嘉实基金价值风格投资总监张金涛：我们产品在两个市场配置是比较偏均衡的。其中根据合同要求，嘉实港股优势80%投资港股，主要选便宜有亮点的公司。嘉实领先优势主要投资A股，港股占比低于50%。嘉实沪港深精选则是AH股各自占半。我们的投资策略主要是：深入挖掘alpha，选择低估值+成长趋势+存在政策催化剂的企业。（基金有风险，投资需谨慎。）
10只基金，8只不值得买，该怎么选？
看分析点评，每篇都说好，该相信吗？
买基金，在哪里看靠谱分析？
彩虹种子的用户这么评价
保持客观、中立的态度
提供专业、易懂的评价
关注彩虹种子，陪伴你的投资
这是园长为你分析的第584只基金
本文非基金公司推广软文，请放心阅读
嘉实领先优势
基金要素
基金代码：A类：012344，C类：012345。
基金类型：偏股混合型，股票资产不低于60%。
业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+恒生指数收益率(人民币计价)*30%+中债综合财富指数收益率*10%
募集上限：本基金有80亿元上限。
基金公司：嘉实基金，目前总规模将近7900亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模超过3200亿元，管理规模非常大。
基金经理：本基金的基金经理是张金涛先生，他拥有19年证券从业经验和超过5年的基金经理管理经验，目前管理6只基金，合计管理规模190亿元。
张金涛先生今年已经发行了2只新基金了，这是他今年发行的第三只新基金。短期规模上升的也比较快了。
代表基金：嘉实沪港深精选( 001878.OF )，从2016年5月27日至今，累计收益率147.46%，年化收益率19.80%。业绩表现比较优秀。（数据来源：WIND，截止2021.05.31）
从净值图和分年度业绩表现来看，有如下结论和预判：
- 能够长期跑赢沪深300指数和偏股混合型基金指数；
- 2017年大幅跑赢指数，组合整体偏价值投资风格；
- 2018年回撤幅度较大，显示张金涛先生不做仓位择时的特点；
- 2019年和2020年涨幅超过沪深300指数，但是跑输普通股票型基金指数，表明他没有跟随市场去超配成长风格的股票；
具体的情况，我们进一步从持仓中去验证。
持仓特点
第一，在2019年以前，张金涛先生的前十大重仓股占比一直在40%左右，属于比较低的持股集中度，而从2019年开始，他逐渐提升了持股集中度到50%至55%之间。但一季度他又降低了到了47%。变化还是有一些的。
第二，张金涛先生的交易换手率一直比较低，常年在两倍以下，2018年和2019年更是低于一倍，也就是说，一年甚至两年才换仓一次。
第三，从较低的换手率就能够知道张金涛先生的持仓周期是比较长的，在管理期间，组合的平均持仓周期为2.2年。
结合上述三点，张金涛先生属于持股集中度不低+持股周期较长的“介于巴菲特式和收藏家型”之间的基金经理。
第四，从资产配置图来看，张金涛先生基本不做仓位择时。
第五，从持仓风格图可以看出，他在2017年到2018年配置了较多的价值风格股票，在此之后逐渐降低，切换了部分仓位到成长风格中。但他基本上还是保有了一部分价值风格的股票。风格有切换，但不算非常极端。
结合上述两点，张金涛先生属于不做仓位择时+会做一定风格择时的”偏见风使舵型“选手。
第六，张金涛先生在管理嘉实沪港深精选基金时，配置了比较多的港股仓位。在A股中，他主要配置了食品饮料和电子两个行业，港股主要配置了汽车、互联网、能源能行业。
目前组合处于行业集中度较分散+组合估值分位水平适中的状态里。
投资理念与投资框架
贴一段张金涛先生在访谈中的一段话，他谈到了自己的从业经历，提到了2018年业绩较差的原因和教训，这也是他为什么提升了A股的投资占比的原因。同时，他也谈到了他构建组合方式——GARP策略打底+深度价值策略为辅。这个框架是比较具有说服力的。
对于组合的构建，张金涛先生表示希望组合是分散而均衡的，会考虑个股之间的相关性，同时控制回撤。
对于成长风格和价值风格的问题，张金涛先生表示顺周期板块基本面改善是一个高概率事件。
一句话点评
张金涛先生是我一直在关注的一位基金经理，今天终于详细的为大家介绍了一下他的投资框架和持仓特点，总的来说，他是一位能够兼顾A股和港股两个市场，同时运用偏价值投资的框架进行选股的基金经理，在目前的环境下，是一个适应性比较强的选手。
对于新人和绝大多数投资者，本基金值得少买，不过，如果买了这只基金，需要持有2-3年以上，并且能够承受过程中的波动。
觉得靠谱，立刻关注
破解投资难题，就在彩虹种子
关注｜点赞｜分享
关注彩虹种子，陪伴你的投资
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本文非基金推荐，文中的观点、打分不作为买卖的依据，仅供参考。文中观点仅代表个人观点，不作为对投资决策承诺，文章内信息均来源于公开资料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本文仅供参考，在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人投资建议。
不值得买：占对应资产类别的仓位占比为0%，不建议超过5%。
值得少买：占对应资产类别的仓位占比为5%-10%，不建议超过15%。
值得买：占对应资产类别的仓位占比为10%-15%，不建议超过20%。
❤️❤️❤️
如有收获
打赏一元
支持彩虹种子吧
❤️❤️❤️