华富基金研究部最新市场解读
今日市场普跌，上证指数-2.58%，沪深300-2.26%，创业板指-2.67%，4399只个股下跌，仅266只个股上涨。
年初至今，市场整体表现较差，没有出现“开门红”，在前期基金重仓的赛道股杀跌的同时，稳增长相关行业并没有为指数提供足够的支撑。究其原因，主要是年初景气赛道估值高位，短期缺乏新的超预期催化，市场在寻找新的主线。而稳增长主线处在政策定调但尚未见到明确的政策落实的阶段，市场对于稳增长的预期存在分歧，主要在稳增长的力度和抓手上，因此可以看到稳增长的上涨并不干脆，出现了第一周上涨、第二周回调、第三周又上涨的情况。
货币政策方面，国内降准、降息（LPR和政策利率），稳增长的货币政策正在逐渐发力，而海外美联储偏鹰派的表述，使得市场预期美联储加息进程或有所提前，美债利率上行，使得市场预期国内货币政策宽松的时间窗口缩短，进而导致权益市场对于国内较为宽松的货币政策反响平平，归根结底还是处于对经济的偏悲观预期，对稳增长的信心不足。
未来看，认为稳增长在Q1仍有可为，未来随着政策预期的提升和政策的逐步落地，预计稳增长的确定性将有所提升，信贷周期从宽货币向宽信用的确定性将有所提升。未来验证的时点包括地方两会、2月中旬信贷投放、两会。从流动性角度看，宏观流动性宽松，信用在向上预期中但尚未完成宽信用，微观流动性对A股整体估值有支撑。
风险提示：
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于市场、行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自WIND与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
今日市场普跌，上证指数-2.58%，沪深300-2.26%，创业板指-2.67%，4399只个股下跌，仅266只个股上涨。
年初至今，市场整体表现较差，没有出现“开门红”，在前期基金重仓的赛道股杀跌的同时，稳增长相关行业并没有为指数提供足够的支撑。究其原因，主要是年初景气赛道估值高位，短期缺乏新的超预期催化，市场在寻找新的主线。而稳增长主线处在政策定调但尚未见到明确的政策落实的阶段，市场对于稳增长的预期存在分歧，主要在稳增长的力度和抓手上，因此可以看到稳增长的上涨并不干脆，出现了第一周上涨、第二周回调、第三周又上涨的情况。
货币政策方面，国内降准、降息（LPR和政策利率），稳增长的货币政策正在逐渐发力，而海外美联储偏鹰派的表述，使得市场预期美联储加息进程或有所提前，美债利率上行，使得市场预期国内货币政策宽松的时间窗口缩短，进而导致权益市场对于国内较为宽松的货币政策反响平平，归根结底还是处于对经济的偏悲观预期，对稳增长的信心不足。
未来看，认为稳增长在Q1仍有可为，未来随着政策预期的提升和政策的逐步落地，预计稳增长的确定性将有所提升，信贷周期从宽货币向宽信用的确定性将有所提升。未来验证的时点包括地方两会、2月中旬信贷投放、两会。从流动性角度看，宏观流动性宽松，信用在向上预期中但尚未完成宽信用，微观流动性对A股整体估值有支撑。
风险提示：
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于市场、行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自WIND与公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。