说，找不到可靠的依据可以证明高费用能获得高收益。
第三个参考指标是基金规模。一般而言，对股票型基金，我认为15亿-30亿人民币左右的规模较为适宜。比如说，某基金获取1亿利润，那么15亿规模的基金获取利润为6%，30亿规模的基金获取利润为3%，100亿规模的基金获取利润为1%。
基金管理公司的内部管理、治理结构、激励机制及基金经理的从业经历和投资经验等等因素，都会影响基金的业绩表现。评价基金的业绩表现，不是看一周一个月的基金排名，而是要放在一个较长的时段内考察。只有经得起时间考验的基金，才是真正值得投资的基金。
需要注意的是不但要看绝对收益的高低，更应关注业绩的持续性。最简单的方法是查看由《中国证券报》主办的中国银河证券开放式基金星级评价，晨星开放式基金星级评价及风险评价。
理财不是追求名次的运动，买基金就是追求稳定、安全的长期回报，而不是一夜暴富。
华尔街流传着这样一句话：“要在市场中准确地踩点入市，比在空中接住一把正在落下的飞刀更难。”我认为，投资基金，恰当的时机选择是不能忽视的。
我说的选时机，并不是要求投资人将基金像炒股票一样波段操作，而是应合理地将投资资金分为长期闲置资金和短期闲置资金（一般为3-6个月闲置资金）。长期闲置资金，从购买时机来说，当股市在震荡时是购买的良机。就目前股市在高位震荡时，应选择新发行的基金或轻仓位的老基金更为有利。
短期闲置资金，应随时随机购买货币基金。如果遇到证券市场上升的节奏确立，就应即时踏准市场上升的时机，转换成股票基金，并恰当地选择赎回时机，以求资本最大化。
二：怎么投资国外的基金
需要通过购买QDII基金，达到合法投资海外投资市场。QDII是Qualified domestic institutional investor (合格的境内机构投资者)的首字缩写。它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。可以直接选择投资qdii基金，合格境内投资者可以投资qdii基金进行海外投资。也可以由基金管理人委托海外基金管理人进行海外投资。但是这里需要注意的是你委托的海外基金管理人进行投资时如果出现了投资失误导致亏钱之类的问题，你这边公司的基金管理人是负全责的。因为是 你进行的委托管理
三：黄金基金怎么投资
一季度全球黄金ETF的资产管理规模增幅创下历史纪录，当前全球黄金ETF的资产管理规模和持仓量均处于历史最高水平。世界黄金协会最新数据显示，今年一季度，全球黄金ETF及类似产品资金净流入合计230亿美元，这也是史上最高的以美元绝对值衡量的季度资产管理规模增幅，同时，持仓增长了298吨。
国泰基金经理助理、上交所ETF合作讲师黄岳表示：黄金是美国实际利率的替代品，美国实际利率很高的时候，投资者就不持有黄金，因为持有黄金的机会成本太高；如果美国实际利率降到0，或者是负利率的区间，这时候投资者很可能会持有黄金。短期
以下是精彩分享：
1. 黄金的定价逻辑是什么？
黄岳：黄金是美国实际利率的替代品。如果美国的实际利率很高，这个时候投资者就不持有黄金，因为持有黄金的机会成本太高了。但是如果美国实际利率降到0了，或者是负利率的区间，实际上现在全球很大一部分债券已经是负利率了，这时候投资者很可能会持有黄金了。所以黄金的定价逻辑就是机会成本，具体来说就是看美国的实际利率水平，这就是比较价值的逻辑。实际利率等于名义回报率减去通货膨胀率。通货膨胀率上升了，对于黄金来说是一个比较有利的情况，因此说黄金有抗通胀的属性。过去一段时间黄金价格跌的这么快，美国实际利率框架去判断可以解释90％的波动。这在统计上可以找到证据，美国有一个通胀保值债券，可以用它来代表美国实际利率的变化水平。三月份可以看到通胀保值债券是上行的，因为有一个通缩的预期。通胀预期下降了，实际利率反而上升了。因此，黄金是美国实际利率的替代品。
2. 前段时间金价下跌的主要原因有哪些？
黄岳：一是油价下跌。油价从一月就开始下跌，这是疫情对需求的影响。一般这个时候全球的产油国减产维持油价，但这个时候没有谈拢，沙特要增产，那么油价跌到二十几美元。这对全球通胀预期的影响是非常大的。这时候油价与黄金同向波动，平时是看不到的，不会有同涨同跌的情况。但最近这两个资产在保持同涨同跌，这是通胀预期的影响，是黄金价格大幅下跌的原因。
二是一些养老机构长期资金配置思路的转向。之前美国名义利率大幅下降，中长期的实际利率已经降到0了，这时候大家就不愿意买入保值债券了。实际利率达到极值出现了一个比较大幅的反弹，也对应了黄金价格的下跌，这是第二个因素。这个因素目前基本已经解决了，通过美联储的QE。美联储3月15号的时候，北京时间的周一，美国的周日晚上，美联储降息了100个bp，把基准利率直接从1.25降到了0-0.25。这个操作市场已经有普遍的预期，主要就是重启QE，QE就是买债券。央行直接到二级市场上买国债，包括通胀保值债券，高评级的一些企业债。这样一来不用担心流动性的问题，投资者更愿意配置通胀保值债券。因此，第二个因素现在已经得到了比较大的缓解。
三是流动性的冲击。流动性的冲击在二月底到三月的时候我们一直有讲到，那个时候唯一要担心的就是流动性的冲击。08年的时候黄金从最高点到最低点跌了30％，主要就是受到了流动性的挤兑。所以在三月中下旬，全球所有的金融资产，不管是股票、债券、黄金都在跌，这就是典型的流动性冲击。现在美联储看到了最极端的情况，流动性挤兑的情况可能会发生。包括用QE，通过信贷市场、货币市场提供一些支持，主要目的就是挽救整个金融市场的流动性冲击。黄金从1500美元每盎司以下，上升到1600美元每盎司之上，就表现流动性冲击的缓解。
3. 未来可以
黄岳：短期
中长期看利率情况。半年到两三年这样一个维度，名义利率有可能继续维持这个水平，甚至还有下行空间。全球从疫情中恢复是需要很长时间的，国内也是这样的。国内二月疫情拐点，到我们隔离政策的逐渐取消。即使是隔离取消，整个经济的恢复，尤其是服务业的恢复，其实是没有这么快的。更多是制造业、国企的恢复，服务业可能受到长期的影响。包括美国的就业，美国每周会披露一个初次申请失业金的人数。最近两周分别是330.7万人和664.8万人，也就是说最近半个月的时间美国的失业人数达到一千万人以上。之前美国的失业率维持在历史低位，大概是2.9％-3％左右，现在短期跳到5％-6％左右了。继续下去的话，二季度可能会有10％以上的失业率，这是经济极度悲观的情绪。后面极度悲观情绪缓解之后，会看对经济的影响。经济会维持在相对比较低的位置上，这就会导致名义利率一直抬不起来，通胀水平可能有一个恢复。随着全球低迷的经济，全球央行降息已经降到一个比较低的水平了，但是高利率的央行还在降息。全球负利率债券的规模仍然会是趋势性的增长。这是未来两到三年，黄金的主要驱动因素。
4. 国内投资黄金的渠道和标的
黄岳：黄金上市公司股票。黄金上市公司股票从2010年到2019年的累计回报率和国内黄金现货的累计回报率是差不多的。它们的区别是弹性不一样，黄金刚开始涨的时候黄金股票涨的更多，先探顶。这是历史走势的一个回顾，不代表未来也是这样。黄金股票还要去分析个股的基本面的情况，涉及到供应链。黄金供应链上的不同位置可能导致它在金价的不同阶段有不同的表现。所以要去分析业绩，还要分析黄金基本面的情况，个人认为更麻烦一些。
银行的纸黄金。它不是买黄金的实物，而是银行挂钩黄金的衍生品。买纸黄金当然买的不是实物黄金，但不大会出现违约的情况。它的走势和金价是基本一样的，但是不是真正的黄金。这就是和黄金ETF以及金交所的黄金现货合约，最大的区别。黄金ETF买的是真正的黄金，基金管理员是会去买真正的黄金的。这个真正的黄金是上海金交所的实物合约。这个合约是可以提取出金条的，是真正的黄金。此外，纸黄金跟金价的走势基本一样，但短期会有一点点的区别，大概会有千分之几。纸黄金还有一个问题，就是看起来没有手续费，但是点差是比较大的，买一和卖一的价差比较大，也就是隐性的交易成本。在买入和卖出的时候会承担隐性的交易成本。
黄金基金ETF（518800）。黄金基金ETF（518800）第一个好处是买的是实物黄金，基金管理人会去买上海金交所的AU9999这个实物合约，是可以直接提取出金条的。第二是一手对应一克，买了一手的黄金基金ETF就对应买了一克黄金，这是一个恒等的关系。第三是可以T+0交易。第四是，基金管理人会拿黄金做租赁，还可以额外享受黄金租赁的利息，这是买其它黄金投资工具都享受不到的。黄金基金ETF场外有联接基金，000218、004253，分别是A类和C类份额。
四：货币基金怎么投资
货币基金资产主要投资于短期货币工具（一般期限在一年以内，平均期限120天），如
国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。
实际上，上述这些货币市场基金投资的范围都是一些高安全系数和稳定收益的品种，所以对于很多希望回避证券市场风险的企业和个人来说，货币市场基金是一个天然的避风港，在通常情况下既能获得高于银行存款利息的收益，但货币基金并不保障本金的安全。（但在事实上由于基金性质决定了货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说货币基金被看作现金等价物。