但斌2022年二季度的持仓
2022年二季度东方港湾1号集合资产管理计划披露的数据显示，二季度但斌大幅加仓了股票，该基金持有股票市值占基金资产净值比例高达94.78%，而在一季度末时仅为12.32%，股票仓位由一成猛加到九成以上，仓位接近满仓,重仓股集中在贵州茅台、五粮液、腾讯控股等。
从但斌的投资标的，我们再看看巴菲特选股的标准，通过他的致股东信和股东大会资料，巴菲特的选股标准很多，我们感觉主要有两个：
第一个标准：净资产收益率不低于20%。
净资产收益率也被称作ROE（Returnon Equity的首字母简称），它是公司净利润与平均股东权益的比值。换句话说，它反映的是上市公司拿股东的钱赚取了多少利润，因此是一个常用的衡量企业盈利能力的指标。一般来说，ROE越高，企业的盈利能力越强。
这里要说的是，股神所说的“净资产收益率不低于20%”其实是一个很严苛的指标了。经过此条件筛选我们发现，2020年年报两市仅有不到200家，不到5%的企业符合要求，我们的筛选范围一下子被大大缩小了。
第二标准：能稳定增长
很显然，这是一个比较含糊的表述，我们需要看企业哪方面的成长呢？主要有二个方面：一是营业收入和净利润必须每年持续10~15%以上的增长，不可持续的“暴发户”并不在我们的考虑范围内，比如去年的钢铁、煤炭等大宗物资生产加工企业，长远来看，产品无差异化是比较苦逼的生意。二是毛利率和净利率要相对较高，且稳定。毛利率是产品在市场话语权的指标，持续稳定在60%以上，这个比较好，毛利率不可能要求持续上升，这个不现实。
我们觉得，如果巴菲特在中国会重点考虑二类企业：水电龙头和白酒龙头。
首先是水电龙头。去年国庆前我们密集调研了两家龙头水电企业。我们认为水电行业生意模式简单：来水、发电、卖电、还贷款，经济护城河极其坚固，绝对是自带印钞机属性的企业。
特别是随着传统燃油车退出历史舞台，倒计时已开启，新能源车逐步走向千家万户，电池技术是用特斯拉、宁德时代还是比亚迪，不重要，未来电力需求空间已经打开。
电力作为产品无差异化的商品，加上国家管控比较严，所以发电成本是最最核心的。水电、火电、光伏和核电每度电成本分别为0.06元、0.35元、0.60元和0.40元，水电尤其是龙头的长江电力拥有绝对低成本垄断的经济地位。
长江电力是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549万千瓦，占全国水电装机比例约13%，年发电量2104亿千瓦时，占全国水电发电量约17%。公司运营管理着三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等4座最优质、规模最大、效益最好的巨型水电站。
水力发电企业符合国家30/60政策，碳达峰和碳中和水电企业绝对是最大的受益者。其实，如果大家对收益要求合理8～10%，这是一个比较好的长线投资标的，养老收息的工具。如果想要15%或以上，估计很难。希望大家找到财务报表好好研读，这个长远投资比锂电池、新能源和强周期行业靠谱。
其次是白酒行业龙头。我们以前的文章也写过多次，白酒特别是高端白酒，在我们眼中是自带印钞机属性的企业。白酒这个行业是我认为最好的行业，特别要强调没有之一。用一句话总结：百公里油耗几捆草，**一点都不少！
真正的价值投资大师，其实投资标的和理念大相径庭。
反观我们的财经媒体每天负责为主力找故事，挖雷设伏散户。广大散户放着坦途大道不走，就喜欢当工兵，天天在遍地埋伏的小道上辛勤的挖地雷！投资的第一要务是确定性，简单但不容易！
个人意见，仅供参考，不构成投资建议。
2022年二季度东方港湾1号集合资产管理计划披露的数据显示，二季度但斌大幅加仓了股票，该基金持有股票市值占基金资产净值比例高达94.78%，而在一季度末时仅为12.32%，股票仓位由一成猛加到九成以上，仓位接近满仓,重仓股集中在贵州茅台、五粮液、腾讯控股等。
从但斌的投资标的，我们再看看巴菲特选股的标准，通过他的致股东信和股东大会资料，巴菲特的选股标准很多，我们感觉主要有两个：
第一个标准：净资产收益率不低于20%。
净资产收益率也被称作ROE（Returnon Equity的首字母简称），它是公司净利润与平均股东权益的比值。换句话说，它反映的是上市公司拿股东的钱赚取了多少利润，因此是一个常用的衡量企业盈利能力的指标。一般来说，ROE越高，企业的盈利能力越强。
这里要说的是，股神所说的“净资产收益率不低于20%”其实是一个很严苛的指标了。经过此条件筛选我们发现，2020年年报两市仅有不到200家，不到5%的企业符合要求，我们的筛选范围一下子被大大缩小了。
第二标准：能稳定增长
很显然，这是一个比较含糊的表述，我们需要看企业哪方面的成长呢？主要有二个方面：一是营业收入和净利润必须每年持续10~15%以上的增长，不可持续的“暴发户”并不在我们的考虑范围内，比如去年的钢铁、煤炭等大宗物资生产加工企业，长远来看，产品无差异化是比较苦逼的生意。二是毛利率和净利率要相对较高，且稳定。毛利率是产品在市场话语权的指标，持续稳定在60%以上，这个比较好，毛利率不可能要求持续上升，这个不现实。
我们觉得，如果巴菲特在中国会重点考虑二类企业：水电龙头和白酒龙头。
首先是水电龙头。去年国庆前我们密集调研了两家龙头水电企业。我们认为水电行业生意模式简单：来水、发电、卖电、还贷款，经济护城河极其坚固，绝对是自带印钞机属性的企业。
特别是随着传统燃油车退出历史舞台，倒计时已开启，新能源车逐步走向千家万户，电池技术是用特斯拉、宁德时代还是比亚迪，不重要，未来电力需求空间已经打开。
电力作为产品无差异化的商品，加上国家管控比较严，所以发电成本是最最核心的。水电、火电、光伏和核电每度电成本分别为0.06元、0.35元、0.60元和0.40元，水电尤其是龙头的长江电力拥有绝对低成本垄断的经济地位。
长江电力是全球最大的水电上市公司，拥有总装机容量4549万千瓦，占全国水电装机比例约13%，年发电量2104亿千瓦时，占全国水电发电量约17%。公司运营管理着三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝等4座最优质、规模最大、效益最好的巨型水电站。
水力发电企业符合国家30/60政策，碳达峰和碳中和水电企业绝对是最大的受益者。其实，如果大家对收益要求合理8～10%，这是一个比较好的长线投资标的，养老收息的工具。如果想要15%或以上，估计很难。希望大家找到财务报表好好研读，这个长远投资比锂电池、新能源和强周期行业靠谱。
其次是白酒行业龙头。我们以前的文章也写过多次，白酒特别是高端白酒，在我们眼中是自带印钞机属性的企业。白酒这个行业是我认为最好的行业，特别要强调没有之一。用一句话总结：百公里油耗几捆草，**一点都不少！
真正的价值投资大师，其实投资标的和理念大相径庭。
反观我们的财经媒体每天负责为主力找故事，挖雷设伏散户。广大散户放着坦途大道不走，就喜欢当工兵，天天在遍地埋伏的小道上辛勤的挖地雷！投资的第一要务是确定性，简单但不容易！
个人意见，仅供参考，不构成投资建议。