万达电影触底反弹，龙头院线公司优势凸显，被评为“买入”评级
最近，万达电影（002739）接连利好，股票触底反弹！
自11月初触达底部价格15.10元后，至今已刚好一个月时间。这一个月内，万达电影股价涨跌幅为+27.50%。11月9日晚间，万达电影公告称非公开发行募资总额达29.3亿元，成为今年以来影视行业首家完成定增的公司，也是A股影视行业史上最大的定增项目。第二天，万达电影盘中一度涨停。
利好消息还包括，国盛证券日前发布对万达电影的研报，认为万达电影作为龙头院线公司，在电影行业触底反弹之际，优势凸显。
后疫情时代，院线触底反弹
由于疫情缘故，全国院线受到影响较大，但国内疫情控制较好，为院线的触底反弹奠定了稳固的基础。
后疫情时代，中国电影业逐步复苏。根据国盛证券研报数据显示，虽然目前仍然有上座率限制，但10月份全国票房已恢复至去年同期的75.26%。作为院线公司龙头的万达电影，在行业回暖时表现尤为靓丽，7-10月万达影投口径市占率14.75%，较去年同比有所上升。
此外，国内院线市场仍然具备增长空间，且业内已进入理性增长阶段，在成熟的竞争体系下，多已具备高获客能力，业内市占率的持续提升速度高于行业收入增速。这也表明，待市占率逐步稳固，行业收入将随之迅即攀升。而在规模化和系统化后，院线行业降本增效能力也在提升，可以增加更多利润。
总体而言，院线行业的大环境正在逐步向好，后市可期。
万达电影，每年净增五六十家影院
在良好的大环境下，微观来看，万达电影又有着诸多的优势。
其一，规模大，院线龙头地位依旧。目前万达电影已经完成定增项目，待资金到位，预计公司每年仍将保持60-70家新建影院的速度，同时动态调整经营效益不佳的影院。考虑到每年关停10家影院左右，万达每年将仍然净增50-60家影院。其实，自2011年以来，万达电影院线量始终保持着两位数以上的增幅，扩张速度一直居前。而其庞大的院线终端体系也为高市占率打下基础，不断巩固市场份额，保持其龙头院线的地位。
其二，万达广场物业引流，优势明显。在大规模的院线体系下，万达电影又有着较好的品牌形象，且万达广场物业也会为影院带来持续优质的客流。因此，万达电影有着得天独厚的客流优势。也正因为此，与同行业相比，万达电影背靠自有物业，租金占放映收入的比重明显偏低，扩大了其利润空间。
强运营能力，运营效率大幅提升
为了更大提升盈利空间，万达电影在降本增效方面一样努力。
比如，公司实现影院规模扩张的同时，员工总数量下降，2019年公司员工总数1.4万人，较2018年减少4000人。NOC系统自启用后，当年减少了41.3%的放映人员，运营效率大幅提升。单员工贡献票房收入提升明显，同时薪酬仍有上涨。
再如，2019年万达一至五线城市年单银幕产出分别为185.63、151.93、142.76、116.47、103.5万元，除五线城市外，年单银幕产出均超过其他上市公司平均水平，二三线城市单银幕产出领跑行业。公司非票收入占比及ARPPU均较高，公司非票收入占比为29.8%，卖品ARPPU/广告ARPPU分别9.6/9.7元，远超行业内其他公司。
预估同比扭亏，给予“买入”评级
正因为上述种种，国盛证券对万达电影的未来予以预测和估值。
营收方面，2021-2022年，预估万达电影将实现174.4/186.7亿，增速190.1%/7.0%；实现归母净利润18.5亿/20.2亿，同比扭亏/增长9.1%。根据PE估值法，万达电影2021年合理市值应该在560亿左右。
故此，国盛证券给予万达电影“买入”评级。
平安银行(000001)万科A(000002)中兴通讯(000063)华侨城A(000069)申万宏源(000166)
美的集团(000333)云南白药(000538)长安汽车(000625)格力电器(000651)京东方A(000725)广发证券(000776)
五粮液(000858)双汇发展(000895)招商蛇口(001979)苏宁云商(002024)分众传媒(002027)宁波银行(002142)
上海莱士(002252)洋河股份(002304)顺丰控股(002352)海康威视(002415)巨人网络(002558)比亚迪(002594)
西部证券(002673)国信证券(002736)万达电影(002739)第一创业(002797)东方财富(300059)乐视网(300104)
浦发银行(600000)包钢股份(600010)华夏银行(600015)民生银行(600016)上港集团(600018)宝钢股份(600019)
浙能电力(600023)中国石化(600028)中信证券(600030)招商银行(600036)保利地产(600048)中国联通(600050)
国投安信(600061)上汽集团(600104)东方航空(600115)恒瑞医药(600276)华夏幸福(600340)信威集团(600485)
康美药业(600518)贵州茅台(600519)海螺水泥(600585)绿地控股(600606)东方明珠(600637)陆家嘴(600663)
青岛海尔(600690)国电电力(600795)海通证券(600837)伊利股份(600887)航发动力(600893)长江电力(600900)
江苏银行(600919)东方证券(600958)招商证券(600999)大秦铁路(601006)南京银行(601009)宁波港(601018)
中国神华(601088)中国国航(601111)兴业银行(601166)北京银行(601169)中国铁建(601186)东兴证券(601198)
国泰君安(601211)陕西煤业(601225)上海银行(601229)农业银行(601288)中国平安(601318)交通银行(601328)
新华保险(601336)中国中铁(601390)工商银行(601398)中国太保(601601)中国中冶(601618)中国人寿(601628)
长城汽车(601633)中国建筑(601668)中国电建(601669)华泰证券(601688)上海电气(601727)中国中车(601766)
光大证券(601788)中国交建(601800)光大银行(601818)中国石油(601857)中国银河(601881)紫金矿业(601899)
方正证券(601901)中国核电(601985)中国银行(601988)中国重工(601989)中信银行(601998)
最近，万达电影（002739）接连利好，股票触底反弹！
自11月初触达底部价格15.10元后，至今已刚好一个月时间。这一个月内，万达电影股价涨跌幅为+27.50%。11月9日晚间，万达电影公告称非公开发行募资总额达29.3亿元，成为今年以来影视行业首家完成定增的公司，也是A股影视行业史上最大的定增项目。第二天，万达电影盘中一度涨停。
利好消息还包括，国盛证券日前发布对万达电影的研报，认为万达电影作为龙头院线公司，在电影行业触底反弹之际，优势凸显。
后疫情时代，院线触底反弹
由于疫情缘故，全国院线受到影响较大，但国内疫情控制较好，为院线的触底反弹奠定了稳固的基础。
后疫情时代，中国电影业逐步复苏。根据国盛证券研报数据显示，虽然目前仍然有上座率限制，但10月份全国票房已恢复至去年同期的75.26%。作为院线公司龙头的万达电影，在行业回暖时表现尤为靓丽，7-10月万达影投口径市占率14.75%，较去年同比有所上升。
此外，国内院线市场仍然具备增长空间，且业内已进入理性增长阶段，在成熟的竞争体系下，多已具备高获客能力，业内市占率的持续提升速度高于行业收入增速。这也表明，待市占率逐步稳固，行业收入将随之迅即攀升。而在规模化和系统化后，院线行业降本增效能力也在提升，可以增加更多利润。
总体而言，院线行业的大环境正在逐步向好，后市可期。
万达电影，每年净增五六十家影院
在良好的大环境下，微观来看，万达电影又有着诸多的优势。
其一，规模大，院线龙头地位依旧。目前万达电影已经完成定增项目，待资金到位，预计公司每年仍将保持60-70家新建影院的速度，同时动态调整经营效益不佳的影院。考虑到每年关停10家影院左右，万达每年将仍然净增50-60家影院。其实，自2011年以来，万达电影院线量始终保持着两位数以上的增幅，扩张速度一直居前。而其庞大的院线终端体系也为高市占率打下基础，不断巩固市场份额，保持其龙头院线的地位。
其二，万达广场物业引流，优势明显。在大规模的院线体系下，万达电影又有着较好的品牌形象，且万达广场物业也会为影院带来持续优质的客流。因此，万达电影有着得天独厚的客流优势。也正因为此，与同行业相比，万达电影背靠自有物业，租金占放映收入的比重明显偏低，扩大了其利润空间。
强运营能力，运营效率大幅提升
为了更大提升盈利空间，万达电影在降本增效方面一样努力。
比如，公司实现影院规模扩张的同时，员工总数量下降，2019年公司员工总数1.4万人，较2018年减少4000人。NOC系统自启用后，当年减少了41.3%的放映人员，运营效率大幅提升。单员工贡献票房收入提升明显，同时薪酬仍有上涨。
再如，2019年万达一至五线城市年单银幕产出分别为185.63、151.93、142.76、116.47、103.5万元，除五线城市外，年单银幕产出均超过其他上市公司平均水平，二三线城市单银幕产出领跑行业。公司非票收入占比及ARPPU均较高，公司非票收入占比为29.8%，卖品ARPPU/广告ARPPU分别9.6/9.7元，远超行业内其他公司。
预估同比扭亏，给予“买入”评级
正因为上述种种，国盛证券对万达电影的未来予以预测和估值。
营收方面，2021-2022年，预估万达电影将实现174.4/186.7亿，增速190.1%/7.0%；实现归母净利润18.5亿/20.2亿，同比扭亏/增长9.1%。根据PE估值法，万达电影2021年合理市值应该在560亿左右。
故此，国盛证券给予万达电影“买入”评级。
一：万达院线股吧东方财富
中证100相关股票最新名单完整版平安银行(000001)万科A(000002)中兴通讯(000063)华侨城A(000069)申万宏源(000166)
美的集团(000333)云南白药(000538)长安汽车(000625)格力电器(000651)京东方A(000725)广发证券(000776)
五粮液(000858)双汇发展(000895)招商蛇口(001979)苏宁云商(002024)分众传媒(002027)宁波银行(002142)
上海莱士(002252)洋河股份(002304)顺丰控股(002352)海康威视(002415)巨人网络(002558)比亚迪(002594)
西部证券(002673)国信证券(002736)万达电影(002739)第一创业(002797)东方财富(300059)乐视网(300104)
浦发银行(600000)包钢股份(600010)华夏银行(600015)民生银行(600016)上港集团(600018)宝钢股份(600019)
浙能电力(600023)中国石化(600028)中信证券(600030)招商银行(600036)保利地产(600048)中国联通(600050)
国投安信(600061)上汽集团(600104)东方航空(600115)恒瑞医药(600276)华夏幸福(600340)信威集团(600485)
康美药业(600518)贵州茅台(600519)海螺水泥(600585)绿地控股(600606)东方明珠(600637)陆家嘴(600663)
青岛海尔(600690)国电电力(600795)海通证券(600837)伊利股份(600887)航发动力(600893)长江电力(600900)
江苏银行(600919)东方证券(600958)招商证券(600999)大秦铁路(601006)南京银行(601009)宁波港(601018)
中国神华(601088)中国国航(601111)兴业银行(601166)北京银行(601169)中国铁建(601186)东兴证券(601198)
国泰君安(601211)陕西煤业(601225)上海银行(601229)农业银行(601288)中国平安(601318)交通银行(601328)
新华保险(601336)中国中铁(601390)工商银行(601398)中国太保(601601)中国中冶(601618)中国人寿(601628)
长城汽车(601633)中国建筑(601668)中国电建(601669)华泰证券(601688)上海电气(601727)中国中车(601766)
光大证券(601788)中国交建(601800)光大银行(601818)中国石油(601857)中国银河(601881)紫金矿业(601899)
方正证券(601901)中国核电(601985)中国银行(601988)中国重工(601989)中信银行(601998)