创金合信基金金融地产行业研究员 胡致柏：此前，央行下半年工作会议指出“引导金融机构增加对实体经济的贷款投放，保持贷款持续平稳增长”，在这种背景下，至少对实体贷款供给不应太弱，在政策上宽信用的方向不会发生变化。本周，央行时隔7个月来再度下调MLF和公开市场逆回购利率，均下调10个基点，超市场预期，政策利率的调整也为三季度5年期LPR报价的下调提供了可能性和空间。
央行已经用实际行动表明了对于维护增长的不遗余力，后续是否还有进一步的降息更多还是取决于经济的变化，尤其是房地产市场的变化。我们预计，市场结构性的行情在短期内仍将持续，当前市场交易拥挤度分化严重，如果经济预期出现修正，市场将有望逐步回归均衡。
（基金有风险，投资须谨慎）
一：产业发展引导基金如何设立
如何增强农业农村发展新动力？四川六个方面要有新突破
2017年02月15日11:53
人民网成都2月15日电（王军）党的十八届三中全会召开后，四川省委、省政府明确提出新时期四川省农村改革的主攻方向，即“以放活土地经营权为重点，创新农业经营体系，发展适度规模经营，努力提高农业劳动生产率和农业现代化水平”。两年多来，四川坚持主攻方向不动摇，扎实推进农村改革，取得明显成效。
今日上午，四川省人民政府新闻办公室召开新闻发布会，解读2017年四川省委一号文件。今年的四川省委一号文件贯彻中央精神，结合四川实际，持续深化农村改革，在培育农业农村发展新动能上提出了不少政策举措。
第一，在放活土地经营权实现形式上有新突破。落实“三权分置”，重点在放活土地经营权。明确提出了在确权的基础上，大力发展土地股份合作社，推动土地股份合作成为土地规模经营的主流模式，探索发展稳定农户承包权、经营权股份化的家庭联产承包股权制；推广土地入股、土地流转、土地托管等多种形式适度规模经营。
第二，在深化农村集体产权制度改革上有新突破。提出要推动制定四川省农村集体经济组织条例，制定农村集体经济组织注册登记办法；要发展壮大农村新型集体经济，推广资源变资产、资金变股金、农民变股东“三变”模式，支持和鼓励发展农业规模经营、农村服务业、物业经济、合作经营等多种形式的村级集体经济，有计划逐步消除“空壳村”。
第三，在创新财政支农方式上有新突破。围绕财政资金“五补五改”提出了相关政策和安排。一是“补助改股份”，提出拓展资产收益扶贫试点范围，支持农民合作社或有条件的集体经济组织开展资产收益扶贫试点。二是“补助改基金”，提出鼓励市（州）、县（市、区）建立农业贷款担保基金；设立农业产业发展投资引导基金，建好省级农业区域投资平台；拓宽农业农村基础设施投融资渠道，支持社会资本以特许经营、参股控股等方式参与农村水利、农垦等项目建设运营。三是“补助改购买服务”，提出创新财政投入农业社会化服务机制，采取政府购买、奖励补助等方式，拓展全程社会化服务和政府购买农业社会化服务范围。四是“补助改担保”，提出支持做大农业政策性担保公司，落实资本金注入、以奖代补、风险补助等财政支持政策，扩大行业覆盖和区域覆盖。五是“补助改贴息”，提出探索财政资金支持新型农业经营主体培育，以直接奖补为主向贷款贴息、担保扶持转变。
第四，在农业农村发展用地保障上有新突破。针对当前农村一二三产业融合发展的现实需要，明确提出将年度新增建设用地计划指标确定一定比例用于支持农村新产业新业态发展；建立县域农村建设用地总量控制制度，加大盘活农村存量建设用地力度；允许村庄整治、宅基地整理等节约的建设用地，通过入股、联营等方式，重点支持乡村休闲旅游养老等产业和农村三产融合发展；探索农村集体组织以出租、合作等方式盘活利用空闲农房及宅基地。
第五，在推动解决“谁来种地”问题上有新突破。围绕“三支队伍”提出了政策举措，一是农业科技人员，要求落实《四川省激励科技人员创新创业十六条政策》，全面推广农业科技人员创新创业改革试点经验。二是新型职业农民，提出建立职业农民遴选机制、培养机制、认定机制、服务机制，鼓励有条件的地方让符合条件的新型职业农民以个体身份参加城镇职工养老保险。三是返乡农民工，提出开展返乡农民工初创培训、创业辅导、创业提升培训，实施农民创新创业行动；鼓励有条件的市（州）、县（市、区）设立农民工返乡创业扶持基金。
第六，在农村改革推进机制上有新突破。要求统筹推进农村综合改革，研究制定农村改革督查考核办法，通过强化督查考核，推动改革任务落实落地。
二：徐州市产业发展引导基金
产业引导基金通常由地市级以上政府牵头，联合金融机构发起成立，以财政资金为劣后，撬动民间资金投入到高新技术产业中，引导高新行业发展。政府产业引导基金，多数以股权的方式，少部分引导基金也可用债权方式投资。
从产业引导基金的结构和目的方面可以分为：
1、母基金+子基金的模式。母基金层面，很多地方的政府引导基金要求禁止财政资金作为劣后级，因此采用平行投资的架构，吸引大型金融机构参与，放大杠杆优势。
此模式，财政资金联合行业龙头、金融机构或其他社会资本共同设立、单层基金架构，重点支持特定行业或特定类型企业。这种单层有限合伙形式的模式较为多见。
最为常见是设定优先劣后级结构化设计，杠杆比例2:1到4:1不等，甚至更高。金融机构认购优先级，国企或指定主体出资认购劣后级，为优先级资金提供一部分安全垫。平行投资基金较少出现。
产业引导基金就是国家和地方政府为了引导高新行业发展，而创设的产业融资平台。政府引导基金成立的目的就是为了撬动民间资金投入到高新技术产业中，一般有几种不同的运作模式：对创业投资发展处于初期阶段的地区，可采用引入“补偿基金＋股权投资”的模式以快速启动引导基金，尝试引导社会资本引入创业投资领域；对创业投资发展处于成长阶段的地区，可通过引入“引导基金＋担保机构”的模式，扩大融资规模，加速创业投资的发展；对创业投资发展处于相对成熟的地区，可以通过引导基金作为母基金来吸引社会投资的方式，发挥其最大功效，促进创业投资发展。
三：产业发展引导基金的意义
政府产业引导基金是针对农村资本市场发育不完善、多元化融资渠道单一 的状况，发挥财政资金对民间资本的导向和撬动作用，激发资本市场服务 "三农"的活力应运而生的。四：苏州市创新产业发展引导基金
具体应该怎么选基金，需要你了解各基金的优势后判断选择，目前有关氢能源的基金主要有：中国·氢产业发展基金、深圳白鹭氢能产业股权投资基金、氢能产业基金、苏州氢能产业基金等。中国·氢产业发展基金成立于2016年，由腾达建设集团股份有限公司、长安国际信托股份有限公司、东英金融集团有限公司及博石资产管理股份有限公司共同发起设立。
南都电源与中广核资本、中广核产业投资基金签署《氢能产业基金合作框架协议》，共同成立深圳白鹭氢能产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)。
2019年1月23日晚间，美克家居公告称，公司拟与通联金控、上海娄江投资管理中心（有限合伙）投资设立氢能产业基金，基金规模为5亿元。
2018年，苏州市创新产业发展引导基金（苏州基金）和张家港弘盛产业资本母基金（张家港基金）拟共同发起设立苏州氢能产业基金。
一、定义：基金，英文是fund，广义是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金，各种基金会的基金。从会计角度透析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的和用途的资金。我们提到的基金主要是指证券投资基金。
二、分类：根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类：
（1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易（这要看情况），通过银行、券商、基金公司申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位
（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。我国的证券投资基金均为契约型基金。
（3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。
（4）根据投资对象的不同，可分为货币基金、债券基金、混合型基金、股票基金四大类。
第一，先观后市再操作，基金投资的收益来自未来，比如要赎回股票型基金，就可先看一下股票市场未来发展是牛市还是熊市。再决定是否赎回，在时机上做一个选择。如果是牛市，那就可以再持用一段时间，使收益最大化。如果是熊市就是提前赎回，落袋为安。
第二，转换成其他产品，把高风险的基金产品转换成低风险的基金产品，也是一种赎回，比如：把股票型基金转换成货币基金。这样做可以降低成本，转换费一般低于赎回费，而货币基金风险低，相当于现金，收益又比活期利息高。因此，转换也是一种赎回的思路。
第三，定期定额赎回，与定期投资一样，定期定额赎回，可以做了日常的现金管理，又可以平抑市场的波动。定期定额赎回是配合定期定额投资的一种赎回方法。
五：江西省现代产业发展引导基金
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当下，股权投资已经成为各地政府招商引资的重要方式，动辄百亿规模的基金，不断刷新纪录。就在近期，湖南、江西、辽宁等地纷纷宣布设立百亿、甚至几百亿基金，以期通过放大社会资本效应来长期带动当地产业发展。
就在一周前的5月13日，长沙高新区在2022年发起设立的天使母基金和种子基金开始选GP，总规模达200亿元，聚焦以新一代信息技术为首位产业，以工程机械为优势产业，以生物医药、先进储能及新能源汽车、航空航天为特色产业的“113”现代产业体系。
沈阳市近日也分别出台《促进沈阳市投资基金业高质量发展的实施意见》和《沈阳市天使基金投资管理办法》，提出将由沈阳市投资基金发起设立总规模100亿元的天使投资基金，首期规模20亿元，目标剑指到2025年，沈阳市新增本地投资机构将超过100家，投资基金业总规模超千亿元人民币，拉动投资力争达到万亿元。
江西更是抛出了巨无霸——江西省现代产业引导基金（有限合伙），注册登记在赣江新区，基金注册资本600亿元，旨在围绕江西省科技创新和“2+6+N”产业，精准助力江西省产业培育发展、转型升级，推动数字经济大发展，加快构建现代产业体系。
有业内人士指出，各地引导基金之所以如此积极，和此前安徽合肥的风投模式获得了极大的成功有一定关联，政府都在效仿。对比政策来看，不难发现各地出台的引导基金，终极目标几乎都锁定了一个方向：产业布局+政策引导+头部企业+园区配套+投资跟进+精准服务等，借力产业资本搭建全方位支持体系。
但事实上，地级市的政府钱袋子都充足吗？近日和一些机构交流，鉴于各地打着百亿基金的名号，他们也的确被吸引去了解当地的情况。但在实际过程中，体验感并不及预期，有机构募资负责人坦言，一些地级市的引导基金明确表示一定要引来指定数量的企业，并且附加的条件很多，反投比例都不做首要考虑了，直接要求拉明星企业过来。该人士还表示，如果是对经济相对活跃、产业基础好的地区来说，尚有一定的可能性，但是各个方面基础比较薄弱的地区，几乎就是为了完成任务设置的“壳公司”，先不说能不能拿到钱，这种直接把GP当做招商工具的体验也并不好，大概率也不会去申报。
虽然政府引导基金都希望成为下一个“合肥”，但在部分资源匮乏或产业薄弱、单一的地级市，如果仅仅是照本宣科，套用省、市级的引导基金“大纲”，大概率将是“虎头蛇尾”难以真正落地。对于真正落户的企业来说，配套产业链是必须要纳入考虑范围的问题。
清科研究中心数据，截至2021年底，中国累计设立1988只政府引导基金，目标规模约为12.45万亿元人民币，认缴规模则达到约6.16万亿元人民币。在此节点，中国政府引导基金进入了一个新阶段。
尽管规模在不断增加，对于GP来说，地方政府的金融环境、法律环境、自然环境、政府效率、开放程度、信誉度等因素越来越重要。这些因素关系到基金能否顺利投出去，能否吸引到真正优质的GP。
引导基金正在从省市一级向地级市下沉，并正在形成一种趋势，而对于地级市的政府引导基金也提出了更高的考验。对很多地区来说，设立政府引导基金本身就是一个新的尝试，如何对申请的机构进行判断、选择合适当地产业的GP、了解产业投资的逻辑和背后的退出机制，用市场化的思维才能真正实现“筑巢引凤”的长久目标。
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