资源股，在过去的一段时间，取代了锂电池、半导体、光伏，成为股市“最靓的崽”。
煤炭、有色、钢铁、能源化工为代表的资源股中，今年出现了太多的大牛股，煤炭ETF成为年内首只翻倍的ETF。
钢铁ETF年内涨幅也达到了90%以上，此外大宗商品ETF、资源ETF在年内涨幅均超过了70%。网上更是曝出周期研究员“一员难求”的现象。
而在短短一年之前，网上还曝出过一些周期行业研究员离职转岗的事件。
“碳中和”与周期股的关系
回想一年前的股市，跟现在可以说是天壤之别。
当时白酒、家电、食品饮料等行业的大白马势如破竹，在基金抱团的威力下，不断创出新高，而煤炭、有色、石化这种周期股，基本没有人搭理，属于“万年冷宫”板块。
当时的资源股是明显的基金低配。
事情的转折点在什么时候？
笔者认为是在今年四月份之后。
二月中旬春节假期结束之后，白酒、医药等大白马出现短期大幅调整，贵州茅台就是在这个时候见到了顶部。
大白马们的深度调整之时，三月份“碳达峰、碳中和”概念横空出世，跌了很多年的节能环保类股票借此机会一举翻身。
“碳中和”对光伏、新能源车等产业链是长期利好，光伏装机发电量和新能源车需求量都是确定性高增长的行业。于是大资金继续抛弃白酒，加仓光伏和锂电上下游。
“碳中和”对股市的本质影响是什么？笔者认为这是一场新技术带来的能源革命，一方面极大刺激了对新能源的需求量，另一方面则是在严格环保要求下，很多高污染、高耗能的煤炭、钢铁、电解铝产能关停，导致供给规模大幅减小。
今年的经济目标增速是6%，所以大宗商品整体需求端的规模不是很大，更说明了周期股大涨的根源来自大宗商品供给的减少。
大宗商品需求端整体平稳，不过有特殊情况，那就是光伏和新能源车的大发展导致了锂、钴、镍、磷、六氟磷酸锂、有机硅、工业硅需求的大爆发，这几个行业供需缺口持续的时间也会比较长。
相比于煤炭、有色等周期属性明显的板块，锂、硅这些上游行业更受益于下游的高增长，是周期股里的“成长股”。
“双焦”大跌，周期股到头了？
周期股的真正疯狂是在9月13日。当天一则云南加强铝、硅、水泥等高耗能行业生产管控的消息刷屏网络，直接在下午把资源股带到飞起。
这轮上涨的各路大宗商品里，最犀利的是“双焦”，即焦煤、焦炭。焦煤7月份以来一度大涨60%，焦炭稍微弱一点，但50%以上的涨幅也足够强悍。
“双焦”的大涨，直接带动煤炭板块起飞，让山西焦化这只直接受益股票短短一个多月暴涨了130%以上，也助力了煤炭ETF成为今年第一个翻倍的ETF。
“双焦”作为大宗商品领头羊，这几天出现了明显回调，其中焦煤期货主力合约从3099跌到了2700左右，三天跌幅近13%；焦炭期货主力合约从3847跌到了3340左右，三天跌幅超过13%。
消息面上，国家要求发电供热企业签订煤炭中长期采购合同的比重提高到100%，意思就是用长期合同锁定住煤炭的价格，防止煤炭涨价冲击事关民生的发电供热企业。
这种锁定住中长期价格的办法，对连续大涨之后的“双焦”来说，是一则实打实的利空。把长期价格锁定住了，意味着期货价格在远期上涨空间的想象力上大打折扣，于是“双焦”价格暴跌。
“双焦”大跌之后，又把沪铜、沪铝等有色金属期货带了下来，9月14日这天，资源股大跌，煤炭和有色金属板块指数均大跌了3%左右。
“中石油魔咒”，这次会准吗？
最近一段时间，股市明显呈现出“沪强创弱”的格局，沪指在在资源股的上涨推动下，突破了3700点，距离年初的最高点3731.69点仅有咫尺之遥，而创业板则连连下挫，从8月初到9月初跌了13%。
沪指和创指分道扬镳的走势越来越明显。
“成也周期股，败也周期股”，在9月14日周期股大跌之后，上证指数见顶了吗？
我们不妨从中国石油身上找找答案。
“问君能有几多愁，恰似满仓中石油”，是这么多年来中国股市最流行的段子之一。
就是那个让股民深套多年的中石油，最近却一反常态，连续拉升，短短半个多月涨幅超过30%！
中石油还有个特点，它很多时候是股市的“工具人”。在股市持续上涨一段时间之后，中石油如果加速上涨，往往被视为拉升指数、大盘见顶的经典信号。
9月14日，中国石油（601857.SH）盘中一度大涨超过8%。
于是上午还风和日丽的上证指数，下午跳水超过50点！
在上证指数跳水的同时，创业板指数却反弹超过1%，其中宁德时代大涨超过5%。
跟锂电同为今年三大赛道的半导体、光伏，在今天表现也明显强于大盘。半导体龙头北方华创强势涨停，光伏50指数也基本没跌。
结束语
宁德时代为首的电新板块是受益于需求端未来几年的确定性增长，而周期股的这轮大涨根本上是受益于供给端的减产，从成长性上看，宁德时代们是明显要强于周期股的，不过周期股的短期爆发力可一点不比“宁板块”们差。
今天之后，市场风格会不会从周期股切换到赛道股？笔者认为是存在这种可能性的，而且可能性还不小。不过随着端午和国庆两个假期的临近，主力资金还有没有心思发动大规模攻势，这就不好说了。