第一，公司近期发布年度业绩预告，业绩喜人。
山鹰纸业近日发布2017年度业绩预告，公司预计2017年年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，约增加人民币16.5亿元左右，将增加至人民币20亿元左右，同比增加466.89%左右，其中会计估计变更（公司对机器设备类别中的造纸及相关设备预计使用年限调整）增加本期净利润人民币2.35亿元。
特别需要指出，公司四季度业绩表现非常强势！受益于造纸行业2017年持续高景气，公司生产主要纸种箱板纸、瓦楞纸2017年均价分别为4731元/吨（同比增1504元/吨）、4062元/吨（同比增1354元/吨）同比大幅提升驱动公司17年净利润大幅增长。
公司前三季度吨净利分别约为543/370/644元/吨，我们按照全年355万吨左右销量估算，四季度销量估计在95万吨，保守估计四季度吨净利600元/吨+。
第二，公司外部收购进程不断，有利于持续提升产能。在2018年纸价大概率维持高位的前提下，公司盈利水平有望维持高位稳定。
公司此前非公开发行项目拟投资年产50 万吨低定量强韧牛卡纸、43 万吨低定量高强瓦楞纸、27 万吨渣浆纱管原纸生产建设项目，项目达产后将新增120 万吨造纸产能。
公司前期收购北欧纸业公司Nordic100%股权，Nordic公司拥有浆纸生产能力50万吨，专注于防油纸和牛皮纸细分领域，2016年公司实现净利润2.35亿瑞典克朗，约为人民币1.89亿元左右。
山鹰纸业在瑞典设立的公司SUTRIV Holding AB与Nordic公司已于2017年10月24日完成交割，自交割完成日起，SUTRIV瑞典公司持有Nordic公司100%股权。
2017年12月公司发布收购福建省联盛纸业100%股权的公告，联盛纸业以废纸为主要原材料，生产高强度瓦楞纸和牛皮箱板纸，目前有4条生产线，技改完成后年产能将达到105万吨，业务范围覆盖东南沿海、长三角、珠三角及中部等地。2016年公司实现净利润0.24亿元，2017年1-9月实现净利润0.98亿元。
第三，进口废纸产能限额、含杂率、前三批进口废纸额度获批，公司作为行业龙头将显著受益。
当前国内2018年废纸政策已全部落地，废纸政策利好龙头，受益确定进口指标和稳定货源。
5万吨产能以下造纸企业及贸易商进口指标申请限制、进口许可证将减少废纸进口量及指标缓释，已经披露的进口指标主要集中在大中型造纸企业，以国废为原料的中小纸厂成本压力将继续维持高位。
2017年公司大幅增资全资废纸回收香港子公司环宇国际4亿元（原注册资本800万港元），提升环宇国际营运能力，打造成为废纸回收板块统筹管理的业务管理平台，有利强化公司对进口废纸控制能力。
因此总的来说，当前公司11倍PE在年报公布后有望降低至10倍以下，且2018年大概率维持当前盈利水平，中期价值投资、估值提升潜力值得投资者密切跟踪。