中国平安，曾经的香饽饽，被誉为A股三傻，买入持有就完了。
但是最近中国平安可不太平，从最高点的90多一路跌到现在的59，好好的一直股票为什么跌成这样，这背后的逻辑是什么，它的下跌是短期的，还是长久的。
大家都知道保险公司有非常重要的两端，资产端和负债端。
所谓资产端就是保费收上来以后往外做投资，投资的标的就是资产端，保险公司的资产的复合几个要点，长久期，稳定，收益性；目前它投资的华夏幸福暴雷，计提大额减值损失，而且它还投资其他房地产公司，在现在房主不炒大背景下，会不会再次出现暴雷，市场还是比较担忧。其次，它要参与方正的重组，方正是一大摊烂摊子，需要投入特别大，而且后续能不能与平安现有业务有效整合，未来能不能产生较好收益不确定性特别大。
所谓负债端就是保险业务，收取别人保费，就是平安的负债，20年以来平安新业务价值增速不光是下降，而是下滑40%多，股票就是炒预期，市场预期未来平安增速会明显下滑，而且它现在正进行寿险改革，改革成功与否都是未知数，市场需要的是确定性，所以对它杀估值。
以上是市场对平安主要的担忧因素，导致价格阴跌。
但是我们分析下这些因素是短期还是长期影响。
资产端：
查阅年报，它长期股权投资所属房地产企业总市值在280亿元左右，假设全部暴雷，减值80%，也就200亿元左右，它20年净利润1400亿，受影响也不算很大，后年会高增长，基数低了，且全部暴雷的风险有但还是小的。方正重组其实是平安的大战略，打造有温度的保险，它平安好医生互联网流量非常大，但是缺乏线下支撑，未来国家老龄化严重，国家战略也支持康养医疗的发展，平安在往年的多次并购或重组展现出整合能力的高超，比较成功的也不少，所以如果未来打通线上和线下医疗资源，业绩起飞在即。
负债端：主要原因还是疫情的影响，大家收入普遍减少了，对应的非刚需保险收到冲击还是比较大的，还有就是平安代理人改革，未来要发展高素质代理人团队，清退一部分业务能力差，因为保险发展到现在竞争越来越激烈，保险同质化严重，平安的目标是要避开直接竞争，打造差异化竞争，国家最近出台相关法律，规定了保险姓“保”所以未来高素质代理人很有必要，告知保民它真正需要的保险，转型是短痛，背后的金融 、科技和医疗都是打造差异化重要的一环。我国现在的保险密度是2.3%，发达国家是我国的10倍，有研究显示人均GDP达到1万美元的时候，保险会爆发，一直到3-5万美元人均的时候会趋于稳定，但仍会保持7%的速度增长，今年我国人均GDP达到了1万美元，但是因为疫情原因没有出现爆发，这个不是没有了，而是延后了，我们国家经济长远看是向好的，未来GDP会持续增长，随着疫情控制，人民收入提升，保险会爆发的。
机构其实也是短视的，它基金经理的考核指标就不让它长视，年底考虑，别人都去追科技和大宗商品股的高，赚的盆满钵满，他拿着平安到年底亏30%，然后告诉投资人说这股多好多好，投资人会信他的才怪！投资人都是风险厌恶的，一看亏损都受不了。