再也不买私募，再也不买私募，再也不相信基金经理。
真的失望到了极致，5-7月的反弹很多股票都翻倍了，我的这个基金才回来一个点不到。买的都是一些垃圾股，根本没有任何技术含量。基金经理就是笑话，把钱交给他们，还不如自己掌握。
前不久，一位上海的同学很生气地跟我说：你跟我说买私募，可是私募基金太坑了！
我很疑惑地问她怎么回事，于是她讲述了被“坑”的过程。
原来，她几年前咨询我买股票的时候，我建议她不要再自己炒了，不如选一个靠谱的股票私募基金。于是，她就买了100万的某只私募，持有了两年多，还上涨了不少。
前不久，她家里需要用钱就决定赎回，结果发现最后到手的，比她预期的收益少了。她算来算去，发现少的也不多，就是收益部分少了20%。
我听了便明白过来，告诉她这是因为提了业绩提成。
那么业绩提成是什么呢？
简单说就是私募基金用你的资金来**，赚到了以后，你们俩分账。他分得的部分就是业绩提成，这可以说是大部分私募基金的主要收入。
有的朋友说，不是有收管理费吗？
因为大部分私募基金规模都有限，光靠1.5%(上下有浮动)的管理费给员工发发工资可能已经捉襟见肘了，所以他们为了业绩提成才有动力把业绩做的更好。
大家可以这样理解，私募的管理费就是底薪，业绩提成就是奖金。
在现实中，为了让自己多拿点“奖金”，私募们提取业绩提成的方式可谓是八仙过海、各显神通，由此也产生了不少纠纷。
既然我们买私募，就像是雇基金经理给自己打工，那么提前把薪资激励体系搞懂是非常必要的。
首先，我们来看一张图：
这是随意选的一份私募基金合同中关于提取业绩提成的文字内容，相信也不会有几个投资者能够真正阅读完上面的业绩报酬条款。
所以这次我们帮大家总结了常见的几种业绩提成提取方法，大家以后可以直接问销售方，这个业绩提成是属于哪一类，就明白会怎么提取了。
一、计 提 方 式
在开始介绍之前，让我们一起来开一家爱马仕专卖店：
作为店长的我，需要考虑店里10位店员的提成。
我有两种提成方式：
A、所有售货员的销量总和超过去年销量的部分给20%的提成；
B、每个售货员销量超过去年销量的部分单独给20%的提成。
方式A，因为考虑整体销量，售货员之间可能更加团结协作，互相帮忙，但劣势是考核整体难免会有个别售货员划水混日子,有失公允。
对于方式B，因为激励个人，每个售货员都奋力销售，但可能造成内部竞争，而且有时还分不清某个包到底是谁卖的。
对应的基金业绩报酬计提方式也有两种：
1、整体高水位法
就是业绩提成只看基金净值是否新高，并不考虑客户买入时的价格。
这种计提方式的缺点就像考虑整体销量的提成方法，假设王先生买入时，产品A净值是1.5元，但上次计提时的净值是1.2元，即使之后A净值跌到1.3元（即亏损两毛）依旧要计提业绩报酬。
但如果上次计提时的净值是2元，即使之后A净值涨到1.8元（即盈利三毛）也不用计提业绩报酬。
比如经历了2015年这样的大行情后，很多私募基金的单位净值都站在了历史高位，如果说只有超过这个历史高位才能再提成的话，可能很多私募基金要面临多年都颗粒无收的局面。
2、单客户高水位法
也就是单个客户各算各的，业绩提成根据个人赚到的钱拿出分成。这种方式比整体高水位法更为公允，但却可能影响管理人的操作判断。
举个例子，基金A到2015年6月净值从1元上涨到了2元，大家都知道牛市中投资者的热情很高，疯狂申购各种基金，5月份该基金只有1个亿的规模，可是6月规模激增到了10个亿。
在单客户高水位方式下，基金经理为了业绩报酬必须将净值做的更高，造成的结果可能是基金在不该激进时选择了激进。
因此，对于使用单客户高水位法的基金产品来说，可能波动会更大一些。
二、计 提 方 法
业绩报酬的计提方法分为净值法和份额法。其实本质上没有差别，但是份额法更为隐蔽。
简单说，如果你持有的基金净值在某一天突然发生较大幅度的下降，但这一天并没有很大的市场波动，那很可能是基金经理用净值法提取了业绩提成。
如果你某天发现自己的基金份额突然变少了，那不用问，一定是基金经理在用份额法提取业绩提成。
举个例子：
2016年猛犸资产明星基金经理“业绩提取门”曾闹的沸沸扬扬。
事件大致是其管理的基金在2015年通过份额法的方式计提了三次业绩报酬，而投资者没有发现。
之后产品亏损，投资者才发现，原来基金经理已经落袋为安了，这时自然产生了纠纷。
截取自猛犸资产合同
因为投资者往往倾向于关注净值，而份额法因其隐蔽性有可能使人产生误解。因此，在目前的大部分私募基金合同中，一般采用净值法。
三、计提日期和计提频率
计提日期就非常多样了，开放日计提、赎回日计提、分红日计提、清算日计提都是私募基金经常采用的形式。
赎回日计提对于投资者有利，因为投资者对赎回的选择具有主动权。分红日计提对管理人有利，因为管理人可以决定分红与否。
私募基金可以有以上日期中的一个或多个作为计提日期，投资者应充分注意，因为这直接决定了业绩报酬的计提频率。
这里要画个重点：计提频率对私募基金的影响较大。
举个简单的例子：
假设A基金每月上涨10%，如果一年计提一次20%的业绩报酬，计算基金净值最后为（1.16^12-1）*0.8+1=2.71。
如果每月计提一次20%的业绩报酬，计算基金净值最后为1.08^12=2.518。两种计提频率下，每份额收益相差将近0.2元。
四、朝三暮四or暮四朝三？
有时候当投资者询问产品销售提取业绩提成细节时，销售人员会顾左右而言他，经常会说其实都差不多。
事实上，这里面大有文章，有些基金给投资者**的本事不大，合同里倒是布置的十分巧妙。
前不久和投资者聊天，了解到国内一位很知名的基金经理采用的居然是每月一次的高水位业绩提成法——不管年内产品如何波动，只要这个月创新高了，管理人就会把业绩提成装到口袋里。
小私募用这样的方法不足为奇，知名私募还用这样的提成法就有点有失风度了——投资者把一份宝贵的信任交付了，愿意去长期持有，但作为基金的管理人，你愿意与投资者共担风险的时间长度，就只有一个月吗？
听我说完了这么多，我那位持有了两年多直到赎回时才被提取业绩提成的朋友，忽然发现，原来自己遇到的竟然是一只难得的“厚道”基金。
现在，各位家庭CFO，觉得什么样的业绩提成法对你最有利呢？
礼物环节
最近高考分数都出来了，孩子的学业是家长非常关心的话题，大家都希望自己的孩子能进入好大学，鲤智汇特地找了《大学潜规则》这本书作为本期礼物。
私信我，完成一个小任务，即可领取该书纸质版。
限量10本，先到先得。
你是家里的财务大总管吗？
关注鲤智汇，这里有1000+家庭的CFO，联合起来一起对抗家庭投资风险。
现在私信我，赠送《百亿私募投资策略》资料包给你。
