1、A股市场的分级基金产品诞生于2007年，它是指在一个投资组合下通过对基金收益（或净资产）的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。最典型的分级基金是将一只母基金分成AB两个子基金，B向A借钱投资股票，持有A份额的人按照约定标准坐收利息，等于是保本保息，而持有B份额的人，则相当于在进行杠杆投资。这种模式本来一直不温不火，但是2015年杠杆牛的时候，分级基金B大火，整体规模接近5000亿，随后几年因为A股走势疲弱，分级基金的优势也就没有了，而且分级B因为涨跌都比较猛，所以风险比较大，一直被监管部门重点关注，规模也就越来越小了。
2、分级基金谢幕是因为不符合监管政策。众所周知，2018年出台的资管新规明确要求：保本保息的理财产品必须要在2020年年底之前退出市场。而分级A属于保本保息的理财产品，是必须要整改的，此外，分级B因为杠杆属性太大，收益和风险波动太大，原则上也不符合保护中小投资者的要求，在这样的情况下，尽管有不少投资者对分级B比较喜欢，而且今年有不少分级基金的收益也不错，但是分级基金退出历史舞台却已经是不可避免。
3、持有分级基金的投资者怎么办？距离分级基金的清盘整改的时间大限只有10天时间了，不过投资者也必要担心，如果我们是在场外持有母基金份额，那么整改后的分级基金将转型为LOF，也就是一只普通基金了，收益风险特征基本上不受影响，但是按照各家基金公司的公告，分级基金子份额终止上市时，A份额和B份额都将按净值折算为母基金份额，因此，如果场内成交价格有溢价的，那么折算后就会面临损失，所以持有高溢价率B份额的投资者，选择结算之前卖出更划算。
一：分级基金什么时候取消
2020年注定是不平凡的一年，随着2020年进入尾声，有13年发展历史的分级基金面临整改转型的最后期限。分级基金的“分级”主要体现在分级A和分级B的设置，它的基本运作机制是：
分级A取得相对固定的收益；
分级B则是杠杆操作，因此分级B遇到股市行情上涨时涨幅会超过母基金，但碰到下跌的时候跌幅更大。
在2018年，“一行两会一局”联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称“资管新规”）要求，“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级”，并要求存量分级基金应当在2020年底前取消分级运作，完成规范和整改。而在2020年7月监管层宣布资管新规过渡期延长时，分级基金却无缘享受政策红利，仍要在2020年底前完成整改。
在2020年12月31日之前，分级基金退出有两条路：一是转型LOF基金、指数基金、ETF联接基金等。二是清盘。
具体整改方式请以具体产品的基金管理人公告为准。
一部分规模较小的分级基金将直接选择清盘，即基金持有人按照基金净值将持有份额卖回给基金管理人，后续分级基金不再存续。
大部分分级基金将选择转型，如转型为LOF基金、指数基金或普通的股票型基金。基金转型之后，将不再设置分级结构，风险收益特征和普通基金保持一致。
分级基金自带杠杆属性，它的逐步退出，也是规范市场、防范系统性风险的体现。
特别提醒持有分级基金的投资者务必关注基金管理人发布的转型公告及风险提示公告，知悉所持分级基金的整改情况，注意投资风险。
二：分级基金投资策略分析
诞生于2007年的公募分级基金，在2020年底走到了历史的尽头。根据基金公司此前的公告，存量分级基金最后一个上市交易日为2020年12月31日，并将从2021年1月起终止上市。
面对整改大考，除了选择清盘之外，转型为LOF基金是分级基金的主要“出路”。对此，上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示，在具体转换操作上，可以理解为在保持资产总额不变的前提下调整份额和净值。具体而言，原分级基金的A份额和B份额需要终止运作，以其各份额对应的净值直接转换成相应净值的母基金份额，加上原本就持有的母基金份额，共同转换成净值为1的LOF基金份额。
举例而言，投资者甲持有某分级基金母基金、分级A和分级B各100份，基金份额折算基准日各个产品净值分别为2元、1.5元和2.5元，那么分级A和分级B将分别转换为75份和125份母基金，合计持有的300份母基金对应转换为LOF的份额为300*（2/1）=600份。
“如果分级基金产品是转型为相对应的指数LOF基金，仅从转型后跟踪标的指数、投资策略等投资运作角度而言，并无明显区别。比如原来一只医药题材的分级基金，转型为LOF基金后，仍然会追踪这些医药行业标的构成的指数。”刘亦千介绍。
但他同时提示，投资者仍然需要
刘亦千表示，分级基金转型为LOF产品后，投资者可以通过场内、场外两种方式进行交易。一方面可以选择在银行等场外机构按照当日收市的基金净值申购、赎回基金份额，也可以选择场内交易，在符合条件的券商系统按撮合成交价买卖基金份额。
此前，分级基金存在定期折算制度，在每一个计息周期结束后（通常为一年），将 A 份额的约定收益（即大于1元的部分）折算为母份额，投资者可以通过赎回母份额来实现收益。此外还会有不定期折算。刘亦千介绍，转型为LOF基金后，将不会再存在这种定期折算净值归1的做法。同时，因为不再有杠杆，不定期折算也将不复存在。
分级基金转型LOF后，投资者还需要
刘亦千表示，此前分级基金A、B份额的风险差异特征非常大，比如，大部分分级基金的A份额在B份额的支撑下能够实现“旱涝保收”，B份额原来带有不稳定的杠杆。现在转型为LOF产品后，A、B份额都不复存在，B份额的杠杆消失，A份额的净值波动风险大幅度上升，B份额的净值波动风险会下降，风险收益水平将迎来大幅度调整，对此投资者应有心理预期。
同时，他表示，以前分级基金交易相当活跃，转型为LOF产品后，在二级市场中的交易活跃度可能会下降，甚至会出现一定程度的折价。“LOF基金的本质是普通开放式基金上市交易，上市交易需要一定的市场空间，而实质上LOF基金是一种值得长期持有的品种，这种交易性的价值并不充分。”转型后，通过二级市场去变现的可能性会受到很大限制，通过一级市场申购赎回会更加便利，这也是投资者需要