二、组合运作回顾
（市场有风险，投资需谨慎）
一：组合型基金有哪些
组合基金是一种同时投资多个标的基金的基金理财方式，除了投资者自行搭配基金组合外，目前也有很多直接出售的组合基金产品，例如易方达余额佳就是一款基金组合产品。组合基金产品，就是将几只基金组合在一起出售，事实上这也是一种带有FOF概念（fundoffund，即基金中的基金）的产品。基金组合服务是一种服务。
有一些生命周期基金其实就是基金中的基金，它们提供的基金配置组合能满足投资者的目标理财规划。换句话说，就是通过单一简便的投资方式提供一种多元化的、专业的投资组合，从而实现投资者的目标。
如美国有一种基金，该基金由5个投资组合构成，每个组合的资产均投资于各类ETF基金，风险由高到低分别是激进组合、成长组合、积极组合、平稳组合和保守组合。
二：宁组合有哪些基金
厂长的话
最近很多大佬都在辩论“宁组合”和“茅指数”。上周，厂长也聊了这个话题，分享了嘉实姚志鹏对新能源投资的看法。5年2只三倍基+1只两倍基，姚志鹏前瞻布局，挖掘了多只“宁组合”牛股。这种长期深耕的基金经理，是厂长认为比较适合跟车的。当然，选基金经理，不光要业绩出色，还是看看这业绩的持续性。姚志鹏业绩出色的背后，是宁组合贝塔的受益者，还是制造业的价值发现者呢，今天厂长来做下拆解。
从“茅指数”到“宁组合”
有朋友对“宁组合”还不是太熟悉，这里厂长先解释下。
最早是7月9日，安信证券策略团队发布了一篇研报《从“茅指数”到“宁组合”：分化背后》。报告中在茅指数的基础上，定义了一个有趣的概念：宁组合。
茅指数就是由“各行各业茅台”构建的指数，行业龙头公司们在过去两年的核心资产大牛市中股价飞奔，成为市场的心头爱。进入2021 年，事情起了变化。3月份，茅指数严重分化，一部分传统行业龙头股价步入下跌通道。与此同时，新能源车、光伏、医美和CXO等高景气度行业股价扶摇直上，**效应爆表。
安信证券策略团队在解释这种市场分化时，将那些高成长性、高景气度的赛道龙头公司们构建成了新的核心资产组合。在该组合中，锂电池龙头宁德时代市值独领风骚，极具代表性，因此将整个组合称为宁组合。
2016年6⽉30日到2021年7月16日，宁组合收益率超950%，大幅跑赢市场主要指数。今年的暴涨后，已经超越了茅指数。
茅指数的上涨逻辑是无风险利率下行，业绩稳定成为稀缺资源；宁组合的抱团潜台词是长坡赛道能够通过高景气高成长去消化高企的估值。然而从追逐业绩确定性到把握产业景气度，投资难度其实上了一个台阶的。
暴涨后的宁组合如果未来业绩成长的持续性逻辑破灭，则可能会迎来戴维斯双杀。宁组合虽好，但驾驭起来难度很大。想要掌舵宁组合，驰骋A股，既要对产业发展有深刻洞察，又要对市场波动能够了然于心，这是颇不容易的。
这一点，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏做的是蛮好的。2016年出任基金经理，投资上看重产业景气度挖掘。
过去几年光伏、新能源车的波动很大，一般基金经理把握不住，但姚志鹏长期配置了宁组合的核心公司，业绩出众，过去5年的任职回报超过300%。前瞻布局，而不是跟着风口，是难能可贵的地方。
下面来具体解析下。
认知才是护城河
今年是姚志鹏加入嘉实的第十年，他本科毕业于北大化学系，又在清华大学攻读了MIT国际工商管理硕士。毕业后先在一家美资500强供职了一段时间，才加入的嘉实，这段实业的经历不长，但帮助姚志鹏更深刻的理解了商业世界。
姚志鹏最初做的是化工、有色、新材料新能源行业的研究，研究员这个岗位是很磨炼人的。一方面是做模型写报告本来工作量就很大，另一方面这是个精神上松懈不下来的工作，几乎一直要提着一口气，覆盖研究的公司出了任何消息，研究员都要立刻给出观点。
而姚志鹏不仅做好了基本工作，还是个调研狂魔，他是同期进入公司的研究员里，最早飞出航空公司白金卡的。
姚志鹏刚做新能源研究员时，光伏激战正酣，但姚志鹏却看淡行业。那个时候只要有基金经理买相关公司，姚志鹏都建议卖出。伴随着昔日行业龙头走向败局，2017年姚志鹏敏锐把握到行业景气度出现了拐点，在公司内部申请了涨停板上买入优秀公司。
回头看这只光伏的行业龙头股后来涨了几十倍，姚志鹏敢于在涨停板上“抄底”的底气来自他对公司管理层的深刻洞察。在光伏行业的下行周期里，姚志鹏已经看清楚了谁是比较优秀的公司，他知道一旦行业问题得到解决，公司的价值成长曲线就会很清晰。
这个时候姚志鹏还没意识到系统性风险对投资意味着什么。2018年光伏530利空砸下来，从周三开始光伏板块连续跌停了三天。那个周五晚上，姚志鹏刚回家，又有人给他打电话说出新利空了。当时行业龙头都已经破净了，市场氛围令人绝望。
姚志鹏整个周末都在开会，从早到晚，一直在和卖方和产业专家沟通，分析政策的影响有多大，该怎么办。接下来的一周，他们团队走遍了全国，把产业链上下游的公司都调研了一遍，就为了搞清楚政策的影响到底有多大，市场是不是反应过激了。
在反复的调研论证后，姚志鹏带着对于新能源产业革命的信念，选择逆势坚守。在之后的三年里，这些股票给基金带来了丰厚的收益。扛过黑天鹅还能**，姚志鹏事后总结，这一定需要买之前就做好工作、多维度拆细论证，否则就容易被市场的波动击垮。
经历2018年之后，姚志鹏的投资框架更加完善。开始用ROE周期框架的工具来帮助组合过滤宏观风险，让组合在行业上不至于因为过度集中，而被行业黑天鹅击倒。
在选公司上姚志鹏是“以产业投资视角，看景气度上行产业中具备先锋优势的上市公司”的方法论。寻找那些行业空间大、竞争格局清晰和拥有优秀企业家的公司，然后在通过构建对这些公司的认知护城河，实现长期持有。
只有建立在认知护城河上的信仰，才是实现价值发现的唯一途径。A股盛产口号式投资，都在试图寻找可以躺平式投资的“伟大”方法论或标的。但事实上，投资中永远不会出现一劳永逸的情况，这是个充满变数的市场。
盲目的信仰会迎来腰斩，虚假的勤奋会错过时代。只有建立在深度研究基础上，对社会和产业发展拥有了高于资本市场平均水平的认知，进而形成了对产业的信仰，才能够真正和优秀企业家一起踏浪而行。但问题来了，如何寻找优秀的企业家呢？
最喜欢见董事长的基金经理
有的基金经理做投资，非常重视案头研究。对公司的历史报表、上下游公司情况、券商研报、公司内部研报都要做很全面的覆盖。姚志鹏在案头工作之外，更喜欢见公司董事长，他基金里买到一定体量的公司，是一定要和公司管理层有过几轮频繁沟通的。
2020年，姚志鹏团队进行了100多次调研，平均3天就要调研一次。在姚志鹏眼里，调研管理层的过程必须满足两点：深入和长期。
北大毕业后，姚志鹏先后在一家半导体的材料企业和做玻璃的康宁公司摸爬滚打过。这种经历让姚志鹏对制造业企业的各种生产管理和运营细节有了深刻理解，这个过程中，姚志鹏见了很多民营企业家，对优秀管理层是什么样的，有了深刻的思考。
姚志鹏首先看管理层的表达是否一致，如果管理层的观点经常漂移，说明对行业没有深度认知，大概率不是很好的管理层。中国企业的董事长是格外重要的，是整个公司的掌舵者。在残酷的产业竞争中，最后的胜利者一定是坚定且执行力最强的团队。
战略摇摆的投机者是没有办法在大的产业趋势中走出来的，但只有战略还远远不够。
团队的执行力也非常关键，如果规划很好，但是一年、两年内都完全没有做到，这样的公司也是不行的。姚志鹏相信对制造业企业而言，一定要下沉到车间去看，看排产产能、工人精神面貌，从细微处去看战略的具体落地能力。
姚志鹏赚过大钱的公司，都是跟踪了管理层很多年。他曾经挖掘的一个大牛股，老板就是从一个拿着羊汤泡饭的普通人，逆袭成了推动时代发展的核心民营企业家。姚志鹏认为见证企业管理层的这种蝶变，是投资中很有意思的地方。
和做实业的人交流，一方面可以增加自己的行业认知；另一方面也是不断的在比较不同管理层。姚志鹏把产业链上下游的管理层沟通一遍后，就大概能够知道哪家才是行业里最优秀的。
姚志鹏相信优秀的管理层是非常重要的安全边际。在公司处于股价底部的时候，姚志鹏会反复问自己三个问题：“如果不是被套，我是否还会坚持持有公司？”、“我买入公司的理由是否还存在？”、“我投资周期内，股价是否有明显的空间？”
如果在分析、论证和跟踪后，发现原来的判断没有问题，姚志鹏就会选择相信管理层在底部加仓，甚至越跌越买。这种对投资企业管理层严苛追求，让姚志鹏放弃了对很多热门领域二线公司的投资，这是姚志鹏控制风险的一种措施。
姚志鹏产业投资的核心是，通过找到更能把握住行业机会的那个“人”，分享到行业发展的“时代红利”。
“宁组合”的未来和一个基金经理的进化
过去十年，姚志鹏从一个公募新人成为了炙手可热的基金经理。姚志鹏用十年时间见证了大国的能源革命。
有个视频挺有意思，讲了姚志鹏如何通过在国外逛街，领先一步挖掘到产业机会；如何挖掘到别人不看好的未来行业领头羊。
姚志鹏有预言家、钢铁侠、新能源先锋等许多称呼，这些称呼背后，是姚志鹏与时间赛跑赶超时间，把握先机。
厂长这里介绍的只是部分案例。大家可以上支付宝搜【姚志鹏】，了解这位喜欢逛街的基金经理#姚志鹏 背后的故事。
姚志鹏自己对“宁组合”的内涵给出了定义：一方面是中国产业链的长板，光伏、新能车、高铁；另一方面是中国被卡脖子的产业，最典型的就是芯片。如果从这个层面看，“宁组合”就不仅仅是一场资本市场的盛宴，更是大国制造的重要战场。
从这个层面讲，宁组合不是一个A股的概念式投资，而是一个时代的主旋律号角。对于姚志鹏来说，过去5年是顺风顺水的。但投资从来不会是坦途，路漫漫兮其修远，2018年的波澜只是万里征程中的小小坎坷。
对一个投资人来说，必须要找到属于自己的框架。寻找这种框架的过程，是认知自己的过程。姚志鹏通过对产业的深刻洞察，挖掘出了新能源产业的价值，既是时代的红利，更是研究功底的扎实。
三：基本养老保险基金组合有哪些
是社会保险基金的基金代码。社保基金投资运作的基本原则是，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现基金资产的增值。国家规定社保基金可以进入股市，当然不是全部，有比例的限制。主要目的是为了让社保基金实现增值，保证人民的利益。
财政部会同劳动和社会保障部拟订社保基金管理运作的有关政策，对社保基金的投资运作和托管情况进行监督。中国证券监督管理委员会和中国人民银行按照各自的职权对社保基金投资管理人和托管人的经营活动进行监督。
社保基金的具体运作：全国社保基金理事会直接运作的社保基金的投资范围仅限于银行存款、在一级市场购买国债，其他投资需委托社保基金投资管理人管理和运作并委托社保基金托管人托管。
社保基金的投资范围包括银行存款、国债、证券投资基金、股票、信用等级在投资级以上的企业债、金融债等有价证券，其中银行存款和国债的投资比例不低于50%，企业债，金融债不高于10%，证券投资基金 、股票投资的比例不高于40%。
单个投资管理人管理的社保基金资产投资于一家企业所发行的证券或单只证券投资基金，不得超过该企业所发行证券或该基金份额的5%；按成本计算，不得超过其管理的社保基金资产总值的10%。委托单个社保基金投资管理人进行管理的资产，不得超过年度社保基金委托资产总值的20%。
百度百科-全国社会保障基金投资管理暂行办法
百度百科-全国社会保障基金
几零几是社保基金的代号。
社保101组合是股票型基金，投资管理人是南方基金。
社保一共有二十多个投资组合：
代号1打头的全是股票型基金，比如101、102、103组合等等；
代号2打头的全是债券型基金，比如201、202、203组合等等；
代号6打头的全是配置型基金，比如601、602、603组合等等；
这些基金都有投资管理人，均是国内大型基金公司，如南方基金、博时基金、易方达、嘉实等等。