对于军工行业板块不做过多的分析，只对基金本身做一下简单的对比测评。看好行业，那么行业指数基金更省心省力，经过观察发现，鹏华空天军工指数整体表现较好，竟然持续超过了一些主动军工主题基金。我们拿鹏华空天指数基金对比下博时军工主题基金。
从近期阶段业绩来看：近1月、3月、6月均是鹏华空天军工领先，近1年两只基金业绩基本持平。
从资产配置来看：鹏华空天军工股票占比更高，资金利用率更高一些，前十股票占比也更低一些。
从基金经理评分来看：天天基金给出的基金经理评分，鹏华空天基金经理陈龙略高一些。
从基金交易费率来看：鹏华空天军工整体费率都低于博时军工，其购买费率为0.12%，管理费率为1.0%每年，托管费用为0.15%，并且赎回费用也是同比少很多。同时，两只基金c类也是如此，博时军工30天免手续费，而鹏华空天军工7天就可以免手续费。
一般指数基金都是要比同主题的主动基金费率要低很多，而且持仓更为透明。部分指数基金的整体波动和收益仍然强于主动基金。面对这样的低费率高收益，你更倾向于选择哪个呢？这样的选择题我想大家都会做。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，入市需谨慎。逐日学基金，每日更新分享基金知识，置顶文章有系统的基金知识分类索引，可按需查阅。喜欢的记得关注+转发，你会第一时间看到更新！
1、博时基金王俊：熊市已经结束，真正的牛市或尚未开始！基金的股市观点为何总模棱两可？
博时基金王俊：熊市已经结束，真正的牛市或尚未开始。
这个观点还是较为客观的，我个人表示赞同。这并不是骑墙派，也不是随风倒，而是一个客观的评价。远比十年黄金股市更为客观，也比健康长牛更为理性。
股市熊市是指15年6月12日股指见顶5178.19点以后，出现的长达三年多的调整，调整到低点19年1月7日2440.91点，此后开始见底反弹，意味着熊市已经结束。
股指难以再度探底2440点熊市宣告结束
根据王俊的观点，，A股资产的优势还包括：上市公司质量有明显提升、监管对投资者利益保护上升至历史最重要的水平、有越来越多的中长期资金的进入。概况起来有三点：“第一，价格不贵；第二，质量越来越好；第三，买的人越来越多。”
刘士余主席虽然毁誉参半，但是大发审委的成立，严格审核上市公司IPO过程，IPO过会率大跌，上市公司的质量是得到极大提高的，上市公司的质量是资本市场赖以生存的基石，过往几十年，资本市场一直搞不好，就在于上市公司质量太差，造假上市粉饰上市层出不穷，一年好两年平三年就亏钱，这样的上市公司股价怎么涨的起来。上市公司业绩下滑，最终受到伤害的就是二级市场投资者，因此大家都是见到利好炒一把就走，眼快手急赚一点，后知后觉就亏钱。
上市公司质量差，实际控制人又是千方百计的利用关联交易、借款担保等等挖空上市公司，市场操纵者内幕交易者也是频频割韭菜，可是面对损害自己利益的事情，投资者是索赔无门，导致居民存款几十万亿元，就是绕着股市走不进入股市，目前投资者保护机制还不是十全十美，但是虚假陈述已经是非常成熟的民事维权官司。证监会也在大力打击市场操纵和内幕交易，虽然不能杜绝，但市场操纵和内幕交易也不是那么猖狂了。投资者信心会逐渐的恢复，入市意愿也会慢慢稳步提高。
就整个市场的估值水平来看，不算高的离谱，创业板50余倍市盈率是不算低估的，但上海市场14倍市盈率是绝对不高的。像银行市盈率也就是6-7倍，业绩增长也已经初步恢复，股价上涨概率远大于下跌概率。银行股价稳住就像是定海神针，股指就能稳住。
股市国际化步伐加快，MSCI指数公司不断调高A股入市比例到20%,可以带来增量资金，另外加入新加坡富时指数也可以带来增量资金，北上资金也成为重要一环，外资成熟机构偏爱流动性较好的大盘股，比如银行、保险、大型地产、食品饮料、白酒等等板块个股，权重白马股有效稳住股价，就能稳住指数，这会封杀股指调整空间。
王俊还提到2016年以来的供给侧结构性改革，带来了企业杠杆率下降和资产收益率提升，也显著提升了传统行业的盈利能力，未来国有企业改革、金融市场改革、生产要素价格改革将继续提升经济增长的质量。供给侧改革带来的是煤炭、钢铁、有色和水泥等周期性个股业绩大幅度改善，钢铁、煤炭好水泥都已经成为了绩优股的代表，这些周期股都是重资产个股，业绩改善，银行资产质量也会跟着改善，银行不良贷一块心病可以大大减轻。
牛市没有真正的开启
王俊的理由是：任何一个牛市的到来都需要盈利去支撑，从短期（未来12个月）来看，经济的总需求已大概率确定是往下走的，在这过程中，企业的盈利也会受到压力。
本轮反弹的宏观经济基础笔者一直认为不太扎实，而是得益于货币的宽松和股市政策的微调。1、2月经济数据已经公布，并不是十分强劲，有关方面也一直强调经济下行压力没有减缓，不可掉以轻心。三月份经济数据没有公布，但是也不至于很强劲，市场普遍预期上市公司一季报的业绩增速不会太良好。股市是经济晴雨表，这一点还是应该承认的，没有宏观经济作为支撑，股市可以反弹甚至强反弹，但是没有牛市。因为股指上涨不是业绩的提升而是估值的提升，也即是一种泡沫的膨胀，美国十年牛市市盈率并没有太多的变化，说明是业绩的增加带来的股价上涨。这样的上涨才会扎实稳固。估值提升带来的泡沫迟早是要破裂的。
这两天有不少一季报业绩预告下滑的公司股价明显出现大跌，这对市场信心影响还是很明显的，抑制了市场做多的热情，也是这两天市场调整不可忽视的因素。
王俊还表示，经济未来最大的变量来自海外。如果海外的需求比预计更差，企业盈利下降的时间就会超出预期，这是比较大的尾部风险。虽然此风险发生的概率不大，但同样不能忽视。
这个观点还是对的世界银行在1月份发布的半年度报告中预计，2019年全球经济增长2.9%，2020年经济增长2.8%，均比6月份的预测下调0.1个百分点。世界经济增速下滑，会带来进出口的压力，我国三驾经济马车中的出口还是很重要的，一旦出口下滑，就会拖累经济表现，另外各国经济疲软，也会增加贸易摩擦的增加，从而影响世界经济 的复苏。
实际上笔者不认可牛市还有一个非常重要的因素那就是减持问题，原始股东凭借一元持股成本，不管以何种价格减持都是暴利，因此股市小涨减持少点，股市大涨减持就多一点，涨越多减持也越多，像今年股市暴涨，减持就泛滥成灾了。截至4月4日，上市公司已发布2210份股东减持公告。有797家上市公司出现重要股东减持行为，减持总额达526.35亿元，净减持市值366亿。其中电子、医药生物 、计算机等行业减持市值均超过50亿元。
减持对股价的影响是林竿见影的，像同花顺50余亿元减持预案就导致股价跌停报收。这样的案件多了，投资者就会心存恐惧，选择离场，牛市会被减持砸死。减持问题不得到政策有效遏制规范，奢谈牛市没有任何的意义。减持就是牛市的绊脚石。
另外未来市场扩容压力也是不容小觑的，加快民营企业首发和再融资审批是一个基本政策，进一步放宽再融资条件也可能会被提上议事日程，科创板注册制也是一个主板活跃资金的分流板块，未来市场对增量资金的需求十分极巨大，一旦增量资金不能与新增筹码达成动态平衡就会引发市场调整。
另外央行货币政策宽松态势可能出现微调，本轮反弹的契机是央行流动性出现拐点，那就是连续四次降准和1月份信贷超预期，可是四月份面对近万亿元的基础货币缺口，央行十几个交易日暂停公开市场操作，十年期国债收益率曲线陡峭上涨，央行还是没有动作，流动性宽松拐点不仅没有来到，反而货币投放可能踩刹车，保持货币政策的中性不变。这与3月份CPI涨到2.3%有关，实际上这就是负利率时代，负利率时代会影响倒央行货币宽松政策的，搞不好会导致通胀难以控制。
股市调整一下，各种神仙都出来了，空头又开始叫嚣:熊市没结束，2440不是底等等。这才调了100点，前面一天涨百点你又怎么看呢?
从这几天的量能看，筹码锁定很好，空方拼命杀跌也没什么跟风盘，相当一批跟风杀跌者只是在做T，卖了又在稍低价接回了。
经济要转型升级，国家金融供给侧要改革，贸易战在有效解决中，外资要扩大A股持股比例，科创板要推出…，A股走牛的逻辑一成没变且在不断改善，喊空者要么别有用意，要么真看不懂股市。
结论是:大A浪还将继续，调整将很快结束，空头将被迫以更高价买回股票。
2、解析军工指数基金中的“宝藏基”如何选？
人生最悲催的事莫过于,你在一个板块努力到感动自己,而这个行业却在集体沦陷。
我们来看看10大军工行业的基金,谁亏得最惨。
（1）富国军工主题混合A：基金代码005609。今年来亏损14.71%。
（2）易方达国防军工混合：基金代码001475。今年来亏损16.76%。
（3）南方军工改革灵活配置混合A：基金代码004224。今年来亏损18.59%。
（4）广发中证军工ETF联接A：基金代码003017。今年来亏损20.96%。
（5）富国中证军工指数：基金代码161024。今年来亏损21.1%
（6）申万菱信中证军工指数：基金代码163115。今年来亏损21.13%
（7）前海开源中证军工指数A：基金代码000596。今年来亏损21.44%。
（8）博时军工主题股票A：基金代码004698。今年来亏损22.03%。
（9）华夏军工安全混合：基金代码002251。今年来亏损24.04%。
（10）鹏华中证空天军工指数（LOF）A：基金代码160643。今年来亏损24.84%。
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